》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 工业硅价格目前已跌破多数硅企生产成本线，硅厂生产压力巨大，3月开始，接连因生产亏损进行检修， 尤其西南产区，在硅企检修加剧影响下，枯水期本就对于原料需求热度不高，在此影响下，原料硅煤需求热度进一步走弱。 宁夏地区硅煤下游消费西南地区硅企为主，同时也销往西北地区部分硅企作为无粘结硅煤配料使用，但在西南硅企开工弱势需求热度低影响下，宁夏硅煤需求面利好支撑实在不足。 而煤炭大环境市场近期表现同样不佳，联动影响下，硅煤价格难以持稳，宁夏地区硅煤在山东能源价格接连下调影响下，跟随走跌。自3月起价格已实现4连跌。 近期西南地区硅企开工仍维持弱势，需求面仍无利好支撑，4月初宁夏硅煤价格再度下跌，且目前煤炭大环境以及下游工业硅行情仍处弱势，双向利空影响仍存。周内西北地区部分硅企已暂停原料采购，有减产检修存在，原料硅煤需求再度小幅走弱，宁夏硅煤利好支撑不足，价格恐仍将弱势运行。目前价格宁夏硅煤（混）在1500元/吨附近，宁夏硅煤（颗粒煤）在1820元/吨附近。

SMM4月10日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水80元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水65元/吨，较上一交易日涨0元/吨；平水铜成交价75920~76040元/吨，升水铜成交价75930~76050元/吨。沪铜2404合约早盘横盘震荡运行，盘初上测76200元/吨后盘面波动逐渐减弱，第二时段重新开盘震荡于76000元/吨附近。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango240-200元/吨。 受月差走扩影响，今日现货成交重心小幅上抬。早市盘初，持货商报盘差异较大，主流平水铜贴水70元/吨-贴水40元/吨附近；好铜如CCC-P报贴水50元/吨-贴水20元/吨。高价难闻成交后升水小幅走跌。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水80元/吨-贴水70元/吨部分成交，好铜报贴水70元/吨-贴水60元/吨成交。低价货源被扫后升水小幅回升，主流平水铜报贴水70元/吨-贴水60元/吨部分成交，好铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨成交。 早市现货升水先抑后扬，平水铜成交重心有所上抬，下游仍维持刚需采购，需注意到上期所仓单注册量仍在上升，交割前现货流通量或将逐渐减少，预计明日升水继续回升。  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM2024年4月9日讯： 印度尼西亚位于亚洲东南部，横跨赤道，是一个由太平洋和印度洋之间的17000多个大小岛屿组成的国家，其中约6000个岛屿有人居住。印度尼西亚的陆地面积约为1904443平方公里，是世界上最大的群岛国家，大部分往来太平洋与印度洋的水路都从印尼通过，使得它成为重要的海上交通枢纽。 印尼的自然资源丰富，包括石油、天然气、煤、锡、铝矾土、镍、铜、金、银等矿产资源。 近年来，印度尼西亚经济高速增长，据印尼中央统计局BPS 2月5日公布的统计数据，印尼2023年全年GDP增长5.05%，2023年，印尼GDP为1.41万亿美元，2000年，印尼的GDP仅为1650亿美元，在过去的23年时间里，印尼GDP规模增长了7.55倍，政府预计2024年经济增长5.3%。由于具有良好的经济发展前景、丰富的矿产资源和营商环境，印尼近年来的外商投资情况表现强劲，印度尼西亚铝产业链也与近几年快速发展。 从铝产业链上下游来具体分解看下，印度尼西亚发展铝产业链到底有没有优势！ 一：丰富的煤炭资源，为高耗能行业垫定能源基础： 据印尼矿能部统计，印尼煤炭资源储量为580亿吨，已探明储量193亿吨，其中54亿吨为商业可开采储量。矿区主要分布在苏门答腊和加里曼丹两岛，其中加里曼丹占31%，煤矿99%为露天矿，开采条件比较好。印尼统计局（BPS）最新数据显示。2023年，印尼煤炭产量达到7.75亿吨，较2022年的6.87亿吨增长12.8%，印尼是全球主要的煤炭出口国家，2023年，印尼煤炭出口总量达5.21亿吨，同比增长11.61%，年度出口量首次超5亿吨大关； 二、丰富铝土矿资源，提供铝产业链铝元素来源： 据美国地质调查局最新发布的矿产品摘要，印度尼西亚铝土矿储量10亿吨，占全球占世界总探明储量的3.19%，高于中国6.76亿吨铝土矿探明储量，2022年印尼的铝土矿产量约为2100万吨，约占全球总产量的5.6%。 印尼铝土矿主要分布在邦加岛和勿里洞岛、西加里曼丹省和廖内省。 三、氧化铝投产先行，为未来铝产业链发展提供原料基础 为补齐印尼国内铝产业链的发展，在2023年6月正式实施禁止铝土矿出口的政策之前，印尼是全球铝土矿主要出口国家之一，也是中国铝土矿的主要进口国，据海关数据显示，2021年国内进口来源于印度尼西亚的铝土矿总量约1784万吨，占总进口量的16.6%,2022年国内进口来源于印度尼西亚的铝土矿总量约1907万吨，占进口总量的15.2%，在 2023年6月发布相关禁出口政策以后，2023年国内铝土矿来源于印度尼西亚的总量急剧下降为183万吨左右，仅占总进口量的1.3%。 印尼禁止铝土矿政策的实施，刺激了部分氧化铝厂前往印尼建设氧化铝厂。根据SMM数据显示，目前印尼地区在产氧化铝厂有三家，合计总产能达430万吨左右。 拟建及在建的氧化铝项目总产能超过2000多万吨，但很多项目仍有较大的不确定，进展较为顺利且近几年或迎来投产的项目主要以下几个，合计总产能达1350吨左右。 假设2026年这些项目均投产且达产，印度尼西亚氧化铝年产量或能突破1700万吨，境内铝土矿产量在不增产的情况基本实现本土转化，且这部分氧化铝产能也将能满足900多万吨的电解铝生产需求。 三、产业链深化延长，电解铝新增项目持续增加 丰富的能源资源及矿产资源为印尼发展电解铝冶炼行业垫定了良好的基础，近年来印尼电解铝产量逐年增加，行业产能也逐步扩张，且仍有很多涉铝企业把重心向印度尼西亚倾斜。据SMM数据显示，印度尼西亚目前在产电解铝厂有两家，总建成产能约为77万吨，运行产能52万吨左右。 据SMM数据显示，印尼在2026年有投产预期的新增电解铝项目约为4个，涉及总建成产能425万吨，届时印尼境内电解铝总建成产能或达500万吨，从以下的新增电解铝项目的电力来源不难看出，大量的新增电解铝项目电力来源为火电，部分企业的铝厂建设还要为其建设火电厂，前期建设工期明显拉长，电力配套的不完善也是目前制约当地铝厂不能快速投产的较大原因，印尼Inalum虽然主要电力来源为水电，但周边水电站总容量可供最大电解铝产能40万吨左右，或难以覆盖未来扩张计划。 简评：印尼丰富的矿产资源为发展氧化铝制备及电解铝冶炼提供了良好的基础，且在近年来国内一带一路等优秀的政策引导，投资印尼成为了行业热点，但因印尼前期国内基建水平落后，电力配套的不完善，印尼发展铝产业链仍需10年乃至更长时间才能具有在国际铝行业的竞争力，虽然印尼煤炭资源丰富，但当地煤炭主要是出口海外市场，境内发电设备及电网建设落后，仍需多年的发展完善才能跟上日益增长的电力需求。另外全球能源及铝行业势必会向绿色低碳的方向发展，未来规划的多数电解铝项目是火电铝为主，也不免面临碳排等问题。2023年2月20日，印尼推出了修订后的新版绿色投资分类法，这一举措旨在将煤炭产业与绿色经济转型相结合。值得注意的是，新版本允许在某些条件下，对“自备”燃煤电厂的投资被视为过渡活动。这些自备电厂需在2031年前建成，并承诺在2050年之前关闭，同时保证在运营后10年内温室气体排放量比2021年的平均水平减少35%。未来印尼的如何实现能源向低碳绿色转型也将干扰当地铝企业的发展及生产。 印尼未来铝产业到底如何演绎，欢迎报名参加SMM于2024年6月11日-12日在印度尼西亚·召开的2024年东南亚铝产业大会！掀开印尼铝行业的面纱，发现更多创富机会！   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

据SMM调研统计，2024年3月1# 白银的产量是1554.57吨（其中矿产银的产量为1015.57吨），较上个月上涨278.476吨，环比增加21.82%，同比增加11%。产量环比和同比均有所增加，主要原因是因为3月白银连涨了3周，在持续攀登的银价之下，市场出含银废料的企业十分积极，部分冶炼厂由于白银价格较高，增加产量交仓或者出售，高价推动冶炼企业愿意使用库存原料和回收等增加原料来源方式补足矿产减少，同时提高生产积极性，3月白银整体呈现产量上升的趋势。由于近期国内含银矿料价格高涨，且4月白银价格较高，市场预计接受度不高，SMM预计4月白银产量有小幅回调。 美国3月ADP就业人数公布值为18.4万人，高于前值15.5万人；美国3月失业率公布值为3.8%低于前值和预期值3.9%；美国3月季调后非农就业人口公布值为30.3万人，高于前值27万人和预期值20万人。虽然月初公布的就业数据利空，但是给现货白银一个小的下调刺激之后，市场的避险情绪和投资情绪仍占据上风，金银比的差距也在拉动白银的价格上涨，进入4月白银的价格突破7000元/千克大关。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM4月9日讯：自1月月末开始，电解锰（主产地）现货均价持续走弱，4月9日报12100元/吨，较前一日持平，较1月高点已跌超3.00%。4月9日，据 SMM调研 了解，目前市场交投氛围偏弱，整体排产基调未变，虽有部分小厂按实际情况可自主选择，但改变量有限。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面， SMM数据 显示，3月我国电解锰产量为10.12万吨，环比增18.84%，同比减11.75%。3月四川及云南产区开工率上升，且头部大厂因购买了部分锰厂生产指标，开工率可高于联盟会议协定的70%。加之3月自然月天数增加，对产量的增加也有一定影响。3月国内整体不锈钢产量也呈增加趋势，200系、300系不锈钢产量增幅较为相近，但因终端消费表现较弱，故当月钢厂端有累库趋势。 进入4月，除头部大厂开工依旧及部分小厂维持停产外，其余各锰厂开工整体仍维持产能的70%。因此锰市整体月供应量波动范围不大。按锰厂排产调研情况来看，预计4月电解锰产量或环比减少。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 据SMM调研显示，除不锈钢产量增加较多，下游其余板块表现平平，整体需求相对不足。 SMM展望 综合来看，一方面，整体粗钢产量或同比偏弱运行，而锰系原料排产相对较高，锰市买方市场的境况持续维持。 另一方面，焦炭价格弱势运行拉低锰铁生产成本，而作为电解锰替代品的低碳锰铁价格跌幅较大，势必使得电解锰价格运行承压，虽考虑到电解锰厂成本支撑有加强趋势，但在供应仍相对过剩的局势下，成本支撑效果甚微。SMM预计，短期内锰价或稳中偏弱，观望后续成交价格走势及钢厂钢招表现。

SMM4月9日讯，2024年3月中国锂电隔膜产量达13.2亿平方米，环比上涨33%，同比增长38%。从分原料类型来看，当月湿法隔膜产量达9.91亿平方米，环比增长33%，同比增长38%。而干法隔膜当月产量达3.3亿平方米，环比增长32%，同比增长38%。 从当月市场供需状况来看，隔膜行业排产在经历了2月的低谷后，3月随节后终端需求回暖而有所上行。从供应端来看，3月时行业头部厂商开工普遍上行明显。一方面主因节后由下游头部电池厂商先一步复工复产，该部分企业多于隔膜方面一线厂商存在深度绑定，电芯端开工上行带动对上游隔膜需求，其二为当前隔膜市场价格竞争内卷现象较为明显，而其中又以隔膜头部厂商杀价较多，因此在下游订单恢复后，多数隔膜厂商存在拉高开工、凭借规模化优势降低中间环节材料损耗、从而降低产品单位成本的意图。但从市场整体供需来看，除头部厂商外，后续二三线厂商订单亦有所回暖，但整体幅度不及前者。预计后市终端电芯方面需求持续回暖或带动锂电隔膜需求继续上行，4月中国隔膜产量将达到14.1亿平方米，环比增长7%，同比增长50%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM钢铁4月9日讯：据SMM最新跟踪显示，39家热轧板卷主流钢厂4月热轧商品材计划量总计1469万吨，较3月实际热轧商品材产量增加7.05万吨，增幅0.5%。 日均来看， 4月天数环比3月少1天，日均计划产量环比3月实际日均产量 增加1.81万吨，增幅3.8%。   图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   分内外贸看： 内贸： 4月热轧板卷内贸排产1335.25万吨，环比3月国内实际产量下降14.10万吨。 日均来看，4月钢厂日均内贸排产44.51万吨，环比3月实际日均内贸产量增加0.98万吨，增幅2.3%。 3月，钢材价格大幅下跌，终端采购谨慎，钢厂接单压力虽有所显现，然相对螺纹等品种来说，热卷订单及利润空间尚可，受此影响，钢厂多选择螺转卷或提高生产热卷积极性；此外，3月原料价格跌幅大于钢价，钢厂利润得到一定修复，部分钢厂结束检修恢复正常生产；综合影响下，4月国内钢厂热卷日均内贸排产环比3月小幅增加。   外贸：4月热轧板卷出口计划量133.75万吨，较3月实际出口增加21.15万吨，环比增幅18.8%； 据SMM最新调研，4月钢厂热卷出口计划量环比3月实际出口水平有所增加，预计4月出口量整体有望延续高位； 后续接单情况来看，SMM了解到，部分钢厂表示出口接单压力小幅加大，但暂时影响不大；华北钢厂A表示，“最近的出口接单有一点下滑，但是幅度不大。”多数钢厂仍然积极接触出口订单分流内销压力，华南钢厂B表示，“出口订单一直在谈，现在就是看价格。”华东钢厂C表示，“出口接单目前看来4-5月应该差不多，比较平稳。” SMM认为，当前中国热卷出口价格仍有优势，叠加内销压力上升，短期热卷出口将维持高位，SMM将持续跟进。 图2：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁   分地区来看：   东北地区：热轧板卷商品材计划量总计166万吨，环比上升3万吨，增幅1.84%。出口计划量总计20万吨，环比下降7.7万吨，降幅27.8%；   华北地区：热轧板卷商品材计划量总计684.7万吨，环比增加17.4万吨，增幅2.61%。出口计划量总计53.95万吨，环比上升12.35万吨，增幅29.69%；   华东地区：热轧板卷商品材计划量总计265.8万吨，环比下降24.85万吨，降幅8.55%。出口计划量总计48.2万吨，环比上升11.7万吨，增幅32.05%；   华中地区：热轧板卷商品材计划量总计126万吨，环比上升5万吨，增幅4.13%。出口计划量总计10万吨，环比上升4.7万吨，增幅88.68%；   华南地区：热轧板卷商品材计划量总计132万吨，环比下降2万吨，降幅1.49%。出口计划量总计1万吨，环比持稳；   西南地区：热轧板卷商品材计划量总计70.5万吨，环比上升8.7万吨，增幅14.08%。出口计划量总计0.6万吨，环比上升0.1万吨，增幅20%；   西北地区：热轧板卷商品材计划量总计24万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.83%。出口计划量总计0万吨，环比持稳。   图3：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 4月热轧检修影响量暂为31.46万吨，环比上月减少48.79万吨。4月国内钢厂检修影响量环比下降，目前已公布的检修集中于 东北、华东、华北等 地区，SMM将持续跟踪，具体检修情况见下表： 表1：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 亏损50元/吨至盈利50元/吨 区间，多数钢厂月环比利润改善；细分来看，约11%的钢厂反映当前处于 亏损>100元/吨 的状态；近15%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；41%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；4%的钢厂反映当前利润处于 盈利50-100元/吨， 29%的钢厂反映当前热卷吨钢 利润大于100元。 图4：SMM调研部分钢厂3月初、4月初热卷即时利润情况   总结： 4月国内钢厂日均计划产量环比3月小幅增加，主要由于部分钢厂检修结束复产，以及热卷接单及利润情况好于螺纹等品种、钢厂生产积极性较高有关。 后续来看，原料方面，近期原料走势略显分化，短期矿价走势趋强，成本风险减弱。回到热卷基本面，即将步入淡旺季切换阶段，终端需求进一步大幅增量空间有限，在宏观层面全力推动制造业高质量发展背景下，热卷需求有望维稳运行；而供应受到订单及利润驱动，或将保持偏高水平运行，基本面矛盾面临考验；然而，考虑到目前了解到4月钢厂出口计划量及后续接单情况尚可，外销需求分流能够对热卷价格提供一定支撑；预计4月热卷价格盘整运行，上下空间均较为有限，短期将跟随原料修复性反弹，关注炉料端及钢厂出口新订单情况。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月9日讯： 据SMM数据显示，2024年3月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,461元/吨，较2024年2月下跌0.23%，同比下降1.96%。2024年3月SMM A00现货均价约为19,197元/吨，国内电解铝行业平均盈利约为2,736元/吨，环比增加17.97%，同比增长72.87%。 3 月份国内电解铝运行产能4, 210万吨，行业最高完全成本约为18,999元/吨，若行业采用月均价测算3月份国内100%电解铝运行企业处于盈利状态。3月电解铝成本变动较小，环比降低38元/吨，主要受原材料氧化铝价格有所回落的影响；以SMM A00铝月均价测算，3月电解铝企业全部处于盈利状态，主因电解铝价格上涨明显，3月均价较2月上涨378元/吨。 从区域差异上看：  3月份国内电解铝完全成本在15,000元/吨以下的产能占比增加2.5个百分点至15.9%，这部分产能主要分布在山东、新疆等地区；完全成本在15,001-16,000元/吨范围内的产能占比增加0.8个百分点至20.2%；完全成本在16,001-17,000元/吨范围内的产能占比减少2.3个百分点至 24.3%；完全成本在17,001-17,500元/吨范围内的产能占比减少1.2个百分点至 19.4%；完全成本超过17,500元/吨以上的占比则增加0.3个百分点至20.2%，这部分产能主要分布在广西、四川、贵州、重庆等地区。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年3月份（2月26日-3月25日），SMM全国氧化铝均价3,331元/吨，较2月份下跌22元/吨，生产一吨电解铝的氧化铝成本占电解铝完全成本的39.42%，较2月份减少0.23个百分点。其中北方山东、山西、河南氧化铝价格回落明显，而西南地区因云南电解铝部分复产，需求增加，氧化铝价格得到一定支撑，因此氧化铝原料来自北方地区的电解铝厂3月氧化铝原料成本降低幅度高于西南地区。 3月份，除预焙阳极外的其他辅料成本环比增加2.2%，但因其在电解铝完全成本中的比重较小，影响程度低于氧化铝价格回落。电力成本方面，云南省水电价格有所上涨，部分省份因煤炭价格下跌，电价有所回落，整体上电解铝厂电力成本变动幅度较小。除此之外，电解铝的其他方面成本均持稳为主。主要受到氧化铝成本回落影响，3月份国内电解铝平均成本重心小幅回落。 SMM简评：进入2024年4月，SMM预计多空交织下短期氧化铝现货价格震荡调整为主。电力方面，取暖季结束，动力煤需求或将进入淡季，电价或小幅下调，但因云南尚未到丰水期，水电供应量相对较低，价格或持稳运行为主。SMM预计4月国内电解铝行业含税完全成本平均值或在16,350-16,550元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

昨日美国3月纽约联储1年通胀预期公布值为3%，市场投资情绪比较高，白银价格持续推高。现货白银开盘价格为27.663美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7143元/千克，均价较昨日上涨62元/千克，涨幅为0.87%。据SMM了解，上海地区量大的现款现货的国标银锭升贴水报价为0-2元/千克，上海地区的现款现货的大厂银锭升贴水报价为3-4元/千克，顶配银锭升贴水报价为5元/千克。目前下游部分企业担忧白银价格持续上涨，开始刚需补货。 》查看SMM贵金属现货报价