4月19日讯 ： 根据SMM的调研显示，截止到2024年3月31日，市场总库存量为79,092吨，相较上月月末库存环比下滑3%。 从库存结构变动来看，3月当月中国碳酸锂库存一改2月的大幅累库行情，呈现小幅去库的趋势。其中冶炼端与其他环节为当期去库的主要节点。从市场供需来看，主因2月时由于新春假期、物流停运的影响，彼时上游冶炼端持续累库，下游虽持续消耗自身库存，但春节期间开工偏低，去库相对缓慢，导致前期库存整体处于相对高位。而至3月时，随着节后终端季度末冲量因素带动需求回暖，三元、铁锂等正极端开工迅速增长引发下游阶段性集中补库，扩大自身库存规模以匹配自身排产增幅，采买增量明显。此外，3月时还存在部分冶炼端企业节后集中性放货、国储收料及因环保等事件复产缓慢等因素影响，多因素共振导致了3月冶炼端库存水平在下游需求起量后逐步转为去库行情。而节后锂盐价格反弹后，部分期现商逢高出货，亦在一定程度上致使其他环节库存有所走低。 库存天数：截至2024年3月31日，上游冶炼库存为42,269吨，平均天数约为30天左右，下游正极企业库存为19,171吨，平均约为11天。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 近期工业硅原料硅煤价格仍弱势运行，宁夏、陕西、甘肃地区近期硅煤价格都有下调，但目前新疆地区粘结硅煤仍高位运行，价格多持稳在2000元/吨以上。 据了解，新疆当地大型硅企多以保利无粘结硅煤生产使用为主，而中小型硅企多采用疆内粘结硅煤生产使用。但从去年开始，随着硅价弱势走低，而原料端价格却同期持稳，当地部分小型硅企为把控成本，开始转采哈萨克斯坦硅煤，降低冶炼生产成本。春节后工业硅价格更是逐步走低，目前硅价已跌破多数硅企生产成本，硅煤原料端多产区价格都跟随走低，唯有新疆粘结硅煤价格仍持稳为主，波动较小。近期另有部分在产新疆小厂采购疆内原煤，合作洗煤厂进行代加工，综合成本费用也较直接采购新疆粘结硅煤降低400元/吨左右。 在疆煤价格居高不下的背景下，硅厂为控成本减少亏损，采购渠道陆续发生变化，目前下游硅企开工低迷，行情弱势，恐其他产区硅煤受下游传导影响价格仍弱势运行，后续新疆粘结硅煤价格能否出现回落SMM将持续跟踪市场。

SMM4月17日讯： 今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水180元/吨-贴水140元/吨，均价报贴水160元/吨，较上一交易日涨40元/吨；平水铜成交价76160~76440元/吨，升水铜成交价76170~76460元/吨。沪铜2405合约早盘先抑后扬，盘初从76410元/吨附近震荡下行，下测76240元/吨后盘面回升，上午11时前上测76610元/吨后持稳运行于76500元/吨。沪铜2405合约对2406合约隔月月差早盘从contango180-170元/吨扩至contango220-200元/吨。 现货升水高报低走，重心较昨日抬升。受前日升水不振影响，市场持货商出货情绪较低。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水140元/吨-贴水130元/吨附近；好铜如CCC-P、ENM等报贴水130元/吨-贴水120元/吨。盘面上升后现货升水随之小幅下调。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水170元/吨-贴水160元/吨部分成交，好铜报贴水160元/吨-贴水140元/吨成交。湿法铜报盘较少货源紧缺，进口非注册货源价格亦有抬升。至上午11时前部分持货商降价出货，平水铜报贴水180元/吨-贴水170元/吨集中成交成交，好铜报贴水170元/吨-贴水160元/吨成交。 因周内进口比价关闭，进口铜流入内贸量明显减少。下游采购重心转向平水铜后推动日内升水重心抬升。日内成交氛围虽较昨日冷清，但据了解下游仍维持刚需采购。在对后市仓单释放存在预期的情况下，预计现货升水难以回升。  

据外电4月16日消息，秘鲁能源和矿业部周二表示，该国2月铜产量增长12.7%至216,752吨。秘鲁是全球最大的铜生产国之一，采矿业是该国经济的主要驱动力。 之前一天，秘鲁政府报告称2月经济增长2.85%，其中包括铜在内的金属采矿业增长略高于17%。 2月铜产量增加，部分受到嘉能可（Glencore）旗下Antapaccay矿产量飙升219.4%提振。 该部门在一份报告中称，英美资源集团（Anglo American）旗下的Quellaveco矿产量增加40.7%，南方铜业公司（Southern Copper）产量则上升23.1%。 今年前两个月，秘鲁铜产量为422,127吨，较上年同期增加5.4%。 根据两国的数据，2023年，刚果民主共和国取代秘鲁，成为全球第二大铜生产国，尽管就出口而言，秘鲁仍领先于刚果。 矿业部长Romulo Mucho上个月表示，他预计2024年铜产量将达到300万吨，高于去年的276万吨。

现货基本面 上海：早盘市场对均价贴水10元/吨附近报价，跟盘对2405合约贴水100~120元/吨；第二交易时段，普通国产报价对2405合约贴110~120元/吨附近，高价品牌双燕对2405合约贴水30元/吨附近。昨日锌价继续下探，但上海市场货量依然较多，且目前价格尚未到下游企业心里价位，刚需补库为主，部分贸易商急于出货升水弱势运行，整体采购情绪一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对05合约贴80~100元/吨附近，红烨对05合约贴80元/吨附近，新紫对05合约贴80元/吨附近，百灵对05合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对05合约贴40~70元/吨附近。昨日锌价大幅回落，部分下游企业有采买需求，贸易商略有挺价情绪，多数下游企业仍看跌观望，整体市场成交略有好转。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~升水20元/吨，广东市场今日换月，对沪锌2406合约进行报价，盘面下落回调，持货商略有挺价；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水90~105元/吨，整体来看，昨日市场主要为刚需采购，成交情况不佳，主因盘面仍居高位，未达到下游采买价格预期，叠加贸易商挺价，市场报价偏向对高价小幅升水。 宁波：第一时间段，麒麟对2405合约报价贴水10元/吨，会泽对2405合约升水50元/吨，红鹭对2405合约贴水100元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。盘面回调锌价跌幅较大，需求不佳现货升水依旧持稳，然目前锌价未到下游期望价位，下游企业对锌价仍持看跌态度，观望情绪较浓整体现货成交改善不大。 今日预测：隔夜，伦锌录得一长下影线阴柱，下方10日均线提供支撑，LME锌库存减少225吨至258250吨，降幅0.09%，LME库存小幅录减，然美联储官员暗示降息将推迟，市场降低了美联储今年降息超过一次的预期，多空博弈下，伦锌震荡运行。隔夜，沪锌录得一阳柱，然重心微沉，美国房地产相关数据公布值均不及预期，情绪上打击空头信心，空头离场，沪锌小幅回填日内跌幅，上行动力不足。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 4月16日讯： 终于来了！本月SMM铝组对全国铝水棒调研样本进行了全方位的更新和优化。月度样本更新后，目前SMM铝水棒月度调研样本企业数量共计175家，总产能已达3099.5万吨。 据SMM月度调研数据，2024年3月（31天）全国铝水棒总产量150.8万吨，环比2024年2月（29天）增加34.6万吨，增幅高达29.8%；同比去年同期月产量增加20.2万吨，增幅为15.5%。国内3月铝水棒开工率为60.6%，环比上升2.6%，同比下降4.8%。 进入年内铝棒和下游型材的首个旺季，自2月底铝棒国内的去库拐点出现以来，受刚需订单带动下，3月份在铝价稳步抬升的同时，三地铝棒加工费月内均表现坚挺。国内铝水棒厂家开工积极，叠加3月的开工天数有所增加，带动3月国内铝水棒产量环比同比均出现大幅增长，各省份铝水棒产量环比均有不同程度的增加。         数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月16日讯：4月12日晚，广州期货交易所发布关于修改《广州期货交易所工业硅期货、期权业务细则》的通知，其中对于工业硅交割质量标准和替代交割品的升贴水进行了完善和修改， 修订后的新规则将Si2412合约开始执行，对Si2411及之前的合约仍沿用修订之前规则 。 此次修改规则之后，工业硅期货盘面将从此前的421#硅定价，逐步向553#定价转移。 修改规则之前：基准交割品及替代交割品只对铁、铝、钙主要元素进行界定，可交割范围较为宽泛，叠加替代交割品2000元/吨的高升水（对比现货市场），“421#卖交割”利润更佳，注册仓单量也陆续增加至24万余吨。421#硅下游主要需求方有机硅行业，多数对微量元素钛有一定要求，叠加421#高升水，下游”买交割”意向低，仓单货物向下游流动性差，前期仓单也多流向多晶硅磨粉等用户。 修改规则之后：可以满足新版可交割资源的产区集中在新疆、东北、福建、湖南等地。北方可交割的体量明显高于南方，交割资源从南方地区向北方转移。同时，因替代交割品421#硅对磷、硼、碳、钛等微量界定较为严格，目前可以完全满足交割要求的比例不高，叠加800元/吨的升水对生产企业吸引力有限，促使卖交割向553#资源转移，满足下游多晶硅光伏企业需求。 云南硅企 生产用昭通硅石为主，辅以保山硅石及少量周边外采。昭通硅石微量元素钛含量较高，按照目前生产现状看，绝大多数无法满足421#硅交割要求。 四川硅企 生产用湖北硅石为主，多数硅企421#硅微量元素钛≤0.05%，部分达到0.04%以内。 福建硅企 用江西硅石为主，其产品基本可以满足新规，但福建生产成本高工业硅现货价格明显高于其他产区 。新疆硅企 用疆内硅石为主，辅以外采周边。新疆优质硅石资源集中在阿勒泰地区，大厂部分及伊犁部分可达到基准交割品。 东北硅企 以辽宁硅石为主，且当地用木炭作为还原剂之一，其产品微量元素控制也较好。 根据广期所数据，截至4月15日，工业硅期货仓单共计49783手，即24.9万吨。目前的期货仓单绝大部分为421#硅，且绝大多数无法满足新修订的替代交割品标准（钛元素满足不了新要求）。 11月底会集中注销仓单，也就是说现有的421#硅仓单，基本无法重新再生成421#仓单，那么该部分421#硅流向现货市场消化，或者降级成基准交割品进行重新注册（需满足磷、硼、碳指标，且距离11月底90天内的生产日期）。 结合目前仓单货品的情况，如果降级成基准交割品，考虑到微量标准较为严格，其占比也较小。因此现有的多数仓单需要向下游多晶硅及磨粉企业转移，目前现货基差尚未打开，仓单流动性不佳，对工业硅近期合约形成利空影响，同时该部分仓单货物未来有低价流向现货市场的预期，使得行业下游对近期硅价持偏空态度。 对于SI2412及之后的合约，从基准交割品看，名义硅含量≥98.7%，铁含量≤0.50%，铝含量≤0.50%，钙含量≤0.30%，磷含量≤0.008%，硼含量≤0.005%，碳含量≤0.04%，从当前硅企的生产上看，想要达到上述的交割要求也并不简单。故基准交割品对普通553#硅有一个品质升水较为合理，替代交割品较普通553#硅价差在1000元/吨以上。假设普通磷硼的553#硅价格在13000元/吨，满足交割要求的低磷硼按照200-300元/吨的品质升水计算，对应盘面价格在13200-13300元/吨，替代交割品则对应价格在14000-14100元/吨。 磷、硼、钛、碳等微量元素的含量与原料硅石及煤炭等关联密切，未来优质矿石煤炭等资源的需求将进一步提高。修订后的新规则将在Si2412合约开始执行，对Si2411及之前的合约仍沿用修订之前规则。新规则将有效改善仓单流动性差的问题，让期货工具实际的去服务于上下游企业。     》点击查看SMM金属产业链数据库

据SMM了解，上周后期国内某头部硅片企业开启新一轮报价，其中N型182mm硅片报价上涨至1.63元，183.75mm硅片上涨至1.65元。此消息一出引发市场广泛关注。 众所周知，自3月中下旬开始由于硅片大幅增加排产引发了供应过剩叠加近期硅料市场报价的持续走跌，整个光伏上游市场情绪“一蹶不振”。市场竞争一度陷入白热化状态，二季度价格走跌似乎“已成定局”……该硅片头部报价上涨后引发部分市场参与者不得不重新预估二季度上游走势。 时至今日，距离报价上涨已经过去一周左右时间，硅片市场价格如何？ 据SMM了解，截至今日，硅片价格并未得到普涨。以N型182mm硅片价格为例目前价格仍维持在1.55元附近且头部企业自4月初开始几乎无新的订单签订。 究其原因，主要是在于目前硅片库存仍在高位且硅片排产未得到太过显著的修正——据SMM了解，目前国内硅片库存经历先跌后涨重回40亿片左右，相对历史而言处在较高位置且至少有三家企业目前仍有5亿片以上的库存。 排产方面，该头部企业在行业内价格、供应的影响力举足轻重，该企业虽推涨价格但开工并未降低，据SMM了解截至目前4月二线企业虽有减产计划，但该企业仍维持90%以上的开工计划。高排产便意味着供应的过剩使得硅片企业跟涨信心不足。 对于后市，SMM预测头部企业将有减产计划虽目前未定，但对于Q2策略——不排除减产可能，后续若减产引发其他企业跟随，硅片价格却有短期反弹可能。若仍维持高排产短期内价格将在底部徘徊。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM4月16日讯： 今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水230元/吨-贴水170元/吨，均价报贴水210元/吨，较上一交易日跌315元/吨；平水铜成交价76600~76980元/吨，升水铜成交价76610~77000元/吨。沪铜2405合约早盘重心下移，盘初上测77260元/吨后整体波动于77150元/吨附近，下午沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动从contango240-220元/吨收窄至contango210-180元/吨 今日进入沪铜2405合约交易，现货升水日内滑落明显。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水150元/吨-贴水140元/吨附近；好铜如CCC-P、ENM等与平水铜几无价差。因铜价高企影响，市场交投氛围清淡，升水迅速走跌。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水200元/吨-贴水190元/吨部分成交，好铜报贴水190元/吨-贴水170元/吨成交。湿法铜报盘较少货源紧缺，与非注册货源价差有所收窄，MV等报贴水240元/吨附近成交。至上午11时前现货升水报盘持续走跌，平水铜报贴水230元/吨-贴水220元/吨成交，好铜报贴水220元/吨-贴水200元/吨成交。 早市现货升水持续回落。主因为盘面持续攀升。持货上出货换现意愿较强。但下游日内采购情绪较为清淡，现货成交表现不振。预计明日升水仍将走跌。