SMM12月29日讯：12月内国内光伏玻璃企业报价暂时稳定，截至目前2.0mm镀膜玻璃价格为16.8-17.5元/平方米，3.2mm镀膜玻璃价格为27.0-28.0元/平方米，近期已到1月新一轮报价谈判期，由于终端及组件需求的减弱，同时近期组件利润再度降低，当前对于1月采购的意愿减少且对价格仍保持压价心态 图 光伏玻璃价格走势 》查看SMM硅产品报价 本周为12月最后一周，光伏玻璃市场暂无成交，下游企业均待1月玻璃价格公布再签单，当前以观望为主。12月以来，成本方面支撑较强，国内华东重质纯碱价格为2900元/吨，价格较月初上涨100元/吨，同时玻璃另一重要成本天然气的价格由于冬季供暖季的来临导致价格有所上调，整体成本支撑走高。但反观需求方面，12月组件需求较为一般，主要原因为一方面近期组件利润进一步降低，多数组件企业生产意愿不高，开工率下滑；另一方面，终端装机需求亦有所减弱，1月组件排产预计将下降到38GW左右，下降幅度较大，一线组件企业均有不同程度的减产，后续需求再度表现低迷。 图 中国光伏组件排产计划 数据来源：SMM 对于后续价格预测，SMM认为1月光伏玻璃定价仍将下跌，但跌幅有限。主要由于成本方面支撑仍在，但由于需求的减少，成本支撑乏力，玻璃企业为抢订单价格有望下跌，预计1月光伏玻璃定价单平方米将下跌0.25元/平方米幅度。 对于后续价格预测，SMM认为12月光伏玻璃定价仍将下跌，但下跌幅度不会太大。主要由于成本方面提供有力支撑，但需求确实表现减弱，玻璃库存亦有所上升，预计11月光伏玻璃定价单平方米将下跌0.25-1.5元/平方米幅度

现货基本面 上海：临近年末，贸易商结账居多，市场活跃度相对较低，下游企业锌价高位采买谨慎，整体成交偏弱。 广东：由于贸易商普遍关账，同时下游消费市场仍有看跌趋势，观望较多，市场交易兴致不佳。隔夜兰锌出货量相对较少，以较低价短时成交结束。临近元旦，隔夜华南市场普遍关账，交易情绪不佳，较昨日有所下滑。 天津：隔夜锌价下滑，但连续成交乏力下持货商再度主动下调升水至贴水位置，叠加本次北方地区环保限产影响程度较大，下游订单情况亦不佳下，市场接货情绪较差，整体成交一般。 宁波：12月长单结束，年底贸易商关账结算宁波市场货物流通较少，且锌价较高运行，下游维持刚需采买，整体接货意愿不强，现货成交氛围清淡。 今日预测：隔夜伦锌录得一阳柱，盘面站稳2600美元关口并不断上冲。市场对美国最早将于3月降息的乐观情绪不断升温，市场偏多情绪持续发酵，美元指数持续下滑，盘面偏强运行。隔夜沪锌录得一阳柱，盘面重心突破21500元/吨前期预期的高位，宏观情绪带动明显。基本面上，近期沪伦比值下滑至8.3附近，进口亏损再300-400元/吨附近，进口窗口关闭，现货端给到窄幅支撑；但考虑到当前北方环保限产需求不足，南方订单不佳采买乏力的现况，基本面支撑比较有限，锌价或难向上走出较大行情。

2022年镁市场由强转弱，在前期超高利润的加持下，供应端的生产积极性被极大的调动，而在国际多边形势以及疫情的扰动下，需求端的羸弱与供应端的繁盛导致镁锭市场出现了较大的供需错配，市场看空情绪日益加重，多方因素影响镁价承压下行。 一季度镁价阴跌不停 二季度镁价宽幅震荡 三季度镁价趁势上行 四季度镁价震荡下行 2023年镁锭均价21947元/吨，同比下调27.5%，年最高价4月份28100元/吨，年最低价为3月份19900元/吨 。 年初受供应端库存高位影响，镁市场场看空情绪浓厚，镁价受其影响持续走跌一度跌至22000元/吨附近，较年初下滑6%。随后4月主产区兰炭整改相关消息流出，供应端普遍惜售，临近交单期的贸易商积极补库，市场售价快速攀升，主产区90镁锭成交价涨至26000元/吨，较3月低点反弹27%。随后消息面刺激衰退，主产区减停产与5月成功落地，镁价运行逻辑重归供需结构。随着6、7、8、9近四个月的持续性减产，镁市场供应宽松的问题得到有效改善，市场风向由看空转向看多，镁价格得以持续性上涨。自进入十月份，镁市充斥着镁厂复工消息，受此影响，镁价震荡下行，截至到12月份下旬，八家镁厂已经恢复生产，兰炭整改逐渐落下帷幕。 镁锭总产量锐减 四季度产量逐渐恢复 2023年镁锭全国产量预计在71.1万吨，同比减少24.8 %。一季度全国镁锭产量在19.9万吨，同比减少21%，二季度全国镁锭产量在18.2万吨，同比减少27.5%；三季度全国镁锭产量在15.8万吨，同比减少29.5%；四季度全国镁锭产量预计在17.2万吨，同比减少21.4%。 据SMM了解，受主产区淘汰兰炭落后小炉型影响，2023年镁锭产量锐减。年初受镁价低迷影响，镁厂利润压缩严重，部分工厂原镁成本倒挂，供应端生产积极性降低，个别镁厂产量环比缩减50%。随着兰炭整改政策的正式落地，5月主产区待整改镁厂陆续进入停产检修的状态，镁锭市场供应量持续缩减，直至四季度，主产区镁厂逐渐复工，四季度产量环比增加8.86%。 主产区镁厂生产情况：据SMM了解，截至到2023年12月28日，我国镁锭主产区共有33家镁锭厂家，正在正常运营的有24家，停产9家。五月份有14家镁厂因兰炭整改而暂停生产，目前已复产8家。 下游需求格局未变  镁锭出口量大幅缩减 低迷的经济环境使得终端需求承受较大打击，海外出口部分以及镁合金、铝合金、镁粉、海绵钛等主要镁锭下游需求低迷。中国镁锭下游主要应用于镁合金、铝合金、海绵钛还原剂（金属还原）和镁粉（钢铁脱硫）。在中国镁锭的消费结构中，镁合金对镁锭消耗量占比38%，铝合金对镁锭消耗量占比为32%。 据SMM统计，2023年1-11月，中国镁锭出口总量为19.4万吨，累计同比下调23.6%。受俄乌战争带来的能源危机影响，欧洲地区高能耗产业萎缩较为严重，铝合金受其影响较大。某大型海外贸易商表示，能源危机导致欧洲地区铝厂减产严重，同时镁价的持续下行，令海外采购压价动作较为普遍，贸易商接单困难，利润压缩严重。   》查看SMM镁现货报价 》订购查看SMM镁现货历史价格

据海外主要铅锌及贵金属矿企发布的季度产量（全球主要矿山及冶炼厂铅金属产量详见 SMM金属产业链数据库 ），除个别受罢工及自然灾害等突发事件影响的矿山外，嘉能可、托克、South32等主要含铅矿产资源2023年3季度发布的矿产铅金属产量较去年同期小幅增加。具体来看： 欧洲市场方面，Boliden旗下“THE BOLIDEN AREA”因2023年原矿铅品味自0.46%下滑0.27%，2023年Q1-Q3金属铅产量同比下滑1149金属吨，而Tara矿山三季度则因受火灾影响停产检修，2023Q3铅金属产量同比下滑2875吨。与此同时，Boliden旗下Ronnskar冶炼厂2023Q3铅金属产量较去年同期小幅下滑780吨。Lundin旗下Neves-Corvo锌矿扩建项目完成后，2023年Q1-Q3金属铅产量同比增加 1109金属吨。 而美洲地区，Newmont旗下Peñasquito 矿山受罢工影响三季度作业关闭带来铅金属产量大幅下滑，另外，Penoles旗下Capela矿山二季度因缺水和封锁等原因铅锌产量小幅下滑，三季度铅金属产量逐渐恢复。    

SMM12月28日讯： 今日1#电解铜对当月2401合约报升水150-200元/吨，均价报升水175元/吨，较上一交易日涨145元/吨；平水铜成交价69640-69810元/吨，升水铜成交价69660-69830元/吨。沪铜2401合约早盘一路下行，盘初上测69710元/吨后走跌，第一时段末行至日均线下方，第二时段重新开盘后继续下行，收盘前下测69420元/吨。沪铜2401合约对2402合约隔月月差从盘初BACK10-30元/吨走扩至BACK60-80元，随后收窄至BACK40-60元/吨，至收盘时扩至BACK70元/吨。 今日铜价较昨夜冲高，但因市场现货稀缺且年末交易限制较多，升水反而上涨。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票升水180元/吨，好铜如CCC-P与平水铜几无价差，对下月票报升水180元/吨左右，贵溪铜对下月票报升水200元/吨。下游畏高情绪明显几无成交。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报升水150-170元/吨部分成交，部分进口铜如AE，Pirdop等对下月票在升水100-150元/吨附近部分成交，好铜湿法货源稀少报价零星。随着盘面走跌，部分下游因刚需采购选择接货，但至上午11时前，市场整体成交仍然不佳。 今日升水超预期上涨，下游采购进一步承压，供需偏紧态势本周或将持续。各家企业将于今明两日陆续完成年终结算，现货成交预计更加偏弱，料明日升水易涨难跌。

现货基本面 上海：临近年末，贸易商结账居多，市场活跃度相对较低，下游企业锌价高位采买谨慎，整体成交偏弱。 广东：由于贸易商普遍关账，同时下游消费市场仍有看跌趋势，观望较多，市场交易兴致不佳。隔夜兰锌出货量相对较少，以较低价短时成交结束。临近元旦，隔夜华南市场普遍关账，交易情绪不佳，较昨日有所下滑。 天津：隔夜锌价下滑，但连续成交乏力下持货商再度主动下调升水至贴水位置，叠加本次北方地区环保限产影响程度较大，下游订单情况亦不佳下，市场接货情绪较差，整体成交一般。 宁波：12月长单结束，年底贸易商关账结算宁波市场货物流通较少，且锌价较高运行，下游维持刚需采买，整体接货意愿不强，现货成交氛围清淡。 今日预测：隔夜伦锌录得一阳柱，盘面站稳2600美元关口并不断上冲。市场对美国最早将于3月降息的乐观情绪不断升温，市场偏多情绪持续发酵，美元指数持续下滑，盘面偏强运行。隔夜沪锌录得一阳柱，盘面重心突破21500元/吨前期预期的高位，宏观情绪带动明显。基本面上，近期沪伦比值下滑至8.3附近，进口亏损再300-400元/吨附近，进口窗口关闭，现货端给到窄幅支撑；但考虑到当前北方环保限产需求不足，南方订单不佳采买乏力的现况，基本面支撑比较有限，锌价或难向上走出较大行情。

SMM12月27日讯：今日，沪、伦锡均涨势突出，且伦锡涨幅大于沪锡。受上周五伦锡库存降至一个月新低提振，今日（为外盘假期后首日开盘）伦锡便一度涨超4%，刷2023年9月28日以来新高至25845美元/吨，截至16:56分涨4.08%。 受伦锡上涨带动，叠加市场情绪及资金的助推作用，今日沪锡涨幅较大，刷2023年11月17日以来新高至214650元/吨，截至日间收盘涨2.70%。 沪、伦锡期货走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 近期美元一路下跌及今日公布的中国11月份规上工业企业利润数据向好，均起到利好作用。 国内： 12月27日，国家统计局发布数据显示，11月份规上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份明显加快，利润已连续4个月实现正增长。1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22411.4亿元，同比下降6.2%；股份制企业实现利润总额51593.7亿元，下降3.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16217.8亿元，下降8.7%；私营企业实现利润总额20023.1亿元，增长1.6%。 》点击查看详情 美元： 今年12月下旬以来，美元指数持续下滑，今日震荡运行，截至15:01分涨0.01%。根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，目前交易员预计美联储降息的可能性约为80%，明年降息幅度可能高达153个基点。 美元指数变化走势： 综上： 国内宏观数据持续向好，叠加美联储降息预期增强，利好大宗商品价格。 现货价格 今日 SMM 1#锡 现货均价报214000元/吨，较前一日涨5000元/吨，涨幅为2.39%。 据 SMM调研 显示，今日锡价大幅上行，贸易企业反应下游企业多数暂无询价意愿。上午大部分贸易企业暂无成交，总体来说今日上午现货市场受到锡价拉升的影响成交凄清。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端 产量方面： 据SMM调研显示，自上周开始江西某冶炼企业进行预期一个月的年底停产检修，国内精炼锡产量有所下降，供应端总体形势未来趋紧。SMM预计，12月国内锡锭产量为15445吨，环比减0.74%，同比增2.69%。 进口方面： 海关数据显示，11月国内锡矿进口量为2.78万吨，环比增10.17%，同比增4.97%；虽然较10月有一定程度的增长，但缅甸佤邦约有80%的选矿厂由于原矿库存问题于11月底停产。虽然缅甸佤邦当局并未明确当地锡矿何时复产，但市场普遍预期难于在明年2月之前恢复，预期缅甸锡矿进口量日后或难有较大增量，从缅甸外国家锡矿进口量较10月有一定程度的下降，后期预计也很难有较大增长。 同时，据海关数据了解到11月国内锡锭进口量为5346吨，环比增60.93%，同比增3.32%。在锡锭进口盈利持续增加的影响下，国内11月锡锭进口量级也再度大幅增加，预计后续锡锭进口量级或将维持较高水平。 精炼锡进口盈亏变化走势： 库存 今年12月以来，国内分地区锡锭总社库先去后累，22日库存较前一周增加385吨。上周LME锡库存持续去库，22日库存为7755吨，周度库存减少355吨，降至一个月新低。 国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端 近日，SMM考察团走访了解到华南地区电子消费依旧疲软，下游企业以及终端企业12月订单量小幅下降。 SMM展望 整体来看，当前基本面供应相对宽松需求偏弱，不支持国内当前锡价上涨。关注宏观面、消息面，以及伦锡价格走势对沪锡价格的影响。