SMM3月21日讯：2月沪铝主连走势相对平稳，月度跌幅为0.39%。2月伦铝整体呈偏弱走势，月度跌幅为2.63%。进入3月，沪伦铝期价整体均呈上扬趋势。3月下旬，国内下游消费仍有好转预期，且海内外宏观氛围良好，SMM预计3月下旬铝价维持偏强震荡为主。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 2月 SMM A00铝 现货均价走势相对平稳，月度跌幅为0.58%。进入3月，随着下游消费好转，加之国内铝社会库存累库放缓的利好刺激，3月铝重心上移，截止3月21日SMM A00现货铝均价录得19340元/吨，较2月底上涨480元/吨，创2024年以来的新高。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 周期内国内宏观面继续释放利好，国内5年期以上LPR下调25个基点，房贷利率降至历史最低 点，央行行长表示后续仍有降准空间，2月中国CPI同比由降转增，不断提振市场信心。国内方面两会顺利召开，2024年仍然求稳发展，GDP目标增长幅度5.5%，但目前房地产延续收缩，国内需求预期仍待恢复。 海外： 2月上旬美元指数震荡上行，下旬持续走弱，月度涨幅为0.59%。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为89.6%（前一日为93.7%），累计降息25个基点的概率为7.7%（10.4%）。美联储到6月维持利率不变的概率为25.1%（前一日为40.9%），累计降息25个基点的概率为67.4%，累计降息50个基点的概率为7.5%。 美元指数走势变化： 综上： 美联储加息放缓，国内利好政策频出，利好大宗商品价格。关注国内宏观政策的落实情况，以及需求恢复程度；另外，关注美联储利率。 基本面 供应端： 2月份国内电解铝运行产能环比持稳，国内电解铝产量同比增长7.8%至333.3万吨附近，且海外原铝仍保持净进口模式，SMM预计2月国内原铝表观消费量或同比增7.4%。月内云南等地区持稳生产为主。2月美国总统表示将对俄罗斯制定“一揽子”制裁方案，海外对俄罗斯铝金属供应出现担忧，海外非俄铝铝锭交易升水走高，其中日本港口铝锭升贴水二季度或涨至140-155美 元/吨，环比涨超 65%。 进入3月，据SMM调研显示，近期云南省外送电力量有所下降，且省内风、光等电力补充较好，省内电力出现富余，云南省政府及相关部门鼓励工业用电，经过省内专班会议决定，省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右。3月向传统旺季过度，国内终端需求逐步复苏，铝下游加工企业生产稳定，行业铸锭量恢复至正常状态，据SMM初步调研测算，3月行业铝水比例或回升至70%以上，同比增长6个百分点。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 2月国内电解铝分地区总社库整体呈累库态势，2月29日库存环比增68.87%，同比减37.81%。进入3月，累库幅度放缓，3月21日较3月18日增加4200吨。据SMM调研，近期铁路在途货量偏少，且3月下游开工稳中走高，金三银四传统旺季出库量持稳向好，进入3月后累库节奏已明显趋缓，预计去库拐点在短期内会出现。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 2月国内电解铝下游消费走弱，市场受传统假期影响，需求明显下降，铝进入季节性累库周期，其中建筑用铝版块节后恢复不及预期，北方中小型企业普遍存在假期时间较长，节后订单较少，成品库存积压的情况。节后工业材方面受光伏及汽车终端的需求利好带动，企业开工恢复尚可，但板带箔版块整体恢复力度同比来看略显乏力。 出口方面，据海关总数数据显示，1-2月中国出口未锻轧铝及铝材96.6万吨，同比增9.8%，出口总额为3172.1百万美元，同比增0.5%。2024年海外需求向好的情况下，预计铝材出口或同比回升为主。 SMM展望 宏观面，美联储降息节点越来越近，年内或将降息三次，同时国内多重政策促进需求恢复，利好有色金属价格。 基本面来看，供应端3月国内电解铝产量波动预期不大，云南省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，对本月产量影响有限。需求端，3月国内下游消费好转，且行业新增铝材加工产能投产也较为集中，新老产能的产量开工好转的情况下，铝需求向好为主。SMM预计3月下旬沪铝主连或在宏观及基本面利好共振的情况下整体偏强震荡为主，关注海外宏观情绪转向及供需变动情况。 》申请订阅：中国铝产业链月报 2月铝市资讯一览 ► 中创股份：成功锻造10吨级国内最宽高强度硬铝合金超厚板 ► 立中集团：泰国罗勇府泰中罗勇工业园铸造铝合金项目一期正式投料生产 ► 印尼矿业部已批准1.45亿吨镍矿石和1400万吨铝土矿采矿配额 ► 美国铝业：出价22亿美元收购澳洲友商Alumina ► WBMS：2023年12月全球原铝供应过剩13.55万吨 ► IAI：1月全球原铝产量同比增2.4% ► 丸红：截至1月底日本三大港口铝库存环比增加5.8% ► 去年阿联酋黄金、铝、铜线等非石油外贸额再破纪录 中国仍为主要贸易伙伴 ► 海德鲁将投资1.8亿欧元新建西班牙铝回收厂 ► 对俄制裁叠加红海冲突 欧洲铝供应链面临重大挑战 ► 惠誉：地缘政治再次成为大宗商品最大风险 石油、铜和铝等需求增长可能在2024年放缓 ► 3197.44亿元！省级重大工程项目公布！铝项目27个 ► 2023年有色金属行业运行情况：矿产品进口增长 铝产品出口下降 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 建议收藏：近10年进口废铝政策变动 ► 全国再生铝合金产能情况分布 ► 南山铝业：2023年净利同比减1.18% 氧化铝粉产品收入同比增20.11% ► 怡球资源：2023年净利同比预减48%-69% 铝合金锭等销售价格下跌导致销售规模下降 ► 永茂泰：2023年净利同比预减67.09%-77.71% 铝合金产品加工费下降 ► 银邦股份：2023年净利同比预增11.44%-26.3% 公司提高自产废铝使用量 ► 常铝股份触三年多新低 2023年净利1,350万元-2,000万元 ► 闽发铝业五连跌 2023年净利同比预减58.94%-42.91% ► 今飞凯达：子公司拟投资年产120万件汽车铝合金轮毂智能制造建设项目 ► 安徽鸿劲：20万吨铝合金新材料项目投产 ► 南通市应急管理局：铝加工以及高温熔融企业安全生产风险提示 ► 为理想提供镁合金座椅支架类产品并间接供应铝电池托盘 宝武镁业走强 镁价后市如何表现？ ► 晋钢控股集团镀锌铝镁高强钢S550GD＋ZM产品首次试制成功 ► 山西2024年省级重点工程项目名单出炉 铝镁精深加工产业链5项 光伏产业链16项 ► 立中集团正式加入铝业管理倡议ASI ► 海安经开区一生产铝棒的铸造井区域发生爆炸 ► 国家自然资源部数据：全球铝土矿分布情况 ► 酒钢宏兴：2023年锌铝镁板带、超纯铁素体不锈钢产销量分别为55.46万吨、4.28万吨 ► 贵州中铝拿下开门红 1月产销同比均提升 营收同比增56.46% ► 上海雅仕：与美国铝业、山西奥凯达化工签铝土矿采购和销售合同 ► 明泰铝业：1月产量铝板带箔11.08万吨 铝型材0.18万吨 ► 万丰奥威：深耕汽车轻量化和低空领域通航飞机制造产业 汽车轻量化聚焦铝合金轮毂和镁合金压铸 ► SMM走访山东天衢铝业有限公司 双方对型材行业未来发展方向进行深入探讨 ► SMM走访山东一凡金属科技有限公司 双方多方位交流工业材用铝棒市场领域的发展境遇 ► SMM走访山东新裕东铝业有限公司 双方交流了建筑型材行业向高端工业型材领域发展的境遇

核心观点： 供应端，本周焦炭第六轮提降落地，焦化企业持续亏损，焦炉开工率继续小幅下降，焦炭供应整体偏弱。需求端，虽然本周钢材市场有所回暖，但钢厂采购依旧谨慎，普遍以按需采购为主。因此焦炭基本面延续供需双弱的局面。后续来看，目前市场整体普遍较为谨慎，下游需求方面，虽然本周钢材市场有所回暖，但仍旧低于市场预期，市场对终端钢材能否持续回暖仍有担心，因此钢厂普遍复产积极性不高。且由于目前钢厂现金流较为紧张，焦炭上游原料炼焦煤价格持续下跌，部分钢厂仍有发起第七轮提降的预期。但考虑到目前钢材市场的逐步回暖，及焦化企业的持续亏损，预计第七轮降价的博弈将持续一段时间，预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格第六轮提降落地，一级冶金焦-干熄2230元/吨；准一级冶金焦-干熄2090元/吨；一级冶金焦1840元/吨；准一级冶金焦1758元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌，一级水熄焦1990元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1890元/吨，周环比下跌100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着终端钢材市场的回暖，原料端悲观情绪有所改善，期货盘面跟随成材小幅震荡上行。 后续来看，由于终端钢材市场的回暖，使得市场信心有所恢复。但由于上游炼焦煤价格仍有下跌预期，且钢材市场能否持续回暖市场仍有担心，因此预计下周焦炭期货将随成材窄幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-88.6元/吨，亏损情况小幅修复。 本周，虽然本周焦炭第六轮提降落地，但由于上游炼焦煤也随之下跌，焦化厂盈利情况有小幅修复。 后续来看，虽然本周钢材市场企稳反弹，但钢厂出货情况并不理想，钢厂心态依旧谨慎，仍有对焦炭发起第七轮提降的预期。原料端，由于焦企对炼焦煤需求持续走弱，炼焦煤市场价格随之走弱。因此，在焦炭和炼焦煤都有降价预期的情况下，预计下周焦企利润将延续窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根 据SMM调研，本周焦炉产能利用率为66.35%，周环比下降1.14个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为64.8%，周环比下降1.7个百分点。 随着本周焦炭第六轮提降落地，焦化厂生产积极性再度收到打压。盈利方面，虽然上游炼焦煤持续降价，但焦炭价格大幅下降，焦化厂利润并未得到有效修复，焦化厂大部分持续小幅亏损。同时，下游钢厂按需采购，贸易商采购意愿较差，终端需求持续低迷，焦化企业开工率持续下降。 后续来看，本周终端钢材市场有所回暖，焦炭六轮降价后钢厂利润得到有效恢复，但考虑到终端钢材市场回升仍低于预期，因此市场氛围整体依旧较谨慎，钢厂仍旧已按需采购为主，且焦炭仍有第七轮提降预期，因此焦化厂并无提产动力，预计下周焦企产能利用率降持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存31.3万吨，环比下降1.8万吨，降幅5.44%。焦企焦煤库存236.2万吨，环比下降5万吨，降幅2.07%。钢厂焦炭库存251.8万吨，环比下降4.5万吨，降幅1.76%。两港焦炭库存为129.9万吨，周环比增加2.4万吨，增幅1.88%。 本周，焦炭第六轮提降快速落地，市场心态持续悲观。焦企方面，目前焦企多保持低负荷、低库存运转，生产多以销定产，焦企焦炭库存持续下降。原料段，由于焦企目前持续亏损，因此多为按需采购，部分焦企炼焦煤库存甚至低至5天左右。钢厂方面，虽然本周钢材市场有所回暖，焦炭六轮降价使得钢企利润明显改善，但钢企对后市较为谨慎，钢材出货依然不及预期，因此原料端仍以按需采购为主，钢厂焦炭库存小幅下降。 后续来看，虽然终端钢材市场有所回暖，但市场心态依然谨慎，中长期看空心态较重。因此，钢厂复产较为谨慎，原料短期仍将以按需采购为主，钢厂焦炭库存下周或持稳运行。焦化厂方面，由于市场对第七轮提降仍有预期，因此焦企盈利短期难有改善，预计下周焦企的焦炭和焦煤库存仍旧延续低位运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月22日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在36990吨，周度开工率在98%，环比上周小幅走高。新疆样本内硅企周内有个别恢复生产，带动产量小幅走高。周内新疆地区硅企新单签订情况较为一般，但部分硅企仍在交单，库存方面表现为小幅增加。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3000吨，周度开工率在35%，环比上周小幅走低。样本内云南个别硅企因上周末停炉检修，样本产量开工小幅走低。库存方面，样本内硅企周内前期报价坚持，虽后期报价开始松动但总体订单成交寥寥，且下游压价情绪仍在，硅企以前期订单交付为主，叠加样本内硅企本周内前期订单交付基本完毕，库存方面有小幅走高预期。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，环比上周小幅走低。四川地区样本仅个别硅企在产，且周内仍有样本硅企停炉，开工小幅走低。库存方面，样本内硅企周内订单成交冷淡，但受制于在产硅企不多，且主要在产硅企有配套下游，产量多自用为主，库存方面基本持稳。     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM3月22日讯：受宏观面向好、库存或迎去库拐点，下游需求有好转预期的提振，本周沪铝主连震荡上行，截至周五日间收盘，周度涨幅为0.94%，周线四连涨。伦铝本周走势亦然，截至周五15:09分，周度涨幅为0.48%，周线两连涨。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价震荡上行，周五较前一日跌0.21%，周度涨幅为0.63%。 SMM调研显示，整体看，本周铝现货升贴水均有所走弱，主因进口货源干扰去库，叠加铝价走强，出货增多，现货货源充足，给予现货升贴水以一定压力，短期内铝现货或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 3月21日，美国至3月20日美联储利率决定按兵不动，公布值与预测值、前值一致，符合市场预期。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为93.1%，累计降息25个基点的概率为6.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为28.3%，累计降息25个基点的概率为66.9%，累计降息50个基点的概率为4.8%。 国内持续释放利好，发改委、国务院先后发声支持实体经济，积极吸引和利用外资。 综上，周内宏观面整体向好，美联储降息预期仍存，国内利好政策频出，未来仍可为铝价提供上行动力。 基本面 供应端： 周内国内电解铝运行产能整体持稳为主，云南2024年首批复产基本落地，省内释放80万千瓦负荷电力，用于电解铝行业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右，虽然云南等地区仍处于干旱的枯水期，但目前的省内的外送电力有所下降叠加省内风、光等其他电力同比有增量，预计此次的52万吨的复产将能在4月中旬前完成， 电解铝启槽到电解铝槽铝水稳定产出需要一定周期，预计此次复产对3月行业日产量贡献较小，集中释放或需要到4月下旬。 成本端： 周内国内电解铝原辅料端整体持稳，煤炭市场持续走跌，山东大型铝厂煤炭采购价格频繁下调，自备电厂发电成本有所收敛，网电等电力来源短期持稳为主，国内电解铝即时成本持稳。 库存： 3月21日，SMM统计电解铝锭社会总库存85.1万吨，国内可流通电解铝库存72.5万吨，较上周四累库0.8万吨，较本周一累库0.4万吨，较节前已累库36万吨，稳居近七年同期低位，3月中旬以来铝锭累库已近趋停滞，但库存拐点仍未能顺利出现，主要原因在于近期华南地区铝锭库存面临较大压力。 出库方面，据SMM统计，节后第四周铝锭出库量10.90万吨，环比节后第三周减少0.69万吨。据SMM调研，近期铁路在途货量偏少，且3月下游开工率稳中走高，金三银四传统旺季推进下，铝锭出库量整体维持稳中向好，虽受制于进口货的干扰，上周的出库量稍有回落，但SMM有理由相信，去库拐点会在短期内出现。 同时，据SMM分析，近期云南电解铝第一批复产预期落地，暂未对3月国内电解铝社会库存和后续去库 拐点的出现造成影响，仅对4月后华南地区的到货量造成小幅增加，整体上对国内库存的影响相对有限。SMM预计，3月下半月国内铝锭库存在去库拐点出现前将维持平稳运行，节后铝锭的库存高点或将在85-90万吨附近，但需注意保税区库存下降、进口货源流入社库的干扰，以及西南地区货源陆续到货华南地区，同时铝价较高对铝锭的出库表现也造成明显压制。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 进出口： 据海关数据显示，2024年1-2月国内原铝进口总量47.2万吨，同比增214.7%，1-2月国内原铝出口总量985吨，同比降73%，1-2月净进口总量47.1万吨左右，同比增221.9%。 从进口来源国看，来源于俄罗斯的进口原铝总量约为27.7万吨，占总进口量的58.7%，同比增163.2%。来源于印度的进口原铝总量约为6.4万吨，占进口总量13.7%，同比增607.0%。 需求端： 周内国内下游消费小幅增长为主，主因建筑型材版块开工回暖，据悉光伏组件3月排产较好，目前光伏型材企业订单较好，板带箔等小型企业开工也有好转，国内铝社会库存库存增速放缓，铝棒库存维持去库状态。 SMM 展望 整体来看，基本面供应端云南供应量后续维持抬升状态，或补充四川、内蒙古前期出现的部分减量，3月国内日均产量持稳为主。海外原铝进口量同比激增明显，对国内现货有一定的冲击，国内现货持续处于贴水态势。 短期来看，宏观面美联储议息会议后利空释放，而基本面供需矛盾不突出，铝锭社库累库放缓有望进入去库拐点，下游消费仍有好转预期。基本面与宏观面短期利多共振，铝价或维持偏强震荡为主。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 榆林：1-2月生产原煤8871.12万吨 电解铝10.43万吨 金属镁10.31万吨 多晶硅2897.5吨 ► 立中集团：公司将加快布局墨西哥再生铝回收渠道 对海外再生铝资源进行补充 ► “商品旗手”高盛：铜的时刻来了 铝也很好！ ► 日本2024年第二季度首笔铝升水交易报145美元/吨 ► 1-2月国内铝型材出口量同比增35.36% 主因国内春节放假、海外节前备货 ► 1-2月我国原铝进口总量同比增214.7% 进口大量进入给予国内市场一定冲击 ► 进口窗口打开 中国前两月原铝进口量整体扩张 ► 中国1月原铝进口量环比增加40.63% 分项数据一览 ► 统计局：中国1-2月原铝产量为710万吨 同比增长5.5% ► WBMS：2024年1月全球原铝供应过剩8.35万吨 ► IAI：2月全球原铝产量同比增长3.9% ► 中国2月氧化铝进口量同比上升59.52% 分项数据一览 ► 中国1月氧化铝进口量同比增加69.70% 分项数据一览 ► 氧化铝低温焙烧新工艺助力节能降耗 ► 中国1月铝土矿进口量环比上升11.55% 分项数据一览 ► 中国2月铝土矿进口量同比增长0.52% 分项数据一览 ► 海关：1-2月中国铝矿砂及其精矿进口量同比增长4% ► 中国1月废铝进口量同比增加68.17% 进口分项数据一览 ► 中国2月废铝进口量同比减少16.09% 分项数据一览 ► 中国1-2月铝合金产量为222.1万吨 同比增长22.8% ► 进口废铝你了解多少？ ► 印度决定继续对华铝合金车轮毂征收反倾销税 ► ArcelorMittal Asturias成为锌铝镁镀层钢Magnelis®生产的标杆工厂 ► 名古屋库存明显下降 日本三大港口铝库存略微回落 ► 丸红：截至2月底日本三大港口铝库存环比下滑0.6% ► 巴西发布关键矿产投资指南 指南详细介绍锂、镍、铜、铝土矿和稀土等矿产储量和产量 ► SMM走访安徽雄创铝合金新型材料有限责任公司 双方探讨再生铝、铝压铸市场现状 ► 【SMM公告】新增铝硅中间合金（AlSi12、AlSi20、AlSi50）价格点

SMM3月22日讯： 本周镀锌开工受黑色价格止跌和环保限产结束，镀锌管订单好转，企业开工整体提升；相较于镀锌，氧化锌和压铸略显逊色，压铸因终端对价格仍有看跌情绪，企业采购谨慎，开工小幅下降，氧化锌整体表现相对平稳。           》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM 3月15日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3318元/吨，较上周五上涨1元/吨。其中山东地区报3,190-3,300元/吨，较上周五上涨5元/吨；河南地区报3,310-3,380元/吨，较上周五持平；山西地区报3,280-3,340元/吨，较上周五持平；广西地区报3,320-3,410元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,250-3,270元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为371美元/吨，较上周五上涨11美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.23附近，海运费为33美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,379元/吨左右，高于国内氧化铝价格61元/吨，氧化铝现货进口窗口关闭。本周海外氧化铝现货成交：（1）3月15日收盘后成交$380.50/mtFOB印度，5月船期，3万吨;（2）3月15日收盘后成交$383.50/mtFOB印度，5月上旬船期，3万吨。 国内市场 ：据SMM数据，截至昨日，全国氧化铝周度开工率较节前一周抬升0.30%至82.76%，其中山东地区本周氧化铝开工环比下降1.01%至90.91%，主因山东某大型氧化铝厂某厂区因技改，部分焙烧炉将从3月15日-5月15日期间轮流停炉检修，期间总产量或减少8万吨左右。贵州地区本周氧化铝开工环比上升5.17%至80.34%。主因当地部分氧化铝厂前期因自备矿山放假而停产，近期矿石供应稳定性抬升，已于上周点炉，预计本周出产成品，复产后运行产能达60万吨。本周山西地区产能开工率较上周抬升1.2%，山西某型氧化铝厂前期因矿石供应不足停止一条产线生产，已于本周开始恢复投料，预计下周出产成品，涉及年产能120万吨。需求方面，近期云南省内专班会议决定，省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右，短期需求端的增量预期或对西南地区氧化铝现货行程有效支撑。现货方面，本周初受需求端云南电解铝复产消息提振，氧化铝主连大幅上涨，期现套利窗口打开，期现成交活跃，本周国内现货成交集中在北方地区，共计询得十二笔成交：山西地区询得六笔成交，共计成交2.96万吨，非交割品成交价在3,240-3,260元/吨，成交价格重心较节前一周下移，交割品成交价区间在3,350-3,380元/吨；河南地区询得两笔成交，成交共计0.6万吨，成交价3,290-3,300元/吨，成交价格重心较前一周持平；山东地区询得六笔成交，总计成交2.3万吨，非交割品成交价3,200-3,210元/吨，成交价格重心较节前一周持稳，交割品成交价在3,260-3,300元/吨。 整体而言 ：受周初氧化铝盘面上行影响，氧化铝期现套利窗口打开，本周期现贸易活跃度提升，据SMM现货成交样本，晋豫地区交割品与非交割品氧化铝价差拉大，晋鲁地区交割品与非交割品成交价差达到100元/吨左右。西南地区，市场考虑云南电解铝提前复产，短期需求增量对西南氧化铝现货价格提供一定的支撑。整体看，国内氧化铝紧平衡格局延续，多空交织下短期氧化铝现货价格或震荡调整为主，待晋豫氧化铝复产进展的进一步指引。     来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM3月22日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水200元/吨-贴水150元/吨，均价报贴水175元/吨，较上一交易日跌0元/吨；平水铜成交价71910~72260元/吨，升水铜成交价71930~72280元/吨。沪铜2404合约早盘重心较昨日走跌，盘初上测72540元/吨后震荡下行，盘中下测72050元/吨后小幅回升，早盘结束前波动于72150元/吨附近。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango130-90元/吨。 昨夜铜价有所回落，早盘现货升水较昨日基本持平。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水170元/吨-贴水150元/吨；好铜如CCC-P等报贴水160元/吨-贴水150元/吨。因盘面重心走跌，叠加部分下游周末备库需求影响，现货成交较昨日明显回暖，又因持货商库存处于高位，买方市场下升水随之走跌。进入主流交易时段，平水铜报贴水200元/吨-贴水190元/吨部分成交；好铜报贴水180元/吨-贴水160元/吨部分成交；湿法铜如ESOX报贴水250元/吨部分成交。至上午11时前，实盘成交价趋于稳定，升水暂无波动。 日内消费较昨日明显转好，但从近日仓单出库速度来看消费仍无明显增量。受北方地区部分货源发往上海周边影响，库存去库压力仍然较大。预计下周升水仍将贴水运行。  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月22日讯： 2024年1-2月，中国光伏玻璃出口量在67.36万吨，同比增加36.61％；其中2月光伏玻璃出口量为31.14万吨，环比减少14.03％。2月其中流向越南的贸易量最大，为7.54万吨，环比增加6.85％。 图1 2024年1-2月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，2月越南仍旧为我国出口贸易量最大国家，出口量为为7.54万吨，环比增加6.85％。2月出口贸易量TOP5分别为越南、印度、泰国、美国和马来西亚，印度出口量降至第二位、美国贸易量降至第四位。此外柬埔寨贸易量升至第6位，墨西哥、韩国、印度尼西亚、中国台湾排名7、8、9、10位。TOP5贸易量占出口总量的75.55％，出口占比集中度进一步增强。 图2 2024年2月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比1月份数据，越南贸易量为7.52万吨，环比增加6.85％，占总出口量的24.21%；印度贸易量为5.81万吨，占总出口量的18.67%，出口量较1月减少26.54％，贸易量重回第二位；泰国贸易量为4.35万吨，占总出口量的13.96%，较1月增加0.73万吨，出口量增加较多；美国2月出口贸易量为4.11万吨，较上月增加9.49％，占总出口量13.18％；马来西亚贸易量为1.72万吨，较1月有所降低，贸易量占总出口量的5.53%，出口贸易排名位居第五；此外柬埔寨2月出口贸易量为1.15万吨，占总出口量3.68％，出口量位居第六位；韩国2月出口贸易量为0.80万吨，环比1月减少33.74％，出口贸易量降至第八位。

现货基本面         上海：早盘市场均价贴水10元/吨附近，跟盘对2404合约报价贴水40~60元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2404合约贴50-60元/吨附近，高价品牌双燕对2404合约升水30-50元/吨附近。昨日锌价走高，下游企业前期逢低已有补库，锌价上涨后观望情绪渐起，贸易商货量依然较多，积极出货为主，冶炼厂厂提发货为主，整体成交转淡。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价平水~贴水10元/吨，市场现货量较多，持货商出货积极；第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面贴水60~70元/吨，盘面强势回涨，打击下游采买积极性，然市场现货量仍旧较高，持货商出货积极性提升。整体来看，下游采购基本为刚需采购，成交效果不及前日。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对04合约贴70~100元/吨附近，红烨对04合约贴50~100元/吨附近，新紫对04合约贴70~80元/吨附近，百灵对04合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对04合约贴30~60元/吨附近。昨日锌价走高，市场成交明显转淡，但部分贸易商仍有挺价情绪，整体报价相对分散，下游前日低价已有补库，昨日刚需为主。 宁波：第一时间段，永昌对2404合约报价升水10-20元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段，现货几无成交。昨日进口锌锭到货下游，叠加锌价回升，且下游订单较差需求不佳，现货升水小幅下调，然盘面高位震荡下现货价格仍较高，国产现货成交仍然较差。 库存：据SMM调研，截至3月21日，SMM七地锌锭库存总量为19.82万吨，较3月14日增加1.03万吨，较3月18日减少0.03万吨，国内库存录减。周内上海库存增加明显，一是周内正值交割，仓单有所增加，二是周内进口继续流入，下游刚需采买，整体库存录增；广东地区库存减少，主因周内受绿通产品影响，运输车辆较少，仓库到货有所减少，下游刚需采买进行提货，整体库存小幅录减；天津地区库存小幅减少，天津地区贸易商厂提较多，仓库到货较少，叠加周内环保限产结束下游开工有所恢复，周内低价时成交小幅改善，整体库存录减。整体来看，原三地库存增加0.01万吨，七地库存降低0.03万吨。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一长上影阳柱，上方5/10日均线形成压制，下方20日均线提供支撑。隔夜LME库存增加2400手至272925手，增幅0.89%，LME库存再度录增。隔夜受欧洲提前降息影响，美元走强，有色集体回调。但海外矿山减产对锌价仍有支撑。隔夜沪锌录得一阴柱，下方各路均线提供支撑。隔夜宏观情绪影响沪锌回调，但供应端紧缺格局不改，且SMM社会库存小幅录减，锌价下调幅度有限。

SMM3月21日讯：2月沪铝主连走势相对平稳，月度跌幅为0.39%。2月伦铝整体呈偏弱走势，月度跌幅为2.63%。进入3月，沪伦铝期价整体均呈上扬趋势。3月下旬，国内下游消费仍有好转预期，且海内外宏观氛围良好，SMM预计3月下旬铝价维持偏强震荡为主。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 2月 SMM A00铝 现货均价走势相对平稳，月度跌幅为0.58%。进入3月，随着下游消费好转，加之国内铝社会库存累库放缓的利好刺激，3月铝重心上移，截止3月21日SMM A00现货铝均价录得19340元/吨，较2月底上涨480元/吨，创2024年以来的新高。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 周期内国内宏观面继续释放利好，国内5年期以上LPR下调25个基点，房贷利率降至历史最低 点，央行行长表示后续仍有降准空间，2月中国CPI同比由降转增，不断提振市场信心。国内方面两会顺利召开，2024年仍然求稳发展，GDP目标增长幅度5.5%，但目前房地产延续收缩，国内需求预期仍待恢复。 海外： 2月上旬美元指数震荡上行，下旬持续走弱，月度涨幅为0.59%。据CME“美联储观察”，美联储5月维持利率不变的概率为89.6%（前一日为93.7%），累计降息25个基点的概率为7.7%（10.4%）。美联储到6月维持利率不变的概率为25.1%（前一日为40.9%），累计降息25个基点的概率为67.4%，累计降息50个基点的概率为7.5%。 美元指数走势变化： 综上： 美联储加息放缓，国内利好政策频出，利好大宗商品价格。关注国内宏观政策的落实情况，以及需求恢复程度；另外，关注美联储利率。 基本面 供应端： 2月份国内电解铝运行产能环比持稳，国内电解铝产量同比增长7.8%至333.3万吨附近，且海外原铝仍保持净进口模式，SMM预计2月国内原铝表观消费量或同比增7.4%。月内云南等地区持稳生产为主。2月美国总统表示将对俄罗斯制定“一揽子”制裁方案，海外对俄罗斯铝金属供应出现担忧，海外非俄铝铝锭交易升水走高，其中日本港口铝锭升贴水二季度或涨至140-155美 元/吨，环比涨超 65%。 进入3月，据SMM调研显示，近期云南省外送电力量有所下降，且省内风、光等电力补充较好，省内电力出现富余，云南省政府及相关部门鼓励工业用电，经过省内专班会议决定，省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，折合电解铝年化产能52万吨左右。3月向传统旺季过度，国内终端需求逐步复苏，铝下游加工企业生产稳定，行业铸锭量恢复至正常状态，据SMM初步调研测算，3月行业铝水比例或回升至70%以上，同比增长6个百分点。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 2月国内电解铝分地区总社库整体呈累库态势，2月29日库存环比增68.87%，同比减37.81%。进入3月，累库幅度放缓，3月21日较3月18日增加4200吨。据SMM调研，近期铁路在途货量偏少，且3月下游开工稳中走高，金三银四传统旺季出库量持稳向好，进入3月后累库节奏已明显趋缓，预计去库拐点在短期内会出现。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 2月国内电解铝下游消费走弱，市场受传统假期影响，需求明显下降，铝进入季节性累库周期，其中建筑用铝版块节后恢复不及预期，北方中小型企业普遍存在假期时间较长，节后订单较少，成品库存积压的情况。节后工业材方面受光伏及汽车终端的需求利好带动，企业开工恢复尚可，但板带箔版块整体恢复力度同比来看略显乏力。 出口方面，据海关总数数据显示，1-2月中国出口未锻轧铝及铝材96.6万吨，同比增9.8%，出口总额为3172.1百万美元，同比增0.5%。2024年海外需求向好的情况下，预计铝材出口或同比回升为主。 SMM展望 宏观面，美联储降息节点越来越近，年内或将降息三次，同时国内多重政策促进需求恢复，利好有色金属价格。 基本面来看，供应端3月国内电解铝产量波动预期不大，云南省内将于近期释放80万千瓦负荷电力用于省内电解铝企业复产，对本月产量影响有限。需求端，3月国内下游消费好转，且行业新增铝材加工产能投产也较为集中，新老产能的产量开工好转的情况下，铝需求向好为主。SMM预计3月下旬沪铝主连或在宏观及基本面利好共振的情况下整体偏强震荡为主，关注海外宏观情绪转向及供需变动情况。 》申请订阅：中国铝产业链月报 2月铝市资讯一览 ► 中创股份：成功锻造10吨级国内最宽高强度硬铝合金超厚板 ► 立中集团：泰国罗勇府泰中罗勇工业园铸造铝合金项目一期正式投料生产 ► 印尼矿业部已批准1.45亿吨镍矿石和1400万吨铝土矿采矿配额 ► 美国铝业：出价22亿美元收购澳洲友商Alumina ► WBMS：2023年12月全球原铝供应过剩13.55万吨 ► IAI：1月全球原铝产量同比增2.4% ► 丸红：截至1月底日本三大港口铝库存环比增加5.8% ► 去年阿联酋黄金、铝、铜线等非石油外贸额再破纪录 中国仍为主要贸易伙伴 ► 海德鲁将投资1.8亿欧元新建西班牙铝回收厂 ► 对俄制裁叠加红海冲突 欧洲铝供应链面临重大挑战 ► 惠誉：地缘政治再次成为大宗商品最大风险 石油、铜和铝等需求增长可能在2024年放缓 ► 3197.44亿元！省级重大工程项目公布！铝项目27个 ► 2023年有色金属行业运行情况：矿产品进口增长 铝产品出口下降 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 建议收藏：近10年进口废铝政策变动 ► 全国再生铝合金产能情况分布 ► 南山铝业：2023年净利同比减1.18% 氧化铝粉产品收入同比增20.11% ► 怡球资源：2023年净利同比预减48%-69% 铝合金锭等销售价格下跌导致销售规模下降 ► 永茂泰：2023年净利同比预减67.09%-77.71% 铝合金产品加工费下降 ► 银邦股份：2023年净利同比预增11.44%-26.3% 公司提高自产废铝使用量 ► 常铝股份触三年多新低 2023年净利1,350万元-2,000万元 ► 闽发铝业五连跌 2023年净利同比预减58.94%-42.91% ► 今飞凯达：子公司拟投资年产120万件汽车铝合金轮毂智能制造建设项目 ► 安徽鸿劲：20万吨铝合金新材料项目投产 ► 南通市应急管理局：铝加工以及高温熔融企业安全生产风险提示 ► 为理想提供镁合金座椅支架类产品并间接供应铝电池托盘 宝武镁业走强 镁价后市如何表现？ ► 晋钢控股集团镀锌铝镁高强钢S550GD＋ZM产品首次试制成功 ► 山西2024年省级重点工程项目名单出炉 铝镁精深加工产业链5项 光伏产业链16项 ► 立中集团正式加入铝业管理倡议ASI ► 海安经开区一生产铝棒的铸造井区域发生爆炸 ► 国家自然资源部数据：全球铝土矿分布情况 ► 酒钢宏兴：2023年锌铝镁板带、超纯铁素体不锈钢产销量分别为55.46万吨、4.28万吨 ► 贵州中铝拿下开门红 1月产销同比均提升 营收同比增56.46% ► 上海雅仕：与美国铝业、山西奥凯达化工签铝土矿采购和销售合同 ► 明泰铝业：1月产量铝板带箔11.08万吨 铝型材0.18万吨 ► 万丰奥威：深耕汽车轻量化和低空领域通航飞机制造产业 汽车轻量化聚焦铝合金轮毂和镁合金压铸 ► SMM走访山东天衢铝业有限公司 双方对型材行业未来发展方向进行深入探讨 ► SMM走访山东一凡金属科技有限公司 双方多方位交流工业材用铝棒市场领域的发展境遇 ► SMM走访山东新裕东铝业有限公司 双方交流了建筑型材行业向高端工业型材领域发展的境遇