注：本文严禁私自转载！公众号转载请联系【SMM光伏视界】 SMM7月18日讯7月内，国内玻璃价格下跌，截至当前玻璃新单价格分别为：2.0mm单层镀膜（14.5-15.5元/平方米）；2.0mm双层镀膜（15.5-16.5元/平方米）；3.2mm单层镀膜（24.0-25.0元/平方米）；3.2mm双层镀膜（25.0-26.0元/平方米）。7月内，国内光伏玻璃价格再度下跌0.5元/平方米。7月国内冷修产线开始增多，7月冷修产能为3500吨/天。 图 中国光伏玻璃价格走势   数据来源：SMM 从供应端来看，7月国内新增一座窑炉点火，产能为1200吨/天，7月冷修共六座窑炉，产能为3500吨/天，其中安徽地区冷修五座窑炉，产能为2900吨/天，浙江地区冷修一座窑炉，产能为600吨/天。SMM了解到，本次产线集中冷修的原因主要为窑炉年限达到，行情影响虽有，但不是主要原因。预计后续冷修产能逐渐增多，其中多为17年左右点火窑炉，单线窑炉产能均低于1000吨/天。 反观价格，虽近期冷修窑炉逐渐增多，但需求方面仍低迷，供需格局仍为供大于求尚未转变，价格仍存在下跌风险。但由于7月玻璃企业去库意愿较强，价格下跌幅度较大，当前价格已至部分企业成本线之下，再度下跌支撑存在，预计后续价格虽会继续下跌，但跌幅有限。

SMM7月18日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，均价报贴水40元/吨，较上一交易日涨15元/吨；平水铜成交价77940~78180元/吨，升水铜成交价77960~78200元/吨。沪铜2408合约早盘先抑后扬，盘中两次下测79990元/吨后回到78270元/吨。沪铜2408合约对2409合约隔月月差波动于contango200-150元/吨。 今日现货成交仍表现平平。早市盘初持货商报主流平水铜贴水50元/吨-贴水40元/吨，好铜如金川大板报贴水30元/吨-贴水20元/吨附近。持货商捂货惜售情绪较强，买卖双方呈现一定分歧。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨部分成交，好铜报贴水50元/吨-贴水40元/吨部分成交。持货商调价意愿较小，至上午11时前现货升水逐渐企稳。 现货升水今日如期抬升，早市下游采购情绪仍然受抑，部分表现出采购困难迹象，持货商仍看涨后市升水，但在沪铜隔月月差结构未有变动之前，预计升水难有明显波动。

由于前段时间白银价格上涨，市场资金获利出逃，今日白银价格下跌。现货白银开盘价格30.219美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价7913元/千克，均价较昨日下跌269元/千克，跌幅为3.3%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的银锭升贴水较昨日有所上升，但仍是贴水报价，由于绝对价格下跌，市场采购情绪较昨日有所好转，部分企业成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价

文华财经据外电7月17日消息，智利矿商Antofagasta周三表示，由于矿石品位较低，预计全年铜产量将处于67万至71万吨指导区间的低端。 这家在伦敦上市的公司补充称，今年上半年，净现金成本为每磅1.94美元，比2023年同期高出11%。 Antofagasta今年上半年的铜产量为28.47万吨，较去年同期下降3.7%，其主要资产Los Pelambres和Centinela的矿石品位均较低。 该公司在智利经营着四座铜矿，将今年资本支出指导维持在27亿美元不变。 铜被用于电力和建筑行业，人们普遍预计铜将受益于绿色能源转型，来自电动汽车行业的额外需求和人工智能数据中心等新应用。

现货基本面 上海：早盘市场均价报价为主，跟盘对2408合约贴水50元/吨附近，均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2408合约贴水50元/吨附近，高价品牌双燕对2408合约升水150元/吨附近。昨晚锌价短暂跌破24000元/吨，下游企业挂单增多，成交较好，昨日贸易商积极出货，下游逢低采买为主，整体成交尚可。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水5~10元/吨附近，锌价下跌，贸易商延续挺价，下游逢低采购，成交尚可。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约贴水95~100元/吨附近，锌价维持震荡，市场活跃度明显提升，24000元/吨附近成交较好，升水小幅改善。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报贴水40~70元/吨附近，红烨对08合约贴水40~50元/吨附近，新紫对08合约报贴40~50元/吨，百灵对08合约报贴70元/吨左右，高价品牌紫金对08合约报贴水20~50元/吨附近。盘面承压回落，下游昨夜盘面回落期间点价拿货较多，昨日多持观望心态，贸易商报价较为分散，部分贸易商略有挺价心里，市场交投氛围较前日有所好转。 宁波：第一时间段，麒麟对2408合约报价升水50元/吨送到；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。盘面虽下跌，然而本周长单到货基本出完，宁波几无出货贸易商，市场货量不多，部分下游前期采买拥有一定库存，昨日多以逢低点价为主，等待市场后续到货。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得一阴柱，上方各路均线形成压制，日K重心下移。隔夜LME库存持平246100吨。全球锌消费不足供应过剩下，多头资金离场，伦锌领跌。隔夜沪锌录得三连阴，MACD阴柱扩大。基本面上来看市场明显开始关注消费走弱矛盾已经超过供应端短缺的矛盾，锌价重心不断下移。

SMM7月17日讯：今年上半年以来，基本面供需端相对平衡，不锈钢主连整体呈偏稳震荡运行，截至6月28日半年度涨幅为1.59%。 不锈钢主连走势： 》查看期货实时走势 现货价格 据SMM历史价格显示，2024上半年 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价震荡运行，截至6月28日，半年度涨幅为0.72%。 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端 产量方面： 据SMM数据库显示，今年上半年以来，1、2月不锈钢月度产量呈下滑趋势，3-6月产量变化较平稳。6月产量环比减1.17%，同比增5.17%。6月初，不锈钢市场行情表现疲软，上旬现货价格整体平稳，下旬开始持续下跌。进入传统淡季，终端消费明显走弱，需求负反馈导致高镍生铁价格在6月整体回落，国内不锈钢成本支撑减弱。尽管6月跌幅不大，但国内不锈钢厂的利润达到边界状态，进一步加剧亏损。 展望7月，不锈钢需求仍较疲软，供应过剩格局难以改善，不锈钢社会库存和厂库压力增加，现货价格上涨受阻，镍矿升水有所抬头，镍生铁价格止跌，成本继续下降的概率较小。7月初下游观望情绪浓厚，为减小亏损不锈钢厂7月下调300系排产。另外，进入夏季，高温导致下游开工率降低，华南部分不锈钢厂预计开始年度检修。SMM预计7月300系不锈钢将大幅减产，200系和400系不锈钢产量则可能小幅增长。 国内不锈钢月度产量变化走势： 库存 今年上半年以来，国内不锈钢分地区总库存整体呈震荡增加的趋势，截至6月27日库存环比增0.33%，同比增27.39%。作为6月最后一周，贸易商主动下调价格以促销、下游刚需仍存整体出货情况有所改善。在供给方面，不锈钢厂分货量明显下降，周内社会库存去库良好。预计7月不锈钢减产，因后续供应减少，社会库存或将持续降低。 》点击查看详情 截至7月11日，SMM不锈钢总社会库存约98.22万吨，较上周库存累库0.81%，月度环比去库约0.07%，整体持平。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端 2024年前及年后一段时间内需求表现较好，随后逐渐走弱，3-4月上旬均为偏淡表现，4月中旬开始国内需求回暖，且上半年不锈钢出口外需始终较强，4月中旬到5月初需求较好，5月中旬后受期价上涨影响，实际成交弱，6月-7月一直保持淡季水平。 6月为不锈钢行业淡季，下游需求走弱后，代理及贸易商出货情况较差，前期库存消化较难；并且不锈钢厂不再控制到货节奏，分货量稍有恢复。 SMM展望 整体来看，基本面当前不锈钢供应端整体仍过剩，需求端仍为消费淡季，库存处于较高水平。SMM认为，在供强需弱的背景下，短期不锈钢价格或偏弱震荡。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 1、价格：锂钴原料价格一路下探，钴酸锂价格谷底徘徊 2024年6月SMM钴酸锂均价16.9万元/吨，同比去年下降了43%。从成本端来看，钴酸锂重要原料一是四氧化三钴，二是碳酸锂。四氧化三钴方面，2024年以来钴市场过剩格局加剧，钴系产品价格不见起色，6月SMM四氧化三钴月均价为12.78万/吨，同比下跌20%。碳酸锂方面，6月SMM碳酸锂月均价为9.7万/吨，去年同期价格31万/吨，同比下跌69%。从价格波动方面来看，今年碳酸锂3、4月份小幅反弹，然而处在锂市场过剩的大背景下，反弹幅度有限。综合原料行情走势，钴酸锂成本和售价在今年处在低位运行。 2、供需：需求端分化趋势明显，供应增速好于预期 2.1、供应端 2.1.1、产量 据SMM统计， 2024年H1中国钴酸锂为4.1万吨，同比增幅22%。预期全年8.52万吨，增速12%。 分季度来看，2024Q1产量为1.8万吨，同比增幅42%，2024Q2产量为2.3万吨，同比增幅10%。 观测2024年月度生产情况： 1月，中国钴酸锂产量为7,400吨，环比增长17%，同比增加135%。由于钴锂价格已至较低位，且2月春节假期期间大部分正极厂放假1-2周，两大原因带动钴酸锂厂家在1月建立一定的库存，头部厂家均有产大于销的情况。 2月，中国钴酸锂产量为4400吨，环比减幅41%，同比增加1%。春节假期厂家大多数均有放假计划，极少数可以维持产线不停的状态。 3月，中国钴酸锂产量为6345吨，环比增幅44%，同比增幅21%。厂家生产从春节低谷实现增量复苏。但是市场有所分化，主做高压市场的厂家环增较多，倍率型市场厂家增量较弱。 4月中国钴酸锂产量预期在7090吨，环增在12%，同比增量在16%。 5月钴酸锂产量在7590吨，环比增幅在7%，同比增幅10%。 6月钴酸锂产量在8080吨，环比增幅在6%，同比增幅在6%，年累计同比增幅22%。虽然二三线厂家排产存在一定幅度的下滑，然而头部高压市场厂家开工率较高，带动市场总量上行。 2.1.2、钴酸锂市场竞争格局 从市场格局方面来看，2024H1钴酸锂行业CR3市占率在74%，市场集中度较2023年有进一步提升，行业CR5市占率在87%，目前钴酸锂产业链已经较为固化，基本没有大的变化。  从具体企业市占率来看，2024H1厦钨市占率突破40%，展示了作为钴酸锂龙头企业的统治力。厦钨此前公布半年度业绩快报，随着3C消费市场的复苏，公司钴酸锂产品销量为1.84万吨，同比增长29.98%。其次排在第二位的为天津巴莫，巴莫不断争取高压市场客户，市占率相比去年也有一定提升。 2.2需求端 传统数码市场主要涵盖有笔记本电脑、平板电脑以及智能手机等消费品，需求已过爆发增长阶段，未来主要是存量替换及高端智能化带来的电池需求量增加。 在PC领域，据三方机构Canalys统计，自去年第四季度至今，PC出货量已连续增长三个季。2024年第一季度台式机和笔记本电脑的总出货量同比增长3.2%，达5720万台。2024年第二季度，全球个人电脑(PC)市场的出货量达6280万台，同比增长3.4%。PC需求的回暖，一方面在于自然换机周期，Windows 10的服务将要终止，Windows 11系统更新周期推动增量；另一方面则是AI PC的拉动，创新产品拉动消费者热情。 在智能手机领域，2024年以来智能手机领域实现两位数的同比的增量。2024年第一季度，全球智能手机市场同比增长10%，达到2.962亿部，2024年第二季度，全球智能手机市场连续三个季度增长，出货量同比增长12%，达2.88亿台。创新技术的应用也是本年手机市场增量可观的原因。 在手机笔电出货量表现强劲的背景下，对钴酸锂电池以及钴酸锂材料的需求上行，使得今年高压钴酸锂市场表现较好。 3、总结：老树开新花 人工智能等新技术有望继续拉动钴酸锂市场需求 回望锂电池正极材料的发展，  基于下游应用市场的驱动，正极材料经历了三个发展阶段。第一阶段受消费电池驱动，正极材料以钴酸锂为代表，因此钴酸锂材料最初为占比最大的材料体系，后续随着动力市场发展，消费市场增速平缓，钴酸锂材料市场占比逐渐下行，市场格局固化，市场转为平淡。 后续随着人工智能等新技术的发展，钴酸锂市场有望受益于此，迎来增量。此外，钴酸锂材料体系也有望往4.5V及以上的电压平台持续迭代。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836

SMM7月17日讯：截至7月17日15：00，沪铅主力2408合约收盘报19885元/吨，涨幅0.84%。盘中，沪铅2408合约一度上冲至19895元/吨，创2018年7月4日以来的新高。 自7月以来，铅价整体走势强劲，沪铅更是日益逼近2万整数关口。今日，沪铅2409合约收盘报19455元/吨，涨幅0.05%，与主力合约的基差高达430元/吨，形成了近强远弱的Back结构。 根据上海期交所公布的铅仓单库存数据，7月17日铅锭仓单库存为42371吨，日降19435吨。而相比之下，沪铅2408合约的持仓量为81351手，也意味着需要40万吨的铅锭参与交割，引发市场对于交割铅锭供应不足的担忧，也就是市场俗称的“挤仓”行情猜测。 》点击查看SMM金属产业链数据库    从锭端供应来看，5月份以来，废料等原料供应矛盾始终难以缓解，再生铅冶炼企业多处于减停产状态，预计7月再生精铅产量环比6月再度下降约3万吨。同时，废电瓶供不应求背景下，一则致使废电瓶价格不断刷新历史高位，高成本使得冶炼企业挺价出货，主流地区再生精铅报价普遍对SMM1#铅均价升水出货；二则废料供应问题传导至锭端，再生铅供应缺失，导致下游企业刚需涌向原生铅板块。   》免费申请试用SMM金属产业链数据库 此外，近几月原生铅冶炼企业由于检修因素，交割品牌企业铅锭库存长期处于低位。自6月中旬附近，原生铅冶炼企业即开始预售7月产量，目前8月产量大部分已预售，难以给予铅锭交割较大的货量补充。如河南地区现货铅报价从贴水转向现在的升水（6月中旬：对沪铅2408合约贴水150-100元/吨；7月中旬：对沪铅2408合约升水50-100元/吨）。 综合看，铅锭供应不足，厂库与交割仓库库存均处于低位，加上沪铅主力（当月）2408合约的高持仓量，市场看涨情绪高涨，或推升铅价进一步走高。与此同时，我们需要关注铅沪伦比值，若后续铅锭进口利润继续扩大，进口铅大量进入国内市场，则有可能打破国内供应紧张格局，但在这之前铅价将延续偏强震荡趋势。  

国家统计局发布报告显示，2024年6月中国铅产量63.9万吨，同比增加0.2%。6月电解铅冶炼企业检修增多，产量延续下降趋势。再生铅原料供应紧张情况不改，炼厂采购原料的压力增加，6月多家再生铅炼厂因原料不足再次出现减停产现象，6月铅产量环比下滑。进入7月，SMM表示，电解铅冶炼企业检修陆续结束，如河南、安徽、湖南、辽宁等地区冶炼企业逐步恢复生产。废电瓶报废量未有明显改善，大部分再生铅企业对于7月产量仍有下滑预期。