现货基本面 上海：早盘市场均价升水10~20元/吨，随后成交不佳，升水下行至均价升水0~10元/吨，跟盘对2408合约升水10~20元/吨附近，均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2408合约升水15~20元/吨附近，高价品牌双燕对2408合约升水190~200元/吨附近。虽然锌价下跌但是市场整体货量较多，贸易商出货较为积极，均价升水有所下调，下游企业前夜点价较多，昨日相对佛系，整体成交较为一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报升水0~20元/吨附近，红烨对08合约升水0~10元/吨附近，新紫对08合约报0~20附近，百灵对08合约报平水左右，高价品牌紫金对08合约报升水20~60元/吨附近。锌价跌跌不休，但下游昨夜逢低采买较多，补库基本结束，昨日下游锁价较多，提货较少，市场货量减少，贸易商继续挺价，升贴水上行，整体成交较前日减弱。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水10~20元/吨附近，市场到货减少，叠加部分贸易商惜售，可流通货量较少，贸易商延续挺价。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约贴水10~15元/吨附近。昨晚锌价走低下游企业采购增加，昨日逢低少量补库为主，整体成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2408合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场流通现货较少，昨日盘面继续下跌，下游积极询价接货下，现货升水再度上调，部分下游前期购买锌锭拥有一定库存，昨日现货成交未见继续改善。另外近期宁波市场出现进口锌锭预售货物，后续货量或有所增加。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一阴柱，LME库存减1875吨至245550吨，降幅0.76%。本周宏观情绪较弱，伦锌跌跌不休，市场等待晚间美国GDP数据及PCE数据，验证对于美联储降息的预期，预计今日伦锌震荡偏弱运行。隔夜沪锌录得一阴柱，供应近紧远松，锌锭并未出现实质性短缺，对于锌价支撑有所减弱，市场等待更多宏观指引，可关注晚间美国经济数据，预计今日沪锌震荡偏弱运行。

SMM7月24日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水60元/吨-平水价格，均价报贴水30元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价74570~74740元/吨，升水铜成交价74590~74780元/吨。沪铜2408合约早盘窄幅震荡，盘初上测74900元/吨附近后窄幅震荡于74800元/吨附近，期间下测74610元/吨。沪铜2408合约对2409合约隔月月差波动于contango130-110元/吨。 日内持货商继续甩货，成交出现分化。早市盘初持货商报主流平水铜贴水30元/吨-贴水20元/吨，好铜如金川大板报贴水20元/吨-平水价格少量成交。持货商低价甩货意愿明显，现货升水节节下调。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水50元/吨-贴水40元/吨部分成交，好铜报贴水40元/吨-贴水30元/吨部分成交。至上午11时前，部分平水铜下调报贴水60元/吨-贴水50元/吨成交，好铜湿法货少价格坚挺。 今日沪铜在连续收阴后短暂稳定，下游备货仍以刚需为主，据调研目前终端订单增量有限。进口货源流入令平水铜价格承压下行，非注册货源消化较好。预计明日现货升水仍将小幅下调。  

今日白银价格仍呈现小幅下探，现货白银的开盘价格为29.207美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为 7601元/千克，均价较昨日下跌34元/千克，跌幅为0.4%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的银锭报价为平水，市场分牌子报价，部分散货有贴水报价和成交，市场对价格波动敏感，上午市场成交和昨日差不多，昨日下午由于价格下跌，成交情况较上午有所改善。 》查看SMM贵金属现货报价

现货基本面 上海：早盘市场均价升水10~20元/吨，随后成交不佳，升水下行至均价升水0~10元/吨，跟盘对2408合约升水10元/吨附近，均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2408合约升水5~20元/吨附近，高价品牌双燕对2408合约升水180~200元/吨附近。市场货量明显增多，贸易商挺价艰难，均价升水高位下调，另外进口窗口临近开启，预计后续升水上行乏力。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报贴水10到升水20元/吨附近，红烨对08合约升水0~10元/吨附近，新紫对08合约报平水附近，百灵对08合约报贴水0~10元/吨左右，高价品牌紫金对08合约报升水20~40元/吨附近。锌价震荡运行，下游对价格较为接受，逢低采买为主，贸易商有挺价心理，升贴水上行，市场交投氛围一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水10~20元/吨附近，锌价低位运行且市场流通货量有限，贸易商挺价情绪较浓，升水相对坚挺。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约贴水20~30元/吨附近，升水暂无变动，下游企业因前期低价已有采购，昨日刚需为主，整体贸易商间成交为主。 宁波：第一时间段，永昌对2408合约报价升水40-50元/吨，红鹭-v对2408合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日贸易商再次长单到货，宁波报价贸易商增多，盘面持续低位运行，下游积极询价接货，现货升水较前日持稳，现货成交仍以逢低点价为主，整体成交尚可。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一阴柱，LME库存增1650吨至247425吨，增幅0.67%。基本面来看，LME库存持续增加，虽矿端仍偏紧，但实质性需求较为一般，矿紧锭松，伦锌持续走低，预计今日伦锌偏弱运行。隔夜沪锌录得一阳柱，基本面供需两弱格局难以改变，矿端偏紧仍为沪锌提供支撑，沪锌低开高走，预计今日沪锌偏弱运行。

SMM7月23日讯：截至7月23日下午15点收盘，沪铅当月2408合约收盘于19575元/吨，跌幅0.84%；沪铅主力2409合约收盘于19055元/吨，跌幅1.19%，两者价差高达520元/吨。同时，值得关注的是沪铅加权总持仓量达到22.23万手，日增仓量5495手，持仓量居于铅期货上市以来的历史高位。 从期货交易角度来看，增仓下跌，是期货交易中的一种常见现象，也是一个复杂的市场现象，它可能暗示着市场力量的变化、投资者情绪的转向或短期的技术调整。 从基本面看，近期以安徽地区为代表的中大型再生铅冶炼企业陆续复产，铅锭供应阶段性增加。同时，铅沪伦比值扩大，铅锭进口利润进一步上升，截至7月23日，铅锭进口利润近1500元/吨（按3%关税计算）。在两大因素的作用下，铅锭供应增量预期上升，并有可能扭转国内铅锭供应偏紧的局面，拖累铅价大幅下挫，今日盘中沪铅主力合约一度跌破万九关口。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 从国内外铅锭库存看，据SMM调研，截至7月22日，中国铅锭社会库存为4.56万吨，降至5个月的低位。而海外库存则扭势反升，截至7月23日，LME铅库存达到25.35万吨，日增量4.45万吨，为近三个月的高位。从库存水平看，铅锭具备较好的进口条件。 而从今年5-7月的铅价上涨逻辑来看，主要是围绕原料供应不足并传导至锭端减产作为交易的锚点。短期看，再生铅炼厂复产与进口铅到港，打破国内铅锭供应偏紧格局，沪铅或试探下方万九关口的支撑性。与此同时，国内废料供应矛盾并未改变，废电瓶价格屡次刷新历史新高，再生铅冶炼利润收窄，再生铅企业生产仍存不稳定性，成本因素将成为强支撑。 》点击查看SMM金属产业链数据库    此外，我们需要继续关注后续铅锭进口利润情况，若铅内外比价再度扩大，进口利润靠近2000元/吨方向，进口铅则有可能弥补再生铅减量 （因废料供应不足，或冶炼亏损等因素导致的再生铅企业减产风险） 带来 的 缺口，届时铅锭供应受原料限制的程度将大大减低，铅市场交易逻辑亦将被重新定义。

进入七月，天津地区现货升贴水持续上修，原因如何？后续现货升贴水能否继续上行？SMM就市场情况分析如下：   从供应端来看，据SMM调研数据，进入七月，天津主流品牌仓库到货量稍有减少，叠加七月锌价回落，下游点价交易增多，天津地区社会库存去库明显，锌价持续低位徘徊，预计库存后续或持续录减，为升贴水提供支撑。     从消费端来看，天津下游企业多为管企，受黑色价格影响较大，镀锌管订单减少明显，其他基建并无起色，叠加进入消费淡季，高温强降水等极端天气较多，七月整体下游开工呈下行趋势，镀锌厂之间加工费竞争激烈使得下游采买更为谨慎，市场成交多为刚需采购，投资型采买量降低，下游企业减少资金投入。但锌价回落至下游较为接受位置，贸易商均挺价出货，升贴水迅速上修。 若供需格局不改，后续天津升贴水或将继续上修。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月23日讯：今日内盘金属近全线飘绿，不锈钢主连却强势飘红，主要受仓单下降、空头止盈平仓离场的影响。截至今日日间收盘不锈钢主连收涨1.48%，其在7月19日触及2024年4月12日以来新低13670元/吨后，已连续三日上涨。当前基本面需求端处于消费淡季，且库存处于较高水平，短期内或限制期价涨幅。 不锈钢主连走势： 》查看期货实时走势 现货价格 据SMM现货价格显示，近期 304/2B卷-毛边（无锡） 现货均价整体呈震荡偏弱的走势，今日报14000元/吨，较前一日涨0.36%。当前300系现货价格出现小幅报涨修复，但目前仓单成交存在价格优势，低价现货资源仍然流通，而200系现货资源宽松，需求弱势下本周情绪仍然悲观延续下行趋势，预计短期内 现货价格 偏稳运行。 304/2B卷-毛边（无锡）现货均价变化走势： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端 产量方面： 展望7月，不锈钢需求仍较疲软，供应过剩格局难以改善，不锈钢社会库存和厂库压力增加，现货价格上涨受阻，镍矿升水有所抬头，镍生铁价格止跌，成本继续下降的概率较小。 7月初下游观望情绪浓厚，为减小亏损不锈钢厂7月下调300系排产。另外，进入夏季，高温导致下游开工率降低，华南部分不锈钢厂预计开始年度检修。SMM预计7月300系不锈钢将大幅减产，200系和400系不锈钢产量则可能小幅增长。 国内不锈钢月度产量变化走势： 库存 据SMM数据库显示，7月以来，SMM不锈钢分地区分系别总库存不断累库，截至7月18日库存较6月增1.57%。当前库存仍处于较高水平，伴随不锈钢减产，供应减少后续库存或有所减少。 国内不锈钢分地区分系别总库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端 当前不锈钢下游需求处于淡季水平，市场成交惨淡。 SMM展望 整体来看，基本面供需失衡带来供应过剩尚未解决，下游处于消费淡季，库存高企对不锈钢价格形成一定程度的压制作用。SMM预计在供强需弱的基本面下，后续不锈钢主连或上涨承压、窄幅震荡。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

SMM7月23日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水40元/吨-升水20元/吨，均价报贴水10元/吨，较上一交易日跌30元/吨；平水铜成交价75400~75630元/吨，升水铜成交价75430~75660元/吨。沪铜2408合约早盘高开低走，盘初上测75850元/吨后平稳下行，早盘结束前下测75350元/吨。沪铜2408合约对2409合约隔月月差波动于contango120-100元/吨。 因昨夜伦铜大幅走跌，市场对后市铜价多持观望心态，早市成交明显转弱。盘初持货商报主流平水铜平水价格元/吨-升水20元/吨，好铜如金川大板报升水20元/吨-升水40元/吨附近。市场表现冷清后持货商低价甩货意愿强烈，现货升水节节下行。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交，好铜报贴水20元/吨-平水价格。贵溪铜报平水价格-升水20元/吨部分成交。下游仍然对铜价持观望情绪，现货升水继续下调。至上午11时主流平水铜升水跌至贴水40元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水10元/吨部分成交。 自上周起铜价连续跳水，下游消费短暂复苏后畏跌情绪显现，进入本周后现货消费明显承压。进口铜陆续到港更令持货商出货压力增加，预计明日现货升水仍将承压回落。