》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 一、全球新能源汽车市场的影响 1、政策方向的转变：化石能源倾斜 特朗普政府倾向于支持化石能源产业，特别是煤炭和传统石油工业。全面废除《通胀削减法案》（IRA）可能困难重重，特朗普政府还可能保留对电动汽车生产端的补贴，但将重点调整放在针对消费者的补贴上，例如《通胀削减法案》中提到的个人购买新电动汽车可获得高达7500美元的税收抵免，以及对购买二手电动汽车的消费者提供的激励措施。这将导致美国电动汽车市场的整体销量预期下滑，美国汽车市场电动化放缓，尤其是在依赖补贴的初期发展阶段。 2、国际贸易政策的干预 特朗普计划对中国电动汽车及核心零部件征收高额关税，以保护美国本土制造业。这一政策将对中国新能源汽车进入北美市场造成重大挑战。当前美国政府对中国商品征收的高额关税具体包括电动汽车、锂电池、光伏电池、关键矿产、半导体以及钢铝、港口起重机、个人防护装备等产品。其中，电动汽车的关税从25%提高至100%，锂电池从7.5%提高至25%，光伏电池从25%提高到50%。特朗普在竞选时承诺，如果重返白宫，将对中国产品征收60%的关税，还将征收高达200%的关税以阻止中国汽车制造商在墨西哥生产汽车并将其出口到美国。这种高关税政策不仅影响中国新能源汽车在美国的销售，也可能促使中国车企加速在美国本土化投资布局以规避关税壁垒，因为特朗普强调美国本土制造，以增加就业机会。 据SMM数据，预计2024年中国三元电芯出口量达134GWh，同比增长54%，一方面由于中国成本优势挤占海外市场，另一方面为规避明年对华高关税提前抢装，三元电芯出口增量明显。 3、产业链迁移与市场分化 尽管美国市场可能放缓，但欧洲和中国在新能源汽车领域的政策支持力度强，全球市场的需求可能更加向这两个地区倾斜。特别是中国，作为全球新能源汽车和电池领域的领军者，有望通过政策扶持和扩大出口填补美国市场的萎缩。   二、对三元正极材料市场的影响 三元正极材料需求高度依赖新能源汽车的市场规模。如果美国新能源汽车政策放缓，对三元正极材料的需求增长会有所抑制。根据SMM数据，2024年美国新能源汽车销量全球占比仅为10%，预计未来占比继续下滑，但由于其占比较小，对三元材料需求抑制有限。三元材料的主要增长点在中国和欧洲地区，中国和欧洲对新能源汽车市场的支持力度加大，将进一步拉动全球范围内三元正极材料的需求。特别是中国，作为全球动力电池和三元正极材料生产基地，在全球供应链中的地位会进一步加强。但是当前在全球车企降本打价格战的背景下，对于成本更低、性价较高的磷酸铁锂材料更为青睐，电芯厂、材料厂都有开始布局磷酸铁锂的计划，未来正极材料增量将更依靠磷酸铁锂去带动，三元材料市场增量空间较小。 长期来看，受贸易政策和资源价格波动影响，美国企业在三元正极材料上的成本压力增大。同时，由于市场扩张放缓，美国企业可能推动关键资源的本地化或替代研发，加速固态电池等新材料的替代性研究。   最后SMM认为，特朗普政府的上台强化了传统能源的地位，削弱了美国新能源车的发展动力，进而影响了三元正极材料的市场需求。然而，全球新能源汽车和电池产业的发展趋势仍不可逆，中国和欧洲市场的强劲需求将弥补美国市场可能的萎缩。对于三元正极材料而言，尽管短期内可能受制于政策和供应链波动，但全球范围内的需求仍将稳步增长。企业需要更加关注材料技术创新和供应链多样化，以应对美国政策转向带来的不确定性。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周为“亚洲铜业周”，电解铜内外贸长单以及铜精矿长单集中磋商之际，华南地区现货升贴水自上周开始猛烈拉涨，远超其余地区，市场纷纷猜测是否在为长单谈判做准备。反观华东地区，沪铜现货升贴水则表现出“带不动”的无力感。   据SMM了解，华南地区2024年电解铜固定长单价格在190元/吨附近，华东地区在150元/吨附近。2024年在高铜价背景下，电解铜表观供应增加，社会面垒库，沪铜期货近月基本呈现Contango结构，SMM现货升贴水年度均价均低于2024年固定长单水平。 进入11月华南地区开始表现去库，且现货升贴水开始拉涨，日内SMM 广东1#电解铜升贴水报价升水280-升水340元/吨。一方面随着铜价走跌广东地区消费却有好转，广东出库数据走高。另一方面，近期华南地区冶炼厂因检修发货量少，且进口到货不集中；货源供应减少令持货商坚挺价格。故华南地区现货升贴水走高存在合理依据，但处于长单谈判期间，不排除持货方有意挺价，为2025年长单谈判做准备。   观察华东地区，以上海为交易中心，近期上海地区库存亦表现持续去库，据SMM了解，随着铜价走跌，下游买兴提升，仓库出库量增加。但进口铜源源不断流入上海，且以低价非注册货源为主，拖累上海地区主流铜成交。与此同时，贸易商观察到沪粤价差存在，对上海地区货源或存在压价现象，故近期上海地区货源尽管在铜价大幅走跌至75000元/吨以下水平亦未明显上抬。   对比历史价格走势，进入11月中旬长单谈判期间，沪粤两地现货升贴水均表现略微走高趋势，但对于次年长单谈判，并未直接绝对性作用。介于2025年“缺矿不缺铜”的局面，电解铜长单谈判的买卖双方均面临压力。据SMM了解，2025年codelco发往中国大陆地区和中国台湾长单为89美金与85美金，较去年不变；但市场接受度或降低。据目前市场交流情况来看，2025年内贸市场固定价格长单的签订比例将下降，浮动长单以及零单的比例增加，2025年零单市场贸易活跃度将增加。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

进入11月后，电池级碳酸锂的价格持续回暖，并在本周出现了较大幅度抬涨。11月13日，SMM电池级碳酸锂指数价格77933元/吨，环比上一工作日上涨1361元/吨；电池级碳酸锂7.64-8.00万元/吨，均价7.82万元/吨，环比上一工作日上涨1500元/吨；工业级碳酸锂7.385-7.485万元/吨，均价7.435万元/吨，环比上一工作日上涨1500元/吨。 从今日的市场成交表现来看，在11月终端需求超预期的刺激下，正极排产显著上行，拉动对碳酸锂现货采购需求提升。在此旺季节点，上游锂盐厂挺价情绪较为强烈，报价显著上调。下游材料厂对当前价格点位持谨慎态度，成交行为有所减少，市场成交多为贸易商与锂盐厂之间的成交，拉动碳酸锂现货成交价格重心上行。   数据来源：SMM 究其背后原因，可从供需基本面进行剖析：   需求方面： 动力终端： 国家以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，多地车展与促销活动如火如茶，企业新车型密集投放，推动车市热度持续走高，10月汽车销量环比同比均实现超预期增长。伴随政策累积效应持续显现，叠加车企及经销商年底冲刺，有助于汽车消费需求持续释放， 预计后两个月车市仍将保持向上走势。 （【SMM分析】10月新能源汽车销量再创新高 动力电芯产量环增11% https://new-energy.smm.cn/content/14042/103038086?msghash=LT666&spi=f78ee58736a76d535a8e0ba784b63d6e ） 储能终端： 年末并网装机需求推动下， 国内储能市场需求维持高景气 ；海外市场方面，欧洲市场表现平平，美国随大选结果落地，按照特朗普的相关政策主张方向，将更多侧重于支持和扩大传统能源。短期来看，在民主党和共和党之间进行权力交替的时间内，未来新能源相关支持政策的不确定性较大， 因此一些美国储能项目可能会选择“抢装”以获得现有的补贴。 （详情可见SMM分析文章：【SMM分析】美国储能潜在“抢装”影响时间线解析 https://new-energy.smm.cn/content/14042/103038113） 电芯及主材： 10 月受下游需求旺季带动，动力及储能电池产量环比均有增长。后续来看，受11月下游需求景气度持续及部分终端前置备货的需求影响，预计动力储能电池维持增量。对应材料端，受动力及储能市场的双线拉动，磷酸铁锂材料产量表现强势。 10月，中国磷酸铁锂产量为26.07万吨，环比增加4%，同比增幅超过100%。 后续来看，动力端口，车企年末均冲击补贴政策，且消费者购买中低端车型的决策成本显著低于高端车型，在磷酸铁锂显著的成本优势下，动力端口的冲量带动对于铁锂材料的备货需求狂热。储能端口，由于海外美国市场的政策不确定性因素，在后续关税收紧的预期下，储能企业集中性冲量出口，出口抢装刺激新增需求激烈 。 共同拉动下， 后市磷酸铁锂排产预期仍较为强势，预期11月仍将环增7%。 需求总量： 主要受铁锂材料排产稳步增量驱动，10月中国碳酸锂需求总量8.8万吨，环比增加3.7%，预期11月仍将环增4%。 供应方面：10月中国碳酸锂总产量约为5.97万吨，较9月环比增加4%。 一方面，受下游需求拉动，部分锂盐厂碳酸锂产量有所增加；另一方面，部分氢氧化锂转至碳酸锂产线爬产亦对国内碳酸锂产量形成补充；同时，期货套保利润驱动下，非一体化盐厂可通过套保及代工的方式。受此影响，整体产出趋势维持上行。 进入11月， 受下游需求持续走高刺激，部分锂盐厂排产将有增加。且仍有氢氧化锂转至碳酸锂的增量补充，国内碳酸锂总产量将稳中上行， 预计环比增加6%。 供需平衡：供需双强下，但国内产出现在仍无法完全满足需求，10-11月仍维持较大幅去库之势。将从基本面将对价格形成支撑。 此外，从 情绪面 的角度，受海外企业 拍卖价格的提振 ，以及多家处于成本边际高位的锂矿企业陆续宣布将对旗下 资源项目进行养护/暂停 ，且以阿根廷为首的 多个新建项目投产不及预期影响 ，虽然对当期资源供应影响较小，但从情绪面对现货及期货价格的发酵提供助力。 综合来看，本轮价格受基本面和情绪面的双重拉动下，价格出现了强势走高。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 周致丞021-51666711 林子雅 021-51666902 王子涵 021-51666914 张浩瀚 021-51666752 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 陈泊霖 021-51666836 杨朝兴 021-51666872 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 梁育朔 021-20707892 任晓萱 021-20707866 张贺 021-20707850    

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27177元/吨，电池级硫酸镍价格区间为26850-27300元/吨。 从成本端来看，今日伦镍价格在16000左右持续震荡，而盐厂的点价活跃度有所提升。从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日白银价格上午仍处于下行走势中，现货白银开盘价为30.717美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考价为7647元/千克，均价较昨日下跌28元/千克，跌幅为0.3%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的大厂银锭报价3元/千克，对12合约贴水幅度较少，基差扩大，市场出货意愿较差，出货报价较高，市场成交偏弱。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM11月13日讯： 今日1#电解铜现货对当月2411合约报升水10元/吨-升水70元/吨，均价报升水40元/吨，较上一交易日涨15元/吨；平水铜成交74660~74870元/吨，升水铜成交价74690~74910元/吨。沪铜2411合约昨夜跳空低开，早盘盘初波动于74700-74850元/吨附近，随后中心持续下行，上午收盘前下测74560元/吨。沪铜2411合约对2412合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK40元/吨。 因近期铜价大幅回落，现货市场交投热度回升，早市持货商挺价出货，下游采购较为积极。盘初持货商报主流平水铜升水30元/吨-升水40元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水50元/吨元/吨-升水70元/吨。贵溪铜报升水80元/吨附近。因进口非注册货源消化较多，部分平水铜价格受迫小幅下调，但整体重心维持平稳。进入主流交易时段，主流平水铜报升水10元/吨-升水20元/部分成交，好铜报升水40元/吨-升水60元/吨部分成交。至上午11时市场价格企稳。 日内下游消费向好，支撑上海地区升水重心缓慢抬升。进口比价打开后预计部分保税区货源将流入内贸。总体来看现货市场供需仍维持相对平衡，预计明日升水仍将小幅上抬。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27212元/吨，电池级硫酸镍价格为26900-27350元/吨。  从需求端来看，下游前驱体厂在调配库存后对镍盐需求基本持平，盐厂维持以销定产。目前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定支撑，而MHP、高冰镍等主要原生料系数在前期镍价高涨后，小幅下调并维持暂稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价持续倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的挺价情绪让步，硫酸镍价格持续下跌。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析