据SMM数据，12月-2月，铅精矿产量延续持续下滑趋势，2月铅精矿项目陆续恢复后产量尚无法满产，预期3-4月北方地区铅精矿供应仍将存在边际增量。   据了解，短周期（15-20天）常规检修的矿山项目普遍在元宵节前后正常开工，部分矿山选厂开工晚于采掘开工5-7天，仅个别中小规模矿山项目生产恢复进度出现超预期延迟。产量方面，预期2月铅精矿产量或环比1月下滑1.24万金属吨至9.92万金属吨，随着矿山生产逐渐稳定，3月铅精矿供应或将恢复至11-12万金属吨。 此外，多家矿山提到2月生产的铅精矿产品因生产尚不稳定等因素或不急于进入报价销售环节，2月的铅精矿产品或将于3月生产稳定后再进入市场交易。因此尽管2月下旬铅精矿供应较节后稍有好转但因其并未进入市场交易，叠加海外铅精矿供应增量有限、进口窗口关闭等，国内铅精矿供应仍维持紧平衡，短期铅精矿pb50TC报价暂无反弹预期。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格近期呈现震荡走势。在需求方面前驱体厂已基本完成了备库，但仍有部分企业仍有对2月的补库需求。从供应角度来看，一些镍盐厂尚未复工，当前盐厂报价与上周基本持平，散单成交情况较为冷清。综合分析，考虑到传统采购节点尚未到来，市场活跃度相对较低，因此预计本周价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月19日讯： 我国压铸锌合金企业大量聚集于华南（广东）地区，华南地区终端企业主要以房地产五金企业为主，华东地区合金厂终端企业以生产汽车配件及各类小五金为主，华北地区终端企业所做的终端下游种类较多，其中涉及建材、小五金等板块。 从地区开工率来看，华北、华东及华南三地压铸锌合金1月预计开工率分别录得34%、30.16%、33.76%。1月三地实际开工率录得40%、30.09%、37.09%，华北及华南地区高于预期，华东地区与预期基本持平。那实际原因为何？        从华北及华南地区来看，1月份其高科技板块、新能源汽车配件板块以及一些出口订单表现好转。两地区企业1月份整体开工率上升主要原因涉及以下几点。   一、根据企业反馈， 因1月底涉及到春节放假，因此1月许多企业将放假时间定到1月15日~1月20日左右，但1月锌价整体呈现下行趋势，因此许多终端企业在前期因锌价过高而未交付的订单因锌价下行，最终得以交付，同时也有部分企业逢低补库，这也使得压铸锌合金企业放假时间后延，开工率上行。 二、而在具体的订单表现上，房地产小五金板块订单除少数企业存在备库情况外，整体表现因季节性淡季及房市低迷表现较为普通；汽配板块中的新能源汽车配件表现整体向好；箱包拉链等小五金企业备库需求同样因锌价回落而出现小幅增加；同时部分企业反应如华为、中兴等大型企业的出口订单有显著增加；除此以外，在一些高科技板块，如电子元件等领域的订单也展现不凡表现。 综上所述，年前锌价较低使得部分企业终端订单变多备库需求增多，带动地区整体开工率超预期。随着后续消费逐渐回暖预计各地区开工率将不断上行。                                                                                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

今日现货白银的开盘价为32.863美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8121元/千克，均价较昨日上涨125元/千克，涨幅为1.6%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价-1到平水，大厂银锭的升贴水报价在1-2元/千克，由于市场需求仍比较萎靡，市场竞争压力较大。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM2月19日讯： 今日1#电解铜现货对当月2503合约报贴水130/吨-贴水90元/吨，均价报贴水110元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价76890~77130元/吨，升水铜成交价76910~77150元/吨。沪铜2503合约早盘高开低走，盘初上测77270元/吨后随之下行。沪铜2503合约对2504合约隔月月差波动于C140- C170元/吨。 日内成交平平，仓单释放后现货升水小幅下行。盘初持货商报主流平水铜贴水120元/吨-贴水100元/吨附近，好铜报贴水100元/吨-贴水90元/吨。市场报盘较昨日基本企稳，但买卖双方成交意愿均表现较弱。进入主流交易时段价格小幅下行，主流平水铜报贴水130元/吨-贴水110元/吨成交，好铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨成交。湿法铜报贴水200元/吨附近少量成交。至上午11时前现货升水企稳运行。 日内成交情况较昨日略微冷清，因下游开工率仍待恢复，市场买盘偏弱。预计明日现货升水仍将小幅下行。  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 2月19日讯，白银时代瑞象年产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目目前主体设备已基本安装结束，将于4月试生产，项目正式投产后，可带来产能2万吨、年营业收入10亿元。 今年4月，白银时代瑞象年产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目将正式试生产。作为原有产品磷酸铁锂的“升级产品”，磷酸锰铁锂将为企业开拓新的市场。投产后，带来产能两万吨、年营业收入10亿元，增加就业人数80余人。2万吨产线做的磷酸锰铁锂，是磷酸铁锂的相对升级版。磷酸锰铁锂在磷酸铁锂原来的基础上增加了电压平台，导致整个能量密度大概提升了15%到20%。相比以前来说，整个能量密度提升了，最终的产品做成后，整个续航里程也会相应的增加。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

2月19日锌晨会纪要 盘面： 隔夜，伦锌开于2868美元/吨，盘初伦锌探低2854美元/吨后围绕日均线整理，随后空头离场伦锌震荡上行，整体运行于日均线上方，于夜盘重心上移至2890美元/吨附近，终收涨报2889.5美元/吨，涨18美元/吨，涨幅0.63%，成交量增加至7747手，持仓量减少2782手至22.3万手。隔夜，沪锌主力2503合约跳空高开于24010元/吨，沪锌围绕日均线横盘震荡，上下震幅不超过100元/吨，终收涨报23990元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至34898手，持仓量减少1049手至70819手。 宏观： 特朗普:汽车关税税率将约为25%；特朗普称可能在本月结束前与普京会面；消息人士:美俄提出三阶段和平计划；G7集团考虑收紧俄罗斯石油价格上限；潘功胜:将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；国家发展改革委:支持民营企业积极参与“两重两新”。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价升水0-20元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2503合约报价升水0-20元/吨，高价品牌双燕对2503合约报价升水100元/吨，会泽对2503合约升水50元/吨，白银对2503合约平水报价。交割仓单尚未流出，昨日市场贸易商报价基本持稳，节后下游企业虽大部分已复工完成，但整体现货消费依旧偏弱，上午盘面高位震荡运行，昨日成交同样表现一般。 广东：对上海现货贴水20元/吨，第一时间，持货商对麒麟、蒙自、飞龙、兰锌报价贴水30~10元/吨，第二时段，麒麟、蒙自对网价贴水30元/吨。整体来看，广东地区昨日换月至2504合约，部分品牌市场流通现货较少，升水所有上涨，同时部分贸易商下游消费稍有起色，成交稍有好转，但整体仍旧较为一般，昨日广东地区升贴水有所上行。 天津：津市较沪市贴水10/吨附近。截止午市收盘，新紫对03合约报升水0~20元/吨附近，西矿对03合约报平水附近，百灵（送到）对03合约报价60元/吨附近，四环送到对03合约报升水0~30元/吨附近，高价品牌紫金对03合约报升水20~30元/吨附近。昨日盘面小幅回升，下游畏高慎采，刚需补库为主，贸易商略有挺价心理，贴水出货意愿低，整体升水持稳，市场成交一般。 宁波：对上海现货报价平水，宁波地区主流对2503合约进行报价。第一时间段，麒麟对2503合约平水报价，红鹭-v对2503合约报价升水10元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。麒麟锌锭持续到货宁波市场，宁波市场货量充裕，但节后锌合金厂原料多按照订单采购，并且上午盘面继续上涨，下游接货询价不多，宁波升水低位运行，整体现货成交基本为企业刚需接货。 社会库存：2月18日LME锌库存减2275吨至158750吨，降幅1.41%；据SMM沟通了解，截至2月17日，SMM七地锌锭库存总量为13.56万吨，较2月13日增加1.23万吨，较2月10日增加1.69万吨，国内库存录增。 锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，日K重心上移。国际争端有所缓解，空头资金离场，但美国计划继续征收关税限制其涨幅。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方20日均线提供支撑。国内将实施更加积极的财政政策和货币政策，支持民营企业积极参与“两重两新”，市场情绪较好，锌价高位运行。

截止到18日白银市场开工两周，那么最近市场表现如何呢？ 价格 这两周时间白银价格在7900-8200元/千克之间震荡，受制于特朗普加税市场避险情绪的因素，宏观利多叠加避险情绪支撑，带动贵金属价格持续上行。 升贴水 国内现货升贴水平稳 上海地区市场对外量大的现款现货的国标银锭报价仍维持在平水到少贴，大厂银锭报价维持在2-3元/千克，节后虽然绝对价较高，但是下游开工率不高带来的刚需不强，叠加市场节前备货，因此需求相对萎靡，但由于目前正处于月中且贸易企业资金压力不大，因此市场仍维持报价相对平稳。 香港现货升贴水下滑 香港地区大锭升贴水略有下滑，主要原因是近期由于市场一直在伦敦提货白银，将白银运输到美国，因此近期COMEX和LBMA的价差持续缩小，由于提货周期以及船期的问题，市场现在采购空头需要让渡一部分盘面利润，为保证利润市场降低现货采购升贴水，而目前无法接受的客户外贸转内贸，市场外贸订单较差。 下游现货仍萎靡 法定节假日结束后，由于大部分下游企业在正月十五之后开业，光伏这边开工较早，开工率也较高，但由于以销定产，且终端开工率不高，因此新增订单也不多，同时部分企业也在节前进行备货，目前仍在消耗库存。而元宵节后，其他白银下游陆续开工，但由于白银绝对价位置较高，且目前也不是需求备货旺季，市场成交相对清淡   》查看SMM贵金属现货报价    

今日现货白银的开盘价为32.4美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7996元/千克，均价较昨日上涨13元/千克，涨幅为0.16%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的国标银锭报价在平水左右，大厂在2-3元/千克，今日早上由于市场仍在高位，因此市场成交相对一般，且基差变化较大，贸易商和下游采购需求都一般。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26588元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27060元/吨，均价较昨日小幅走低。 在成本方面，伦镍价格近期呈现震荡走势。在需求方面，部分前驱体企业对硫酸镍接受价格小幅走低。目前，前驱体厂已基本完成了备库，但仍有部分企业仍有对2月的补库需求。从供应角度来看，一些镍盐厂尚未复工，当前盐厂报价与上周基本持平，散单成交情况较为冷清。综合分析，考虑到传统采购节点尚未到来，市场活跃度相对较低，因此预计本周价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析