据SMM统计，12月中国光伏组件产量较11月环比下降约10.9%，行业开工率约44.2%。2024年全年中国光伏组件累计产量较2023年同比增长约12.2%。分技术路线看，TOPCon继续占领主流份额，BC组件排产占比稳中有增，企业年末冲量带动。P型组件产量环比减少29.3%，占总产量3.6%；N型组件产量环比减少10%，占总产量96.4%。12月中国境内光伏组件开工率约46.7%。 全年收尾，国内外需求驱动力减弱，新订单量减少，企业以控制年末库存水位为目标，降低开工率。中国企业在境内基地和海外基地的产量均有减少，多数组件企业选择按需生产。一二线头部企业开工率降低，且头部企业选择大幅减产的数量增多，归因于年末高周转库存、抢装机交付高峰退却、出口退税率降低和成本价格倒挂带来的亏损压力等。 进入2025年1月，中国光伏组件排产预计继续降低，较2024年12月环比下降18.7%，行业开工率约35.95%。分技术路线看，P型组件产量环比减少13.6%，占总产量3.8%；N型组件产量环比减少18.9%，占总产量96.2%。1月中国境内光伏组件开工率约37.8%。 1月组件排产主要减量来自中国企业境内基地。海外基地中，东南亚四国的基地已陆续在2024年年末收尾关停，企业转向印尼进行组件布局生产，美国基地因为订单需求走弱也在适当降低开工率。1月，因为元旦和春节假期，导致实际生产天数减少，进而影响各家的预期排产量。据SMM了解，组件企业春节前后普遍放假天数在10-15天。较多小厂决定放假时间在半个月到一个月，有订单再生产。头部企业在1月的降产幅度明显，环比12月下降18.6%。二三线企业因本身已长期维持低开工，所以降产空间有限。各组件企业根据自有订单和未来订单可见度进行生产计划，多数企业因需求淡季和亏损压力，销售库存为主，放假时间较长。 近期，由于硅片、电池片行情上扬，组件价格也有蠢蠢欲动之势。一方面，原材料价格上涨，成本支撑加强，另一方面受到市场挺价情绪影响，加之组件企业纷纷减产对库存的管控，组件企业计划将报价预期上调0.01-0.02元/w。然而，组件实际成交价格和预期报价的差距仍存。虽然头部组件企业一致挺价且希望拉涨价格，但是时下处于国内一季度需求淡季，户用市场的竞争激烈程度加强，集中式市场对涨价的接受度也尚不明朗，价格的斗争短期内仍将持续。因此，组件实际成交价格在春节前后恐难以实现上涨。待一季度末需求回暖，组件价格在成本需求双支撑下，有望稳中看升。 》查看SMM光伏产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为66.43%，环比下滑8.49个百分点，低于预期值2.03个百分点。（调研企业：21家，产能：813万吨)。        本周横跨2024-2025年，多数企业年末以资金回笼为主安排检修，有不同程度减产停产，期间下游企业下单及提货节奏也有一定放缓，开工率环比超预期下滑。        从库存来看，随开工率连续第三周下滑，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少5.94%，录得36450吨，精铜杆厂成品库存环比减少5.19%，录得53000吨。展望后市，元旦过后，2025年拉开序幕，多数精铜杆企业结束检修，在当前在手订单的支撑下，预计下周（1.3-1.9）精铜杆开工率将回升至76.65%，同比增加2.91个百分点。        附部分精铜杆企业调研详情

SMM1月3日讯： 宏观上美国高通胀率导致市场预计明年美联储降息幅度或将放缓，同时新总统上任将推出包括放松企业管制、减税、加征关税和打击非法移民等政策、以促进经济增长，美元走高，锌价承压。基本面上，海外方面，LME 0-3贴水扩大至24美元/吨以上，LME 库存周内下降1万吨以上，但LME注销仓单占比下降至26.76%，海外资金青睐度依然较高。国内方面11月根据海关数据显示，国内锌精矿进口量增加至45万实物吨以上，同时国内七地港口库存增加至30万吨左右，市场流通货量增加，冶炼厂原料库存上涨至27天以上，港口锌精矿自提价格增加至2700元/金属吨左右，进口加工费主流亦上涨至-20美元/干吨，国内加工费部分上调至2000元/金属吨左右，整体加工费上涨明显；另外据SMM沟通了解，12月精炼锌产量将近52万吨，环比增量不及预期，1月预计增加至53万吨以上，且从市场现货情况来看，进口锌锭近期流入港口较多，且新的长单执行周期，现货紧张的情况有所缓解，同时临近年底企业订单小幅走弱叠加前期下游低价补库较为积极，周内采购相对谨慎，SMM社会库存结束前期持续下跌的状态环比增加2000吨至6.45万吨，另外随着内外比价的修复，进口窗口临近开启，后续进口锌锭仍有增加的可能，库存对价格的支撑减弱。整体来看宏观情绪偏弱叠加供应端支撑减弱，锌价或弱势整理为主。     （以上信息基于市场交流及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月3日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水50元/吨-升水120元/吨，均价报升水85元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价73110~73380元/吨，升水铜成交价73160~73420元/吨。沪铜2501合约昨夜低开短暂下破73000元/吨，早盘重心小幅回暖。盘中上测73330元/吨，整体波动于73000元/吨上方。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango20元/吨-BACK20元/吨。 早市现货升水差异较大，可交单货源货紧价高。盘初主流平水铜报升水60元/吨-升水80元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水100元/吨-升水140元/吨少量成交。持货商惜售手中可交单货源，进口铜与好铜之间价差拉大。进入主流交易时段，主流平水铜升水50元/吨-升水70元/吨成交，好铜升水110元/吨-升水120元/吨部分成交。湿法铜如met报贴水50元/吨少量成交，至上午11时前市场报价逐渐企稳。 近期铜价回落，但终端需求并未明显受刺激增长。主因为季节性因素造成短期需求不振。1月海外电解铜进口量预计与12月持平，预计华东现货升水上方仍有较大压力。

SMM1月3日讯： 本周压铸锌合金开工率录得57.40%，较上周环比增长1.34个百分点。原料方面，本周锌价仍维持高位震荡，元旦收假后锌价出现小幅回落，下游部分企业逢低补库，原料库存增加。本周压铸锌合金开工率上升一方面是由于周内部分企业加大生产提前准备春节库存，带动开工率整体上行。另一方面则是由于部分压铸锌合金企业下游近期为交付终端订单而进行采购带动整体产量增多。在实际订单表现上，企业反应房地产小五金订单全年表现都一般，而汽配订单、拉链订单当前整体也未有太大变化，部分终端工厂目前已放假，而当前锌价持续维持高位波动，若下周受天气污染影响的企业复产，则开工率或将小幅走高。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM1月3日讯： 伦锌：周初，伦锌小幅走高但由于即将上台的特朗普政府的政策存在不确定性，伦锌维持震荡运行；随后美国11月成屋签约销售指数月率录得2.2%，高于预期的0.7%，同时美国12月达拉斯联储商业活动指数同样高于预期，录得3.4，双双超出预期，伦锌下行；接着海外库存不断减少，支撑伦锌小幅回升；然因美联储将利率维持在高于其他央行的水平，美元指数创下两年新高，伦锌不断走低；随后伦锌因元旦原因休市一天；接着受海外锌锭库存持续录减影响，伦锌收复部分跌幅，截至本周四15：00，伦锌录得3010.5美元/吨，跌29.5美元/吨，跌幅0.97%   沪锌：周初，央行行长潘功胜表示加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，市场信心受到提振，沪锌上行；但此番提振市场消化较快叠加外盘带动作用较为明显，沪锌震荡走低；接着因12月国内精炼锌产量低于预期值，同时中国12月官方制造业PMI虽不及预期但仍处于扩张区间，录得50.1，沪锌迅速上行；随后沪锌因元旦休市；接着据SMM调研，截至本周四(1月2日)，SMM七地锌锭库存总量为6.45万吨，较12月26日降低0.07万吨，较12月30日增加0.20万吨，国内库存录增，现货紧缺情况有所缓解，同时下游消费变化不大，沪锌维持宽幅震荡，截至本周四15：00，沪锌录得25265元/吨，涨90美元/吨，涨幅0.36%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

现货基本面 上海：早盘市场对均价升水100~120元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水410-430元/吨附近，会泽对2501合约报价升水450元/吨，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。元旦节后第一个交易日，锌锭新年度长单仍未见到货，昨日市场出货报价贸易商仍不多，下游刚需接货采购，现货升水高位维持。  天津：截止午市收盘，新紫对01合约300~350元/吨，驰宏对01合约报300~350，西矿对01合约暂无报价，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水370~420元/吨附近。盘面小幅回落，市场货量增多，下游仍持观望心态，拿货不多，贸易商为出货下调升贴水，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、飞龙、兰锌报价升水525~555元/吨，节后第一天盘面小幅下行，下游企业逢低补库，交投好转。第二时段，麒麟对网价升水540~545元/吨，整体来看，下游部分企业于低价进行备库以应对春节放假需求，昨日整体成交小幅好转。 宁波：第一时间段，红鹭-v对2501合约报价升水430元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。新年第一个交易日，宁波锌锭货量依旧不多，货量偏少下现货升水上涨，但部分下游前期接货拥有一定库存，昨日市场成交偏差。 社会库存：据SMM调研，截至本周四（1月2日），SMM七地锌锭库存总量为6.45万吨，较12月26日降低0.07万吨，较12月30日增加0.20万吨，国内库存录增。上海地区库存录增，周内部分进口锌锭持续到货，补充市场货量，整体库存小幅增加；广东地区库存录减，周内广东仓库正常到货，但出库提货较多，库存继续录减；天津地区库存录增，周内天津仓库有所到货，下游刚需采购下，天津库存小幅增长。整体来看，原三地库存增加0.13万吨，七地库存增加0.2吨。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一大光脚阴柱，LME库存减800吨至234100吨，降幅0.34%。美元继续上冲，且市场担忧增加关税，打压全球需求，且全球制造业数据均有回落，需求转淡，伦锌承压下行，预计今日偏弱震荡为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，上方布林道中轨形成压制，KDJ线开口向下，宏观情绪转淡，美元继续走强，基本面来看，社会库存累增，锌锭紧张格局有所缓解，消费转弱，下游企业逐步进入放假节奏，亦受伦锌拖累，沪锌下行，预计今日沪锌震荡运行为主。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 1月讯，本周磷酸铁锂市场价格出现轻微下降，总体平均下降约110元/吨。碳酸锂价格在本周出现快速下降的趋势，下降约450元/吨。尽管本周加工费没有明显变化，但鉴于上游厂商的挺价意愿较强，预计近期加工费可能会小幅上升。目前，市场主要遵循12月的长期协议价格，价格保持相对稳定。近期，头部电池厂正在与下游企业就明年磷酸铁锂的供应情况进行洽谈。据市场研究机构SMM的预期，磷酸铁锂的加工费整体可能会小幅上涨。在供应方面，本周磷酸铁锂行业的开工率整体较高。需求方面，下游电芯厂年底的排产景气度保持在较高水平，与去年同期相比有明显增长。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水触底后反弹，截至本周四时现货升贴水为贴水140元/吨–贴水60元/吨，均价贴水100元/吨。元旦节前厂商为完成任务低价抛售手中库存，具有资金流的一方占据主导权压低现货升贴水，市场低价一度出现大幅贴水的局面。节后持货商库存压力缓解，市场已无低价货源，但成交活跃度表现较为平淡。展望后市，华北地区当前正值消费淡季，春节备货前市场需求预期较为疲软，预计现货升贴水上方空间有限。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        国内主要精铜杆企业周度（12.27-1.2）开工率超预期下滑至66.43%，环比下降8.49个百分点，低于预期值2.03个百分点，同比涨幅缩窄至3.16个百分点.本周横跨2024-2025年，多数企业年末以资金回笼为主安排检修，有不同程度减产停产，期间下游企业下单及提货节奏也有一定放缓，开工率环比超预期下滑。从库存来看，随开工率连续第三周下滑，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比减少5.94%，录得36450吨，精铜杆厂成品库存环比减少5.19%，录得53000吨。展望后市，元旦过后，2025年拉开序幕，多数精铜杆企业结束检修，在当前在手订单的支撑下，预计下周（1.3-1.9）精铜杆开工率将回升至76.65%，同比增加2.91个百分点。