SMM6月23日讯：据SMM了解，截至6月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.57万吨，较6月16日减少约700吨；较6月19日减少300余吨。         近期铅价呈偏强震荡，下游企业采购积极性一般，加之临近月末，部分下游企业开始等待新月长单，对于散单接货有限。与此同时，再生铅企业普遍处于减停产状态，叠加华北、西南、华南等地区原生铅冶炼企业进入检修，铅锭供应收紧，社会仓库延续小降趋势。6月下旬，铅冶炼企业检修密集，且多为交割品牌，故给予社会仓库的铅锭输送有限，而年中少数大型下游企业或存在因关账而减少散单采购的可能性，短期铅市场供应两淡格局不改。

海关数据显示，2025年5月中国锻轧及未锻轧镓出口数据为0吨，出口量相较于4月中国锻轧及未锻轧镓出口数据4.78吨左右来看，环比出现大幅下降。 市场人士普遍认为可见目前出口管制更为严格。

据海关数据显示，2025年5中国 三氧化二铋出口量 数据为 934.92 吨，较4月出口量的 888.29 吨相比，环比小幅上升5%左右。

6月23日SMM消息，海关数据显示，2025年5月中国其他锑矿砂及其精矿进口量数据为 2322.35 吨，进口量相较4月进口量的 4238.98 吨环比大幅下降45.2%。市场人士表示，由于近期锑市场价格回落后，进口锑矿的大幅减少也在情理之中，而这样带来的进口锑原料长期偏紧，叠加国内矿山惜售，导致目前大部分产锑地区的大厂都处于原料相对较低的库存状态，也造成了目前市场大量厂家停产减产的情况。

据海关数据显示，2025年5中国氧化锑出口数据为159吨，环比来看，较4月出口量的956.8 吨相比，环比大幅下降83.3%左右。 不少市场人士表示，对于目前市场锑价的基本面情况，5月氧化锑出口数量在前几个月连续几个月小幅上升之后突然大幅下降，确实出乎意料之外。

盘面：上周五，伦锌开于2646.5美元/吨，盘初伦锌短暂上探摸高于2654.5美元/吨，后上行动力不足，一路下行，于欧洲交易时刻探低于2622.5美元/吨，后多头增仓，伦锌震荡上行，终收涨报2649.5美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%，成交量增至6815手，持仓量增1564手至20.8万手。上周五，沪锌主力2508合约开于21740元/吨，盘初多头增仓沪锌迅速上探摸高于27800元/吨，后多头减仓，沪锌重心回落至日均线之下震荡运行，期间探低于21705元/吨，终收涨报21750元/吨，涨75元/吨，涨幅0.35%，成交量降至39302手，持仓量增1173手至10.6万手。 宏观：特朗普发出疑问：伊朗政权为何不能进行更迭？；伊朗最高领袖顾问：浓缩铀材料仍在“游戏并未结束”；美公布打击伊朗核设施行动细节；伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡；美联储货币政策报告：通胀“略高”，就业市场“状况良好”；印度内政部长：绝不恢复履行《印度河用水条约》；中国央行将一年期和五年期LPR分别维持在3%和3.5%不变；跨境支付通正式上线，首笔汇款业务在深圳落地。 现货市场： 上海：上周五盘面震荡运行，但下游周四接货后今日观望情绪较浓，现货成交环比转差，市场贸易商出货不畅，国产现货升水继续走低。 广东：上周五盘面维持震荡运行，第二交易时段盘面下行带动部分贸易商出货有所好转，但当前下游消费整体逐渐走弱，上周五升贴水继续下降。 天津：盘面持续震荡，北方下雨影响施工，下游消费较弱，刚需采买为主，贸易商未出货继续下调升水，整体市场成交较弱。 宁波：上周五市场锌锭货量依旧充裕，盘面维持震荡运行，但部分下游上周四逢低接货，上周五接货意愿较低，现货成交有所转差，市场现货升水同样走低。 社会库存：6月20日LME锌库存降1250吨至126225吨，降幅0.98%；据SMM沟通了解,截至6月19日，SMM七地锌锭库存总量为7.96万吨，较6月12日增加0.25万吨，较6月16日增加0.15万吨，国内库存录增。 锌价预判：上周五，伦锌录得一长下影阳柱，上方20/40日均线形成压制，美国通胀预期的上升和美联储的谨慎立场影响了市场对美联储今年降息次数的预期，但市场地缘冲突风险担忧有所降低，伦锌小幅上行，预计今日仍震荡为主。上周五，沪锌录得一小阳柱，宏观情绪有所转好，但国内消费逐渐走弱，累库逐渐兑现，预计沪锌今日仍以震荡运行为主。

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 6月22日讯： 持续高企！5月至今国内铝水棒供应依旧充足。尽管5月国内铝价缓慢上行修复两万关口，致使铝棒加工费进入下降通道，但因下游出口受关税战影响小于预期，且淡旺季交替阶段国内需求整体保持稳定，仍得以居于近三年同期低位的铝棒社会库存，支撑5月铝棒加工费重心始终居于300元/吨的关键成本预警线附近。因此，在铝水比例仍有冲高动能的大背景下，5月各地铝棒企业生产整体维持高强节奏， 国内5月铝水棒的日均产量环比4月持平于4.9万吨/天附近 。 据SMM最新的月度调研数据，目前SMM铝水棒月度调研样本企业数量共计173家，总产能为3180.5万吨，较上月持平。 2025年5月（31天）全国铝水棒总产量150.9万吨，环比2025年4月（30天）增加4.1万吨，增幅为2.8%；同比去年同期增加5.2万吨，增幅为3.6%。国内5月铝水棒开工率为56.9%，环比上升1.5% 。分地区来看，因5月有效开工天数环比增加，且五一假期对生产几无影响，5月全国各省份铝棒产量均有不同程度的上升，带动5月国内铝水比例继续走高。 进入6月，国内外低库存引爆一波市场“逼仓”行情，现货铝价冲高一度逼近两万一大关。铝价持续高企抑制消费，叠加下游淡季氛围愈加浓厚，各类终端需求均表现疲弱，铝棒去库乏力累库拐点将至，铝棒加工费“雪上加霜”快速“跳水”，供需格局渐趋崩塌，部分消费地更是出现“零加工费”或“负加工费”行情，铝棒生产企业再度面临严重的库存和资金压力。据SMM调研统计， 6月中旬国内铝棒厂内库存约为10.77万吨，环比增加2.14万吨，增幅为24.8%；平均库存天数达2.2天，环比增加0.4天。SMM认为，因上半年铝棒加工费整体表现差强人意，6月初短期压力下后续走势仍有较大不确定性，厂家基本选择勉力维持生产的基本稳定，6月大部分铝棒企业仍正常执行铝水长单，仅在可调整范围内进行边际调整，对于是否停减产仍持谨慎观望态度。不过，目前西南地区部分棒厂已有一定减产意愿，若加工费持续低迷，不排除减产幅度和规模会进一步扩大。暂时SMM预计6月国内铝水棒产量较5月高位或出现较明显回落，至140-145万吨附近 。     数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 本周回收事件进展如下： 【5万吨锂电回收项目或落地重庆】近日，重庆市綦江区发改委平台发布重庆绿金再生资源综合利用有限公司新能源汽车电池回收及综合利用项目受理公示。综合利用新能源汽车退役锂电池5万吨，其中废旧三元锂电池1万吨，废旧磷酸铁锂电池4万吨；综合处理后产品为锂电池12000t、碳酸锂3336t、硫酸锰1954.25t、硫酸钴2157.21t、硫酸镍5052.07t、硫酸钠7140.33t。     【3000吨锂电项目来了】6月18日，大中矿业发布公告称，公司拟在临武县建设“年产3000吨金属锂电池新材料项目”，项目总投资10亿元。具体来看，本次项目分三期建设金属锂电池新材料生产线，其中，一期为科研攻关阶段，2025年完成金属锂电池新材料研发、小试、中试；二期规划建设年产1000吨金属锂电池新材料生产线，计划于2026年4月开工建设，2027年底建成投产；三期规划建设年产2000吨金属锂电池新材料生产线，计划于2027年6月开工建设，2028年底建成投产。     【2万吨六氟磷酸锂项目投产】近日，由中建安装承建的浙江健立化学年产2000吨六氟磷酸锂建设项目一次投产成功。本项目为项目一期，由浙江健立化学有限公司（简称：健立化学）实施，建设地址为浙江台州仙居经济开发区现代医药化工园区。整个项目总投资51.8亿元，生产内容包含年产2万吨六氟磷酸锂、5000吨双氟磺酰亚胺锂、2000吨碳酸亚乙烯酯、5万吨锂电池电解液，同时生产100498吨/年工业盐酸、7204吨/年亚硫酸钠等副产品。除已投产的一期内容外，其余部分均在第二期实施。     【5万吨锂电回收项目一期试生产在即】近日，从襄城新闻了解到，湖北睿派新能源科技有限公司年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目一期首条产线即将进行调试生产。据了解，该项目位于湖北襄阳襄城经济开发区，作为湖北省重点新能源产业项目，该项目总投资20亿元，将建设废旧锂电池综合回收利用及锂电池材料再生项目，项目计划分两期实施，其中一期建设年产2.5万吨磷酸铁锂正极材料生产线。   【梅州1.5万吨锂电池再生利用项目落地】近日，广东省梅州市人民政府就广东达成能源科技有限公司年处理1.5万吨废旧锂电池拆解再生利用生产线新建项目进行了环境影响报告书受理公告。公司拟投资1.3亿元在兴宁市新陂镇茅塘村205国道旁（广东弘和高新材料股份有限公司内）建设年处理1.5万吨废旧锂电池拆解再生利用生产线新建项目，项目仅通过物理破碎分选的方式将废旧锂离子电池各主要材料进行分离。   【新型再生资源循环产业基地开工】 6月10日，马店河新型再生资源循环产业基地、液流储能系统&铅炭储能系统马店河新型储能制造基地奠基动工仪式在位于广东省茂名市电白区的马店河新型储能产业园举行。其中，含锌溴液流储能基地总投资30亿元，分三期，一期建设占地30亩；再生资源循环产业基地总投资17亿元，将建设由自动机器人转运，自主知识产权的安全生产平台，分三期，一期建设占地30亩，具备技术壁垒、绿色闭环、产业协同等优势，建成后将实现年产值20亿元。   【年产4万吨磷酸锰铁锂项目来了】近日，位于湖南长沙望城经开区铜官工业片区蒙星纳米项目正加速推进各项施工建设，项目预计今年6月底投产运营。据悉，蒙星纳米建设项目总投资约3.5亿元，包含2栋厂房、1栋办公楼和配套公辅工程，总建筑面积为33416.97平方米。   【安徽省界首市1.5万吨废旧锂电池来了】近日，安徽省界首市人民政府发布了安徽得赢新材料科技有限公司绿色智能化处理废旧锂电池技改项目第一次环境影响评价信息公开。这一举措标志着安徽省在动力锂电池回收利用领域又迈出坚实一步。项目建成后，将具备年处理5000吨废旧锂电池及1万吨废锂电极片的能力，为废旧锂电池的高效处理和资源回收提供有力支持。   【5万吨退役动力电池梯次利用项目落地】近日，安徽省蚌埠市生态环境局对《安徽国兰智能装备有限公司年产500台储能产品集装箱及500套集装箱储能产品和年梯次利用50000吨退役动力电池项目（一期）环境影响报告表》进行了审批前公示。这一项目的推进，为安徽省在新能源领域的产业发展增添了新的活力。该项目总投资1.2亿元，规划建设1条储能集装箱生产线，并配套智能化仓储系统和MES信息化溯源管理系统，预计建成后将形成年产500台储能集装箱的生产能力，同时具备年梯次利用5万吨退役动力电池的能力。   【西宁市万吨级废旧锂离子电池处理项目落地】近日，青海省西宁市大通回族土族自治县人民政府发布了《青海海鼎集团青海鼎能环保科技有限公司电解铝危固废二期综合利用项目》环境影响报告书公众参与第二次公示信息。这一项目的推进，对于当地的资源循环利用和生态环境保护具有重要意义。该项目位于西宁市大通县北川工业园区清平路北侧，投资22000万元。建成后将实现年处理8万吨大修渣及2万吨炭渣，年产工业级碳酸锂3108t、氯化钾2124t、氯化钠8934t、硫酸盐混合物9796t（硫酸钠硫酸钾混合物）、干式防渗料17928t、氟化镁2084t、石墨粉26214t、再生电解质30840t，钢棒8000t               》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

2025年6月21日晚，刚果战略矿产市场监管和控制局（ARECOMS）鉴于市场上库存量持续高企，已决定将2月22日临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，以下是原文件以及原文翻译： 关于延长暂停来自刚果民主共和国的钴出口的临时决定 根据2025年2月22日关于暂时暂停刚果民主共和国钴出口的第001/ ARECOMS/2025号决定，特此通知矿业部门运营者，2025年6月21日，矿产监管与控制机构(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施，其要点概述如下: 1.鉴于市场上库存量持续高企，已决定将该临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果民主共和国所有源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小规模还是手工开采。 2.矿产品管制局预计将在暂停期结束前宣布一项新的决定。如有必要，本决定将修改、延长或终止这一临时暂停措施。 本决定自签署之日起生效。   政策背景： 作为全球最主要的钴生产国，刚果（金）拥有丰富的钴资源。中国作为全球最大的钴消费国之一，长期以来高度依赖刚果（金）的钴原料供应。 然而，近年来全球钴市场持续面临供应过剩压力，导致价格大幅下滑。国际金属钴价格一度最低下降到9.6美元/磅，钴原料价格更是探至5.78美元/磅的低位。价格暴跌严重冲击了刚果（金）的财政收入以及全球钴冶炼企业的盈利能力。 为应对这一困境，刚果（金）政府于 2025年2月22日 首次实施钴出口禁令，旨在： 消化过剩库存：  减少市场供应，缓解库存压力。 提振钴价：  通过限制供应刺激价格回升。 该政策初期效果显著：国际金属钴价格从10美元/磅反弹至15美元/磅，钴原料价格也从6美元/磅跃升至12美元/磅。 受禁令影响下，中国国内钴市场也随之大幅上涨，在当时库存水平相对较低的四氧化三钴和钴盐涨幅最大。   然而，钴 市场供应过剩的基本面尚未根本改善 。 鉴于此，刚果（金）政府决定 延长出口禁令三个月 。此举表明： 全球钴市场 供应过剩 的局面仍未彻底扭转。 刚果（金）政府期望通过 延长限供 进一步消化库存、推高价格。   禁令延期的影响： 根据SMM调研，当前钴产业的库存主要仍集中在上游的矿段，以及下游的电钴、电池等终端，中游的钴盐、四钴、电芯等库存相对偏低，在考虑冶炼企业自身库存和贸易商手中存货的情况下， 我们认为中国冶炼企业库存在8~9月份将下降至一个较低水平。为规避越往后市场库存越低，采购成本进一步上升的风险，我们认为下周开始中游钴盐、四钴和三元企业或将增加采购，市场的实际成交将等到改善。 对中国冶炼企业： 短期内，依赖现有库存尚能维持生产。但禁令延长加剧了原料供应不确定性。未来数月，企业可能面临原料短缺风险，被迫寻求替代来源或加速消耗库存。同时，采购成本上升将挤压利润，甚至可能导致部分企业后期生产精炼钴时亏损。 对刚果（金）： 禁令虽有助于稳定价格，但也意味着该国短期内丧失重要的钴出口外汇收入，财政压力加大，需寻求其他途径填补缺口（如增加其他矿产开采或调整税收）。 对全球市场： 供应紧张加剧：刚果（金）暂停出口将导致全球钴原料供应显著收紧。 价格短期支撑：供应紧张有望在短期内支撑钴价。 需求是关键：价格能否持续回升，最终取决于全球（尤其是电动汽车领域）需求的增长力度。若需求疲软，价格上涨将受限。 供应链重构：可能刺激其他产钴国（如印度尼西亚）增产，并促使消费国寻求多元化供应渠道。 下游传导：钴价波动将影响电池制造商和高科技企业的成本结构，并可能传导至终端产品（如电动车、电子产品）价格。但在这个过程中需要注意到，近年来由于磷酸铁锂电池（LFP）的高性价比，三元电池（NCM）在新能源车（EV）上的占比逐年被挤占，本轮禁令推高钴价，或将提高NCM电池价格，进一步抑制其在EV上的需求，加速LFP对NCM的替代。   未来展望： 本次禁令出台前，市场预期普遍预期刚果（金）政策将延期2个月，3个月的延期在一定程度上算是小幅超过市场预期。随着禁令延长和中国冶炼企业库存持续消耗（预计8月中下旬降至较低水平），钴原料价格存在进一步上涨动力，并带动这个钴全产品价格的提高。然而，这一过程将是 渐进式 的，且高度依赖 下游需求的实际恢复情况 。过快的价格上涨或将抑制下游的需求，若需求疲软，价格上涨将受限。因此在未来的市场中，仍需时刻关注高钴价和需求之间的关系。 总而言之，刚果（金）延长钴出口禁令是其应对市场失衡、提振价格的强力举措。尽管短期内有助于缓解供应过剩、支撑钴价，但也给全球供应链（尤其是中国冶炼企业）带来压力，并也将牺牲刚果（金）自身利益。短期内其无法获得出口收益，长期内如果钴价持续处于高位，或将抑制钴市场需求，并降低刚果（金）出口收益。未来几个月，全球钴市场将继续在 供应紧张与价格波动 中寻求新的平衡点。         SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 王照宇 021-51666827 周致丞 021-51666711 肖文豪 021-51666872