》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12768美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求由于材料厂去库，因此对镍盐的需求有所走弱。因此5月MHP的采购情绪较为低迷。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

        SMM5月22日讯：据SMM了解，截至5月22日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.03万吨，较5月15日减少0.57万吨；较5月19日减少0.88万吨。         本周铅价呈震荡下行态势，原生铅炼厂普遍随行出货，报价对SMM1# 铅均价贴水50元/吨到升水100元/吨出厂，而再生铅炼厂因亏损扩大，低价惜售情绪上升，部分企业暂停出货，再生精铅报价贴水收窄至对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，甚至出现升水报价，与原生铅价格形成倒挂，并且主要产区再生铅炼厂再次出现减停产的情况，下游企业刚需采购则是偏向原生铅货源。此外，上周沪铅交割后的货源重新流入市场，部分下游企业优先选择就近采购，江浙津地区社会库存均有明显减量。与此同时，再生铅新建产能与复产推进，供应增量预期上升，但铅蓄电池市场淡季势头不改，预计供应增量兑现后，铅锭社会降势或放缓。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27800/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27760-28270元/吨，均价较昨日持稳运行。 从成本端分析，伦镍回归基本面，呈现弱势运行态势，致使镍盐厂生产成本略有下探。需求端方面，6月镍盐需求整体预期走强，近期前驱体厂对镍盐询价活跃度显著提升，采购意愿增强。供应端来看，部分镍盐厂报价维持稳定，而部分厂因需求增长以及原料库存受限，上调了报价系数。展望后市，下周为传统采购节点，综合考虑6月市场需求回暖以及镍盐成本支撑等因素，预计镍盐价格下周将有所上行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

多晶硅：本周N型多晶硅价格指数为35.4元/千克，N型多晶硅复投料35-38元/千克，N型混包料价格31-36元/千克，多晶硅价格走跌。本周市场成交逐渐展开，多晶硅价格在本轮签单最终下跌，混包料价格下跌更为明显。部分含碎料订单均价跌破30元/千克。优质致密复投相对较为坚挺，部分订单议价坚守35元/千克。后续或仍有订单签订，目前硅片电池环节已经有企稳现象，或对多晶硅（尤其优质料）价格产生一定支撑。但部分厂家含菜花、珊瑚混包料或仍有一定向下空间。 硅片：本周N型183硅片价格0.93-0.95元/片，210R硅片价格1.05-1.1元/片，210硅片价格1.25-1.3元/片。硅片价格重心下移，部分头部企业183报价已经放出0.93元/片，其余厂家压力继续增大，或有继续向下空间。但上下游基于成本因素以及有限，同时终端需求在Q3后期也有望迎来一定下修复，预计下方空间十分有限。 电池：P型电池部分，182P市场报价在0.275-0.295元/W，价格下行，国内订单较少，以出口需求为主; PERC210电池市场已无交易量。P型电池整体需求规模收缩。N型电池部分，183N报价0.255-0.26元/W，210RN主流报价为0.265元/W，报价区间在0.26-0.27元/W，210N报价在0.275-0.28元/W。较上周价格，电池总体持续走跌，但尺寸行情出现分化，183N价格再下挫，主要系订单减少，库存积压引致降价去库行为；210RN价格回暖，订单因分布式余量需求带动而增加，成交价上浮；210N价格较为稳定，但因价格竞争存在下行压力。预计在大尺寸片趋势下，210系电池片的后市需求会更乐观些，但总体需求的锚点依旧在于组件端对于终端市场容量的判断。 总体来看，5月电池厂正在逐步减产以控制供给，进而稳定价格。预计6月排产会跟随组件端计划而进一步收紧。 组件：本周光伏组件价格阶段性止跌企稳。集中式项目的N型182mm主流成交价在0.697-0.705元/W之间，均价持平；N型210mm主流成交价在0.712-0.72元/W之间，均价持平。分布式N型182组件价格在0.687-0.69元/W附近，成交均价更加集中；分布式N型210组件价格在0.692-0.695元/W，成交均价更加集中；分布式N型210R组件价格在0.683-0.685元/W，成交均价更加集中。本周组件成交价阶段性企稳，分布式组件订单成交量明显减少，央国企放缓集中式签单节奏，需求转弱迫使组件厂再度减产，5月组件排产预期较月初再次下调。国内需求侧预期转弱的信号明显，静待6月竞价通知公布后，国内终端可以明确核算项目收益率，短期内盲目降价未必能保证出货顺畅。 终端：2025年5月12日至2025年5月18日, 当周SMM统计国内包括隆基乐叶光伏科技有限公司、中铁二局第四工程有限公司、广东明阳光伏产业有限公司等多家企业中标光伏组件项目标段共21项，其中披露装机容量项目共9项。本周采购定标组件型号主要为N型、P型光伏组件。光伏组件的中标价格分布区间集中0.65-0.86元/瓦，单周加权均价为0.71元/瓦，与上周相比下降0.05元/瓦。单周中标总采购容量为29.55MW，相比上周下降234.22MW。 EVA：本周光伏级EVA价格在10200-10650元/吨，发泡级与线缆级价格亦有较大幅度下降，成交不及预期，需求端组件价格持续下行带动胶膜价格下行，需求疲软，胶膜企业采购节奏放缓，预计短期内石化企业让利出货为主，EVA价格或持续下行。 胶膜：EVA胶膜主流价格区间为13000-13200元/吨，EPE胶膜价格区间为14500-15000元/吨。需求端组件价格持续下跌，需求走弱，成本端EVA光伏料价格持续回落，为胶膜价格下跌提供成本支持，预计短期内胶膜价格维持弱势震荡态势。 POE：POE国内到厂价稳定在12000-14000元/吨，尽管部分石化企业存在检修，但在需求疲软与新增产能逐步投放的双重挤兑下，POE光伏料市场价格预计呈现震荡下行态势。 光伏玻璃：本周部分光伏玻璃企业报价重心下行，截至当前国内2.0mm单层镀膜主流报价为13.3元/平方米，部分企业报价降至不足13元/平方米，3.2mm单层镀膜主流报价为21.0元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为12.0元/平方米。本周，国内光伏玻璃市场报价重心下行，截至当前2.0mm单层镀膜报价为13-13.5元/平方米，由于组件需求持续下降的影响叠加组件价格仍处于低位，终端抢装旺季已过，后续组件排产仍有下降预期，玻璃企业后续订单不足，多数企业本周开始让利接单，导致市场整体报价价格下行，但组件企业仍未开始大量采买，仍以询单压价为主，预计后续玻璃成交价格仍有下降空间。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂部分产品报价仍有下跌。目前市场报价如下：内层砂每吨6.0-7.0万元，中层砂每吨3.3-4.5万元，外层砂每吨1.8-2.4万元，价格暂稳，但进口砂贸易商散单方面本周报价下调较多，最低报价下降至9.8万元/吨，且近期进口砂长单议价进入焦灼期，由于硅片排产支撑减弱，市场成交快速回冷，预计6月初左右，市场价格将开始下调，进口砂散单价格或将逼近9万元/吨，国产内层砂价格进一步下降位置。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM5月22日讯：                                           今日SMM 1#电解铜现货对当月2506合约报升水110-升水160元/吨，均价报价升水135元/吨，较上一交易日下跌140元/吨；SMM1#电解铜价格为77970~78200元/吨。早盘沪铜从77760元/吨走至78060元/吨，随后于78000元/吨附近波动。隔月BACK月差继续收敛于250元/吨附近。        盘初持货商在昨日水平上下调报价，主流平水铜升水140元/吨附近，随后其他货源持续下调引起市场甩货，但JCC等难求成交于升水120-140元/吨，冶炼厂报价于100-120元/吨之间，江苏地区升水80-120元/吨。非注册等成交升水40元/吨附近。日内低价成交较好。        明日为周五，目前低价货源基本被采购，仓单去化明显，但仓库库存并未如期去化，预计明日升水重心仍难有大幅回升。    

5月21日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2025年3月，全球精炼铜产量为251.35万吨，消费量为249.3万吨，供应过剩2.05万吨。 2025年1-3月，全球精炼铜产量为728.32万吨，消费量为701.25万吨，供应过剩27.08万吨。 2025年3月，全球铜精矿产量为153.92万吨。 2025年1-3月，全球铜精矿产量为452.17万吨。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 5月22日讯：据海关总署最新数据显示，2025年4月中国磷酸铁锂出口量为1151.7吨，环比3月下降16%，同比去年增1724%。价格方面，2025年3月磷酸铁锂出口均价6206.9美元/吨，较3月均价上涨315.55美元/吨，环比上涨约5.4%。 2025年4月海关总署进口数据中，磷酸铁锂出口量第一省份依然为广西壮族自治区 - 968.5吨，并且全部出口至越南；湖北省位列第二 – 59.454吨，排名第三是安徽省- 30吨。 2025年4月在磷酸铁锂出口国别数据方面，排名第一的国家依然是越南，出口至越南磷酸铁锂总量为968吨，占出口量的84%；第二名为韩国 – 7%；第三名为中国台湾，出口至中国台湾的磷酸铁锂为63吨，占出口量的5.5%。另还有出口目的地为法国、意大利、美国、希腊等。 另外，据中国海关进口数据方面显示，4月中国磷酸铁锂进口量为8.6吨，环比下降58%，主要由印度尼西亚进口，进口均价为5345.6美元/吨。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

盘面： 隔夜，伦锌开于2724美元/吨，盘初伦锌小幅下行，接近欧洲交易时刻伦锌收复跌幅上行摸高于2737美元/吨，然多头减仓伦锌跳水下行至日均线下方探低于2680美元/吨，终收2684.5美元/吨，跌40美元/吨，跌幅1.47%，成交量减至80411手，持仓量减少4611手至21.3万手。隔夜，沪锌主力2506合约开于22515元/吨，盘初沪锌短暂摸高于22520元/吨，随后多头减仓沪锌小幅下行至日均线下方，接着多空展开博弈沪锌重心围绕22410元/吨上下波动，终收跌报22415元/吨，跌165元/吨，跌幅0.73%，成交量减至38011手，持仓量减少2641手至64534手。   宏观： 美国众议院议长：已就4万美元的州和地方税抵扣上限达成协议；20年期美债标售需求疲软；美国商务部长：希望在关税暂停到期之前与大多数主要合作伙伴达成贸易协议；美媒：以色列正在准备在美伊谈判破裂之际迅速打击伊朗的核设施；特朗普与南非总统发生争执；中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判；国家金融监督管理总局等八部门：支持符合条件的小微企业在新三板挂牌，规范成长后到北交所上市。   市场现货： 上海：盘面较前日上涨，下游企业询价接货转淡，市场贸易商出货不畅，现货升水小幅下滑，市场现货成交以贸易商间为主。 广东：整体来看，虽然昨日盘面有所上行，但受下游担忧后续锌价上涨影响，市场询盘人数变多。市场现货交投氛围相对活跃，现货升贴水走高。 天津：盘面小幅回升，下游畏高慎采，但部分企业担心后续盘面上涨，少量补库，贸易商昨日出货报价继续下调，整体市场成交一般。 宁波： 虽然盘面上涨，但昨日宁波市场货量不多，国产贸易商持续挺价，现货升水持稳运行，下游按需询价接货，成交略显清淡。   社会库存：5月21日LME锌库存增加1150吨至157875吨，降幅0.73%；据SMM沟通了解，截至本周一(5月19日)，SMM七地锌锭库存总量为8.38万吨，较5月12日减少0.17万吨，较5月15日减少0.25万吨，国内库存录减。   锌价预判：隔夜伦锌录得一阴柱，上方60日均线对其形成压制，下方20日均线为其提供支持。20年期美债标售需求疲软，相对惨淡的结果使得市场对经济的担忧情绪上升，同时海外库存有所增加，伦锌在宏观与基本面共振下重心下行。隔夜沪锌录得一阴柱，上方40/60日均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。近期下游部分板块出口订单有所回暖，带动消费小幅好转，同时在供给端宽松的预期下，预计沪锌维持震荡运行。