本周高电压、高掺杂四氧化三钴报价区间为22.5–23.0万元/吨。受原料氯化钴价格持续上调影响，四氧化三钴成本推涨动力显著增强。需求方面，部分下游企业开始加大库存储备，以应对刚果金政策可能延期带来的价格上涨风险。预计下周四氧化三钴价格将继续上行，实际成交价有望攀升至23万元/吨以上。  

本周钴酸锂市场价格小幅上涨，4.45V/4.48V产品主流成交价位于23.5万元/吨以上，4.50V及以上型号成交价则超过24.0万元/吨，主要受四氧化三钴价格持续上涨带动。供应方面，正极厂目前库存充足，短期内可一定程度缓解原料价格波动带来的传导压力。需求端表现平稳，电芯厂对正极材料仍保持较高采购需求。预计随着四氧化三钴价格进一步上行，钴酸锂在成本支撑下价格将继续呈现稳中偏强趋势。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 9月18日讯，本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格反弹影响，在本周继续上涨约245元/吨，碳酸锂在本周累计涨价约1000元/吨。生产方面，材料厂在本周整体生产依然比较积极，在纯电重卡项目不断推进以及传统车销旺季“金九银十”的带动下，材料厂本月订单增长明显，但有个别材料厂受下游电芯厂供应链结构调整，在本周有小幅减产的情况，但行业整体需求旺盛。韩国市场整体对于磷酸铁锂的转型态度不算特别积极，首先从整个国家的传统燃油车转型EV来看，趋势也不见得会特别快，渗透率短时间难以提振。其次从电芯企业来看，韩国电芯厂主要以出口为主，给本土企业车型匹配的较少。最后从车企端的选择来看，目前若选择EV还会以三元为主，会有计划部分车型的低端款匹配磷酸铁锂电池，但推进得不会特别快。最后，国内市场的9月磷酸铁锂材料整体需求向好，预计将有5%以上的增量。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 吕彦霖 021-20707875 陈泊霖021-51666836

SMM 9月18日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,045.87元/吨，较上周四下跌39元/吨。其中山东地区报2,940-2,980元/吨，较上周四下跌45元/吨；河南地区报3,000-3,060元/吨，较上周四下跌35元/吨；山西地区报2,960-3,020元/吨，较上周四下跌35元/吨；广西地区报3,150-3,210元/吨，较上周四下跌35元/吨；贵州地区报3,160-3,210元/吨，较上周四下跌45元/吨；鲅鱼圈地区报2,960-3,040元/吨，与上周四持平。 海外市场： 截至2025年9月18日，西澳FOB氧化铝价格为325美元/吨，海运费24.10美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.13附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2891.48元/吨左右，低于氧化铝指数价格154.39元/吨。截至今日，进口窗口持续开启。本周询得两笔海外氧化铝现货成交，价格较上周小幅下降，成交具体情况如下： 1）9月15日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $330/mt FOB印尼，9月船期。 2）9月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $352/mt FOB巴西，11月船期。 3）9月18日，海外成交氧化铝2.7万吨，成交价格 $318/mt FOB印尼，10月船期。该笔成交较上笔成交价格下跌$12/mt，折算国内主流港口对外售价约2780元/吨左右，低于SMM氧化铝指数266元/吨左右 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9233万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.92个百分点至83.69%，主要原因系前期焙烧炉检修或降低负荷的氧化铝厂家已完成复产，周期内运行产能提升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.77%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上调1.19个百分点至65.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上调14.29个百分点至83.33%。 现货方面，本周现货成交仍较为活跃，成交价格对网价贴水明显，现货价格延续下跌趋势。本周北方询得三笔铝厂招标采购成交，成交价格折山西出厂2950-2970元/吨左右；南方询得两笔成交，港口现货成交进口氧化铝5000吨，货源地为越南，成交价3090元/吨；以及一笔现货成交氧化铝5000吨，成交价3150元/吨。 整体而言，周期内氧化铝市场依旧维持过剩格局。供应端方面，近期国内氧化铝运行产能回升，叠加海外氧化铝价格持续下跌，进口窗口开启，国内氧化铝供应过剩压力增大。虽然氧化铝利润空间被压缩，但目前暂未听说氧化铝厂会采取减产动作。需求端方面，电解铝运行产能相对稳定。本周SMM统计，电解铝厂氧化铝原料库存293.8万吨，累库2.6万吨，现货采购积极性不足；南方市场因复产导致货源紧张的格局缓解，挺价意愿下降，北方市场报价仍维持下降趋势。整体判断，短期内氧化铝现货价格延续下跌态势。后续需持续关注氧化铝成本利润情况，海外氧化铝价格变动及铝土矿价格走势。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

本周，三元前驱体价格延续上涨态势。硫酸镍、硫酸钴及硫酸锰价格持续上行，推动前驱体成本进一步抬升，厂商报价亦随之快速上调。在折扣系数方面，长协订单基本维持原有水平；多数厂商已上调散单折扣，但对长期合作稳定、订单量较大的客户，部分正极材料企业仍可争取到与8月持平的折扣条件。随着刚果（金）钴出口禁令最新变动即将出台，预计下周三元前驱体价格会继续上行。 需求方面，近期主要厂商订单表现良好，行业整体开工率有所提升。除下游需求持续处于高位外，国庆节前备货也在一定程度上拉动生产增长。预计本月将迎来年内产量高峰，增量仍主要来自国内动力市场，小动力及消费领域近期表现相对平淡。预计本月集中备货结束后，10月起市场需求将逐步回落。

宏观方面，美联储降息预期升温叠加中东地区战事紧张等突发事件提振黄金价格突破区间震荡上行，白银在此氛围市场大幅上涨，金银价格突破关键技术位置后回调整理。由于周三晚间美联储主席鲍威尔的讲表示当日的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率，市场情绪因此降温。 【经济数据】 利空：美国8月季调后CPI月率公布值：0.4%，前值：0.20%，预期：0.30% 利多：美国至9月12日当周EIA原油库存公布值：-928.5万桶，前值：393.9 万桶 预期：-85.7 万桶 【现货市场】在白银现货市场，周初下游在银价大幅上涨行情下畏高慎采，部分冶炼厂因加工贸易出口订单需求减少了国内供应。周初现货市场供需双降，除少量投机商高位贴水抛售外，多数持货商因套保成本等原因惜售观望。现货升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升水上调至2-5元/千克或对沪期银2510合约贴水15-18元/千克，周四银价回落收，下游终端采购点价逐渐活跃，普遍升水成交。与上海市场相比，深圳地区消费表现略显清淡，持货商对沪期银2510合约贴水20元/千克报价成交。本周现货现货市场流通货源相对偏紧，银价处于历史绝对高位行情下市场观望情绪浓厚，下游刚需采购，银价回调后预期下周终端节前备库仍有增量。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6355-6518元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9566-9812元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9516-9762元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

近日，镁市频频传来硅铁、煤炭、白云石等原材料价格上行的消息，受此影响，主产区镁厂捂盘惜售情绪渐浓，镁价稳步上移，那原材料价格异动对镁影响几何？ 山西白云石再起风波 白云石价格上调推动成本小幅上行 近日原镁冶炼所需的主要原材料五台白云石上调报价，1-3料上调至108元/吨，环比上调30元/吨；2-4料上调至138元/吨，环比上调10元/吨，至此，五台白云石报价结束近一年的下调周期。 自四月下旬起，主产区头部白云石厂家开始进行停产检修，主产区部分镁厂进行安全白云石库存储备，运费价格受镁厂抢购影响一度上调报价，头部白云石厂家备有充足白云石库存供给镁厂生产消耗。近期头部白云石矿山复产复工，白云石厂家库存下调至低位，且近期受主产区镁厂开工率提升，白云石消耗量跟随上行，在需求支撑下，白云石价格小幅上调。 五台地区白云石价格上调将带动神府地区的原镁冶炼的理论生产成本上行，但考虑到当前镁厂白云石安全库存在三到六个月，五台白云石价格上行对于镁锭当期实际生产成本的影响较为有限；另外神府地区部分镁厂为了保证白云石的安全稳定供应会从湖北、内蒙等多个省份外购白云石，某个地区的白云石价格上行所影响程度有所削减。综合来看，白云石对镁锭生产成本较为有限。 硅铁、煤炭价格强势运行 原镁冶炼生产成本明显上行 兰炭价格及用电成本持稳，成本端对硅铁价格形成支撑，且临近国庆假期，部分钢企有补库需求，市场对旺季需求预期增强，带动硅铁价格上行，75#硅铁到厂价格在5900-5950元/吨，较上周环比上调100元/吨；煤炭方面，近日煤炭供应先收后增，受超产核查等因素、“9.3”阅兵等因素影响，煤炭供应量受限，煤炭到厂价格环比上行50元左右，原镁冶炼能源成本明显增长，虽副产品兰炭价格同步跟随增长将有效摊销煤炭成本，但考虑到兰炭价格上行所引起的成交缩减以及买卖所存时间差，能源成本仍呈上行走势。 后市 近期镁价呈现筑底企稳的运行走势，虽然最近硅铁、煤炭、白云石等原材料价格都有上调，但考虑到上周订单大量集中释放，下游订单或将呈现短暂的空窗期，镁市缺乏需求支撑，镁价上调难度增大，另一方面，镁价几度下探至16500受阻，短期镁价在16500价位有强支撑，整体来看，预计短期镁市仍将窄幅震荡运行，镁价呈现涨跌两难运行格局。

SMM9月18日讯：                                          今日SMM 1#电解铜现货对当月2510合约报平水-升水140元/吨，均价报价升水70元/吨，较上一交易日下上升0元/吨；SMM1#电解铜价格79880~80100元/吨。早盘，沪铜2510合约从79740元/吨低位持续上行，现货成交集中交易时段盘面再触80000元/吨关口，但“转瞬即逝”，可见市场对80000元/吨以上铜价暂无信心。跨月价差呈现BACK10-BACK30元/吨。 日内采销情绪均走高，上海地区电解铜采购情绪为3.15，销售情绪为3.17 历史数据可以查询数据库 。销售情绪抬升且升水走高，主因铜价下调多数空头盈利，出货量增多。早盘持货商报价秘鲁等升水40-80元/吨，成交在30-60元/吨；常州地区平水成交后重心上台至10-20元/吨。非注册货源日内价格拉涨至贴水80元/吨附近。 展望明日，铜价下跌，恰逢周五预计下游买兴持续，升水有企稳希望。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。受月差结构影响，周内换月后现货升贴水回升。然而，消费当前显著受到高铜价的抑制，虽周中铜价回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面由于冶炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成交活跃度表现清淡。展望下周，国庆长假逐渐临近，但下游备货情况将取决于铜价，若价格高位运行加工企业或计划于假期期间进行检修，导致备货需求不及预期。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库