本周镍价出现反弹，沪镍主力合约（NI2509）周初开盘119,510元/吨，周五收报121,180元/吨，周涨幅+1%。LME镍最新报价15,150美元/吨，周涨幅0.87%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价121,870元/吨，周涨1,300元/吨；金川镍升水维持在2,100-2,400元/吨之间，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，升水均维持稳定。现货成交量依然较低，下游需求较差，采购意愿不强。 宏观层面，美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周去库500吨。 国内社会库存约为4.06万吨，环比上周累库1,086吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月8日      今日11：30期货收盘价78430元/吨，较上一交易上升40元/吨，现货升贴水均价120元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差784元/吨，环比上升50元/吨。精废杆价差600元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示海外折价系数依然保持不变且年内都将维持如此水平，截至6月份，再生铜原料进口量114万实物吨，同比减少1万实物吨，由于海外价格倒挂原因，进口贸易商无法再提高报价系数，预计2025年进口再生铜原料量难以增长。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 8月7日讯，本周磷酸铁锂价格维稳运行，整体微跌60元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约250元/吨。本周材料厂生产较稳定，部分头部企业产量小幅微增，但部分二、三梯队材料厂的生产进度减缓，这主要跟下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月开始起量，而储能由于美国对等关税上调一事有延长90天再执行的可能性，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体磷酸铁锂材料维持增量。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

4.4V 钴酸锂主流报价约 22.08 万元 / 吨。 成本端， 四氧化三钴 和电池级碳酸锂 价格 稳步上行，受成本支撑，近期钴酸锂价格有所上涨 。供应端 ，正极厂仍坚持以销定产策略，原料及产品库存相对充足 ；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 8月7日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,250.58元/吨，较上周四下跌1.59元/吨。其中山东地区报3,180-3,260元/吨，较上周四下跌10元/吨；河南地区报3,180-3,300元/吨，较上周四持平；山西地区报3,180-3,300元/吨，较上周四下跌10元/吨；广西地区报3,280-3,350元/吨，较上周四上涨15元/吨；贵州地区报3,280-3,380元/吨，较上周四上涨15元/吨；鲅鱼圈地区报3,310-3,390元/吨。 海外市场： 截至2025年8月7日，西澳FOB氧化铝价格为375美元/吨，海运费23.50美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.20附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,320元/吨左右，高于氧化铝指数价格70元/吨。但对比南方氧化铝现货价格，进口窗口有开启迹象。本周询得一笔海外氧化铝现货成交，价格较上周小幅下降，近期海外氧化铝现货价格震荡调整为主，成交具体情况如下： 8月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $377.25/mt FOB 印度，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9109万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上调0.16个百分点至82.57%，主因部分企业常规检修结束，运行产能回升。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.8%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在93.15%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上调2.86个百分点至72.86%。 周期内，氧化铝现货成交清淡，现货价格形成南北分化。 南方地区，供应端，因氧化铝厂陆续进行常规检修，运行产能未能实现持续高位，需求端，电解铝产能置换下，云南电解铝运行产能提升，对氧化铝的需求增加，总体上，南方氧化铝现货货源稍显紧张，价格坚挺，周内仅贵州地区询得一笔现货成交，成交价格在3383元/吨。短期内，南方氧化铝现货价格预计维持偏强运行 北方地区，期货价格运行重心较前期下降，期现商询盘采购积极性降低，铝厂以执行长单为主，现货货源较前期相对宽松，成交清淡，价格上行乏力。但现货市场未见大量过剩货源，成交价格未出现明显下降，北方氧化铝现货价格重心在3200-3250元/吨。短期内，过剩格局下，北方氧化铝现货价格预计偏弱震荡为主。 整体而言，短期内，全国来看，氧化铝供应增加，电解铝生产需求相对持稳，期现商采购需求减弱，氧化铝现货货源转宽松，氧化铝总库存延续累库趋势，现货价格上涨乏力。后续需持续关注氧化铝仓单库存与运行产能情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月7日      今日11：30期货收盘价78390元/吨，较上一交易上升170元/吨，现货升贴水均价110元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差734元/吨，环比上升74元/吨。精废杆价差590元/吨。据SMM调研了解，铜价持续震荡，本周再生铜原料市场上价格振幅仅100元/吨，而且铜价下跌时收货更加困难，若不是铜价大幅度回撤，恐怕难以引发再生铜原料贸易商恐慌抛售情绪。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              7 月铜管企业开工率为68.94%        据SMM数据显示，7月铜管企业开工率为68.94%，环比减少4.71个百分点，同比减少3.72个百分点。7月铜管开工符合下滑预期，主机厂开始陆续放假，提货速度减慢。 紫铜管开工率普遍下滑5-10%，非卫浴类黄铜以及其他合金管保持稳定开工，家装市场类铜水管等订单亦有所下降；目前铜管二级市场渠道商备货动力不足。大型企业近期出口订单受到抑制，据海关数据显示6月铜管出口环比下滑14.81%，预计7月继续下滑。        7 月份铜管企业原料库存比为4.09%        7 铜管企业原料库存比为4.09%，环比增加0.10个百分点。7月铜管产量环比下滑6.39%，原料库存环比下滑4.06%。        预计8月份铜管企业开工率为64.20%         据SMM数据显示2025年8月铜管预计开工率为64.20%，环比减少4.75个百分点，同比减少1.23个百分点。8月大型空调企业出口排产同比去年出口排产与出口实绩均存在下滑，行业综合分别下滑8.5%和12.5%；仅有个别企业表现增长，主因去年基数较低。在美国对铜材征收50%关税背景下，国内直接出口至美国铜管将进一步下滑。        据SMM了解，尽管美国与墨西哥仍在谈判关税可能性，但目前墨西哥出口至美国铜管仍存在高额关税；当地铜管供小于求背景下，美国铜管加工费显著抬升；后续需关注是否美国将放宽对墨西哥相关铜材进口关税情况，以便补充当地供应。值得注意的是，除去空调管外，中国仍有工业用管以及其他管子附件出口至美国，该部分企业面对高额关税亦将减少对美订单。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

      》点击查看SMM锌产品历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库  

        SMM8月7日讯：据SMM了解，截至8月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.11万吨，较7月31日减少0.18万吨；较8月4日减少约800吨。         本周原生铅冶炼企业生产逐步恢复，而安徽地区正值环保检查，部分再生铅企业生产受限，铅锭地域性供应差异扩大。期间原生铅冶炼企业厂提货源报价贴水收窄，主流产地报价对SMM1#铅均价平水附近出厂，或对沪铅2509合约贴水100-80元/吨报价，而江浙沪地区仓库货源报价对沪铅2509合约贴水50-20元/吨报价，部分下游企业选择就近采购，铅锭社会仓库随之下降。近日铅价震荡走强，沪铅一度逼近万七关口，下游企业畏高观望，现货市场交易活动度下滑。下周沪铅2508合约临近交割，交割前不排除仍有一些铅锭移库的可能，预计后续铅锭社库降势或放缓。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM， 2025年7月中国铜箔企业的开工率77.28%，环比上升2.50个百分点，同比上升11.00个百分点 。其中，大型企业的开工率为82.70%，中型企业为49.04%，小型企业为65.53%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为77.38%，环比减少0.14个百分点，同比增加4.36个百分点，锂电铜箔的开工率为77.22%，环比增加3.85个百分点，同比增加14.61个百分点。预计2025年8月铜箔行业整体开工率将继续攀升至78.24%。 2025年7月铜箔企业开工率77.28%     2025年7月中国铜箔企业开工率继续上升刷新年内新高，并显著优于去年同期， 推动这一增长的主要因素是锂电铜箔市场需求强劲 。具体来看，动力端口需求相对平稳，由于7、8月处新能源汽车销售淡季，下游备货需求未有明显增长。然而， 储能端口订单增长较为显著 ，一方面国内虽取消“强制配储”，但部分地区实施补贴政策带动内需；另一方面受美关税窗口期影响，抢出口动作令外需增长。 电子电路铜箔方面，终端需求表现出两极分化 ，传统3C电子产品行业进入淡季，订单有所减少。而高端服务器等产品订单表现高增长。 7月铜箔行业成品库存下降     7月铜箔行业成品库存比环比下降1.66个百分点至14.67%，原料库存比环比上升0.07个百分点至16.89%。得益于终端订单表现良好， 7月尤其锂电铜箔的出货量大增，行业成品库存下降 。原料方面，企业排产上升增加了库存储备。 2025年8月铜箔行业开工率预测上升至78.24%     SMM预计2025年8月，铜箔企业整体开工率为78.24%，环比上升0.96个百分点，同比上升9.51个百分点。预计锂电铜箔8月开工率为78.75%，环比上升1.53个百分点，同比上升9.88个百分点。预计电子电路铜箔8月开工率为77.23%，环比下降0.15个百分点，同比上升8.75个百分点。     SMM预计8月中国铜箔企业整体开工率仍将呈现上升姿态，原因依旧是锂电铜箔方面的带动，并且以大型企业产能利用率抬升为主 。其中，9月将转向新能源车的销售旺季，因此8月将加快生产节奏，增加动力端需求。储能端，《大而美法案》带来的抢装需求将提供增量。     《大而美法案》通过严格的“受关注外国实体”（FEOC）条款限制中国供应链参与，规定2025年12月31日后建设的项目，若涉及FEOC和指定外国实体（如中国特定电池生产实体等），将无法享受投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）。美国锂电池进口近88%来自中国，储能电芯也至少有50%需要依赖从中国进口。这将促使中国储能企业抓住对美出口的“窗口期”，在今年年底前加速推进存量项目落地，短期内对美发货量有望增加。但长期看，后续的新增投资可能会出现明显收紧的情况。     电子电路铜箔方面，由于当前正值传统淡季，预计消费电子行业需求将小幅走弱，但高端产品订单将维持火热表现。 》查看SMM金属产业链数据库