本周 《SMM锡产业链周度报告》 出炉，小编精选热点话题、价格、行情或产业链上的重大变化发布成文章，以供大家参考，欢迎大家订阅 《SMM锡产业链周度报告》 了解更多。 SMM1月21日讯：以下为SMM锡产业链周度报告节选： 期货 ：本周沪锡主力合约完成更替，周内延续偏强强势，周度波幅+2.80%。从盘面走势看，沪锡主力合约延续了偏强的价格表现，周中价格受市场情绪影响一度上冲至23万元/吨之上，随后价格震荡回落，截止发稿沪锡价格暂收于23万元/吨整数关口之下。从资金层面看，随着主力合约更替完毕，2303合约周内维持了稳步增仓的节奏，但由于春节假期临近，市场整体避险情绪增加，沪锡品种总持仓在2302合约大幅减仓带动下同步大量减少。 伦锡周内整体走势维持高位横盘，截止发稿周度波幅-0.28%。 沪伦比值 回落至7.91附近，海外现货维持贴水，进口窗口维持开启状态，但进口盈利预期依旧维持低位运行。 》点击查看金属期货走势 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货 ：本周现货锡价延续高位运行，截止周四发稿 SMM1#锡 报价均价为226750元/吨。纵观整周，国内冶炼厂随着假期临近，报价意愿逐渐减弱。厂家间报价分歧依旧存在，个别炼厂挺价意愿较强，而部分炼厂出货则倾向贴水报价。 根据贸易商反馈，周内现货市场出货规模迅速萎缩，周初仍有部分刚需采购支撑需求，但后续商家报价迅速减少，现货升贴水始终维持低位运行水平。下游企业节前刚需备货已基本结束，主流企业已进入放假状态，市场畏高情绪更抑制了采购情绪。 总体看来，市场中商家报价仍对2302合约，其他合约报价与固定报价亦有出现。综合本周贸易商平均报价云锡升水125元/吨，普通云字升水-210元/吨，其他品牌贴水-830元/吨。 》点击查看SMM锡产品现货价格 基本面现况 供给端： 云南江西两省冶炼厂 开工率 明显回落，锡精矿加工费维持平稳，进口盈利窗口维持较低利润预期，而现货市场升贴水延续低位。 需求端： 下游企业已进入放假状态，当月合约进入交割流程，仓单库存周内有所增加。周内锡价走势延续了近期偏强的表现，而价格驱动则仍旧来自于市场情绪与宏观预期向好。另一方面，由于上下游放假节奏的不对等导致的供需错配，节后短期累库成为大概率事件。 综上所述， 市场畏高情绪与短期需求偏弱的叠加影响，或将使得 锡价 走高持续承压。 推荐阅读： 》2022年锡价“高空坠落”伦锡跌36%2023年信心能否修复？【SMM年度专题】 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319 【中国锡产业链高端报告】 中国锡产业链月报包括宏观解读，月内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等热点事件解读、后市预测，并且同步发布每月相关企业开工率和库存调研等数据，涵盖整个锡产业链。 【中国锡产业链常规报告】 中国锡产业链周报包括宏观解读，周内锡价回顾，以及锡产业链各版块（锡锭、锡矿）等市场动态、周度社会库存、后市预测，全面解读周内锡市场。 本期《SMM锡产业链周度报告》目录 本期周报要点 期货走势 现货行情 锡锭市场回顾 原料市场综述 精炼锡进出口盈亏 后市展望

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SMM1月19日讯： 今日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水70~贴水30元/吨，均价报于贴水50/吨，较昨日上涨20元/吨。隔夜沪铜攀高至71000元/吨上方随后冲高回落，早盘盘面重心于69460元/吨上方波动，上午收于69460元/吨。沪期铜2302与2303合约月差重心较前日收敛，日内抬至contango百元/吨以内。   广东地区1#光亮铜报价63200元/吨~63400元/吨，较昨日下跌200元/吨，精废价差为2070元/吨，精废价差较昨日小幅缩窄。江西地区今日再生铜杆主流报价68300元/吨~68500元/吨，今日再生铜杆价格对盘面扣减1060元/吨。据了解，今日大部分再生铜杆厂进入休假状态，且大部分原料供应商已进入休假，因此今日成交仍然清淡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

  上周受宏观利好情绪的影响，使多家投资银行接连提高对中国的经济增速的预期，因此上周铜价跟市上涨直逼 69000元/吨。虽本周周初铜价小幅调整，但自周三下午中国公布2022年全年国内生产总值比上年增长3.0%，超出市场预期，其中第四个季度增长为2.9%，远高于市场预测的1.8%，铜价受经济利好因素影响再次冲高直逼70300元/吨。    由于近期临 近春节，由于物流停运，关账以及下游再生铜杆厂提前步入春节假期等因素影响，近期再生铜原材料市场活跃度较低，部分再生铜原材料贸易商也早早开启了春节假期。据了解，无论是再生铜杆厂还是再生铜原材料贸易商都较为看好年后铜价走势以及消费回弹。因此无论是再生铜杆厂还是再生铜原料贸易商在年前都有备足5天左右的原料库存。由于现在铜价处于2022年6月以来较高位置，且春节期间会出美国第四季度实际GDP年化季率初值以及美国第四季度PCE物价指数年化季率初值两个较为重要的指标，根据先前公布的数据来推测，预计本次数据的公布会再一次坚定美联储放缓加息的步伐，因此春节假期过后，预计铜价仍然会在高位震荡运行。所以预计年后再生铜原料贸易商顺高铜价之势积极出货，因此春节过后再生铜原料供给会较年前呈现较为宽松态势。但是值得注意的是，虽铜价上涨释放出一定量的国产再生铜原材料，但是由于现阶段处于“强预期弱现实”的阶段，外盘涨幅大于内盘涨幅，因此1月期间废铜进口盈亏频频“倒挂”，所以预计2月到港的再生铜原材料将比本月更少。且铜价现阶段受到宏观因素影响较大，国外对我国经济复苏的预期较强若2月再无重大宏观利好消息的继续支撑，随着宏观情绪的稳定，铜价下浮回调，再生铜原材料贸易商捂货惜售，叠加年后清库存未能及时补货，则在2月中下旬再生铜原材料供给会呈现出紧张的态势。总结来看，预计年后再生铜原材料会呈现出先松后紧之势。  

SMM1月18日讯： 今日SMM1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水90~贴水50元/吨，均价报于贴水70/吨，较昨日下跌20元/吨。隔夜沪铜高开高走，扶摇直上至69000元/吨上方，早盘盘初，沪期铜2302合约拉涨至69960元/吨，随后虽收敛部分涨势，但重心仍处于69800元/吨上方，上午收涨于69880元/吨。沪期铜2302合约与2303合约月差企稳，于contango150~contango130元/吨频繁波动。   广东地区1#光亮铜报价63400元/吨~63600元/吨，较昨日上涨1200，精废价差为2257元/吨，精废价差较昨日小幅扩宽。江西地区今日再生铜杆主流报价68600元/吨~68800元/吨，较昨日上涨1000元/吨，今日再生铜杆价格对盘面扣减1180元/吨。据了解，今日大部分再生铜杆厂进入休假状态，且大部分原料供应商已进入休假，因此今日成交仍然清淡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月18日讯：2023年春节即将来临，据上海期货交易所春节期间工作安排：沪铜盘面将于2023年1月20日（本周五）晚间暂停夜盘交易；休市时间为2023年1月21日（周六）至1月29日（周日）；开盘时间为2023年1月30日（周一）9:00恢复沪铜盘面交易。同时上期所于2023年1月19日（周四）调整燃料油、石油沥青、天然橡胶的保证金比例及涨跌停板幅度，于1月30日（周一）恢复，尚未涉及沪铜合约。沪铜因强金融属性易受宏观影响产生较大波动，因此广大投资者需注意春节期间的资金风控。 宏观方面，SMM认为需重点关注：美国1月Markit服务业PMI初值（1月24日晚22：45公布）；美国至1月20日当周EIA原油库存（1月25日23:30公布）；1月21日当周初请失业金人数（1月26日21:30公布）；美国12月核心PCE物价指数年率（1月27日21:30）。考虑到2023年美联储第一次加息将于1月31-2月1日，因此核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，如果核心PCE年率公布值>预测值，市场对紧缩货币政策预期提升，利好美元，利空大宗商品。 基本面来看，国内多数炼厂在高利润加持下，生产热情不减，需求端口短期内或难见明显起色，而在出口盈利下2月份国内主流炼厂出口量将明显增长，节后库存超预期累库幅度降低。但沪铜仍处在需求现实差预期强、供需矛盾不突出局面，上涨动能不足，铜价或将在新年热钱刺激下冲高回落，外强内弱结构继续维持。3月份后随着美国利率提升至高位，全球需求加速受抑，铜价存在走弱可能性，一季度价格或将呈现出前高后低的局势，需密切的关注市场中长需求预期的变化。

近两周伦铜一度反弹触及7个月来高位曾上穿9250美元/吨，而沪铜增仓量节奏明显落后，沪伦比值下滑至7.55附近，近月合约进口一度亏损1400元/吨附近。铜外强内弱结构背后原因几何？春节归来结构持续性如何？由SMM铜研究小组为您带来最新市场解析。 12月中下旬国内疫情基本放开，社会面迎来第一波阳性病例激增，铜产业链自上而下经济活动受挫，终端新订单指数大幅下滑，部分中小加工型企业在资金压力下被迫提前放假，部分大型企业韧性相对较强，但同样因新订单下滑，成品库存高企，多以减产节奏步入春节假期。1月铜终端PMI呈断崖式下降，1月铜材开工率为48.47%，环比-17.06个百分点，同比-13.46个百分点，据SMM了解2023年铜产业链整体放假时间比同期提前4-6天。 同样地，因下游需求同比下滑早、快，据SMM预计1月导致铜库存累库幅度也较同期扩大。SMM数据显示截至1月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加1.87万吨至15.42万吨，总库存较去年同期（1月24日春节前一周）9.04万吨增6.38万吨，沪铜近月合约也由小幅Back结构转为contango结构。海外LME、COMX显性库存与国内SHFE显性库存开始劈叉，海外整体呈现下降趋势国内则逐步累库，但全球显性库存可用总天数仍处在低位。在面对国内利好政策频出海外加息放缓，宏观中长预期向好背景下，沪铜跟涨不足，而海外交易者则开始提前交易中国作为铜消费大国中长期需求转好预期，更是在较低显性库存加持下，表现强势上行。 春节后，国内多数炼厂在高利润加持下，生产热情不减，而需求端口短期内或难见明显起色，而在出口盈利下2月份国内主流炼厂出口量将明显增长，节后库存超预期累库幅度降低。但沪铜仍处在需求现实差预期强、供需矛盾不突出局面，上涨动能不足，铜价或将在新年热钱刺激下冲高后回落，外强内弱结构继续维持。3月份后随着美国利率提升至高位，全球需求加速受抑，铜价存在走弱可能性，一季度价格或将呈现出前高后低的局势，需密切的关注市场中长需求预期的变化。