当前国内镁价维持低位窄幅震荡走势，市场价格波动明显收窄，叠加暑期业内人士休假、市场消息面趋于平静，整体交投氛围清淡。随着市场步入 8 月关键窗口期，镁价即将迎来新一轮走势拐点，供需结构、区域供应差异及成本支撑将共同主导后市运行。 供应方面，7 月受原镁厂家集中检修影响，产量大幅缩减，环比下降显著。据 SMM 调研数据显示，8 月主产区检修陆续结束，原镁产量将迎来小幅恢复，预计环比增加 4000 余吨，整体增幅有限；且产量增长呈现区域分化态势，陕西地区供应增量将被新疆地区产量缩减所抵消，全国供应回升力度温和。7 月镁市实现小幅去库，供需格局出现小幅改善，但去库幅度并不明显。8 月全国供应小幅增加，叠加海外夏休及压铸淡季临近尾声，市场整体累库压力不大；但陕西作为核心主产区，本地供应增量高于全国平均水平，加之区域间货源调拨存在滞后性，预计 8 月中下旬镁价将面临一定运行压力。 需求方面，8 月镁合金市场供应筑底企稳，产量有望小幅回升，但受两轮电动车领域需求持续低迷影响，镁合金整体增量有限。外贸市场随着海外夏休结束，前期积压订单逐步释放，下游补库需求入场，镁锭外贸需求或将迎来小幅回暖。 综合来看，8 月国内镁市将呈现供需双增格局，原镁厂家库存较 7 月有所增加，但整体压力可控。当前煤炭价格走势强势，为镁价提供有力成本支撑，价格运行具备一定韧性；同时供应端逐步恢复，冶炼企业出货压力有所加大。预计 8 月镁价在成本支撑下保持相对坚挺，中下旬受陕西地区供应集中释放影响，阶段性承压态势将更为显著。

SMM8月13日讯： 数据简评：截至8月13日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.25万吨至11.67万吨，总库存较去年同期的12.56万吨减少0.89万吨。 具体来看，上海地区前期受台风扰动，导致出库节奏受阻，库存出现垒库；江苏地区出入库基本均衡，库存变动有限；广东地区到货减少且有下游大厂复产出库增加，令广东库存持续下降。 展望后市，供应端短期国产铜到货受出口分流有所收缩，不过进口货源持续到港，国内供给压力边际缓和。需求方面，铜价高位叠加传统消费淡季，终端需求维持疲软。当前现货流通货源趋于宽松，市场交投情绪偏淡。综合供需基本面分析，预计下周全国铜社会库存小幅累积。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（8月10日—8月13日）洋山铜溢价仓单成交周均价格区间为91—104美元/吨，QP8月，均价为98美元/吨；提单成交周均价格区间为87—99美元/吨，QP9月，均价为93美元/吨；EQ铜CIF提单为57—69美元/吨，QP9月，均价为63美元/吨。截至8月13日，LME铜对沪铜2608合约除汇沪伦比值为1.128 ，进口亏损1004.08元/吨附近，较上周亏损收窄381元/吨左右。截至周四，伦铜8月dateBACK结构较上周同期扩大，8月date与9月date之间调期费差为−117.45美元/吨。目前火法注册铜提单主流报盘在85-95美元/吨附近；注册铜仓单主流报盘在100-105美元/吨附近；EQ铜提单主流报盘在65-70美元/吨附近。 本周洋山铜溢价呈走弱趋势，由于进口比价持续不佳，且LME近端合约BACK结构较大，叠加铜价上涨消费受抑，下游采买情绪较弱。不过持货商报盘暂未出现明显回撤，市场买卖双方分歧逐渐加剧。此外，据SMM了解，本轮电解铜出口窗口的打开，主要受LME近端合约较大幅度BACK结构影响。内外盘价格及期限结构变化，使部分电解铜具备出口套利条件，目前计划出口量约2万吨。不过，随着8月合约临近交割，出口电解铜主要流向中国保税区。 据SMM了解，截至本周四（8月13日），国内保税区铜库存环比上期（8月6日）增加约0.41万吨至3.52万吨。其中上海保税库存环比增加0.42万吨至3.11万吨，广东保税库存环比减少0.01万吨至0.41万吨。保税区库存增长主要原因为：1. 近期出口窗口打开，部分电解铜具备出口套利条件，货源向保税区集中；2. 此前自 LME 亚洲仓库的注销仓单陆续到港，进一步推升库存水平。 展望后市，市场于进口比价能否修复与供需格局进行博弈。供应端将围绕短期进口到港及出口增加，而中长期供给受美国虹吸效应持续抑制。需求端因消费疲软，下游对成交价格心理预期较低。预计交易者观望情绪较强，买卖双方分歧进一步拉锯。此外，后续随着内外盘期限结构进一步调整，电解铜出口窗口及货物流向仍需持续关注。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

8月13日（周四），智利矿商安托法加斯塔矿业公司（Antofagasta plc）周四公布半年财报，受益于能源转型关键金属铜价格走高，抵消产量下滑带来的负面影响，核心盈利同比增长27%。不过，受旗下一处矿山停产影响，公司下调2026年铜产量预期。 公司上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）由去年同期的22.3亿美元升至28.4亿美元。 安托法加斯塔宣布派发每股30.1美分股息，几乎为去年中期股息16.6美分的两倍。 这家伦敦上市矿企将2026年铜产量预估由此前65-70万吨下调至62.5-65.5万吨，原因是旗下Los Pelambres铜矿7月停产，此前极端降雨致使智利政府宣布科金博大区进入“灾难状态”。 该公司表示，核心设备与基础设施未遭受实质性损毁，但部分管道支架与水资源管控设施需要开展修复工作。 （文华综合）

沪铜早间低开，日内跌幅震荡扩大，收盘主力合约下跌0.7%，报107410元。美国通胀数据温和，美联储加息预期有所削弱，但地缘不确定性仍然存在，美联储内部分歧仍在，市场风险偏好一般。铜市方面，最近期价回归顶部区间后分歧增加，在没有更多利好提振的背景下走势较为纠结，整体延续高位调整局面。高铜价对国内需求的抑制仍然存在，最近现货转为贴水局面，后续仍需关注美国关税落地情况。 美国7月CPI同比上涨3.4%，比6月的3.5%小幅回落，为3月以来最小增幅，符合市场预期；剔除食品和能源的核心CPI为2.5%，同样符合市场预期，前值为2.6%。受霍尔木兹海峡局势影响，7月国际油价有所回升，但整体来看仍然低于6月水平，通胀压力保持温和。再结合此前公布的超预期走弱的美国非农就业数据，近期市场对于美联储9月加息的押注持续下滑，流动性担忧减弱。不过最近美指企稳反弹，且美伊局势存在不确定性，市场风险偏好一般。 最近铜价高位盘整，波动较为有限，国内需求受高铜价抑制仍然一般，且今日现货转为贴水局面，暗示需求继续走弱。国内社会库存也重新累积。 对于铜价后续走势，新湖期货表示，虽然近几日CL价差小幅回落，但依然处于高位，美国延续虹吸非美市场的铜，进一步加剧了非美市场现货的紧缺。但供应端，海外炼厂脆弱性凸显，维持减产节奏；国内受发票政策影响下，废铜供应紧缺，叠加铜矿紧缺，7月国内产量同比转负，8月产量维持低位。后续随着国内消费旺季的来临，现货紧缺存进一步恶化可能，从而为铜价提供向上弹性。预计在基本面的强劲支撑下，铜价有望延续强势，可考虑逢低建仓。 （文华综合）

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM  8月13日        今日11：30期货收盘价108300元/吨，较上一交易日下降380元/吨，现货升贴水均价145元/吨，较上一交易日环比下降140元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数持平2.712，采购情绪指数持平1.83，精废价差4596元/吨，环比下降281元/吨。精废杆价差1670元/吨。据SMM调研了解，期货当月合约临近交割，月差走扩至800元/吨，利废企业定价虽然转向9月合约，但远期合约下跌趋势明显之下，利废企业采购意愿表现平平，而再生铜原料持货商报价与昨日无异，市场整体成交情况一般。