沪铜早间低开，日内跌幅震荡扩大，收盘主力合约下跌0.7%，报107410元。美国通胀数据温和，美联储加息预期有所削弱，但地缘不确定性仍然存在，美联储内部分歧仍在，市场风险偏好一般。铜市方面，最近期价回归顶部区间后分歧增加，在没有更多利好提振的背景下走势较为纠结，整体延续高位调整局面。高铜价对国内需求的抑制仍然存在，最近现货转为贴水局面，后续仍需关注美国关税落地情况。

美国7月CPI同比上涨3.4%，比6月的3.5%小幅回落，为3月以来最小增幅，符合市场预期；剔除食品和能源的核心CPI为2.5%，同样符合市场预期，前值为2.6%。受霍尔木兹海峡局势影响，7月国际油价有所回升，但整体来看仍然低于6月水平，通胀压力保持温和。再结合此前公布的超预期走弱的美国非农就业数据，近期市场对于美联储9月加息的押注持续下滑，流动性担忧减弱。不过最近美指企稳反弹，且美伊局势存在不确定性，市场风险偏好一般。

最近铜价高位盘整，波动较为有限，国内需求受高铜价抑制仍然一般，且今日现货转为贴水局面，暗示需求继续走弱。国内社会库存也重新累积。

对于铜价后续走势，新湖期货表示，虽然近几日CL价差小幅回落，但依然处于高位，美国延续虹吸非美市场的铜，进一步加剧了非美市场现货的紧缺。但供应端，海外炼厂脆弱性凸显，维持减产节奏；国内受发票政策影响下，废铜供应紧缺，叠加铜矿紧缺，7月国内产量同比转负，8月产量维持低位。后续随着国内消费旺季的来临，现货紧缺存进一步恶化可能，从而为铜价提供向上弹性。预计在基本面的强劲支撑下，铜价有望延续强势，可考虑逢低建仓。

（文华综合）