白银市场正陷入双重困局。美元短暂回落未能提振银价，AI数据中心与太阳能板块的同步崩跌，令白银的工业需求逻辑遭到釜底抽薪，而空头持仓与看跌期权溢价的同步飙升，则进一步压缩了多头的反弹空间。 高盛大宗商品策略师Robert Quinn在其最新白银追踪报告中将当前局面直接定性为“Still Stuck”（依然僵局）。 过去三周，管理型基金（Managed Money）累计净卖出白银期货规模已达 22亿美元 ，净多头头寸降至高盛两年期图表中的最低水平，远低于今年2月的低谷，与2025年夏季逾90亿美元的峰值相比更是相去甚远。 与此同时， 期权市场的恐慌信号同步亮起。 高盛数据显示，白银3个月25-delta看跌/看涨期权偏斜度（put-call skew）一度触及 98%的一年期分位 ，为7月以来最高，显示市场正在大规模买入下行保护。Quinn指出，尽管当前极端的空头拥挤程度为战术性反弹提供了条件，但伊朗局势持续推升油价与美元，令任何反弹都难以持续。 三周22亿美元：空头持续涌入，净多头跌至两年低位 过去三周的持仓变化揭示了白银市场的结构性恶化。 据高盛引用的美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓报告（COT），截至10月13日当周，管理型基金单周净卖出5.65亿美元，其中包括1.60亿美元的多头平仓与4.05亿美元的新增空头，为连续第三周净卖出，三周累计规模达22亿美元。12月白银期货同期下跌3.4%。 高盛的管理型基金净持仓图表显示，当前净多头规模约为17亿美元，不仅低于今年2月的阶段性低点，更是高盛两年期数据中的历史最低水平。 作为对比，同一指标在2025年夏季曾高于90亿美元。 从结构上看，此轮卖出并非单纯的多头止损，而是新增空头与多头离场并行推进，表明市场中已有相当数量的主动做空力量入场。 美元松绑，银价仍跌：第一道防线失守 此前，美元一直被视为压制银价的核心变量。10月中旬，美国核心CPI数据超预期，美元指数突破18个月区间上沿，触及一年期高点，加息预期骤升，白银单日暴跌6%，创两个月新低。 高盛的管理型基金多头头寸与美元指数的倒置走势图显示，两者几乎同步运动——随着美元指数逼近102.5，多头头寸从5月约93亿美元的峰值滑落至约47亿美元。 然而， 10月13日至20日期间，美元回落0.5%，白银却再度下跌2.6%。 这一背离打破了此前"美元是唯一拖累"的逻辑框架。Quinn在报告中明确指出，美元的短暂退潮并未给白银带来喘息空间，因为支撑白银多头叙事的第二条腿——工业需求前景——已经同步断裂。 AI与光伏双双崩跌：工业需求逻辑遭釜底抽薪 高盛追踪两个股票篮子作为白银结构性工业需求的实时晴雨表：数据中心篮子（对应AI基础设施建设）与太阳能篮子（光伏是白银最大工业用途之一）。两周前，两个篮子均在上涨，但银价对此无动于衷；如今两者同步下跌，银价却开始“听话”地跟随走低。 Quinn在报告中写道： “美国太阳能公司放弃近期反弹，下跌4.7%；中国太阳能表现同样疲软，下跌1.6%；数据中心板块则因内存、新云计算（Neocloud）及整体信用质量担忧重创AI股，暴跌7.9%。” 此后五个交易日，数据中心与太阳能板块持续低迷。高盛中国太阳能指数从5月高点的60余点跌至40以下，几近腰斩。 更值得警惕的是Quinn揭示的一个负反馈回路： 部分美元的阶段性回落，正是源于AI板块的抛售引发的避险情绪，而AI的崩跌本身又直接打击了白银的工业需求故事。 换言之，唯一能压低美元的力量（AI恐慌），恰恰也是摧毁白银多头逻辑的同一力量。美元涨，白银跌；AI崩，白银同样跌——两条路都通向同一个结果。 空头拥挤，期权市场发出恐慌信号 持仓数据与期权市场共同描绘出一幅高度拥挤的空头图景。 Quinn指出，在COT统计截止日之后，新增空头仍在持续涌入： 白银期货总持仓量在10月中旬价格大跌期间单周增加约16亿美元，合约数量从约10.7万张跳升至约11.4万张。 价格下跌伴随持仓量上升，是新增空头入场的教科书式信号，而非多头的被动止损。 期权市场的信号同样明确。高盛标准化3个月25-delta看跌/看涨偏斜度从约-10急升至接近-3， 一度触及98%的一年期分位 ，为7月以来最高水平，显示市场正在大规模买入下行保护。 Quinn同时指出，这种极端拥挤的空头定位，历史上往往是剧烈轧空行情的前兆。他援引的参照案例是今年7月底——彼时持仓同样高度洗出，此后12月合约在六周内上涨15%。 战术反弹窗口存在，但伊朗变量高悬 Quinn在报告中承认当前存在战术性反弹机会，但随即给出了明确的制约条件： “尽管这提供了战术性反弹的机会，但伊朗战争及其对美元的影响仍是悬而未决的变量。若冲突未能结束，除非外汇能源贝塔大幅收窄，否则白银难以实现有说服力的反弹。” 这一表述的核心逻辑在于：每一次霍尔木兹海峡的紧张局势升级，都会推升布伦特原油价格，进而通过“外汇能源贝塔”渠道强化美元。当前布伦特原油重回110美元上方，WTI接近99美元，伊朗对航运的袭击仍在持续升级，这一传导机制短期内难以消退。 综合来看，白银当前的困局已从两周前的“单一美元压制”演变为“美元与AI抛售相互强化“的双重枷锁，且两者之间存在负反馈循环，令空头的基本面支撑较前更为扎实。 金银比价已从两周前的约70扩大至约72。 曾在8月押注白银涨至90美元数字期权的投资者，目前需要约57%的涨幅才能回本。 Quinn与市场观察人士认为，白银若要打破僵局，需要以下两个触发器之一： 其一，霍尔木兹局势降级，削弱美元的能源溢价；其二，AI信用危机恶化至足以迫使美联储从加息预期转向降息预期。 后者被认为更具可能性 ——一个在数据中心如多米诺骨牌般倒下的同时仍定价三次加息的市场，随时可能改变立场，而一旦转向，白银期货市场中最拥挤的空头头寸将面临极为痛苦的一天。 在此之前，白银仍是Quinn报告标题所言： “Still Stuck”。

10月22日，贵州轮胎股份有限公司发布公告，完成摩洛哥全资二级子公司注册登记，第二海外生产基地相关工作再有推进。 公司登记日期为10月19日，名称为ADVANCE TYRE MOROCCO SAS，位于穆罕默德六世丹吉尔科技城，注册资本为99000 摩洛哥迪拉姆（约 9000 欧元），由贵州轮胎的全资子公司贵州前进轮胎投资有限责任公司100%持股。 此前的8月11日，贵州轮胎曾公告，该项目所需的全部国内审批、备案手续已办理完毕，包括贵州省国资委的同意批复、贵州省发展和改革委员会的境外投资项目备案、贵州省商务厅出具的《企业境外投资证书》等。 贵州轮胎摩洛哥“年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目”，规划总投资29872.15万美元，其中建设投资29302.17万美元。是贵州轮胎基于“国际化、智能化、绿色化、高端化”发展战略作出的审慎决策，对增强公司综合竞争力将产生积极影响。

美国住宅市场正遭遇高利率冲击，销售与建设活动同步降温，而华尔街可能低估了这场调整的持续性。 美国全国房地产经纪人协会（NAR）数据显示， 9月成屋待售合同签约量环比下降7.3%，远超经济学家预期的0.5%降幅，指数降至66.0，创该系列数据有记录以来最低水平，同比下降11.3%。 与此同时，新屋开工量下降5.2%，独栋住宅建筑许可证降至2023年以来最低水平，10月抵押贷款购房申请也持续走低。 融资成本是楼市承压的重要原因。10年期美债收益率年内累计上行约120个基点，一度触及5.34%，30年期抵押贷款利率则升至7.40%左右。即使近期房贷利率有所回落，购房需求依然疲软。 更值得警惕的是，推高房贷成本的不只是美联储的政策利率，还有财政赤字与债券市场定价带来的长端利率压力。 这意味着，即使未来美联储转向降息，房贷成本也未必同步下降，美国楼市的低迷可能比市场预期持续更久。 销售与开工同步走弱，楼市寒意蔓延美国 9月成屋待售合同签约量大幅下滑，并非局部市场的个别现象。西部签约量环比下降9.2%，南部下降8.2%，中西部下降6.5%，东北部下降4.2%，四大区域全线下跌。 待售合同签约通常领先最终成交一至两个月，因此，9月的下滑预示未来数月成屋销售仍将承压。新屋开工与建筑许可同步走弱，则说明疲软不仅体现在购房需求端，也开始影响住宅建设活动。 高利率还加剧了买卖双方的僵持。 潜在买家需要承担更高的月供，住房可负担性进一步恶化；已经锁定低息房贷的业主则不愿轻易出售房产，以免换房后承担更高的融资成本。 买家入市意愿下降、业主挂牌动力不足，最终共同压低市场交易量。 长端利率受财政压力牵引，降息未必能降低房贷成本 美联储9月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%，进一步收紧货币政策。与此同时，长期国债收益率与房贷利率的走势还受到通胀预期、国债供给和期限溢价等因素影响，不能简单地根据美联储的政策动作判断。 期限溢价上升是长端利率面临的潜在压力之一。当投资者担忧财政赤字扩大、长期国债供给增加或通胀风险上升时，往往会要求更高的收益率来补偿持有长期债券的风险。 这意味着，即使美联储未来转向降息，长期国债收益率也未必同步下行，房贷利率因此可能继续维持高位。 2024年的市场表现提供了一个参考。当年9月，美联储启动降息周期，首次降息50个基点，随后又于11月和12月分别降息。但降息并未带来长期融资成本持续下降：10年期美债收益率在此后数月反而明显上升，30年期房贷利率也重新突破7%。这一经历说明，政策利率下调与长期借贷成本下降之间并不存在必然联系。 对当前美国楼市而言，关键不在于美联储何时开始降息，而在于长期收益率能否回落。 若通胀压力与财政融资需求持续推高长端利率，那么即便未来货币政策转向宽松，购房者也未必能明显减轻融资成本，楼市复苏仍将受到制约。 不似2008年金融危机，但楼市冻结可能持续更久 当前美国楼市的疲软，并不意味着必然重演2008年金融危机。与当年不同，许多现有业主此前已锁定较低的房贷利率，月供压力相对可控；与此同时，房屋净值较高、止赎和困境出售占比较低，也降低了大规模被迫抛售的风险。NAR数据显示，9月止赎及卖空房产合计仅占成屋销售的2%。 但没有大规模抛售，并不代表市场能够迅速复苏。 持有约3%利率房贷的业主不愿出售，潜在买家又难以承受7.4%左右的贷款利率，双方都缺乏足够的交易动力。结果可能是成交量持续低迷，而非房价立即大幅下跌。 对投资者而言，更深层的风险在于长期融资成本对整个经济的影响。如果财政融资压力持续推高长端收益率，企业借贷成本、股票估值以及其他依赖长期贴现率的资产也可能承压。 美国楼市所暴露的问题，不仅是住房可负担性恶化，更是美联储对长期融资成本的影响存在边界。 当高房贷利率与低交易流动性相互强化，即使金融体系没有爆发系统性危机，住宅市场也可能经历漫长的调整期。对华尔街而言，值得警惕的不是楼市是否会立即崩盘，而是高融资成本对住房需求、建设活动及整体经济的拖累，可能比市场预期更持久。

贝莱德全球主题与行业投资主管埃维·汉布罗（Evy Hambro）在接受《MoneyWeek》采访时表示，当前温和滞胀、美元走弱和地缘政治动荡的市场环境可能持续。他认为，债券市场尤其是政府债券市场，正不断释放财政压力加大的信号。 汉布罗指出，各国政府债务规模庞大，年度财政赤字仍在扩大，而政府尚未提出能够有效解决这些问题的计划。这不仅增加了融资压力，也使投资者重新评估持有政府债券和法定货币的风险。 他说：“我认为会持续下去。如果我们放眼未来，试着看清市场正在发生什么，那么在我看来，有一点非常明确，至少对部分人来说是这样： 债券市场，尤其是政府债券市场，正在释放警告信号。 它们在告诉你，情况并不健康。利率正在上升，而债务规模已经非常庞大。各国政府需要融资弥补的年度财政赤字也在不断扩大，这给整个金融体系带来了巨大压力。” 在汉布罗看来，投资者对货币购买力的担忧，是推动资金转向实物资产的原因之一。 他说：“人们会说，十年前甚至更早的时候，一英镑、一美元或一欧元能买到的东西，远比今天多得多，他们不愿承担这种风险。这是其中一个因素。” 他还批评部分政府支出缺乏效率，认为当政府持续出现财政赤字，却没有清晰的偿债方案时，投资者可能要求更高的利率，以补偿潜在风险。 汉布罗表示：“这些政府背负着巨额财政赤字和庞大债务，却没有解决问题的计划，而局势看起来只会进一步恶化。如果它们想要我的钱，就必须支付远高于以往水平的利息。” 黄金成为对冲债务与货币风险的重要资产 面对政府债务膨胀、财政赤字扩大和货币购买力下降，汉布罗认为，实物资产能够在长期内发挥保护购买力的作用。 他说：“实物资产可以是基础设施、大宗商品，也可以是黄金。从长期来看，这些资产能够保护购买力。我30多年前开始从事这项工作时，铜价是每磅0.60美元，如今已经涨到6美元。当时黄金价格是每盎司400美元，如今则超过每盎司4000美元。” 汉布罗借此强调，黄金的长期价值并不完全取决于某一轮利率周期。他认为，黄金能够在较长时间内储存价值，尽管不同阶段的表现可能存在明显差异。 他说：“黄金爱好者喜欢开玩笑说，2000年来，一盎司黄金一直可以买到一套男士西装。所以，黄金在很大程度上是一种能够长期储存价值的资产。历史上，它有时表现出色，有时表现不佳；有些时期，它的购买力超过了人们的预期，也有些时期，它的表现不如预期。但总体而言， 长期来看，黄金一直是一种非常出色的资产。我认为，人们正在重新认识到这一点。 ” 汉布罗还指出，投资者对黄金的配置方式正在发生变化。20世纪90年代，财富管理机构通常会在客户投资组合中配置一定比例的黄金，但到了21世纪初，这类配置逐渐消失。如今，黄金配置重新受到关注，不过整体比例仍然偏低。 他说：“人们通常会说，黄金的配置比例应该在10%左右，因为它本质上是一种保险。如果你没有买保险，一旦出了问题，损失就会非常惨重。如果你每年都购买保险，而连续十年什么事情都没有发生，你可能会觉得这笔钱白花了。但当真正出事的那一天到来时，你就能把这些钱全部收回来。” 在汉布罗看来， 黄金在投资组合中的作用类似保险，而不是追求每个阶段都跑赢其他资产。投资者可能需要承受黄金阶段性表现落后的时期，但可以利用表现较好的其他资产兑现部分利润，以维持黄金配置。 他补充道：“在投资组合中持有黄金，必然会遇到一些表现落后的时期。如果黄金表现不佳，你就可以从那些表现非常出色的资产中兑现一部分利润——这些资产的规模往往是你黄金持仓的九倍或十倍，甚至更多。然后，你可以将其中一部分利润重新投入黄金，从而始终维持投资组合中这份保险的配置水平。” 汉布罗认为， 债券市场释放的警告信号，正在提醒投资者分散资产配置，避免过度依赖单一资产类别。 他说：“一定要分散投资。不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。因为归根结底，政府债务会如何消化？最不痛苦的方式，就是通过通胀让债务的实际价值逐渐缩水。这意味着，政府和央行在坚持实现通胀目标方面，或许不会像应有的那样严格。事实上，它们本来就一直无法持续达到这些目标。” 他进一步表示：“在我看来，这一点非常明显。 我认为，黄金价格将反映其他领域所承受的痛苦。 如果情况恶化，黄金就会体现出这种变化；如果情况好转，黄金也会作出相应反应。而且，很难想象当前局势能够特别迅速地好转。” 金矿股提供杠杆效应，关键在于成本控制 除了实物黄金，汉布罗也看好黄金矿业企业。他认为，金矿股能够提供实物黄金本身不具备的杠杆化投资机会，但这种优势取决于矿业公司的成本管理和利润率变化。 汉布罗表示，历史上，大宗商品生产企业的股价与商品价格之间通常存在约3∶1的关系，黄金领域尤其如此。 他说：“从历史上看，大宗商品生产企业的股价与大宗商品价格之间，尤其是黄金领域，通常存在约3∶1的关系。也就是说，大宗商品价格每变动1%，相关企业的股权价值就会变动约3%。这种关系多年来一直相当稳定。” 他将这种关系比作期权，认为矿业企业能否维持杠杆效应，取决于运营成本能否得到控制。如果成本上涨速度超过金价涨幅，企业利润率就难以继续扩大，股价对金价的放大效应也可能减弱。 汉布罗指出，过去曾出现过金价上涨、金矿股反而下跌的情况，原因之一便是成本压力。但过去几年，这种关系已经恢复。 他说：“我很高兴地看到，过去几年，这种关系已经完全恢复。不仅仅是今年，过去几年也是如此：大宗商品本身表现出色，相关股票的回报倍数也相当可观。铜以及许多其他大宗商品领域，同样出现了这种情况。” 他认为， 矿业企业的成本通胀没有金价上涨得那么快，因此利润率持续扩大，推动相关股票取得更好的回报。 在选择黄金投资工具时，汉布罗强调，投资者应根据自身风险承受能力决定配置方式。对于希望获得与金价直接挂钩的敞口、又不愿承担矿业公司经营风险的人，他建议考虑由实物黄金支持的黄金ETF；如果希望获得更大的价格弹性，则可以考虑金矿股。 他说：“人们总会问，我应该通过什么方式获得黄金敞口？这取决于你能够承受多大风险。如果你只是想获得与金价相对应的投资敞口，那么就应该选择黄金ETF，而且应该是由实物黄金支持的ETF。如果你想要更多刺激，就可以配置一些金矿股。如果你想要更强的加速效应，那么就直接投资金矿股。” 汉布罗还指出，金条本身不会支付股息，也无法主动扩大自身价值，而矿业企业能够产生现金流和分红，还可以通过并购创造额外价值。 他表示：“ 我一直看好金矿股， 因为金条不会支付股息，也不会自行增长。金矿企业却能够产生分红，还可以通过并购等活动创造额外价值。如果你能通过分散投资妥善管理这些风险，那么你的回报就应该超过底层大宗商品的价格涨幅。” 不过，金矿股的杠杆效应并非必然成立。如果企业成本失控、利润率收缩或运营出现问题，即使金价上涨，矿业股票也可能表现不佳。 汉布罗批评120亿美元回购计划，质疑矿业巨头资本配置 汉布罗对黄金矿业企业的看好，并不意味着他认可行业内所有资本配置决定。 上周，他在英国《金融时报》矿业峰会（FT Mining Summit）上批评多家大型矿业企业推出股票回购计划，认为这些企业在缺乏充分决策流程的情况下投入巨资回购股票，属于“鲁莽的资本配置”。 汉布罗表示：“过去大约18个月里，有一件事让我们非常失望，那就是黄金企业在股票回购上的鲁莽资本配置。我们看到，这些企业投入了巨额资金回购股票，却没有经过真正充分的决策程序。” 他特别将股票回购与新建矿山的投资决策进行比较。汉布罗认为，矿业企业在决定投入10亿美元建设一座新矿山时，通常会开展大量研究，但在决定投入同样规模的资金回购自家股票时，却未必投入同等程度的分析工作。 他说：“如果你看看企业在决定投入10亿美元建设一座新矿山时，会进行多少工作，就会发现，它们在这类决策上所做的研究，远远超过了决定投入10亿美元回购自家股票时所做的工作。” 目前， 四家黄金矿业巨头已经宣布总额约为120亿美元的股票回购计划 ，分别是巴里克矿业（Barrick Mining）、纽蒙特（Newmont）、安格鲁黄金阿散蒂（AngloGold Ashanti）和Gold Fields。 汉布罗也批评相关计划缺乏透明度。他认为，企业应当解释回购决策背后的估值判断，并说明为何选择在特定价格水平进行大规模回购。 他说：“当股价处于峰值时，企业宣布大规模股票回购计划，我们对此感到非常失望。但当金价回落至每盎司4000美元时，它们却停止回购，而此时股价已经便宜了40%。那么，这些企业当初作出回购决定时，究竟进行了怎样的计算？” 在他看来，与其承诺固定规模的回购计划，矿业企业不如保留更多资本灵活性，以便在市场出现真正有吸引力的机会时进行投资。 汉布罗同时代表贝莱德的相关立场。贝莱德是这些矿业企业的重要股东，目前持有纽蒙特12%的股份、安格鲁黄金阿散蒂10%的股份，以及Gold Fields 6%的股份。 因此，他对股票回购的批评不仅涉及行业治理，也关系到大型机构投资者如何评估矿业公司的资本配置效率，以及管理层是否真正以股东长期利益为出发点。 债务与财政赤字支撑黄金长期逻辑，短期波动仍难避免 尽管批评矿业企业的资本配置方式，汉布罗仍然看好黄金的长期前景。他认为，全球政府债务规模庞大、财政赤字持续扩大，而各国尚未提出可信的解决计划，将进一步推动投资者寻求实物资产。 汉布罗表示：“环顾当今世界，你会看到各国政府背负着惊人的债务规模，许多国家也在持续出现巨额财政赤字。你看不到各国政府提出解决这些问题的计划，看到的只是它们不断重复同样的做法。在我看来，这意味着纸币的购买力将持续下降。” 他认为， 财政压力最终可能通过通胀等方式体现出来，而黄金有望成为这一环境中的主要受益资产之一。 汉布罗说：“最终结果就是实物资产价格上涨，而黄金很可能成为其中最大的受益者之一。” 不过， 他也承认，黄金价格短期内仍可能出现波动。市场不断调整对货币政策、利率和经济增长的预期，都可能影响投资者的买卖决定。 他说：“这些因素会制造短期波动，但从长期来看，趋势仍然站在你这一边。” 在汉布罗看来，黄金长期上涨逻辑的关键，在于全球债务与财政问题尚未得到解决，而官方储备和私人投资组合都在重新审视实物资产的作用。金矿股则可能在金价上涨、成本受到控制的情况下提供更大的回报弹性。 但对矿业企业而言，能否有效管理运营成本、合理分配资本，以及提高股票回购和投资决策的透明度，同样决定着股东最终能够获得多少收益。

10月22日（周四），美国亚利桑那州铜业正为新一轮采矿浪潮做准备，因需求上升和价格上涨推动新矿山计划以及现有业务增产。 长期以来因其高导电性和相对较低的成本，金属铜备受珍视。随着各行业需求增长，铜日益被称为“关键矿产”。标普全球预计，到2040年全球需求可能增长50%，这凸显了铜价的飙升。 “我认为有一种紧迫感，”亚利桑那岩石产品协会和亚利桑那矿业协会执行董事Steve Trussell说道。 可再生能源、全球电气化趋势和科技行业都依赖铜，这可能成为亚利桑那采矿业的福音。然而，成本上升、有限的冶炼和精炼能力以及矿石品位下降，给承压的铜带来了困难。 而且，一些团体担心对铜的新兴趣可能对环境意味着什么。 铜的过去与现在 铜曾是比斯比、格洛布和杰罗姆等地区的历史经济驱动力。亚利桑那州一直美国最多产的产铜州之一，2024年产量约占全国供应量的70%。这种金属在该州“五大C”——铜、牛、棉花、柑橘和气候——中占据一席之地。 这五个行业多年来起起伏伏。 但一个电气化的新时代使铜产业重新焕发活力。 10月初，美国环境保护局局长Lee Zeldin前往亚利桑那州农村地区，庆祝一座新铜矿的开业——这是自2008年以来美国开设的首个大型矿山。 Florence Copper铜矿被誉为“未来的铜矿”，采用原地回收而非传统露天开采。 运营商不是挖出并加工矿石，而是将溶液泵入地下，使铜分子悬浮、提取并沉积。 亚利桑那州矿山督察Walter "Les" Presmyk表示，Florence Copper是该州计划中的少数新矿山之一，象征着技术和经济格局的变化。Presmyk补充称，几座现有矿山正计划在异常高的需求下大幅增加产量。 尽管过去十年美国铜产量有所放缓，从2015年的约140万吨降至2025年估计的100万吨，但价格最近飙升至每磅6美元以上。对铜的需求已经在改变亚利桑那的采矿前景。 “能够谈论未来几年将有五座全新大型矿山投产，在我一生中是前所未有的，”Presmyk说道。 总部位于加拿大的Trekor Metals总裁兼首席执行官Stuart McDonald将该项目描述为传统露天开采的“低影响、低成本”替代方案。该公司估计该项目用水量将比常规采矿少近80%。 McDonald表示，原位回收通常用于“棕地”，即对以前开采过的区域进行二次开采。 Florence外的矿体呈断裂状，质地如厚砾石。这允许溶液穿过缝隙并在完全在地下提取铜分子。 提取的铜无需额外加工即可送往制造商。这意味着无需运输铜进行昂贵且能源密集的冶炼，冶炼使用高温将纯金属与矿石分离。 Presmyk表示，曾几何时，该州大部分铜都通过冶炼加工。但多年来该国运营中的冶炼厂数量下降，只剩两家，其中一家在亚利桑那。这使一些生产商依赖外国加工。 标普2026年铜业调查指出，冶炼和精炼缺口是铜业的主要风险，此外还有矿石中铜浓度下降和成本上升。 行业变革 Presmyk记得1980年代初铜很便宜的时候。尽管今年早些时候铜价飙升，但与贵金属相比，它仍然具有竞争力的价格，并且比更便宜的铝更具导电性。 “突然之间，与每盎司60或80美元的白银和每盎司5,000美元的黄金相比，每磅6美元或6.5美元的铜看起来相当便宜，”Presmyk说道。 铜是任何依赖电力的行业必不可少的材料，包括数据中心、太阳能和风能以及计算机芯片制造。 Presmyk称，这些用途大多并不新鲜。但满足需求所需的铜量“显著更高”。 他表示，更高的价格激励企业更加努力地开采和加工铜含量较低的材料。 “两年前它是废料——现在它是矿石，”Presmyk说道。 环境和文化影响 亚利桑那矿业改革联盟主席兼前主任Roger Featherstone表示，高价和友好的州及联邦法规是铜矿权主张爆发的“完美风暴”。 “现在的压力相当大，他们想趁行情好时大捞一把。” Featherstone担心亚利桑那矿山的水使用和污染，他怀疑对新铜业务的需求是否合理。他认为该国应专注于采矿、回收旧材料以及使用新技术从尾矿中分离铜。 2024年，美国超过三分之一的铜供应来自回收废料。 对Featherstone来说，这是如何最好地利用亚利桑那土地和水资源的问题。 这位长期环保倡导者不确定该州有多少矿山提案会实现，因为该行业的繁荣与萧条周期、有限的国内冶炼能力以及如今边际化的铜矿床。但他担心为评估可行性而进行的采矿勘探留下的损害。 （文华综合）

1. 采购条件 本采购项目阴极铜等项目 (BG2026100118)（BGBCGFHGXHD261019325904）采购人为本钢板材股份有限公司，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：阴极铜等项目 (BG2026100118) 2.2 采购失败转其他采购方式：转直接采购，转谈判采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：1000.0（万元）及以上 流通型注册资金：1000.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 见附件 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：见附件 能力要求：见附件 其他要求：履约保证金 见附件 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年10月21日13时00分至2026年10月30日13时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》阴极铜等项目 (BG2026100118)采购公告

1. 招标条件 本招标项目冶材公司2026年10月97金属硅（PGPYNSHGZHD261020326153）招标人为攀钢冶金材料有限责任公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称：冶材公司2026年10月97金属硅 2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人需提供至少一份2000年1月1日至投标截止日（合同签订时间或发票开具时间均可）的合同或发票。 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：详见附件（如有需要） 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年10月21日23时45分至2026年11月11日08时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情： 》冶材公司2026年10月97金属硅招标公告

2026年10月高碳铬铁等补充项目 (BG2026100140)已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。 项目简介 1.1 项目名称：2026年10月高碳铬铁等补充项目 (BG2026100140) 1.2 委托人：本钢板材股份有限公司 1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司本溪分公司 1.4 项目资金落实情况：自筹 1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件 1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采购范围及相关要求 2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件 2.2 交货期：20261120 2.3 交货地点：本溪:等 2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：见附件。 供应商资格要求 3.1 供应商资质要求：见附件 点击查看招标详情： 》2026年10月高碳铬铁等补充项目 (BG2026100140)谈判采购公告

1. 招标条件 本招标项目冶材公司2026年10月金属锌粉（PGPYNSHGZHD261021326374）招标人为攀钢冶金材料有限责任公司，招标项目资金来自自筹，该项目已具备招标条件，现进行公开招标。 2. 项目概况与招标范围 2.1 项目名称：冶材公司2026年10月金属锌粉 2.2 招标失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目招标内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次招标不允许联合体投标。 3.2 本次招标要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 （2）流通型营业执照 3.3 本次招标要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次招标要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人需提供至少一份2000年1月1日至投标截止日（合同签订时间或发票开具时间均可）的合同或发票。 3.5 本次招标要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：需提供《危险化学品经营许可证》或《危化品经营许可证》。 3.6依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 招标文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年10月21日23时45分至2026年11月11日08时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子招标文件。 点击查看招标详情： 》冶材公司2026年10月金属锌粉招标公告