【SMM分析】2025年第四季度，锂电产业链经历从“去库回暖”向“情绪脉冲”的深度转换。锂矿价格随碳酸锂期现货走势大幅波动，11月受期货涨停带动开启抬涨模式，至12月底持货商受囤货成本支撑，挺价情绪依然强烈。锂盐市场在动力与储能强劲需求的支撑下进入大幅去库阶段。废旧回收市场则在利润倒挂与价格跟涨间博弈，三元黑粉折扣系数亦受钴价及锂价带动显著上行。展望2026年Q1，预计市场将由情绪化脉冲回归理性，在长协谈判博弈、产能释放与需求季节性回落的共同作用下寻找新平衡。

【SMM 新能源】作为新能源产业链最关键的基础金属之一，锂在动力电池体系及储能体系中占据了重要的环节：从碳酸锂、氢氧化锂到下游三元与铁锂材料的链接，再到电芯、电动车装机，其价格的波动会直接影响到整个新能源行业的成本结构。近期，碳酸锂与氢氧化锂价格的波动也正反映着产业链在调整期中的多重博弈。

【SMM分析】2025年第三季度，韩国FOB三元极片粉镍钴系数整体维持稳定，但区域价差逐步收窄；与此同时，日韩与东南亚进口量增加的趋势同步显现，跨境流向格局正在重组，东南亚逐步成为中间品加工与再出口的重要节点。

【SMM分析】2025年下半年以来，回收市场价格走势出现明显分化。硫酸钴价格自9月初起快速拉升，整体涨幅超过六成；而铁锂系黑粉价格则在6月至10月期间保持区间震荡，波动幅度有限。两者背后的趋势变化，反映出下半年回收端受材料结构及下游需求分化影响的特征愈发显著。

【SMM分析】随着新能源产业的迅速扩张，锂电池回收正逐渐成为全球关注的焦点。从电动汽车到储能系统，大量退役电池的出现不仅带来环境压力，也孕育出新的资源价值。锂电回收产业链由此形成一条贯穿上游、中游与下游的循环经济闭环。