SMM12月16日讯：本周沪铝称得上“苦苦挣扎”，周一大幅下挫后跌回万八后，再也没能回到万九区间，此后便在跌跌撞撞中坚持着，今日再度在震荡中收跌0.24%，报18740元/吨，结束本周行情。
纵观本周整体走势，沪铝未能延续此前的走势，周度大幅下跌，跌幅高达2.70%。
现货方面，周一现货铝价报18960元/吨，较上周五大幅下跌300元/吨后，虽然在周三出现了30元/炖的小幅回升，但仍未能挽救颓势，周五现货均价报18840元/吨，更是将本周下跌价差扩大至420元/吨。
总体而言，本周SMM A00铝锭现货价格整体呈现大幅下跌，周度周度跌幅高达2.18%。
宏观面上，本周是2022年最后一次的超级央行周，美联储如期加息50个基点之后，鲍威尔的鹰派发言紧跟其后，宏观市场波谲云诡，整体行情承压运行。
而国内方面，同样也是喜忧参半。15日公布的多项数据显示11月份我国经济顶住疫情反弹等多重压力，总体上保持恢复态势。但国际环境复杂演变，世界经济继续走弱，国内疫情反弹影响加大，市场需求不足，经济恢复动能减弱。
宏观面各项数据不及市场预期，进而也刺激市场对稳增长相关政策出台的强劲预期。12月14日，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，足可见国家促进经济发展的决心，也对市场预期信心所带动。
基本面上，本周供需端出现新变数，12月13日，贵州地区因电力资源紧张，对电解铝企业实施压减负荷管理，要求要求贵州相关电解铝企业暂按70 万千瓦总规模调减，并于12月13日00:00 启动，每日按负荷分配的20%减负荷，通过5 日负荷管理执行到位。
SMM数据显示，11月底贵州地区运行产能达135万吨，此次限电减产或将达到40万吨电解铝产能，并且此前贵州省内的18万吨新增投产计划或将有延迟。
根据SMM最新调研得知，目前压减政策已逐步落实，部分铝厂已开始执行减产，减产产能待定。
此次贵州地区减产， 最终减产范围及实际影响仍有待最终政策落实情况验证。但值得注意的是，总体而言12月份供应端仍旧是减产与复产并存的局面，电解铝产能恢复上行乏力，但仍不改缓慢恢复的状态。
供应端的减量在一定程度上给予市场情绪一定的提振，但目前并未全方位落地，因此市场仍处观望之中，总体表现较为平稳。
与此同时，需求端进入季节性淡季后持续走弱，铝下游加工开工率继续下滑。
根据SMM统计数据显示，截止12月15日，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌0.3个百分点至65%。
周内铝板带、铝线缆、铝箔开工率出现下滑，主因行业进入传统淡季，企业新增订单较少，开工下滑为主。目前国内疫情虽全面放开，但终端订单传导缓慢，加工企业订单暂未出现回暖迹象。
整体来看，铝下游加工版块淡季显现且目前疫情管控全面放松，国内感染人数增长也进一步影响企业开工，短期铝下游加工开工弱势运行为主。
虽然需求持续走弱，电解铝库存却一如既往的继续下探，刷新历史新低。
据SMM最新统计数据显示，截止12月15日，国内电解铝社会库存为48.2万吨，较上周四库存下降1.8万吨，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降42.9万吨。创今年年度和近5年来低位。
库存持续下降，目前来看，一方面是电解铝厂的减产和铝水比例的抬升，一定程度降低了铝锭的铸锭量；另一方面，据了解，部分铝厂直发下游工厂，铝锭仓库发货量减少，造成库存数据的持续下滑。
整体来看，电解铝库存因贵州的减产，累库预期有所降低，预计12月底电解铝库存仍是维持低位水平。
总体而言，欧美加息先后落地，但未来仍有加息预期，国内坚持扩大内需，但疫情感染人数激增，线下消费低迷。基本面上国内电解铝供应端减产再起，需求端，铝下游消费不佳，开工走弱，逐渐呈现传统淡季趋势。但铝锭库存因到货偏少及直发量增加而呈现持续去库，供需双弱、低库存局面下，预计沪铝宽幅震荡为主。关注下游复工及社会库存变动情况。
