宏观方面，美国经济数据显示美国经济韧性，美元指数高位震荡，压制大宗商品。国内方面，10月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、50.6%和50.7%，比上月下降0.7%、1.1%和1.3%，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。

基本面看，供应端云南地区预计再度减产，目前减产比例已基本确定，预计近日将开始执行，总减产规模或达115万吨。需求端即将步入传统淡季，需求或逐步转弱。现货方面，华东地区持货商出货为主，市场货源宽松，中原地区下游刚需采购为主，成交一般。目前铝锭社库累库明显，库存仍处于半年以来的高位水平，短期看库存拐点尚未到来，现货升贴水或将承压运行为主。

宏观情绪多空交织，基本面表现偏弱。预计12合约波动区间19100-19400元/吨，操作上建议多单逢高减仓，未入场观望为主。