SMM12月16日讯：消费电子板块自12月7日开始持续下滑，昨日短暂回温今日续跌，截至日间收盘跌2.38%。个股普跌仅6股飘红，其中，传音控股涨3.39%；莱尔科技涨1.07%，盘中一度刷2022年6月2日以来新低至20.7；振邦智能涨0.98%，盘中触及2022年8月25日以来新高至17.7。
下跌方面，传艺科技领跌9.63%，自12月5日创历史新高至54.44后涨幅持续回吐；京泉华跌5.69%；瑞玛精密跌5.34%，一度刷2022年10月14日以来新低至23.3；福立旺跌4.81%，盘中触2022年10月12日以来新低至19.94；智动力跌4.58%，触2022年11月4日以来新低至13.64。
截至日间收盘行情：
市场消息
《深圳市关于推动电子商务加快发展的若干措施》明确提出，大力推动电子商务在深圳优势产业的应用，对协会或企业与国内外各大知名网络平台合作并且专门为服装、消费电子、珠宝等深圳优势产业、时尚产业建立电商直播基地的，按其投资额的50%给予补贴，最高不超过200万元。积极推动新技术、新模式与电子商务加速融合，促进直播电商、社交电商等新业态发展。支持电子商务产业集聚园区申报国家或省级电子商务示范基地，对获批的园区给予真金白银奖励。
从深圳市商务局了解到，本轮“乐购深圳”消费电子和家电购置补贴共有932家线下门店参加，产品数量达16139个，覆盖手机、电脑、智能穿戴设备、厨房家电、冰箱、洗衣机等多个品类，个人消费者可前往符合条件的零售商企业线下门店选购，最高按照销售价格的15%给予补贴，每人最高补贴2000元且仅享受一次。活动实行“即买即享”，通过优惠券形式进行发放。
“深圳消费电子和家电购置补贴的促消费政策针对性强，带来多方共赢。”深圳市零售商业行业协会执行副会长黄君表示，政府购置补贴不仅能有效提振行业信心，促进商家线下门店客流回升和整体销售增长，激发消费活力，同时让市民获得“真金白银”的实惠，并惠及产业链上游，增强消费对经济发展的基础性作用，促进内循环。
机构观点
申银万国证券：电子下游呈结构性复苏与成长，展望2023主要电子产品总量回暖预期较弱，重点关注创新产品的结构性成长。1)VR/AR创新阶梯式上升，行业出货量级及关注度均受益于2023MR新机发布。2)汽车电子持续受益于智能化、电气化创新，汽车电子国产化仍处于初期。3)工业领域，光伏+储能市场高速增长及技术迭代，惠及泛半导体设备、材料及电力电子供应链。电子整体估值位于历史27%分位，库存修正将持续到2023上半年，但经营最大压力点已过，2023下半年供应链拉货及下游景气复苏预期下，消费电子、被动元件、PCB、消费类IC等领域龙头配置价值凸显。重点标的：立讯精密、东山精密、洁美科技、博迁科技。
东方证券：电子功能性材料是研发驱动型行业，具有“价值量占比低，重要性极强”的特征，进入壁垒较高，需要长期的研发技术积累，因此过往在消费电子终端快速迭代的属性下，高端电子功能材料由欧美(如3M、汉高、莱尔德、富乐)、日本厂商(如日本电工、住友、理研等)主导。而国内虽相关厂商众多，但多数规模小、产品种类单一且中低端产品占比大，高端电子功能性材料领域国产化亟待突破。技术、政策、配套及成本优势引领，国内厂商多维成长国产替代进程加速。近年来国内企业积极研发高端电子功能性材料，部分材料的性能、规格已达到或接近国际先进的技术水平，逐步在细分领域追赶甚至引领行业发展。如中石科技已成为全球人工石墨导热材料领导者；莱尔科技FFC热熔胶膜可占据部分细分市场全球约2-3成份额；斯迪克OCA光学胶成功切入海外大客户；德邦科技则是在半导体封装材料领域引领国产替代，打破海外垄断局面，在动力电池、智能终端封装材料领域具备国际一流竞争力。当前国内厂商在高端电子功能性材料已取得长足发展，未来技术突破、政策催化和成本及配套优势将推动国产化由点向面突破，国内领先电子功能及封装材料企业迎来历史性发展机遇。
中国银河证券：年报显示，我国电子制造业大多处于产业链中下游，上游半导体整体国产化率依然偏低，部分核心领域依然存在卡脖子的风险。中游制造业面临着成本上升，需求不足，疫情反复扰动的风险。下游加工组装业则面临产能转移，成本提高，劳动力不足的风险，严重影响产业链安全。整个电子板块经历一年多下跌，行业下行周期已经接近尾声，中国银河认为站在当前时点配置电子股的机会大于风险。中国银河认为过去的2-3年半导体行业经历大起大落，波动性显著增强，当前申万电子指数PE（TTM）为30倍，位于历史12.7%分位数，已经迎来底部配置区间，未来上中下游电子产业链均有结构性机会。
德邦证券：库存去化结合需求再起，消费电子行业有望逐步回暖，板块迎来复苏行情。综合库存端与需求端的判断，我们认为2023年随着经济形势改善，终端消费力回升，以及手机厂商清库存完成，消费电子产业有望逐步磨底并缓慢反弹上行。同时，创新仍为消费电子产业成长的主要驱动力，在传统3C产品的结构性创新以及VRAR的终端创新推动下，消费电子产业有望持续演绎着“成长与周期共舞”，AIOT时代强音。
东莞证券：今年以来全球电子行业周期持续下行，尤其是以智能手机、PC为代表的消费类电子需求萎靡，影响行业整体需求。目前全球消费电子终端厂商处于去库存阶段，行业景气度逐步探底；国内方面，疫情政策的边际变化有望释放居民消费电子潜力，智能手机销售数据有望回暖，关注终端销售的恢复情况。投资方面，建议从以下方面把握投资机遇：1)自下而上关注创新驱动的高景气细分领域，如汽车电子、功率半导体、车载光学和汽车连接器等；2)把握关键领域的国产替代机遇：国产替代大势所趋，国内晶圆厂资本开支高企，关注核心领域的国产替代进程，如半导体设备与材料、高端被动元器件、IC载板等；3)库存去化，基本面触底，具有景气反转预期的环节，如被动元件、液晶面板和IC设计等。
企业动态
莱尔科技：公告显示，于2022年8月23日、2022年9月5日召开第二届董事会第十五次会议和2022年第二次临时股东大会，审议通过了《关于投资年产3800吨碳纳米管及3.8万吨碳纳米管导电浆料项目暨开展新业务的议案》，公司在四川省眉山市甘眉工业园投资建设年产3800吨碳纳米管及3.8万吨碳纳米管导电浆料项目，并与甘眉工业园区管理委员会签署《项目投资合同》，开展碳纳米管及碳纳米管导电浆料新业务。
振邦智能：于调研活动信息公告表示，公司智能控制器2023年业绩展望：随着疫情放开、房地产政策刺激、国家环保、能源政策的支撑以及智能化产品的不断渗透等等，预计明年市场有望持续回暖。而且公司今年加大了研发投入、引进各类研发技术人才，开发和储备了一些新产品；同时，公司加大了市场开拓力度。因此，综合来看，振邦智能对明年持谨慎乐观的态度。
公司传统智能控制器利润率较高的原因：公司始终坚持以技术创新、自主研发作为发展核心驱动力，致力于研发高技术、高附加值、节能环保的智能控制器、电机变频驱动器、数字电源、智能物联模块等产品，公司聚焦细分领域技术市场领域，做精做专，公司凭借技术优势为客户提供集硬件、软件、系统成为一体的综合解决方案，并通过优化设计方案降低成本，为客户创造价值，从而取得行业领先的利润水平。其次，过去受制于场地限制公司会挑选客户，若产品利润低、付款条件差、行业前景差的公司，公司也会及时果断优化。
传艺科技：在互动平台表示，公司钠离子电池项目按计划稳步推进中。
京泉华：12月15日公告显示，于近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利证书一项，专利名称为一种电机定子。本专利技术为公司自主研发，本发明公开了一种电机定子，通过提高单层绕组的导电率解决了现在的电机定子无法满足精密仪器工作需求的问题。该发明专利的取得不会对公司近期生产经营产生重大影响，但有利于公司形成持续创新机制，不断完善知识产权保护体系，发挥公司自主知识产权优势，进一步提升公司核心竞争力，对公司不断开拓下游应用市场及新产品推广产生积极的影响。
瑞玛精密：投资者关系活动记录表显示，有投资者提问：公司之前的利润率还是非常优异的，最近利润率下降的原因是什么？
答：现在毛利率有所下降的原因可以从两个方面分析，一方面是产品销售端的变化，起初我们的产品是精密的零部件，规格偏小型，而当公司逐渐在从小规格零件到大规格零件，再走向小总成的产品转型过程中，单位价值提高，但毛利率有所下降。另一方面是经营成本的上涨，公司自从上市之后也在不断地优化产业布局，在设备、人才、业务开拓等方面不断地增加投入，其中，近几年，主要原材料也涨价了。整体上来说，对于像公司这样的制造型企业，毛利率保持在行业平均水平，公司认为可以接受。
投资者：公司目前产能的情况如何？
答：公司目前的产能充足，募投项目“汽车、通信等精密金属部件建设项目”即将投产，全资子公司新凯新建项目预计明年投产。从订单周期的角度来看，主营业务中汽车及新能源汽车领域客户的订单一般从第二年才开始起量，公司基本可以根据新接项目订单规模及未来生命周期内的供货预测进行合理的产能规划。因此，公司产品的产能准备期时间较充足，可以合理安排产能的提高和调整。
投资者：公司通讯产品的结构件毛利率是多少？
答：目前通讯产品的毛利率基本维持在20%-25%的范围内。
投资者：目前公司第四季度汽车订单执行情况如何？
答：目前国内汽车行业的发展情况整体发展势头良好，尤其是新能源汽车产业，这样良好的发展离不开国家对行业发展长期的支持与鼓励政策，以及整个行业企业的努力。目前，公司四季度的经营情况正常。
