SMM10月21日讯：自昨日止跌后，沪铝夜盘再度走高，今日午后继续回落，截止收盘，沪铝小涨0.68%，报18535元/吨。伦铝小幅震荡，截止15：55分，涨0.84%，报2228美元/吨。
在基本面没有明显变动的情况下，本周沪铝在海内外频发的消息扰动下先跌后涨，周一大幅下跌后连跌三日，本周最后两天的小幅回升，周度跌幅达1.04%。
现货方面，今日SMM A00铝锭现货报价18640-18680元/吨，均价报18660元/吨，较前一交易日上涨220元/吨。本周现货铝价同样先跌后张，周度低点为周二的18500元/吨，后连涨三日，周度上涨160元/吨，周度涨幅达0.86%。
宏观面上，美元近期承压，使得有色金属得以缓解。但市场预测美联储在11月将继续激进加息75个基点，美元指数依然获得支撑，宏观面压力仍存。
此外，欧盟内部尚未就限制天然气价格达成一致，因此天然气价格再度走高，叠加冬季来临，四季度能源紧张问题仍然存在，对于当地铝厂减产造成的影响短时间内难以缓解。海外能源成本及供应偏紧对于铝价仍有一定的支撑。
与此同时，昨日LME铝库存增幅明显放缓，根据数据显示，LME铝库存昨日新增5725吨，较前几天的每日几万吨增幅，上方压制有所缓解。
国内方面，供应端暂无明显变化，四川、内蒙古等地区复产正常推进，仍需持续关注云南地区减产是否会再扩大。
供应端压力不大，需求端同样表现疲弱，受疫情影响，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下降。
根据SMM调研数据显示，截止10月20日，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌1个百分点至66.2%。受到疫情影响，本周铝板带龙头企业开工率下滑较为明显，铝线缆板块同样受到影响，其余板块开工率相对稳定，疫情暂未对样本企业生产造成较大冲击，型材企业开工仍维持稳中有升的趋势，但合金板块似出现消费转淡迹象。短期需持续关注多地疫情对铝加工企业运输及生产的影响。
但值得注意的是，虽然供需双弱，但目前低库存及高成本对于铝价仍有一定的支撑。
随着铝价回落，下游备货情绪好转，同时疫情影响运输，现货到货缓慢，现货供应趋紧，铝锭库存持续去库。
根据SMM最新统计数据显示，截止10月20日，国内电解铝社会库存为63.6万吨，节后第二周周度降库1.9万吨，较去年同期库存下降32.1万吨。铝棒库存较上周四减少2.57万吨，至7.19万吨。
同时，根据SMM数据显示，9月份全国电解铝行业加权完全成本约为17541元/吨，9月行业平均盈利1066元/吨，其中有13.3%的运行产能处于亏损中。高成本对于铝价支撑仍存。
因此，短期来看，国内铝市供需双弱，低库存高成本支撑铝价，但SMM 认为中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价或维持宽幅震荡格局。
