SMM10月25日讯：今日，沪铝走势持续震荡，日间最终震荡微跌0.35%，报18530元/吨。截止15时39分，伦铝逆转下挫，微跌0.34%，报2167.5美元/吨。
反观当前市场行情，全球经济衰退担忧升温，因此美元加息预期或将放缓，叠加基本面变化乏善可陈，铝价行情仍在震荡中考验人心。
现货市场上，今日SMM A00铝锭现货报价18530-18570元/吨，均价报18550元/吨，较前一工作日下跌100元/吨。连跌两日，较上周五累计下跌110元/吨。
华南现货市场到货仍限偏少，加之上周出库较好的情况下，现货流通偏紧的局面仍持续，成交升水坚挺。今日SMM佛山铝价对11合约升水170元/吨，较上周五涨30元/吨，现货均价录得18790元/吨，较上周五涨20元/吨，粤沪价差扩大至140元/吨。今日，实际成交集中在对SMM华南铝价升水20元/吨-升水70元/吨，成交价格在18810-18860元/吨。
宏观面上，昨日公布的数据显示，欧、美、英10月制造业PMI均弱于预期，使市场对全球经济衰退的担忧升温，令继续大幅加息的预期减弱。但市场悲观情绪发酵，有色金属持续承压。
而基本面上，目前缺少打破僵局的契机，仍旧以供需双弱局面为主。
昨日国家统计局公布的9月份中国地产数据显示，房地产市场继续走弱，拖累下游需求表现。同时， 根据SMM调研数据显示，截止10月20日，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌1个百分点至66.2%。目前，市场对消费担忧情绪升温。
而库存方面，LME铝库存在上周猛增超20万吨至五个半月新高后，本周库存出现微降，10月24日，LME铝库存微降475吨，达到569525吨。
国内库存方面，由于巩义因运输受限等原因，铝锭到货量少，叠加部分库存出货量增加，总体国内电解铝库存呈现持续去库。
根据SMM最新统计数据显示，截止10月24日，国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万吨。
供应端当前仍是新增投复产与减产并存，但据SMM24日了解，当前市场传闻云南地区电力紧张或延续，当地电解铝厂或有进一步压产动作，供应端依旧存在减产预期。
值得注意的是，氧化铝市场悲观情绪短期难见转好，价格全面下跌。据SMM数据显示，河南和山西的氧化铝厂以完全成本计算，目前两地已经全面陷入亏损状态，虽然当下少量单体氧化铝厂的停产以及部分大型企业的减产，涉及减产产能已经达到120万吨左右，但尚未能抵消新投产能放量的冲击，市场做空订单不断出现，压制价格步步下调。
氧化铝价格的回落对电解铝成本支撑减弱，但能源成本高位运行，对铝价仍有有一定的支撑。
总体而言，当前基本面整体变动不大，铝锭库存持续处于低位，华南市场现货成交相对活跃但华东地区疲软，成本端氧化铝价格不断下移但能源成本高位运行。宏观面上，全球经济衰退的担忧渐浓，或令美联储大幅加息的预期降温，目前加息依旧是价格运行的风向标，在尚未出现其他超预期事件的情况下，铝价将继续维持震荡整理走势。
