周三沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价126225元/吨，下跌1225，进口镍报124075元/吨，下跌1425。金川镍报128375元/吨，下跌1025。电积镍报124075吨，下跌1475，进口镍贴100元/吨，上涨50，金川镍升水4200元/吨，上涨450。SMM库存合计4.23万吨，环比增加920吨。美联储降息25bp，联邦基准利率区间降至4.25%至4.5%。 宏观层面，美联储降息25bp符合市场预期，点阵图显示25年或降息2次，累计降息50bp。基本面上，印尼镍矿供给增加，但菲律宾镍矿受气候扰动或影响产出，可供出口的镍矿资源预期收窄，成本下跌空间有限，进而支撑镍铁价格企稳。镍价下跌后，下游采买有所回暖，现货升水扩张。当前价格已相对偏低，成本支撑逻辑或将托底价格企稳，预计镍价震荡运行。 操作建议：观望

文华财经据外电12月18日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三在触及逾两周低点后略有回升，但仍因对消费需求的担忧和美国联邦储备理事会(美联储/FED)利率决议前的谨慎态度而承压。 伦敦时间12月18日17:00(北京时间12月19日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元，或0.43%，收报每吨9,028.50美元。该合约盘中触及8,950美元的12月2日以来最低点。 铜价一个月来一直在窄幅区间内交投。 海关总署周三公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,235万吨，同比增加4%。1-11月累计进口量为14,390万吨，同比增加11.2%。 当日稍晚，国家统计局发布数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为113.3万吨，同比减少1.6%；1-11月精炼铜（电解铜）累计产量为1245.1万吨，同比增长4.6%。 中国11月氧化铝产量为755.7万吨，同比增长8.3%，1-11月氧化铝产量累计为7809.4万吨，同比增长3.4%。 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2024年10月，全球精炼锌消费量为118.75万吨，9月为117.74万吨。 ILZSG报告亦显示，2024年10月全球精炼铅消费量为109.50万吨，上个月为111.65万吨。 美元在周三美联储政策会议结束前保持坚挺，会议预计将推出所谓的鹰派降息措施，削减利率但暗示未来可能会减少降息次数。 人们关注的焦点是美联储官员认为明年将进一步降息多少。借贷成本的降低为依赖增长的金属前景提供了支持。

【铜】 周三沪铜加权震荡收阴在7.4万偏下，向下趋势升温。今日现铜74205元，上海铜升水略微缩至 90元，广东铜升水缩至145元。关注精废价差支撑目前已跌至625元。等待明日社库指引，精废价差低可能与年底炼厂再增产有关。晚间继续关注美元指数，美国房地产数据对铜价影响暂有限。空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝弱势震荡，华东贴水扩大至110元。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但铝材出口退税取消后需求前景承压，去库已经放缓，现货反馈走弱。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，跌破前低后形成下跌形态，关注年线附近支撑。氧化铝连续四周减仓，多空分歧较大。短期运行产能难增，行业库存延续去库，但海外成交回落带动国内现货略有松动，叠加电解铝减产扩大压制市场情绪，关注前低支撑，基差较大近月合约有支撑。 【锌】 TC低位回升，消费淡季，基本面对高价支撑不足，美元偏强震荡，工业品普跌，多头减仓打破了资金高位僵持的现状，沪锌加权持仓日降1.4万手至29.1万手，资金流出4.32亿。沪锌2.55-2.6万元顶部区间基本确立，逢反弹试空。盘面走低，SMM0#锌现货对近月盘面升水360元/吨，市场锌锭货源依然偏紧，部分贸易商预售出货，下游逢低采购为主，考虑冶炼厂亏损情况，下方暂看2.4万元/吨一线止跌。 【铅】 安徽阜阳限产解除的消息对盘面产生较大影响，沪铅冲高回落，抹去前2日涨幅。铅现货进口亏损600元/吨左右，LME铅库存26.08万吨高位，0-3月贴水30.23美元，基本面延续内强外弱，侧重观察进口窗口打开时机。由于前期减产再生铅企业增加，市场货源偏少，精废价差归0。交割过后，整体回落至3.72万吨，低库存对铅价仍有支撑，1.72万元/吨年线关键位视为强支撑，取暖季供应端扰动频发，不追空。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡继续震荡在年线位置，今日现锡24.6万，对交割月实时升水220元。印尼上月锡出口环增3%、同比仍降两成在5938吨。供应端，刚果金在法国、比利时上诉苹果供应链使用了该国犯罪组织生产的锡钨等金属，将加大锡合法供应建设的迫切性。倾向锡价暂时震荡，24.3万做强弱分界，观望。

周二沪镍主力合约震荡偏弱运行，SMM1#镍报价127450元/吨，下跌750，进口镍报125500元/吨，下跌650。金川镍报129400元/吨，下跌750。电积镍报125550吨，下跌720，进口镍贴150元/吨，上涨0，金川镍升水3750元/吨，下跌100。SMM库存合计4.23万吨，环比增加920吨。11月美国零售销售月率录得0.7%，预期0.5%，前值0.7% 宏观面上，美国零售销售月率连续三个月回升，汽车及零部件销售驱动较强，消费韧性尤在。基本面上，印尼镍矿产量提升，菲律宾雨季略有扰动，镍矿价格整体相对平稳。硫酸镍订单有所回升，不锈钢需求延续弱势，纯镍基本面无明显变动，价格或延续震荡运行。 操作建议：观望

文华财经据外电12月17日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二跌至两周低点，美元走强和铜消费需求的担忧主导了市场情绪，市场等待美联储货币政策会议的结果。 伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜下滑73美元，或0.81%，收报每吨8,989.50.5美元。该合约稍早一度触及每吨8,964美元，为12月3日以来最低。 麦格理分析师Alice Fox说：“有很多未知数。最大的未知数是美国新一届总统的所作所为。” Fox表示：“我们的基本判断是，明年铜市场将供过于求。将会有新的矿场供应。” 麦格理预计，明年矿场供应将增长5.4%，达到近2,400万吨，过剩30万吨。 美元走强也是影响市场因素之一，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的金属变得更加昂贵，这抑制了需求。 伦敦期铝触及一个月低点每吨2,526美元，因为在数据显示最大生产国中国11月份产量上升后，对供应过剩的担忧浮出水面。 LME三个月期铝下滑24美元，或0.9%，收于每吨2,542.50美元。 在美联储公布利率决议之前，市场保持谨慎。 美联储将宣布利率决定，利率期货暗示降息的可能性为94%。美联储官员9月的长期利率预测中值为2.9%。市场定价暗示，到明年12月利率几乎不可能降到这么低，联邦基金利率到2025年底降到3.75%以下的可能性只有30%。 印尼贸易部周二公布的数据显示，该国2024年11月出口5,938.92吨精炼锡，较去年同期减少21.47%。

周一沪镍主力合约震荡运行，SMM1#镍报价128200元/吨，下跌2525，进口镍报126150元/吨，下跌2525。金川镍报130150元/吨，下跌2675。电积镍报126270吨，下跌2555，进口镍贴150元/吨，上涨50，金川镍升水3850元/吨，下跌100。SMM库存合计4.23万吨，环比增加920吨。 宏观层面，欧洲央行明显降息路径，拉加德表示在通胀接近目标时仍将延续降息策略，美元指数暂无明显波动。基本面上，印尼镍矿与菲律宾镍矿暂时企稳，不锈钢延续弱势，镍铁价格进一步回落。新能源消费旺季临尾，硫酸镍价格暂无提振，基本面上暂无明显变动，镍价延续震荡。 操作建议：观望