据外电7月2日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周二走高，受助于基金买盘，但LME注册仓库库存上升趋势抑制铜价升势。 伦敦时间7月2日17:00(北京时间7月3日00:00)，三个月期铜收高0.32%或31美元，至每吨9,630美元。 盘初，基于数字模型信号，而不是供需基本面的基金动能买盘开始带动工业金属上扬，升势中有交易商不断卖出。 一项民间调查显示，得益于海外订单，中国小型制造商的生产活动以2021年以来最快的速度增长。 7月1日公布的2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。 而国家统计局公布，6月份，制造业采购经理指数为49.5%，与上月持平；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为50.5%，分别比上月下降0.6和0.5个百分点。从产出看，中国经济总体保持扩张。 LME注册仓库的铜库存自5月中以来攀升了近80%，达到184,475吨，为12月以来的最高水平。交易商称，运往亚洲仓库的金属大部分来自中国。 随着LME库存开始上升，铜价开始从5月份触及的每吨11,100美元以上的高位下滑。 然而，从长远来看，能源转型带来的需求加速可能会造成短缺。 Marex市场分析全球主管Guy Wolf称：“五年后的需求会显著增加，与现在的需求不同。基本金属的长期前景非常乐观。市场已经认识到，过去被称为‘工业金属’的金属现在是‘过渡金属’，是脱碳的核心。” 技术面上，铜在21日移动均线切入位9,750美元附近面临上行阻力。

周二沪镍2409合约收盘价138020元/吨，收涨1.27%。现货金川升水报1400-1500元/吨，均价1450元/吨，均价较上一交易日下调100元/吨。 行业方面，受利润驱动，海外交仓增加，国内精炼镍社会库存去化，但全球库存延续累增趋势，基本面压力仍在。国内精炼镍产能持续释放，不锈钢终端需求缺乏明显提振，库存水平处于同期高位，新能源产业链方面，部分前驱体企业存在部分刚需采买的态势，随着盐厂逐步步入亏损节点，盐厂挺价再起，硫酸镍价格暂时企稳，不过需求总量仍然偏弱。镍矿供应预期整体维持宽松，但短期印尼镍矿实际供应仍继续处于紧平衡，矿价居高不下，矿端偏紧或成为短期强支撑，预计镍矿短期会有低位反弹的动作，但反弹空间可能不大。 操作上建议沪镍2409短线做多，参考支撑位130000元/吨。

宏观方面，美国5月核心PCE物价指数同比如期回落至2.6%，创下2021年3月以来最低，市场对美联储年内降息预期提升。 纯镍方面，电积镍现货依然偏紧，品牌升水坚挺，原因或是现货流向LME仓库，LME镍库存维持垒库趋势。硫酸镍方面，下游刚需有所显现，盐厂挺价再起，不过需求总量依然偏弱，预计硫酸镍价格仍将是偏弱运行为主。镍铁方面，市场悲观情绪延续，需求预期走弱，近期铁价成交下行再度打压市场信心。不锈钢方面，市场询单有限，下游拿货积极性较差，成交仅有零星。 操作上，镍不锈钢区间操作。

据外电7月1日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周一因美元走软和中国制造业数据走强的支撑而走高。 伦敦时间7月1日17:00(北京时间7月2日00:00)，三个月期铜收高0.32%或31美元，至每吨9,630美元。自5月份触及11,100美元的历史高点以来，这种用于电力和建筑业的金属价格已下跌超过10%。 **美元走软，引发基金买盘** 交易商称，美元走低使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加便宜，并可能刺激需求，这引发了基金的大量铜买盘。 一位铜交易商称：“基金正在帮助铜价维持在高位，但我们需要看到基本面持续改善，铜价才能向近期高点回升。” 7月1日公布的2024年6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.8，较5月上升0.1个百分点，连续八个月高于荣枯线，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。其中产出指数维持强势，刷新两年高点。 行业人士和分析师本周表示，由于原材料供应持续紧张，中国需求和资金兴趣有所改善，铜是下半年最具牛市潜力的基本金属。在LME举办的一个研讨会上，51%的受访者认为铜是下半年最具上涨潜力的基本金属，其次是铝和镍（二者均为16%）。 **库存增加抑制涨幅** LME注册仓库中的铜库存为180,050吨，自5月16日以来攀升了近75%，达到12月以来的最高水平。 与此同时，上海保税区仓库的铜库存为90,700吨，比1月份的约9,000吨猛增。 法国巴黎银行的分析师David Wilson表示：“我们继续预计价格将遭遇到中国需求持续疲软的逆风，尤其是来自建筑等传统终端行业的需求。我们预计LME仓库的库存将进一步增加。” “我们持续预测镍价在2024年下半年将走低，年底达到每吨16,750美元，因供应过剩量增加以及镍库存持续增加。” LME镍库存为95,436吨，自11月初以来增加了一倍多。 三个月期镍报每吨17,357美元，上涨0.38%。

在有色整体回调、印尼RKAB审批取得新进展，及需求不佳等因素带动下，镍价开启“跌跌不休”态势，6月沪镍跌幅近11%，LME镍跌近12%；随着利空兑现，矿端仍有支撑，近日沪镍在13.5万附近暂获支撑，LME镍则在17000附近徘徊。 精炼镍供应充裕 库存情况看，上期所镍库存在6月中旬后有所下移，截至6月28日，总库存降至22436吨，仓单数量20098吨，较前期高位也有下降。6月下旬后，电解镍现货升水逐步下调，现货供应相对宽松。6月17日，上期所批复格林美和华友钴业共6万吨电解镍注册产能可用于交割，交割品再度扩容。LME镍库存还在增长，最新总库存95034吨，是近两年半高位，注册仓单90294吨，0-3现货贴水在250美元/吨左右。 需求端偏弱 总体来看，印尼镍矿尚维持偏紧态势，7月内贸价格或有松动；我国镍矿港口库存略偏高，镍铁厂对高价接受程度有限，镍铁价格略有下移。纯镍产量快速释放中，交割品不断扩容，国内库存虽小降，但现货供应相对充裕，LME镍库存则不断增长。下游不锈钢和三元电池排产均有下降预期，需求整体偏淡。近期镍价有止跌倾向，持仓量有所增加，若有色整体止跌企稳，镍价或可小幅反弹，但基于产业链依旧过剩及需求不佳，价格难有显著上涨。 仅供参考。

吉恩镍业2024年第一季度报告显示，营业收入为7.62亿元，同比减40.36%；归属于挂牌公司股东的净利润为-2944.37万元，同比减130.76%。 1、本期营业收入较上年同期减少40.36%，主要是因为本期产品销售价格较上年同期下降且部分产品销量下降所致。 2、归属于挂牌公司股东的净利润较上年同期减少130.76%，主要是因为本期产品销售价格较上年同期下降所致。

宏观方面，美联储整体态度偏鹰，美元指数偏强打压有色板块风险偏好，镍价承压运行。 纯镍：电积镍偏紧对行情扰动影响或减弱，供应端担忧对镍价底部形成支撑，但需求端仍有待观察，预计反弹动力不足。 硫酸镍：硫酸镍面临成本端与需求端两方面压力，跌价行情或将持续。 镍矿：镍矿扰动对镍价形成支撑，但助涨动能有限。 镍铁：目前镍铁成本支撑依然较强，但需求端存在一定压力，预计价格小幅偏弱。 不锈钢：目前市场看空情绪较浓，需求未见好转，预计不锈钢难有反弹空间，价格或仍是低位震荡。 沪镍2409参考区间130000-140000元/吨。SS2409参考区间13500-14500元/吨。 操作策略：操作上，镍不锈钢区间操作。 不确定性风险：地缘政治，美联储政策，国内经济复苏，印尼政策。

据外电6月28日消息，伦敦金属交易所(LME)铜价周五上涨，此前美国通胀数据令人鼓舞，可能支持未来降息，而一些交易商在铜价未能跌破关键支撑位后买入期货。 伦敦时间6月28日17:00(北京时间6月29日00:00)，三个月期铜收高0.88%或83.50美元，至每吨9,599.00美元。该合约6月已下跌逾4%并连续第六周下跌。 在5月20日触及每吨11,104.50美元的纪录高位之后，铜价已经下跌14%。 ***美国通胀数据可能支持未来降息*** 周五公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数令人鼓舞，暗示通胀正在降温，这是美联储青睐的通胀指标。 美国5月PCE通胀全面减速，美联储最爱的核心通胀指标创逾三年最低，为美联储今年9月降息预期提供了有力支撑。 美国商务部周五公布的数据显示，美国5月PCE物价指数年率为上升2.6%，创下了2021年3月以来的最低，市场此前预期为上升2.6%，4月为上升2.7%。美国5月PCE物价指数月率为持平，为2023年11月以来最低。 该数据导致美元走软，为金属市场提供了支撑，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 StoneX公司分析师Natalie Scott-Gray称：“我认为，今年铜的平均价格将在每吨9,500美元左右，但到年底价格可能会超过10,500美元，届时美国预计首次降息。” WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“目前基本金属市场的拉扯对降息前景几乎是超敏感的。” “欧洲央行和瑞士央行已经降息，问题是什么时候通胀降温到足以让美联储采取行动。我们得到的数据似乎是支持性的，因此可能会相对较快降息。” ***智利5月铜产量同比增长*** 智利国家统计局（INE）周五公布称，智利5月铜产量同比增长8.1%，至444,639吨。 一位交易商称，在铜价周四守在每吨9,480美元的关键支撑位上方后，也出现了买盘。如果跌破这一支撑位，铜价将跌至约每吨9,100美元。 其他基本金属方面，LME三个月期锌上涨0.27%，至每吨2,937.50 美元，涨幅有所收窄，此前LME数据显示库存反弹9%，达到近三个月来的最高水平。