在有色整体回调、印尼RKAB审批取得新进展，及需求不佳等因素带动下，镍价开启“跌跌不休”态势，6月沪镍跌幅近11%，LME镍跌近12%；随着利空兑现，矿端仍有支撑，近日沪镍在13.5万附近暂获支撑，LME镍则在17000附近徘徊。

精炼镍供应充裕

库存情况看，上期所镍库存在6月中旬后有所下移，截至6月28日，总库存降至22436吨，仓单数量20098吨，较前期高位也有下降。6月下旬后，电解镍现货升水逐步下调，现货供应相对宽松。6月17日，上期所批复格林美和华友钴业共6万吨电解镍注册产能可用于交割，交割品再度扩容。LME镍库存还在增长，最新总库存95034吨，是近两年半高位，注册仓单90294吨，0-3现货贴水在250美元/吨左右。

需求端偏弱

总体来看，印尼镍矿尚维持偏紧态势，7月内贸价格或有松动；我国镍矿港口库存略偏高，镍铁厂对高价接受程度有限，镍铁价格略有下移。纯镍产量快速释放中，交割品不断扩容，国内库存虽小降，但现货供应相对充裕，LME镍库存则不断增长。下游不锈钢和三元电池排产均有下降预期，需求整体偏淡。近期镍价有止跌倾向，持仓量有所增加，若有色整体止跌企稳，镍价或可小幅反弹，但基于产业链依旧过剩及需求不佳，价格难有显著上涨。

仅供参考。