SMM 9月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，沪铜以高达3.4%的涨幅领涨，沪镍涨1.08%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨1.66%，铸造铝主连涨0.34%。 此外，碳酸锂主连涨0.93%，多晶硅主连涨0.89%，工业硅主连涨0.72%。欧线集运主连涨3.99%报1173.。 黑色系方面集体上涨，螺纹涨0.32%，热卷涨0.24%，铁矿涨0.25%。双焦方面，焦煤涨0.98%，焦炭涨2%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌跌0.48%，伦铜跌0.29%，伦铝跌0.19%，伦锡涨0.46%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.1%，COMEX白银涨0.15%。国内方面，沪金跌0.45%，沪银涨0.08%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放2965亿元】 央行今日开展4835亿元7天期逆回购操作和6000亿元MLF操作，因今日有3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和4870亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2965亿元。 【重庆：到2027年 拟打造市级动力电池回收利用产业基地2个以上】 重庆市发展和改革委员会25日就《支持动力电池回收利用产业高质量发展若干政策措施（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，支持在产业发展基础较好的开发区、工业园区等产业园区，建设集回收、储运、检测、拆解、综合利用于一体的动力电池回收利用产业基地。到2027年，打造市级动力电池回收利用产业基地2个以上。 ► 9月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1118元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.06%报97.8，隔夜仍有美联储官员发表讲话，态度仍显分化。旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，她"完全支持"美联储上周下调政策利率的决定，并认为可能有必要进一步降息。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，美国就业市场仍然“基本保持稳定且坚实”，他还就采取一系列降息行动提出警告。他认为，“在假设（通胀）可能只是暂时性的并将消失的前提下过度在前期大力降息是不合适的”。 美国商务部周三公布的数据显示，美国8月季调后新屋销售年化总数为80万户，创2022年1月以来新高，市场此前预期为65万户，7月修正后为66.4万户。但市场观点认为这可能夸大了房地产市场的健康状况，劳动力市场趋弱或将限制抵押贷款利率下降带来的提振作用。市场普遍预期美联储今年10月和12月都将再度降息，每次25个基点。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国10月Gfk消费者信心指数、瑞士9月央行政策利率、欧元区8月季调后货币供应M3年率、英国9月CBI零售销售差值、美国第二季度实际GDP年化季率终值、美国第二季度GDP价格指数季率终值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国第二季度消费者支出年化季率终值、美国第二季度GDP隐性平减指数季率-季调后终值、美国8月耐用品订单月率初值、美国截至9月20日当周初请失业金人数、美国截至9月13日当周续请失业金人数、美国8月批发库存月率初值、美国8月批发库存月率初值、美国8月成屋销售年化总数、等数据。 此外，还需关注：2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；瑞士央行公布利率决议；小米集团董事长雷军举行第6次年度演讲，主题是《改变》；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞；2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.25%，布油跌0.18%。部分投资者在供需基本面存在不确定性之际，选择获利了结。 Phillip Nova的分析师Priyanka Sachdeva称，“看起来，油价已经已经触顶，因需求出现季节性低迷局面，同时OPEC 在第四季度的产出将进一步增加。近期油价涨势主要是市场人气的推动，而非基本面因素所推动，因此，除非市场出现令人意外的因素，否则，布伦特原油料将盘整，并偏于小幅向下。”Priyanka Sachdeva称，周四早间，市场已经出现一些获利了结卖盘。该分析师补充称，伊拉克库尔德斯坦地区的原油供应重返市场，引发供应过剩的忧虑，这将拖累油价自七周高位附近回撤。 美国能源信息署(EIA)称，上周美国原油库存意外减少60.7万桶。这为油价提供支撑。俄乌战争引发的供应担忧也支撑油价。有分析报告指出，油价坚挺背后的另一个关键因素是最近几周供需基本面没有明显的下行压力。随着需求旺季逐渐结束，供应过剩压力加剧的预期尚未反映在价格上。 摩根大通在一份报告称，年初至今，全球石油需求增长为80万桶/日，而此前预估为83万桶/日。该报告称，本月迄今全球石油需求平均为1.044亿桶/日，与该公司9月份的估计相符。摩根大通分析师表示：“同样，美国汽油需求也开始回落，反映出美国民众出行趋势的整体放缓。”（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】9月25日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】9月25日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【SMM板材日评】社库小幅去库 冷热轧价格预计窄幅波动 ► 【SMM螺纹日评】库存压力稍有缓解 短期建材价格或延续区间震荡运行 ► 不锈钢旺季不旺局面难改 去库结束库存累积【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】节前备库需求有限 短期市场持稳运行 ► 银价窄幅震荡 市场成交整体偏淡【SMM日评】 ► 稀土价格继续走弱 市场观望情绪浓厚【SMM稀土日评】

► 金属普涨 沪铜涨超3% 沪镍、氧化铝涨逾1% 欧线集运涨近4%【SMM日评】 ► Grasberg铜矿宣布遭遇不可抗力 供应端扰动能带铜价飙多久？【SMM快讯】 ► 隔夜伦铜暴涨比价坍塌 洋山铜溢价整体下行【SMM洋山铜现货】 ► 铜价拉涨超2500元/吨 沪铜现货成交弱势【SMM沪铜现货】 ► 铜价飙涨下游备货动作全无 现货市场表现安静【SMM华北铜现货】 ► 9月25日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 铝价回升华东备货情绪稍有转弱 中原现货紧张现货升水进一步走强 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：节前持货商积极出货 铅现货成交尚可【SMM午评】 ► 再生铅：下游企业拿货积极性较昨日变化不大 持货商表示成交平平【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面维持震荡 市场交投清淡【SMM午评】 ► 宁波锌：麒麟锌锭到货 现货升水持稳【SMM午评】 ► 天津锌：锌价震荡运行 成交较弱【SMM午评】 ► 广东锌：天气影响逐渐减弱 现货升贴水小幅走高【SMM午评】 ► 沪锡价格呈现高位震荡格局 低库存格局持续对锡价构成支撑【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 9月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪锌一同下跌，沪铅跌0.35%，沪锌跌0.43%。沪锡涨0.52%，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连涨0.28%，铸造铝主连涨0.35%。 此外，碳酸锂跌0.79%，多晶硅涨2.41%，工业硅涨0.84%。欧线集运主连涨2.67%报1114.4。 黑色系方面多上涨，铁矿收平于803.5元/吨，不锈钢跌0.08%。其余金属均上涨，但涨幅波动不大。双焦方面，焦煤涨1.24%，焦炭涨1.14%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属集体下跌，伦镍以0.42%的跌幅领跌，伦锌跌0.33%，其余金属跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.21%，COMEX白银跌0.42%。国内方面，沪金涨1.03%，盘中最高冲至862.1元/克，续刷其上市以来的历史新高。沪银涨0.83%，盘中最高冲至10482元/千克的高位，同样刷新其历史新纪录。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局局长王宏志：专项整治光伏产业“内卷式”竞争 推动光伏等产业提质升级】 国家能源局局长王宏志在学习时报发表文章《以更大力度推动我国新能源高质量发展》，其中指出，以高效发展为驱动，稳固增强高质量发展内生动力。以技术创新持续驱动降本增效，有序推动老旧电站改造升级，提升运营效率。主动增强新能源可靠出力水平和系统适配性，提升新能源电站参与电力市场竞争的能力。此外，加快破解产业链上下游阶段性供需失衡矛盾，专项整治光伏产业“内卷式”竞争，推动光伏等产业提质升级，促进新能源发电及相关产业有序竞争和良性健康发展。 【住建部：今年前8个月新开工改造城镇老旧小区2.17万个】 住房和城乡建设部9月24日发布消息，2025年，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1—8月份，全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个。分地区看，河北、辽宁、重庆、江苏、安徽、重庆、新疆生产建设兵团已全部开工。 【应急管理部：电动自行车火灾数量下降至每月每百万辆2起】 应急管理部相关负责人今天在高质量完成“十四五”规划系列主题新闻发布会上介绍，全国正在持续推进电动自行车、人员密集场所动火作业、建筑保温材料安全隐患三个“全链条”整治，取得阶段性成效。通过严控进楼入户及充电等危险行为，打击非法改装，提升安全标准，电动自行车火灾由整治之初的每月每百万辆5.6起下降至2起。以电动自行车火灾事故为例，伤亡人数比整治之前下降了86%。 【央行公开市场今日净回笼170亿元】 央行今日开展4015亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4185亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼170亿元。 ► 9月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1077元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.2%报97.42，鲍威尔态度仍然谨慎，但市场对于美联储年内继续降息仍有较高期待。 隔夜美联储官员讲话仍然密集，其中主席鲍威尔表示，美联储在未来的利率决策中需要继续平衡高通胀和就业市场趋弱这两种相互竞争的风险，与此同时，他的同僚们分歧重重，各抒己见表达两种政策观点。他还表示，政策不是预设的，将继续根据最新数据、前景变化以及风险平衡来决定适当的政策立场。其他官员态度分歧仍然较大，美联储金融监管副主席鲍曼表示，美联储可能在支持就业市场方面行动迟缓，若需求减弱、企业开始裁员，可能需要加快降息步伐。亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，尽管特朗普总统提高进口关税的措施并未如预期那样推高物价，但美国经济仍面临通胀风险。 标普全球公布调查显示，美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，制造业PMI初值从前月的53.0降至52.0；服务业初值从前月的54.5微降至53.9，商业活动连续第二个月放缓。尽管企业抱怨关税推升成本，但并未提高商品和服务售价，这为通胀前景带来向好信号。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国9月IFO商业景气指数、瑞士9月瑞信/CFA经济预期指数、美国8月营建许可月率修正值、美国8月营建许可年化总数修正值、美国8月季调后新屋销售年化总数数据。此外，还需关注：美联储主席鲍威尔就经济前景发表讲话；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；美国总统特朗普在联合国大会上发表讲话；国务院台湾事务办公室举行新闻发布会。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨0.16%，布油涨0.07%。数据显示上周美国商业原油库存下降，加剧市场供应趋紧的担忧。 周二晚些时候，美国石油协会(API)公布的数据显示，截至9月19日当周，美国原油库存减少382万桶，汽油库存减少105万桶，馏分油库存增加51.8万桶。美国能源信息署(EIA)将在周三22:30发布库存周报，有针对行业分析师的调查显示，该周报料显示美国上周商业原油和汽油库存增加，馏分油库存可能下降。行业分析师Emril Jamil称，“预计油价仍将获得支撑，但短期内，市场或限于区间内波动。”该分析师补充称，俄罗斯原油供应受限给油价带来支撑，但美联储未来利率走向的不确定性令油价涨幅受限。 此外还有其他供应收紧的信号，据报道，美国大型石油公司雪佛龙在委内瑞拉合作生产的原油日产量为24万桶，目前只能出口其中的一半。有技术分析师称，预计美国原油期货料测试阻力位每桶63.86美元，若能突破该价位，后市将进一步指向每桶64.33-64.66美元区间。（文华综合） SMM日评 ► ADC12价格暂稳 台风 “桦加沙” 短期影响广东再生铝产业链 【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月24日 镍盐价格较昨日持平 ► 【镍生铁日评】市场情绪持续低迷 高镍生铁价格或临近拐点 ► 【SMM MHP日评】9月24日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 【SMM氢气成本日评】20250923 ► 稀土价格小幅走弱 后市价格信心不足【SMM稀土日评】 ► 银价高位承压 下游刚需慎采成交偏淡【SMM日评】 ► 硅锰市场博弈僵持 厂家报价意愿低【SMM硅锰日评】 ► 台风“桦加沙”影响佛山不锈钢交易暂停 市场信心不足价格持稳难涨【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM板材日评】去库幅度有限 节前价格窄幅波动 ► 【SMM螺纹日评】市场心态谨慎 短期建材价格或延续震荡运行

► 金属涨跌互现 多晶硅、欧线集运涨逾2% 沪金、双焦涨超1%【SMM日评】 ► 受台风影响今日市场交投冷清 现货升水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 消费疲软下游备货情况不佳 市场延续清淡格局【SMM华北铜现货】 ► 9月24日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月24日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 豫沪价差转为正值 铝锭去库现货升贴水继续走强 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场流通货源增多 而下游企业采购需求转弱【SMM午评】 ► 再生铅：铅价微幅下跌 再生精铅货源成交向好【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/24 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：询价接货减少 升水上涨乏力【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无出货 现货交投清淡【SMM午评】 ► 广东锌：市场交易氛围清淡 现货升贴水持平昨日【SMM午评】 ► 天津锌：锌价低位运行为主 下游前期备货基本完成【SMM午评】 ► 沪锡价格午盘高位震荡 供需紧平衡与宏观情绪转暖支撑【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月24日镍价小幅回弹，外交部长王毅会见美国国会众议员代表团 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 9月23日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪锌以0.68%的跌幅领跌，沪锡、沪镍一同跌超0.5%，沪锡跌0.55%，沪镍跌0.58%。其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌1.94%，录得两连跌，铸造铝主连跌0.29%。 此外，碳酸锂主连跌0.16%，多晶硅主连跌2.74%，工业硅主连跌2.3%。欧线集运主连跌0.18%报1100。 黑色系方面集体下挫，铁矿、螺纹、热卷跌幅均在1%左右，螺纹跌1%，热卷跌1.33%，铁矿跌1.23%。双焦方面，焦煤跌0.94%，焦炭跌0.67%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，伦镍涨0.05%。伦锌跌0.76%领跌，伦铅跌0.53%。其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面集体上行，截至15:04分，COMEX黄金涨0.38%，盘中最高冲至3795.1美元/盎司，随后，纽金涨势未止，成功突破3800美元/盎司的整数关口，截至18:42分，其最高冲至3824.6美元/盎司，迭创历史新高！ COMEX白银也一同上涨，截至18:43分，其盘中最高冲至44.61美元/盎司，同样刷新其上市以来的历史新高； 国内方面，截至日间收盘，沪金涨1.99%，盘中最高冲至856.3元/克，继续刷新其历史记录；沪银涨1.78%，盘中最高冲至10395元/千克，同样刷新其上市以来的历史新高位。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部：“十五五”时期要开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道 创建一批未来产业先导区】 工业和信息化部部长李乐成9月23日在第25届中国国际工业博览会开幕式上致辞表示，“十五五”时期，工业和信息化部将牢牢锚定实现新型工业化这个关键任务，以推动高质量发展为主题，以发展新质生产力为重点，以推动科技创新和产业创新深度融合为关键路径，以改革创新为根本动力，加快建设以先进制造业为骨干的现代化产业体系，不断筑牢中国式现代化的物质技术基础。在培育壮大新兴和未来产业方面，李乐成表示，要实施培育新兴产业打造新动能行动，统筹技术创新、规模化发展和应用场景建设，加快打造一批新兴支柱产业；建立未来产业投入增长机制，加强前沿技术研发和应用推广，开辟人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等新赛道，创建一批未来产业先导区。（财联社） 【工信部：截至8月末5G基站总数达464.6万个 比上年末净增39.5万个】 工信部发布2025年前8个月通信业经济运行情况，5G网络建设稳步推进。截至8月末，5G基站总数达464.6万个，比上年末净增39.5万个，占移动基站总数的36.3%，占比较前7个月提高0.3个百分点。 【自然资源部：全国2300多个县市实施新建商品房项目“交房即交证”改革】 据自然资源部消息，全国累计已化解历史遗留问题房屋2300多万套，今年以来化解230多万套，群众拿到“红本本”，与之相关的落户、入学、买卖、融资等难题也迎刃而解。源头防范新增问题的长效机制加快构建，全国2300多个县市实施新建商品房项目“交房即交证”改革，发放不动产权证书840多万本，群众在拿到新房钥匙的同时就能领到不动产权证书。 【央行公开市场今日净回笼109亿元】 央行今日开展2761亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2870亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼109亿元。 ► 9月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1057元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.06%报97.37，隔夜美联储官员密集发声，其中美联储新任理事米兰表示，美联储误判了当前货币政策的限制性程度，若不迅速大幅降息，将危及就业市场。不过其他官员表态仍然谨慎，圣路易斯联储总裁穆萨莱姆则认为，上周降息25个基点的决定是“预防性举措”，有助于维持充分就业，但进一步降息的空间有限。克利夫兰联储总裁哈玛克表示，美联储在取消限制性货币政策时需要"非常谨慎"，目前通胀仍高于2%的目标且仍具粘性。亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，由于通胀担忧，他目前认为今年没有必要进一步降息。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布法国9月SPGI制造业PMI初值、德国9月SPGI制造业PMI初值、欧元区9月SPGI制造业PMI初值、英国9月SPGI服务业PMI初值、英国9月SPGI制造业PMI初值、美国第二季度经常帐、美国9月SPGI制造业PMI初值数据。 还需关注：东京证券交易所9月23日因秋分节休市一日；2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美国经济发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济形势发表讲话；美联储理事米兰在纽约经济俱乐部午餐会前就“非货币因素和适当的货币政策”发表讲话；英国央行行长贝利发表讲话；美联储理事鲍曼就经济前景发表讲话；2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话；国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.61%，布油跌0.64%。中东地区主要产油国持续释放增产信号。9月7日，以沙特为首的OPEC+八国宣布年内第七次增产计划，决定自10月起将原油日产量上调13.7万桶，并视市场实际供需状况逐步退出165万桶/日的减产。目前，OPEC+整体闲置产能规模接近每日400万桶，主要集中于沙特、阿联酋、伊朗及俄罗斯。具体来看，沙特具备约每日200万桶的剩余产能，阿联酋的剩余产能约为每日50万桶，伊朗与俄罗斯各自拥有约每日50–100万桶的剩余产能，其余成员国的剩余产能则普遍维持在每日5–10万桶水平。在欧美对伊朗及俄罗斯出口制裁持续收紧的背景下，未来OPEC 产能释放的实际主导权大概率仍将掌握在沙特手中。 非OPEC国家的原油供应依然保持韧性。根据国际能源署（IEA）的数据，2025年非OPEC计划新上线油气项目的额定石油产能合计达到每日192.5万桶，接近2022至2024年平均水平的两倍。今年近九成的新增产能来自海上油气项目，主要分布于巴西、美国管辖海域、挪威以及圭亚那等区域。另据美国能源服务企业贝克休斯（Baker Hughes）最新发布的周度报告显示，美国油气生产商的活跃钻井平台数量已连续三周上升，今年2月以来首次出现这一趋势。作为衡量未来原油产出的重要前瞻指标，美国石油钻井数量在截至9月19日的一周内增加2台至418台，创下自7月以来的新高，加剧了市场对潜在供应过剩的忧虑情绪。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】9月23日 镍盐价格较昨日持平 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格环比持平 下游采购意愿仍疲软 ► 【SMM MHP日评】9月23日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 银价延续高位震荡 下游刚需慎采交投偏淡【SMM日评】 ► 市场询单表现不佳 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20250922 ► 旺季需求不及预期 锰矿成交坚挺暂稳【SMM锰矿日评】 ► 【SMM铬日评】钢招上涨预期兑现 铬矿市场压力增强 ► 【SMM板材日评】淡旺季转化不明显 短期价格窄幅震荡 ► 【SMM螺纹日评】期现价格同步下调 建材市场观望情绪浓郁 ► SS期货盘面弱势震荡 不锈钢现货询盘减少【SMM不锈钢日评】 ► 节前钨市场出货需求增加 钨市短期承压后续仍需关注下游补库【SMM钨日评】

► 金属近全线下跌 金银逆市上涨续刷历史新高 多晶硅、工业硅跌超2% 【SMM日评】 ► 台风来临下游适量增加采购量，整体交投尚可【SMM华南铜现货】 ► 铜价高位下游情绪谨慎 市场活跃度冷清【SMM华北铜现货】 ► 9月23日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月23日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 下游接货情绪回升 现货贴水进一步收窄 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业备库即将结束 现货市场交易活跃度转降【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅货源成交压力仍存 下游企业刚需择优而采【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/23 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面低位运行 贸易商积极出货【SMM午评】 ► 宁波锌：市场出货贸易商稀少 下游询价积极【SMM午评】 ► 广东锌：锌价偏弱震荡 下游逢低补库【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续低位徘徊 下游小部分点价备库【SMM午评】 ► 沪锡主力承压震荡 供需双弱与宏观博弈下静待新驱动【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月23日镍价持续下跌，美联储博斯蒂克预期今年只降息一次 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 9月22日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅和沪铝一同下跌，沪锡以1.5%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.07%，铸造铝主连跌0.05%。 此外，碳酸锂主连跌0.05%，多晶硅主连跌3.63%，工业硅主连跌0.83%。欧线集运主连涨2%报1093.7。 黑色系方面除焦炭外均上涨，螺纹以0.85%的涨幅领涨，热卷涨0.54%。铁矿涨0.37%。双焦方面，焦煤涨0.12%，焦炭跌0.43%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，仅伦铅和伦镍一同下跌，伦铅跌0.03%，伦镍跌0.2%。伦锌涨0.87%，伦锡涨0.59%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，内外盘贵金属集体刷新历史新高，截至15:03分，COMEX黄金涨1.24%，盘中最高触及3753.4美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高；COMEX白银涨2.57%，盘中最高冲至44.105美元/盎司，同样刷新其上市以来的历史新高。国内方面，沪金涨2.01%，盘中最高触及847.26元/克，续刷历史新高；沪银方面收涨3.81%，盘中最高冲至10336元/千克，续刷历史新高。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中国央行、金融监管总局、证监会、外汇局负责人将于9月22日下午3点召开新闻发布会 介绍“十四五”时期金融业发展成就】 国务院新闻办公室将于2025年9月22日（星期一）下午3时举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问。 【钢铁行业未来两年目标确定：年均增长4% 严禁新增产能】 9月22日，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。《工作方案》提出，实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，实现供需动态平衡。专家表示，新方案确立的“设备更新”与“低碳转型”成为未来竞争的两大核心议题。根据方案，钢铁企业必须加速淘汰落后设备，尤其是老旧高炉、转炉等限制性生产装备。同时，方案明确要求，到2025年底，80%以上的钢铁产能完成超低排放改造。 》点击查看详情 【央行时隔八个月后再次进行14天逆回购操作】 央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。中国央行公开市场时隔八个月后再次进行14天逆回购操作。 【央行公开市场今日净回笼395亿元】 央行今日开展2405亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。因今日有2800亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼395亿元。 ► 9月22日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1106元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.02%报97.68，美联储最新任命的理事米兰上周五在接受福克斯商业频道采访时表示，他认为上周的降息标志着美联储已开启宽松周期，并希望说服其他决策者在未来会议上采取更大幅度的降息。另外，美国明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利表示，他支持本周将美国指标短期利率下调25个基点的决定，并认为美联储在今年最后两次会议上每次都进行同样幅度的降息将是合适的。虽然美联储9月议息会议后鲍威尔讲话偏谨慎，但是市场对于后续降息仍有较强期待，叠加上周五两位官员讲话偏鸽，宽松货币政策预期继续提振贵金属走势。 美国国会参议院19日否决众议院通过的一项临时拨款法案，推高部分联邦政府机构因资金耗尽而“停摆”的风险。国会两党通常应在10月1日新财年开始前通过新的年度拨款法案。但由于近年来两党争斗激烈，往往无法及时达成一致，国会便试图通过临时拨款法案以暂时维持联邦政府运转。 市场焦点已转向将于周五公布的美国核心个人消费支出(PCE)物价指数，这是美联储青睐的通胀指标。美联储上周将利率下调了25个基点，预示着未来可能会放宽政策，同时对持续通胀持谨慎态度。本周至少有十多位美联储官员将发表讲话，美联储主席鲍威尔将于周二发言，市场希望进一步了解美联储的货币政策前景。根据CME FedWatch工具，投资者普遍预计今年将再降息两次--10月和12月各降息25个基点--概率分别为93%和81%。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国8月全社会用电量年率-每月、中国8月全社会用电量-每月、英国9月CBI工业订单差值(0922-0929)、欧元区9月消费者信心指数初值等数据。此外，还需关注：澳洲联储主席布洛克在众议院经济常设委员会作证词陈述；国新办举行新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜，金融监管总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新介绍“十四五”时期金融业发展成就，并答记者问；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲话；2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.79%，布油涨0.8%。本月OPEC+官网声明，八个OPEC+成员国同意在10月份将石油产量提高13.7万桶/日。OPEC+进一步加速复产，预计将在明年底前逐步解除165万桶/日的减产份额。2023年11月公布的220万桶/日减产计划则已在过去六个月逐步解除，中东的供应压力进一步增加。同时美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在最新周报中表示，美国能源公司的石油和天然气活跃钻机数量连续第三周增加，为2月以来首次。美国石油钻机数是原油产量的先行指标，截至9月19日当周，当周石油活跃钻机数量增加2座至418座，为7月份以来的最高水平，令原油市场愈发担忧供应过剩风险。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】9月22日 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM MHP日评】9月22日 MHP价格因钴价上行而上行 ► 银价大幅上涨 持货商升水惜售成交转淡【SMM日评】 ► 稀土价格震荡运行 下游补库采购持续【SMM稀土日评】 ► 【SMM螺纹日评】稳增长工作方案刺激有限 关注节前补库需求释放情况 ► 【SMM铬日评】铬铁进口继续减少 等待钢招出价落地 ► 节前采购需求未显 SS盘面反弹不锈钢现货价格持稳【SMM不锈钢日评】

► 金属普涨 沪锡涨1.5% 贵金属集体刷历史新高 多晶硅跌超3%【SMM日评】 ► 铜价走高下游不愿多采购 持货商主动降价出货【SMM华南铜现货】 ► 铜价回升抑制消费 市场供需双双走弱【SMM华北铜现货】 ► 9月22日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 9月22日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 节前备货不同程度开启 主流消费地升贴水预期走强 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业按需接货 铅市场成交地域性差异尚存【SMM午评】 ► SMM 2025/9/22 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面跌破22000元/吨 下游积极逢低点价【SMM午评】 ► 广东锌：盘面有所回落 下游采购积极性走高【SMM午评】 ► 天津锌：锌价低位运行 升水小幅上行【SMM午评】 ► 宁波锌：市场出货贸易商不多 成交表现尚可【SMM午评】 ► 低库存与需求预期共振，沪锡午盘高位坚挺【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月22日镍价小幅下跌，印尼能矿部对190家矿业公司实施行政处罚 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 9月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪铅一同飘红，沪铜涨0.14%，沪铅涨0.23%。沪铝暂时收平于20795元/吨，其余金属均小跌，沪锡以0.54%的跌幅领跌。氧化铝涨0.17%，铸造铝收平于20355元/吨。 此外，碳酸锂主连涨1.62%，多晶硅主连跌0.87%，工业硅主连涨3.62%。欧线集运主连跌6%报1050.5。 黑色系方面除不锈钢外均上涨，不锈钢跌0.39%，铁矿涨0.81%。双焦方面，焦煤涨1.36%，焦炭涨0.75%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，伦镍以0.58%的涨幅领涨，伦铜、伦铝一同涨0.37%，伦锡涨0.43%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金微涨0.02%，COMEX白银涨0.53%，国内方面，沪金跌0.41%，沪银涨0.64%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部等三部门印发轻工业稳增长工作方案 助力行业持续回升向好】 工业和信息化部会同商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》，推动轻工业在保持经济稳定增长中发挥更大作用。《工作方案》提出2025—2026年，重点行业规模稳中有升，企业经营效益基本稳定，新增长点快速发展，引领消费能力不断提升的总体目标，并部署了五方面重点任务。一是着力优化供给。开展增强消费品供需适配性行动、重点消费品质量提升行动，加力品牌培育和宣传推广。二是助力扩大消费。落实好现有消费品以旧换新政策，促进扩大传统消费，围绕健康、养老、育幼、家居、文旅等消费热点打造新增长引擎。拓展人工智能在轻工领域应用，加快新业态新模式推广应用，搭建供需对接交流平台，激发消费潜力。三是保持国际竞争优势。支持龙头企业加速品牌全球化建设，积极发展跨境电商等外贸新模式，不断强化企业商品出口公共服务，引导企业在全球范围内合理布局。四是优化产业生态。培育生态主导型领军企业，促进产业链协同发展，通过产业转移对接活动等途径推动产业合理布局，加强市场主体培育。五是增强高质量发展动能。推动轻工业数字化转型，持续提升绿色产品供给能力，打造绿色低碳供应链。 【生态环境部：将重点打击非法拆解废动力电池等“新三样”固体废物】 生态环境部副部长李高在国新办新闻发布会上表示，“十四五”以来，我国固体废物污染防治工作取得明显成效，历史性地全面禁止“洋垃圾”入境。目前我国危险废物集中利用处置能力达到2.23亿吨/年。生态环境部联合最高检、公安部持续开展打击违法转移倾倒危险废物专项行动，累计查处案件1.91万件。下一步，生态环境部将扎实推进相关整治行动，打击非法倾倒填埋固体废物，重点打击非法拆解废电器和废动力电池、风电机组、光伏组件等“新三样”固体废物等。 【上海：优化调整本市个人住房房产税试点有关政策】 在本市新购住房，且该住房属于家庭第一套住房的，暂免征收房产税；在本市新购且属于家庭第二套及以上住房的，合并计算的家庭全部住房面积，人均超过60平方米的，对属新购住房超出部分的面积，按暂行办法的规定计算征收房产税。 【我国建成全球规模最大的碳排放权交易市场】 生态环境部部长黄润秋9月19日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”时期，我国绿色低碳发展迈出新步伐。建成全球规模最大的碳排放权交易市场并稳定运行，覆盖全国60%以上的碳排放量，启动温室气体自愿减排交易市场，绿色发展的内生动力和创新活力明显提升。 【生态环境部：上半年风电项目增长超四成 产业结构得到优化调整】 在国务院新闻办公室今天上午举行的“高质量完成‘十四五’规划”主题新闻发布会上，生态环境部负责人介绍，我国落实“绿水青山就是金山银山”理念，通过构建政策体系，不断推动高质量发展，目前产业结构已得到优化调整。生态环境部部长黄润秋表示，“十四五”期间，全国“两高”（高排放、高污染）项目环评审批数量持续下降；风电、新能源汽车等项目环评数量不断增加，2025年上半年两项同比分别增长44.4%和31.3%。另据统计，“十四五”以来共审批电子信息制造类高技术产业项目环评文件1.46万个，涉及总投资6.28万亿元，为新质生产力发展提供有力保障。 【中国有色金属工业协会：国内氧化铝企业提锂项目加速推进 将形成规模效应、不可小视】 2025遂宁国际锂电产业大会召开。中国有色金属工业协会党委书记、会长葛红林在发言中表示，从锂电矿物和提炼环节看，我国已形成锂云母提锂、锂辉石提锂、盐湖提锂三种工艺路线，目前碳酸锂生产成本分别为7—8万元/吨、6—7万元/吨、4—5万元/吨。三种工艺产品市场份额分别为22%、47%、19%。此外，不少国内氧化铝企业提锂项目也在加速推进，不久将形成规模效应、不可小视。因此，锂电原料企业应着眼未来发展趋势，理性判断行业规模与供需关系，特别是理性判断新能源电池及新能源汽车的发展趋势，防止受到虚假信息的误导，防止下游和终端产品“内卷”溢出的负面影响。要谋划好战略定位，统筹好企业经营与风险防范。（财联社） 【工信部：将加快固态电池、钠离子电池、全气候电池等前瞻技术的研发和产业化】 2025遂宁国际锂电产业大会召开。工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在发言中表示，下一步，将强化锂电池技术创新引领，加快布局前瞻技术，加快固态电池、钠离子电池、全气候电池、快充电池及关键材料的研发和产业化，突破基于热失控模型的主动安全预警技术，研发高性能阻燃电池材料、高效绿色灭火材料，构建多维度安全技术体系。另外，支持扩大国际合作，引导产业高质量出海。加强与有关国家资源、战略、政策、标准等对接，加强对锂电池企业全球化布局的指导，支持国内企业联合出海，开拓国际市场，积极参与海外绿色低碳能源治理，主动融入并寻求主导全球应对气候变化行动。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1243亿元】 央行今日开展3543亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2300亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1243亿元。 ► 9月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1128元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.13%报97.5，美联储如期小幅降息，但态度谨慎，市场前期已经消化小幅降息预期。美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至9月13日当周初请失业金人数为23.1万人，预期为24万人，前值由26.3万人修正为26.4万人。美国上周初请失业金人数减少3.3万人，扭转了此前一周大幅上升的趋势，但随着劳动力供求均减少，就业市场已经趋软。劳动力市场的招聘方面几乎停滞不前，工人需求已经放缓，经济学家将这归咎于进口关税带来的不确定性。与此同时，对移民的打击也减少了劳动力供应，形成了美联储主席鲍威尔周三所称的 "奇怪的平衡"。 美联储周三如预期降息25个基点。主席鲍威尔将此次政策行动定性为应对劳动力市场疲弱的"风险管理式降息"，但表示美联储无需急于放宽政策。市场对于本次美联储态度的解读有分歧，美元指数持续企稳反弹。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布英国9月Gfk消费者信心指数、英国8月季调后核心零售销售月率、英国9月CBI零售销售差值，加拿大7月核心零售销售月率，新西兰8月贸易帐，日本8月全国核心CPI年率、日本9月19日央行政策基准利率(%)(0919当天不定时)等数据。此外，还需关注：日本央行行长植田和男将召开货币政策新闻发布会，日本央行将公布利率决议，美国总统特朗普将对英国进行国事访问。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.27%，布油跌0.18%。美联储进行今年第一次降息后，市场担心美国的燃料需求。上周美国馏分油库存增加400万桶，市场预期为增加100万桶，这引发对美国需求的担忧，对油价构成压力。 OPEC+通过增产争夺市场份额，10月OPEC将再次增产13.7万桶/日。此次增产是逐步退出2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产计划的一部分。自2025年4月起，OPEC+已累计增产约250万桶/日，占全球需求的2.4%，与美国页岩油的竞争加剧。美国原油市场上，EIA周报的最新数据显示，截止9月12日当周，美国原油日均产量为1348.2万桶，比前周日均产量减少1.3万桶，比去年同期日均产量增加28.2万桶。虽然上周美国原油市场出现超预期大幅去库，但短期库存数据异动难改供过于求的趋势，原油市场对此反应平平。IEA预测2025年全球需求仅增74万桶/日，远低于供应增速。整体来看，全球原油供应趋于宽松。（文华综合） SMM日评 ► 原铝小幅回升 打包易拉罐供应收紧【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】9月19日 镍盐价格有所上涨 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格陷僵持 市场等待不锈钢价格指引 ► 【SMM MHP日评】9月19日 MHP价格上行 ► 下游采购需求回暖 稀土价格稳态运行【SMM稀土日评】 ► 银价结束回调上行补涨 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 【SMM热轧日评】节前备库需求即将释放 下周热卷价格有望小幅走强 ► 【SMM螺纹日评】高库存压力不减 现货价格上涨空间有限制 ► 短期利多出尽 不锈钢价格上涨乏力【SMM不锈钢日评】 ► 下游采购需求回暖 稀土价格稳态运行【SMM稀土日评】 SMM日评 ► 美联储后续降息路径仍偏保守 周内铜价冲高后再度回落【SMM宏观周评】 ► 沪铜现货升水止跌回升 预计下周稳步上行【SMM沪铜现货周评】 ► 美联储如期降息 内外盘锌价走低【SMM市场回顾-价格周评】 ► 旺季不旺市场预期走弱 废不锈钢虽经济性优势扩大但价格难涨【SMM废不锈钢市场周评】 ► 河钢9月硅锰定价6000元/吨 市场出货情绪偏谨慎【SMM硅锰周评】

► 金属涨跌互现 工业硅涨超3% 碳酸锂、焦煤涨逾1% 欧线集运跌6%【SMM日评】 ► 买方需求明显回暖 EQ提单溢价大幅上行【SMM洋山铜现货】 ► 消费转好令库存下降 现货升水走高【SMM华南铜现货】 ► 上游即将检修市场供应偏紧 现货升贴水走高【SMM华北铜现货】 ► 9月19日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 9月19日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价高位盘整 现货市场货少贴水收窄【SMM午评】 ► 再生铅：市场流通货源紧张 可供成交的再生精铅有限【SMM铅午评】 ► SMM 2025/9/19 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面震荡运行 交投再度转淡【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡 现货升贴水小幅走高【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续偏弱运行 升水小幅上行【SMM午评】 ► 宁波锌：现货报价持稳 下游按需采购【SMM午评】 ► 若美元指数持续走强 锡价可能延续弱势震荡态势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】9月19日镍价小幅上涨，工信部称将强化固态电池等技术引领 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）