据外电1月9日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周周二在盘中触及近三周最低后反弹，因伦敦金属交易所(LME)的每日数据显示，LME注册仓库的库存从七个月高位回落。 伦敦时间1月9日17:00(北京时间1月10日01:00)，LME三个月期铝上涨13美元或0.58%，报每吨2,249.50美元，此前曾触及12月21日以来最低2,227美元。 **LME铝库存减少** LME数据显示，LME注册仓库的铝总库存在流出4,000吨后降至56.5275万吨。新取消27,000吨仓单后，有仓单库存降至36.1975万吨。 一位交易商表示：“价格已经开始吸引一些消费者买入。过去几天库存一直在增加，现在这种情况可能已经结束了。” 在供应方面，生产商美国铝业（Alcoa）表示将在今年停止其位于西澳的亏损氧化铝精炼厂的生产。 **其他基本金属全线下跌** LME三个月期铜收盘下跌78.50美元或0.93%，报每吨8,369.50美元，盘中曾触及12月13日以来最低8,333美元，受美国通胀数据公布前美元走强打压。 美元走强使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加昂贵。 交易商本周将等待信用借贷和贸易数据，以研判这个全球最大金属消费国的需求前景。 此外，数种基本金属的现货价格较LME三个月合约贴水仍然宽阔，表明短期内供应充足，且担心全球经济增长前景。 周一，铜的正价差触及每吨108美元纪录高位，给亚洲买家购买便宜铜创造了机会，而锌的贴水触及三个月高点每吨26.5美元。 三个月期镍下跌16美元或0.1%，报每吨16,287美元，此前LME数据显示镍库存攀升至2022年中以来的最高水平。 原标题：《1月9日LME市场：期铝反弹，因库存自七个月高位回落》

据外电1月8日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一下跌，但美元走软限制了铜价跌幅。 伦敦时间1月8日17:00(北京时间1月9日01:00)，LME三个月期铜下跌15美元或0.18%，收报每吨8,448.00美元，稍早曾触及12月13日以来最低的8,377.5美元。 **关注中国经济数据** WisdomTree大宗商品和宏观经济研究主管Nitesh Shah表示：“中国本周将公布12月的信贷贷款、贸易和通胀数据，这将为大宗商品需求前景提供线索。” LME现货较三个月期铜贴水触及每吨107.20美元，为自1992年9月以来最高水平，暗示近期有大量供应。 分析师称，铜供应充裕预期是市场处于贴水或所谓的正价差状态的原因。 **美元下跌** 与此同时，美元下跌，使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家更具吸引力。 投资者继续消化上周喜忧参半的美国经济数据，并等待关键的通胀数据为美国联邦储备理事会(美联储/FED)何时可能开始降息提供新的线索。 Fitch Solutions旗下的分析机构BMI在一份报告中称，尽管中国需求疲软且主要市场增长前景有限可能抑制铜价，但铜价料将在2024年取得小幅上涨。 BMI维持2024年铜均价预估在每吨8,800美元，供应受限，而且美联储今年料将开始降息，或令美元走弱，将对铜价起到支撑作用。 **其他金属走势** 三个月期铝收跌37美元或1.63%，至每吨2,236.5美元，此前曾触及12月21日以来最低的2,234美元。LME每日数据显示，LME注册仓库铝库存达到14,525吨的6月以来最高水平。 追踪大宗商品指数的基金周一将开启为期五天的官方再平衡窗口，这将给镍增添潜在支撑，并进一步对铝构成压力。 不过，盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，再平衡已提前数月出现，因此影响应该有限。

上周市场消化佤邦除曼相锡矿外其他各类金属及非金属矿种复工复产的消息，价格上，内外锡价重转震荡。伦锡上周五自2.4万美元收回大部分跌幅；沪锡指数失守年线后，则在清淡仓量下跌破日均线组合、60周均线，高库存、消费一般的市况下，锡价反弹动能再被削弱。 上游，其他矿种复产后，市场普遍认为1个月后佤邦当地锡矿也可能出台复产通知。倘如此，交易层面，因当地选矿产品持续出口到国内，去年5月份以来佤邦停产题材对锡精矿供应的影响相对受限在2-3个月，主要以消化原料库存为主。周五国内公布12月初步进出口数据，目前多认为上月自缅甸进口锡精矿实物吨可能降至1万余吨，1月会继续下降。去年四季度国内锡精矿供应整体稳定，精锡生产保障度高。SMM认为12月国内精锡生产15685吨，环比增加0.8%，全年累计精锡产出168938吨，累计同比增加1.82%。上周云南40%锡精矿加工费随锡价波动下调500元至1.5万元/吨。继续关注3月前国内矿端供应情况。 下游，LME锡库存变动有限，上周报7450吨，0-3月贴水280美元。题材上，英伟达发布面向中国等地区市场的显卡型号，周内全球消费电子年度盛会-消费电子展（CES)在美国召开，市场关注围绕AI的新产品的推出。SMM锡社库上周减少346吨至9775吨，锡价下调带动采买，但市场对春节前订单持中性态度。部分中下游企业节前提前放假等消息可能影响交易人气。 综合看，与去年春节前锡价受供应减损压力快速拉涨反弹相比，当前留给缅矿题材发力启动的时间轮廓愈发清晰，且开年起点社库较高，锡价淡季反弹动能转弱。预计沪锡转为震荡，跌破关键均线后，预计锡价在20.2-20.5万元间有支撑。观望。

宏观上，美元指数或因降息预期放缓而回升，压制锡价。进入12月份，缅甸进口矿或将明显减少，进入1、2月份，佤邦仍未复产迹象，矿扰动或将开始加剧，加工费再次下调；预计冶炼产量12月份环比小幅回落，周度开工率在下滑佐证；随着进口窗口关闭，锡锭进口或降低；需求疲弱状态，现货升水继续回落，去库逻辑暂缓。未来，需求上，国内月度电子数据好转，结合中央经济会议，对明年需求预期加强，全球半导体补库周期或也来临；矿却新增有限，价格已触及成本支撑，锡价重心有望回升。持续关注禁矿时长、国内库存变化。 【投资策略】现实供需双弱，扰动有加大预期，以回调做多为主。

据外电1月5日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周五在触及逾三周低点后缩减跌幅，原因是美国服务业数据疲软，美元从三周高点回落，使得以美元计价的金属对其他货币持有者更具吸引力。 伦敦时间1月5日17:00(北京时间1月6日01:00)，LME三个月期铜下跌3.50美元或0.04%，收报每吨8,463.00美元。 期铜盘中一度触及12月13日以来的最低点每吨8,416美元。本周期铜下跌1.1%。 技术面而言，期铜在21日移动均线8,487美元处面临阻力。 经济数据：美国12月非农就业人数增速加快，工资涨幅超预期，削弱了美联储3月降息的可能性。 美国劳工统计局周五发布的数据显示，非农就业人数增加21.6万，11月下修为增加17.3万人。因劳动人口萎缩，失业率持稳于3.7%。平均时薪环比上涨0.4%。 然而，在服务业数据公布后，交易商将美联储3月份会议上降息的押注从上周的约68%至70%提高到76%左右。 周五公布的调查显示，美国服务业在12月大幅放缓，就业指数降至近三年半以来的最低水平。美国供应管理协会（ISM）表示，非制造业PMI从11月的52.7降至12月的50.6，为去年5月以来的最低水平。 荷兰国际集团(ING)的Ewa Manthey表示，“如果美国利率在更长时间内保持较高水准，这将导致美元走强和投资者信心减弱，进而转化为金属价格走软。” 基本面：供应收紧的迹象和最大消费国中国库存紧张也为铜价提供了支撑。 俄罗斯矿业公司Udokan Copper正在评估其工厂发生火灾后的损失，该工厂原计划于2024年开始铜阴极生产。延迟生产将令该行业日益严重的供应中断再填佐证。 一家券商表示，随着矿山产量增长放缓，2025年至2027年，全球精炼铜市场将面临愈发严重的供应短缺。 其他金属方面，LME三个月期镍上涨1.92%，收报每吨16,372美元，盘中触及11月27日以来最低点15,895美元。由于印尼产量上升，期镍在2023年大跌45%。 Manthey表示，“镍市持续供应过剩表明，到2024年，价格可能仍将面临很大压力。”

据外电1月4日消息，伦敦金属交易所(LME)期铝周四连续第三个交易日下滑，因原材料供应担忧缓解，且投资者对提前降息的乐观情绪减弱。 伦敦时间1月4日17:00(北京时间1月5日01:00)，LME三个月期铝下跌31.50美元，或1.36%，收报每吨2,281.00美元。 铝价上周创下八个月新高，部分原因是担心主要生产国几内亚发生爆炸后，生产铝所需的原材料铝土矿的付运将被推迟。 经纪商Marex的策略顾问Alastair Munro表示，投机性商品交易顾问(CTA)基金助长了这波涨势。 Munro称，CTA基金上周推动铝价走高，引发了市场上的空头回补，但他获悉，几内亚发生爆炸后，铝土矿装运没有出现问题。 Munro补充说，LME与中国之间的套利窗口关闭也是导致价格下跌的原因之一。 美联储会议纪要几乎没有提供线索，美国何时降息的不确定性也给金属市场带来了压力。 Munro表示：“随着对提早降息的押注被重新调整，金属正在进行修正。市场上充斥痛苦和不确定性。” 美元指数小跌，帮助抑制了铝价跌幅。美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更便宜。 其他金属方面，LME三个月期铜下跌50.50美元或0.59%，收报每吨8,466.50美元。 洋山港铜升水跌至每吨65.50美元，在短短一个月内下跌了42%，表明随着国内产量增加。

据外电1月3日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周三跌至逾两周最低，美元上涨。 伦敦时间1月3日17:00(北京时间1月4日01:00)，LME三个月期铜下跌27.50美元或0.32%，收报每吨8,517.00美元，稍早曾触及12月19日以来最低价位每吨8,455美元。 纽约开盘后，数据显示美国制造业活动改善，提振了美元，令LME金属进一步承压。 美国供应管理协会（ISM）周三发布的数据显示，得益于产量回升，12月制造业PMI微升0.7点至47.4。 美元上涨让以美元计价的金属对使用其他货币的投资者来说价格更高，基金利用这种关系从数字模型中生成买入和卖出信号。 国家统计局2023年12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。12月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.4个百分点。 衡量进口需求的洋山港铜升水跌至每吨67.50美元，较上月下降67%。 现货铜较三个月期铜贴水达到每吨104美元，接近11月触及的31年最深水平，这表明市场预期铜市将出现过剩。 其他金属：LME期铝延续周二的跌势，库存水平攀升至六个月最高。 三个月期铝下跌23.00美元，或0.98%，收报每吨2,312.50美元。

近一个月锡价随波逐流，表现较为平淡，12月上中旬窄幅震荡，月底一度在3个交易日内上涨10000元，但随后很快回落，未能突破220000元/吨。成交、持仓也不太活跃，品种持仓量在6万-7万手间波动，为年内低点。基于需求回暖预期，对今年长期锡价偏看好，但短期内基本面矛盾不明显，以突破进场思路作趋势性操作，容易遭遇止损，胜率偏低。 一、供给收缩、需求回暖均仍在预期之中 根据海关总署，11月国内进口锡矿27872吨，同比增加5%，虽然在读数上，增幅大幅回落，但这主要是2022年11月基数偏高所致，进口量的绝对值还是在偏高位置。细分来看，11月从缅甸进口的锡矿量为20574吨，升至正常水平，从马来西亚的进口量也跌回正常水平，缅甸矿占进口量的比例再次回升至75%。 国内冶炼端总体开工平稳，锡矿加工费在低位企稳。据SMM，1-11月国内精炼锡累计产量为15.32万吨，累计同比增加2.13%，如果再抛去2022年基数很低的6-7月，2023年其余各月份加总产量同比是下滑的，11月当月产量为1.55万吨，同比减少3.95%。佤邦2023年虽然突发的扰动消息较多，但实际上对我国原料供应仅在9月份有明显影响。加工费偏低，更多是由于近几年原料供应增速不及冶炼增速，佤邦的影响还未明显显现。因此，即使佤邦2024年较早复产，也不会大幅提升国内当前精炼锡的供应量，相反，若其复产不及预期，那么随着当地矿厂存量原矿逐渐消耗，国内原料供应还会进一步收紧，进而传导至冶炼端。此外，据调研，再生锡原料供应持续偏紧。 需求端，镀锡板与锡化工预计2024年不会有太大的变动，继续小幅增加或持平2023年。关键变量在于半导体产业链能否周期性回暖及回暖的程度如何。从目前可得的数据看，全球半导体产业确有触底回升的势头。2022年三季度以来，国内集成电路产量从底部持续回升，最新月份产量已创历史新高，超过了2021年的历史高点。全球半导体销售额亦表现为“从谷底向上爬”，同比跌幅收窄至0附近。韩国半导体出口也有回暖信号，在价格上涨、部分领域需求增加的推动下，韩国半导体产品的出口状况在去年11月份已有好转，同比增长12.9%，终结了自2022年8月以来连续15个月同比下滑的颓势，12月份出口110亿美元，同比增长21.8%并创下2023年单月新高。市场普遍预期2024年全球半导体产业会有所回暖，但程度如何面临不确定性。 二、绝对库存偏高 限制价格波动的持续性 全球锡库存仍然很高。截至2023年最后一个交易日，国内交易所库存、社会库存及LME库存分别为6346、10121、7685吨，均处于较高位置，12月以来，国内累库较多。下游虽有回暖预期，但现实需求表现仍不太热，生产端较为平稳，去库速度中短期内也不易提速。 三、短线仍宜以波段思路对待 总的来看，目前锡生产端较为平稳，同比既没有增速，也未大幅回落。矿供应偏紧之下，加工费持续处于低位，再生锡原料也较为紧缺。佤邦选矿产能已复产，但采矿尚未复产，选矿厂仍可将存量原矿加工后出口至我国，采矿具体的复产时间点不确定。从锡矿进口数据看，佤邦虽已停产5个月，目前为止，仅9月份对国内原料供应构成明显影响，其它月份的锡矿进口量较为正常。后续我们认为对锡中长期方向影响更有决定作用的还是消费，而非佤邦复产与否。虽然突发的扰动消息较多，市场关注度高，但从事后来看，佤邦停产这几个月未对国内锡生产产生特别明显的干扰，因此，即使其在2024年提前复产，那么这一动作也不会使得国内精炼锡产量同比大幅增加，或者说，其复产行为会给国内精炼锡产出带来很大影响的前提是其停产行为的影响很大，而目前佤邦停产对国内的影响还未明显显现。另一方面，若佤邦复产不及预期，那么随着存量原矿被消耗，停产的影响将会开始显现，进而限制国内精炼锡供应。海外锡供应过剩较为明显，库存高企，LME仍在累库趋势中。 因此综合来看，短期锡价并不具备趋势性上行的基本面条件，预计将继续跟随市场情绪区间震荡，谨慎以上行突破为信号入场多单，容易遭遇假突破而被迫止损，应以波段操作思路为主。基于半导体周期性回暖的预期，对长期锡价仍较为看好，但节奏上，趋势性上行的时机还未到。

据外电1月2日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二小幅收跌，受累于美元走高带来的抛售压力，但对中国需求前景的乐观预期抑制跌幅。 伦敦时间1月2日17:00(北京时间1月3日01:00)，LME三个月期铜下跌14.50美元或0.17%，收报每吨8,544.50美元。 期铜上周升至2023年8月1日以来最高价位8,716美元，12月累计上涨1.1%，2023年累计上涨2.2%。 交易商称，美元在欧洲交易时段开始走强后，基金抛售了铜和其他工业金属。 美元走强使得以美元计价的金属对于其他货币的持有者来说更加昂贵，这可能会抑制需求和价格。 一位金属交易商称，“积极因素是中国PMI数据超预期以及上海库存，而新年伊始美元具备更加强劲的基础。” 中国方面：国家统计局2023年12月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。12月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.3%，比上月微落0.1个百分点，我国经济总体产出景气水平保持稳定。 自2月底以来，上海期货交易所监测的仓库中的铜库存下降了近90%，降至30,905吨。 上海保税区仓库的铜库存自3月中以来已下降96%，降至6,500吨。 其他基本金属方面，期铝受到原料氧化铝供应担忧的支撑，上个月的一次爆炸破坏了氧化铝原料铝土矿全球第三大生产国几内亚主要码头的燃料库存。 然而，自12月6日以来，LME注册仓库中的铝库存已增加28%，达到566,375吨，打击了铝市场信心。 LME三个月期铝下跌48.50美元，或2.03%，收报每吨2,335.50美元。