目前内外锡价在此位置调整。由于供应端仍有实际紧张题材，且需求博弈环境不确定性大，社库未有明显走升前，建议对阻力区持开放态度。交易上可尝试2503合约执行价25.5万卖出看跌期权。 上游供应：佤邦目前没有锡矿开采新消息，但供应端，印尼锡出口审批进行中，一季度为传统出口淡季，有消息称，印尼出口证已更新两家，部分企业还在审批流程中。同时春节前后刚果金锡矿主产区武装冲突升级，可能影响矿产运输。12月中国进口锡精矿主要来源国出口量多以放缓为主，市场认为1、2月进口锡资源延续低迷，国内锡精矿加工费报价继续承压。1月SMM精锡产量环比下降4.62%，预计2月仍将进一步下滑。 下游消费：国内锡开工逐渐恢复中，节后锡价直接上涨，影响点价情绪。不过节中国内锡社库仅微增200余吨，显示整体供求环境稳定。同时，现货报价基本跟随期价，周一SMM现锡报25.85万元，临近交割微幅贴水交割月合约。美国政府非常重视芯片资源，目前尚未提出具体政策，国内各类产品向美国出口的关税再提10%，由于不确定性大，不排除中下游延续去年四季度较高密度的生产活动。另外，节中LME锡库存变动不大，0-3月贴水143美元，暂时没有锡锭现货库存向美国转移的消息。AI溢价题材上锡有降温，DeepSeek令海外投行重新预测龙头互联网资本开支的规模，并开始下调英伟达出货量。 后市展望：供应端，锡市仍有一定强现实因素支撑，节中社库累库量低。灵活对待阻力区，短线可尝试2503合约执行价25.5万卖出看跌期权。

沪锡主力合约报收259290元/吨，上涨0.48%（截止周五下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降42吨，现为5674吨。LME库存减少105吨，现为4180吨。本周锡价环比节前大涨，主要原因是刚果(金)政府军与反政府武装“M23运动”在北基伍省首府戈马市的冲突可能影响到当地锡矿的开采工作。刚果（金）为非洲最大锡矿生产国，国内最大锡矿山Alphamin Resources位于北基伍省境内，一年锡精矿产量约2万吨，约占全球锡矿产量5%。现阶段战事并未对锡矿生产造成实质影响，价格上升主要出于对后续供应减少的担忧。锡基本面方面，国内冶炼厂维持正常开工状态，但1月印尼出口减少，同时国内锡精矿供应偏紧，叠加刚果（金）影响，供应端整体预期偏紧。需求端方面，以旧换新政策维持，关注后续消费变化。国内库存小幅增加，海外库存小幅走低。盘面价格主要受到预期影响，沪锡后续预计将呈现震荡偏强走势。国内主力合约参考运行区间：245000元-275000元。海外伦锡参考运行区间：29000美元-32500美元。

文华财经据外电2月7日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周五上涨，期铜有望录得四个多月来的最佳周度表现，受美元疲软以及贸易担忧缓和支撑。 LME三个月期铜上涨1.2%，至每吨9,387美元，本周迄今上涨约3.8%，或将创下2024年9月以来最好周度表现。 沪铜主力3月合约攀升1.54%，至每吨77,080元，盘中稍早触及三个月高位。 美元指数本周料下滑0.6%，当美元走软时，以美元计价的大宗商品对于持有其他货币的投资者而言变得相对实惠。 Marex的顾问Edward Meir称：“我们认为，市场目前正在消化贸易局势可能不似之前预测那样糟糕的可能性。” 与此同时，市场关注的焦点还在于将于今日晚些时候公布的美国月度就业数据，此前美联储官员指出，围绕关税和新政府执政初期出现的其他问题，存在很大的政策不确定性。 一项调查显示，预计上月美国非农就业岗位增加17万个，而去年12月则激增25.6万个。 矿商英美资源集团（Anglo American）去年铜产量下降6%，至77.3万吨，预计2025年产量为69-75万吨，2026年产量为76-82万吨。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨0.80%，至每吨2,640美元；三个月期锡上涨0.1%，至每吨31,020美元；三个月期镍下滑0.1%，至每吨15,795美元；三个月期铅上涨0.93%，至每吨2,007.50美元；三个月期锌上涨1.69%，至每吨2,865.50美元。 沪铝上涨1.61%，报每吨20,560元；沪锌上涨2.83%，至每吨24,010元；沪铅上涨0.38%，至每吨17,155元；沪锡上涨0.46%，至每吨258,470元；沪镍上涨1.4%，至每吨127,100元。

周四沪锡主力日内先扬后抑，夜间震荡偏弱，伦锡重心延续上移。现货市场：现货对2503升水800元/吨，普通云字升水300-500元/吨，小牌升水200元/吨，进口锡铁水500元/吨。 整体来看，美财长贝森特：美国政府希望保持强美元，被点名后美元闪跌，最终收涨修复，市场等待非农数据指引。刚果金武装冲突存进一步恶化风险，持续关注对锡矿供应影响。国内仍处于季节性累库阶段，下游未完全复工，锡价上方26万整数附近承压，短期调整，关注今日三方库存数据。

文华财经据外电2月6日消息，基本金属周四上涨，沪铜创下近三周新高，受美元回落等提振，投资者关注全球贸易局势动向。 上海期货交易所主力期铜合约上涨1.55%，报每吨76,480元，创下自1月17日以来的最高点。 伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨1.07%，至每吨9,339美元。 美元指数在一周低点附近徘徊。美元走软使得以美元定价的商品对其他货币的持有者来说更加便宜。 市场暂时松了一口气。澳新银行高级商品策略师Daniel Hynes称：“投资者似乎对不断升温的贸易紧张局势泰然处之，市场活动相对平静，大多数人都在等待假期后的需求反弹迹象。” LME三个月期铝上涨0.84%，报每吨2,638美元；三个月期锌上涨1.74%，报每吨2,828.5美元；三个月期锡上涨1.1%，报每吨31,135美元；三个月期铅攀升0.37%，报每吨2,010.5美元；三个月期镍上涨1.77%，报每吨15,810美元。 沪铝上涨0.35%，至每吨20,335元；镍攀升3.4%，至每吨127,400元；锌上涨1.2%，至每吨23,675元；铅上涨0.3%，至每吨17,040元；锡上涨1.9%，至每吨258,050元。

SMM2月6日讯： 蛇年春节假期期间，伦锡的涨幅为2.31%。节后归来，受伦锡假期期间出现上涨，放假未开盘的沪锡有补涨需求；美元回落至107.7附近，金属普涨；市场乐观情绪积极，多头增仓上行以及缅甸佤邦禁矿尚未恢复，刚果（金）北基伍省受到当地冲突波及或将影响锡矿供应等多重因素的推动，沪锡节后两个交易日均出现了明显的上涨，截至2月6日15:24分，沪锡涨1.93%，报258050元/吨；伦锡涨0.32%，报30900美元/吨。 》点击查看SMM金属期货数据看板 基本面 锡现货价格继续上移 今年以来已涨5.28% 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面：进入2025年以来，锡价重心延续了2024年的涨势，继续出现上移。2月6日，SMM 1#锡报价为257800~260200元/吨，其均价为259000元/吨，上涨了5400元/吨，较其前一交易日上涨2.13%。与其2024年12月31日的均价为246000元/吨相比，上涨了13000元/吨，涨幅为5.28%。 通过SMM对当前市场动态分析可以看出，2月6日，锡市场呈现出期货强势、现货相对较弱的明显特征。期货市场受供应端紧张状况的影响，表现出强劲的上涨势头。然而，在现货市场方面，由于当前库存量较大以及市场正处于需求淡季，其价格上涨的幅度并没有期货市场那么显著。 缅甸、刚果(金)及澳大利亚锡矿进口量有所下滑 导致国内锡矿12月进口量大幅回落 》点击查看SMM锡产业链数据库 从海关总署的锡矿进口数据来看：2024年12月份国内锡矿进口量为0,8万吨(折合约3786金属吨)环比-33.75%，同比-50.99%。12月，国内锡矿进口量呈现大幅回落的趋势，主要原因是来自缅甸、刚果(金)及澳大利亚的锡矿进口量有所下滑，而其他国家的锡矿进口量基本保持稳定。具体来看，12月份从缅甸进口的锡矿量为0.3万吨(折合约518金属吨)，相较于2023年12月的数据大幅下滑。缅甸佤邦当局虽有复产意向但具体复产时间尚未给出明确方案。基于当前的市场分析与预测，缅甸佤邦当局或将于年后一至二季度复产。自停产禁矿政策实行后，缅甸佤邦当局财政压力较大，综合考虑年后复产概率较大。与此同时，自刚果(金)及澳大利亚的锡矿进口量有一定幅度的减少，量级有所下滑，但考虑其年度进口均量保持在往期水准，总的来说属于阶段性调整，对国内锡矿总供应并无较大影响。其他国家的锡矿进口量级整体与往期相比基本持平，后续若无特殊情况预计保持当前进口量级。 据海关总署的数据显示，我国2024年1-12月锡矿累计进口量为15.8万吨，累计同比-31.20%。2024年，我国自缅甸的锡矿进口数量约为7.64万实物吨，占总进口量的48.12%，累计同比下降57.66%。2024年，我国自刚果（金）进口的锡矿约为3.41万实物吨，约占进口量的21%，仅次于缅甸。 后市 对于锡的后市，目前影响锡矿供应的扰动因素暂未缓解，缅甸佤邦尚未复产，而刚果（金）作为我国2024年锡矿进口的第二大来源国，其当地冲突引发了引发市场对非洲锡矿供应的担忧，在锡矿进口前两大来源国暂未传来供应担忧缓解之际，随着市场市场乐观情绪仍存叠加市场对国内宏观利好的预期，虽然美国关税消息反复扰动市场，预计短期锡价有望继续偏强运行，不过考虑到缅甸佤邦当局有复产意向，待缅甸佤邦复产的具体消息落地或将冲击锡价。 机构评论 五矿期货评论表示，根据smm最新统计数据显示，1月国内精炼锡产量15960吨，同比增长2%，春节放假并未影响到国内精炼锡生产。Alphamin矿山位于刚果（金）的北基伍省，现阶段受到当地战事波及，后续非洲锡矿供应存在中断可能。考虑到现阶段刚果（金）战事的不确定性，后续锡价预计延续震荡偏强走势。 铜冠金源期货认为：整体来看，刚果金武装冲突增加锡矿供应担忧，同时AI题材提升消费预期，沪锡开市补涨。目前产业上下游尚未完全复工，炼厂多于正月十五前陆续复工，下游及终端企业复产复工集中在正月初八至十二间，市场对节后下游补库抱有期待，预计短期锡价走势延续震荡偏强。

沪锡突破上行，主力合约涨超2%，刷新近三个月新高。缅甸锡矿仍然禁采，锡矿供应紧张格局不改，近日非洲刚果（金）地区局势紧张，Alphamin矿山位于刚果（金）的北基伍省，现阶段受到当地战事波及，或将影响锡矿供应，叠加美元指数回落，沪锡强势上行。 （截至2月6日10:31分，沪锡主力合约行情）