文华财经据外电1月22日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周三大多下跌，市场对贸易紧张局势的担忧施压于期价。 伦敦时间1月22日17:00(北京时间1月23日01:00)，LME三个月期铝下跌0.45%或12美元，收报每吨2,634美元。 三个月期铜下跌0.66%或61美元，收报每吨9,223.50美元。　 美国的一系列关税威胁令市场人士感到担忧，这种担忧笼罩在基本金属市场之上。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品战略主管Ole Hansen表示，如果全球贸易战爆发，可能会导致经济增长放缓，工业金属需求下降。 他补充称：“市场希望更多地了解关税举措及相关国家反应，只有到那时我们才能更多地了解对需求的中短期影响。” 一位交易商称：“投资者正在努力应对美国关税政策的不可预测性。贸易冲突威胁可能会严重破坏市场情绪。”

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，去年12月23日伦锡库存增至逾六个月新高，而后库存开始下滑，上周伦锡库存先增后降，本周库存继续下滑，最新库存水平为4635吨，降至一个月新低。 上海期货交易所公布数据显示，1月17日当周，沪锡库存小幅回升，周度库存增加1.15%至6426吨，位于一年来相对低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所锡库存对比 以下为2025年1月以来LME和上期所锡库存数据：（单位：吨）

夜盘沪锡平开低走，今日震荡下行，午后跌幅加剧，主力合约收跌1.09%，报收249230元/吨，回吐昨日大部分涨幅。临近春节假期，下游企业在上周已基本完成备货需求，终端年底备库也进入尾声，鲜有下游入市采买，现货市场整体交投表现愈发冷清。 2024年12月中国精锡进口量为2990.756吨，同比下降39.63%，环比减少15%。进口窗口当月间或打开，部分贸易商反馈已有远期的进口锡船期已经敲定。考虑到每年的1月印尼当地需要重新审批出口许可证，且1月底为中国春假假期，预计2025年1月、2月进口精锡数量或将有所下滑。 12月中国锡矿砂及其精矿进口量为8040吨（折合4063金属吨）同比下降50.99%，环比下降33.75%。从其他国家进口锡矿也大幅下降，刚果（金）因11月开始进入雨季期影响运输，澳大利亚因进口船期协调问题影响运输，导致进口量环比大幅下降。 对于后市，新湖期货评论表示，节前消费持续走弱，下游焊料企业也多完成备货。受锡矿供应不足影响，部分冶炼厂减停产使得产量总体下降。供需两淡，不过在消费大幅下降的情况下，库存逐步回升。短期盘面受宏观情绪影响为主，在基本面缺乏有力驱动的情况下，锡价难摆脱区间震荡走势。

上期所公告，铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%；螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%；燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%；天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 原文如下： 关于2025年春节期间有关工作安排的通知 各有关单位： 根据《上海期货交易所关于2025年休市安排的公告》（上期所公告〔2024〕204号），现对春节期间有关工作安排如下： 一、2025年1月27日（星期一）晚上不进行夜盘交易。 2025年1月28日（星期二）至2025年2月4日（星期二）休市。 2025年2月5日（星期三）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年1月24日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 铜、铝、锌、铅期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 镍、锡、氧化铝、黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%； 螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保证金比例调整为10%； 燃料油、石油沥青、丁二烯橡胶期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保交易保证金比例调整为11%，投机交易保证金比例调整为12%； 天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保交易保证金比例调整为10%，投机交易保证金比例调整为11%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2025年2月5日（星期三）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 所有期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 请各有关单位做好风险防范工作，确保市场平稳和交割顺畅。 特此通知。 附件： 春节期间相关品种涨跌停板幅度和交易保证金比例调整一览表 上海期货交易所 2025年1月22日 推荐阅读： 》关于2025年春节期间有关工作安排的通知

据中国海关数据统计，2024年12月中国精锡进口量为2990.756吨，同比下降39.63%，环比减少15%；11月进口量环比大幅增长,主要是由于前期进口贸易商锁定盘面预定货源逐步到港，12月中国锡锭现货进口窗口间或打开，部分贸易商会寻找合适比价预订进口锡锭，调整到港船期。中国2024年全年累计进口精锡2.16万吨，累计同比减少35.43%。 中国12月出口精锡2084.26吨，环比增加43.05%，同比增加145.96%。12月份精锡出口量主要来自进料加工贸易，销往荷兰、韩国、印度、日本等精锡消费地。中国2024年全年累计出口精锡1.72万吨，累计同比增加42.34%；累计净进口精锡4392吨。　 数据来源：海关总署

文华财经据外电1月21日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属大多下跌，贸易流动受扰的风险再次浮现打压期铝收低。 伦敦时间1月21日17:00(北京时间1月22日01:00)，LME三个月期铝下跌1.69%或45.50美元，收报每吨2,646美元。 三个月期铜逆势上涨0.10%或9.50美元，收报每吨9,284.50美元。 LME期铜和期铝周一分别触及12月11日和11月15日以来最高。　 荷兰国际集团（ING）大宗商品分析师Ewa Manthey称：“工业金属的下行风险增加，潜在的美国关税和美元走强可能会拖累需求。” Manthey补充称，加拿大是美国铝的主要供应国，如果对加拿大进口商品征收关税，这种金属受到的影响可能最大，将导致美国铝价上涨。 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2024年11月全球锌市为供应短缺5.29万吨，上个月为供应短缺6.54万吨。2024年1-11月全球锌市为供应短缺3.3万吨，上年同期为供应过剩31.2万吨。 报告还显示，2024年11月全球铅市为供应短缺1.54万吨，上个月为供应过剩0.89万吨。2024年1-11月全球铅市为供应短缺0.1万吨，上年同期为供应过剩6.1万吨。

兴业银锡1月21日晚间公告， 公司与锡业股份于2025年1月21日签署了《战略合作框架协议》。双方将围绕优势矿产资源，在勘查、采选、冶炼、投资等领域建立战略合作伙伴关系，实现优势互补、强强联合，共同提升双方资源储备、技术实力和市场地位。双方将加强在国内外矿产资源勘查与开发、市场行情、矿业政策、科研成果、装备技术等方面的信息共享，积极探索通过合资、并购等方式进行合作。本协议有效期为三年。 兴业银锡介绍：协议的主要内容包括：锡业股份与兴业银锡为推动双方的合作，充分发挥各自优势，实现互惠共赢，本着相互支持、共同发展、协同高效的理念，经双方友好协商，达成如下战略合作框架协议，以资双方共同信守：（一）合作的主要内容1、围绕双方优势矿产资源，在勘查、采选、冶炼、投资等领域建立战略合作伙伴关系，实现优势互补、强强联合，共同提升双方资源储备、技术实力和市场地位，进一步增强双方的市场竞争力和行业竞争力。2、双方将充分发挥各自资源储备、技术、人才、资金、品牌、经验等方面的优势，探索、推动和深化各个层面的业务合作，提升双方的管理水平资源开发效益。3、双方将加强在国内外矿产资源勘查与开发、市场行情、矿业政策、科研成果、装备技术等方面的信息共享，积极探索通过合资、并购等方式进行合作，就获取和开发国内外优质有色金属矿产项目实现协同发展。 谈及对公司的影响，兴业银锡表示：（一）本次签署的《协议》是双方后续拟签订相关具体合作协议的基础，有助于双方在未来发展过程中实现资源、技术等多方面的合作，促进双方优势互补，共同提升双方资源储备、技术实力和市场地位，对增强双方的市场竞争力和行业竞争力有着积极的意义，同时协同推进国内锡行业持续稳定健康发展。（二）本《协议》属于战略合作框架协议，预计对公司本年度经营业绩不构成重大影响，对公司长期经营的影响需视后续具体合作的推进和实施情况而定。 此外，兴业银锡介绍基本情况时提及： 兴业银锡 主营业务为有色金属及贵金属采选与冶炼，拥有三十多年的行业经验和得天独厚的地域条件，储备了雄厚的矿产资源，生产能力及采选技术科技含量在同规模矿山企业中均处于领先地位。资产的优化，管理的规范，使得其在同行业领域的竞争能力不断提高。公司子公司银漫矿业以铅锌银矿和铜锡银锌矿蕴藏为主，含银量较高、矿产品位较高，剩余服务年限较长，为国内最大的白银生产矿山之一，同时也是我国生产锡精矿骨干企业。根据中国有色金属工业协会锡业分会数据，银漫矿业2023年锡精矿产量国内排名第二位； 云南锡业股份有限公司 为深圳证券交易所上市公司（股票代码：000960），是一个有着百年历史传承又承担着新时期发展使命的以锡为主的有色金属全产业链企业，前身始于清光绪（1883年）朝廷拨官款建办的个旧厂务招商局，历经142年的积淀和上市以来的高速发展，形成了锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡化工有色金属深加工（重要参股公司主要业务）的产业格局，拥有着锡行业内丰富的资源、最完整的产业链以及齐全的门类，为我国最大的锡生产加工基地。拥有的锡资源储量和铟资源储量成就了锡、铟双龙头产业地位，其锡资源生产基地个旧地区是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉。自2005年以来公司锡产销量稳居全球第一，占有全球锡市场最大份额。 1月20日晚，兴业银锡发布2024年年度业绩预告，预计2024年归母净利润13.5亿元至16.5亿元，同比增长39.27%-70.22%；预计2024年公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长32.77%至62.06%。 兴业银锡表示，业绩预增原因包含：公司子公司银漫矿业自选矿厂技改完成后（银漫矿业选矿厂于2023年6月9日 起进行停产技改，选矿工艺在原有的基础上改造锡石浮选，于2023年7月10日完成并 投入使用），主营矿产品产量增加。报告期，受宏观经济环境及市场对产品需求变化等因素影响，公司主营锡精 粉、银精粉、铅精粉、锌精粉等矿产品销售价格较上年同期上涨。 对于“2025年银漫矿业公司预计可以采选多少吨矿石？银漫2025年采选的银锡矿品位较2024年是否有大的变化？”兴业银锡1月6日在投资者互动平台表示 ：公司主营产品每年具体的产量，敬请查阅和关注公司在指定媒体发布的定期报告。银漫矿业2025年拟采选的银锡矿品位较2024年不会有较大变化。 对于“公司银漫矿业、拟收购的宇邦双尖子山银矿，外加托管并拟注入贵公司的布敦银根公司的银矿，三个控制或拟控制的银矿合计银金属资源量已达4万吨，折合黄金500吨。请问：4万吨的银矿开发公司在全球银矿中按金属量排名可以排第几名？公司是否可以成为全球排名前列的银精粉供应商？”兴业银锡1月6日回应： 1、宇邦矿业收购完成后，兴业银锡白银保有储量将增至24,536.7吨，占国内总储量的34.56%，占全球白银储量的4.46%；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。2、关于公司银精粉产量，敬请关注公司在指定信息披露媒体发布的定期报告。 华福证券点评兴业银锡三季报的研报显示：前三季度量价齐升，Q3环比或减产：1）量：受益子公司银漫矿业自选矿厂技改完成以及子公司乾金达矿业持续复产影响，2024年前三季度公司主营矿产品产销量同比增加。2）价：2024年前三季度及公司主营矿产品销售价格同比上涨。产能释放稳步推进，资源储备持续增厚：1）银漫二期：2025年1月，全资子公司银漫矿业297万吨扩建工程项目取得内蒙古自治区发展和改革委员会核准批复，待完成主要手续办理工作后，根据银漫二期项目可研，建设期为两年。2）收购宇邦：2024年12月，公司拟收购宇邦矿业85%股权。宇邦24年1-10月处理矿石量95.45万吨，根据我们测算约合银产量44吨，年化银产量约53吨。23年10月16日，内蒙古自治区发改委批准宇邦矿业25000t/d银铅采矿扩建项目，项目建设期4年，扩建完成后产能达825万吨/年。3）收购探矿权：2024年9月，全资子公司锡林矿业拟受让兴业集团持有的内蒙古自治区东乌珠穆沁旗朝不楞矿区多金属矿勘探探矿权；全资子公司融冠矿业拟受让兴业集团持有的内蒙古自治区东乌珠穆沁旗查干敖包多金属矿勘探探矿权。4）银漫增储：银漫矿业探矿工作稳步有序推进，2023年,银漫矿业实施勘探地表钻51076.25米,坑内钻19516.76米，坑道6820.9米，共计投入10268.54万元。5）布敦银根注入:布敦银根矿业增储完成后，未来计划采选规模为年处理矿石量297万吨，投产且形成利润后一年内，兴业集团将启动将相关采矿权或采矿业务子公司转让给上市公司。风险提示 ：银/锡价格不及预期，安全生产风险。 中邮证券12月26日发布的题为《拟收购宇邦矿业85%股权，跻身全球白银巨头》研报指出，宇邦矿业为亚洲第一大银矿。目前宇邦矿业拥有一宗采矿权和三宗探矿权，核心资产为位于内蒙古自治区巴林左旗的双尖子山矿区银铅矿采矿权。银/铅/锌储量1.82/85.1/188.82万吨。根据公司公告，宇邦矿业已备案的主、共生矿产保有资源储量为1.59亿吨矿石量，其中银金属量1.51万吨，平均品位138g/t，铅金属量38.91万吨，平均品位1.03%，锌金属量150万吨，平均品位1.46%，另有伴生银/铅/锌0.31/46.19/38.82万吨。产能：宇邦矿业目前具备采矿2000t/d+选矿5000t/d的生产能力，矿区主要有兴隆山和双尖山两个矿段，其中东采区兴隆山矿区进入开采阶段，西采区双尖子山矿段处于探矿阶段。产量：由于宇邦矿业2021-2023年发生多次安全事故，矿山开采工作经常停滞，对企业生产造成较大影响，2021-2023年公司银精矿产量为1.48/1.26/1.25万吨。2024年公司经营恢复正常，1-10月实现净利润0.28亿元，同比实现扭亏，银精矿产量为3.86万吨，按入选品位68.31g/t，回收率68%测算，约合44吨白银。扩建项目达产后，预计贡献归母净利润6.14亿元。并表后公司白银储量扩至2.45万吨，跻身全球白银巨头。本次收购完成后，公司白银保有储量将增至2.45万吨，占国内总储量的34.56%，占全球白银储量的4.46%，；根据世界白银协会统计截至2023年底的数据，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位，公司核心竞争力和可持续发展能力得到极大增强。风险提示：金属价格波动风险；下游需求不及预期风险；模型假设与实际不符；政策超预期风险等。