4月7日（周一），伦敦金属交易所（LME）基本金属下跌，铜价创逾16个月以来最低，因担心需求减少及经济衰退的可能性增加。 伦敦时间4月7日17:00(北京时间4月8日00:00)，LME三个月期铜收跌48美元，或0.55%，报每吨8,732美元，稍早一度触及8,105美元，为2023年11月以来最低。 盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“LME的价格已经反映了经济方面的大量坏消息......一些买家已经开始在关键价位前出现，因此看起来市场出现了一些技术性回流。” 花旗银行（Citi）将0-3个月的铜价和铝价预测分别下调至8,000美元和2,200美元，并指出 “在未来一周内达到这些目标是完全有可能的，如果达不到，更有可能在未来三个月内实现”。 美国银行（Bank of America）以2018/19年贸易争端为参考，预测铜价到夏季可能跌破8,000美元。 其他金属方面，LME三个月期铝收跌8美元或0.34%，报每吨2,370.50美元。 Marex顾问Edward Meir表示，基本金属可能已经达到2025年的高点，似乎在贸易争端中受到了不利影响。

锡业股份日前发布的2024年年报显示：2024年，锡业股份在公司党委、董事会的坚强领导下，紧紧围绕“强攻关、深改革、拓市场、稳经营”总任务，积极克服有色金属价格波动加剧、原料供应紧张、加工费持续走低等复杂多变的经营环境挑战，主动把控经营节奏、抢抓市场机遇，实现经营质效稳健向好。 公司2024年生产有色金属总量36.10万吨，其中：锡8.48万吨、铜13.03万吨、锌14.40万吨、铅1,848吨；生产稀贵金属：铟锭127吨、金1,229千克、银145吨。报告期内，公司实现营业收入419.73亿元，较上年同期下降0.91%；实现归属于上市公司股东净利润14.44亿元，较上年同期上升2.55% ；实现归属于上市公司股东扣非净利润19.43亿元，较上年同期上升40.48%；报告期末公司总资产366.43亿元，较年初下降1.13%；归属于上市公司股东净资产208.48亿元，较年初上升17.19%。 锡业股份2024年年报显示：公司的主营业务为锡、锌、铜、铟等金属矿的勘探、开采、选矿和冶炼。 对于报告期末公司矿产资源储量情况，锡业股份介绍 ：截至2024年12月31日公司保有资源储量情况：矿石量2.58亿吨，锡金属量62.62万吨、铜金属量114.99万吨、锌金属量366.10万吨、铟4,821吨、三氧化钨量7.78万吨、铅金属量9.63万吨、银2,460吨。 此外，锡业股份还介绍了 报告期内公司开展的矿产资源勘探活动情况： 2024年 公司下属矿山单位2024年共投入勘探支出1.01亿元。全年新增有色金属资源量5.24万吨（经第三方专家团队审查确认），其中：锡1.76万吨、铜3.48万吨。具体情况如下： 锡业股份在其2024年年报中谈及2025年主要工作目标为： 2025年全面预算营业收入465亿元。产品锡9万吨、产品铜12.5万吨、产品锌13.16万吨、铟锭102.3吨。（本计划为指导性指标，最终结果受多种内外部环境、经营管理等多种因素影响而存在不确定性，因此不构成对营业收入及各产品产量的实质性承诺，敬请投资者关注风险。） 平安证券04月07日发布研报称，给予锡业股份推荐评级。评级理由主要包括：1）扣非归母净利润同比大增，采矿权出让收益影响归母净利润；2）聚焦精锡，锡价上涨推动锡锭业务增长；3）公司全球精锡市占率提升，多项合作协议有望提升公司资源潜力；4）锡价中枢有望进一步抬升。风险提示：1、项目进度不及预期，公司盈利增长不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。2、下游需求不及预期。若终端需求出现较大程度收缩，公司产品销售或一定程度受到影响。3、行业竞争加剧。行业竞争大幅加剧或导致公司产品销量不及预期。 太平洋证券4月6日点评锡业股份研报显示：锡、铟产量同比提升，锡金属市占率增加，继续保持全球第一。2024年公司锡锭/铜产品/锌产品/铟锭生产量分别为7.8万吨/13.0万吨/14.6万吨/127吨，同比分别为+19.4%/+0.8%/+7.2%/+24.5%，锡锭、铟锭产量同比提升显著。公司2025年生产目标为：产品锡/产品铜/产品锌/铟锭产量分别为9.0万吨/12.5万吨/13.2万吨/102.3吨。2024年公司共投入勘探支出1.01亿元，全年新增有色金属资源量5.24万吨，其中锡/铜金属分别新增1.76/3.48万吨。2024年公司锡金属国内/全球市占率分别为47.98%/25.03%，同比分别+0.06/+2.11pct，自2005年以来公司锡产销保持全球第一。期间费用率减少，精铟全年价格大幅上行。资产负债率显著降低，股利支付率小幅提升。公司锡金属资源禀赋优势显著，太平洋证券看好公司长期发展趋势，维持“买入”评级。风险提示：价格大幅波动风险，供应端超预期释放，需求不及预期。 锡业股份介绍：锡市场方面：2024年锡金属价格维持宽幅震荡走势，2024年上半年主要受供给端的紧张局势影响，第一阶段锡价自23万元/吨上涨至28万元/吨附近，由于东南亚锡锭主产国出口审批进程滞后导致其上半年锡锭供应量创近年来新低，同时LME锡库存持续下降，库存量接近历史低点，使得市场开始对全球锡锭供应稳定性产生担忧。第二阶段随后东南亚锡矿主产国的供给持续紧张，进一步加剧了市场对锡供应的忧虑，在宏观经济情绪回暖、供应持续收缩及需求稳步向好的背景下，沪锡价格最高在5月上涨至年内高点29.5万元/吨附近。2024年下半年锡价开始震荡走弱，主要受宏观经济降温，全球经济复苏放缓等影响，整体随多数有色金属品种一并回调，但由于锡终端需求整体随半导体周期回暖，因此下游采购力度尚可，形成了较强的市场支撑。此外，铟市场方面：2024年，随着全球显示面板行业迈入新的增长阶段，叠加国内市场预期及相关战略金属出口政策变化，拉动国内精铟需求增加，支撑铟价稳步上涨。根据SMM数据统计，2024年精铟均价2,612元/千克，较2023年均价同比上涨48.31%，波动区间为1,985-3,075元/千克。 锡 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾SMM 1#锡现货均价2024年的历史价格走势可以看出，受国内宏观暖风频吹、佤邦禁矿对供应端的扰动以及消费电子等终端需求有所回暖等的影响，其均价重心较2023年出现了上移。其中，SMM 1#锡现货均价7月11日刷新了2024年的年内高点至281750元/吨，其均价2024年的年内低点是1月9日和1月10日的205000元/吨，其2024年12月31日的均价为246000元/吨，与2023年12月29日的均价210750元/吨相比，其均价上涨了35250元/吨，涨幅为16.73%。 近期，美国宣布对多国征收“对等关税”的措施，引发市场对全球经济衰退和未来需求前景的担忧，市场恐慌情绪升温，宏观逆风使得锡等风险资产大幅承压！基本面上：目前国内锡矿市场整体供需格局偏紧，供应方面，云南与江西精炼锡冶炼企业开工率开始回落，受原料紧张制约，特别是缅甸复产进度滞后及上周末发生的7.9级地震加剧了市场对锡矿供应的恐慌情绪。需求方面，下游焊料企业以刚需采购为主，高价抑制补库意愿，但“以旧换新”政策及家电排产高位对需求形成潜在支撑。未来需密切关注刚果（金）局势进展、佤邦复产情况以及宏观政策风向的变化。 》点击查看SMM金属产业链数据库 回顾铟2024年的市场表现可以看出：2024年我国显示器产量总体呈现增长趋势‌。市场对显示器行业的整体看好，使得其对ITO靶材的需求产生保障。基本面方面来看，从供给端看，2024年四季度国内生产供应平稳，国内由于锌行业依旧满产状态，副产品铟供应短期不会短缺，但随着含铟物料的供应下降，2024年度铟产量总体有下滑趋势，预计2024年铟市场评估产量在960吨左右。从需求端看，随着2024年四季度铟市场传统淡季的到来，国内终端需求相比二三季度出现了明显下滑，各终端方面对铟价走势看空，按需采购原料，囤货意愿不强。但整体来看，2024年ITO靶材市场评估需求大约在480吨左右，环比略有增长，但幅度不大。铟化合物大约40吨，亦略有增长。焊料合金15吨左右，保持平稳。光伏薄膜20吨左右，略有增长。其他领域包括异质结电池等市场评估需求大约在110吨左右。而投机需求方面有明显减弱。从基本面来看，铟市场整体处于供求相对平衡状态，供应微大于需求。铟价2024年整体处于高位，但随着2024年四季度需求临近年底略显疲软，以及加上投机需求的减少，使得铟价出现下行走势。 从精铟2024年的价格走势来看，精铟价格2024年二季度走到年度最高，突破3000元每公斤。自三季度开始出现偏弱走势，四季度价格下行斜率增大，12月份开始，价格再次平稳在2500元每公斤左右。其2024年12月31日的均价为2525元/吨，与2023年12月31日的均价2005元/吨相比，上涨了520元/吨，涨幅为25.94%。对于铟的未来走势，由于铟基本面基本成熟，未来供应变化预期较小，而下游需求方面也没有太大增量领域。需警惕投机资金炒作影响，带动铟价出现大幅波动。

  》点击查看SMM锌产品历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月7日讯：        广东0#锌主流成交于21700~22985元/吨，主流品牌对2505合约报价升水80~110元/吨，对上海现货贴水40元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、飞龙、兰锌报价升水80~110元/吨，第二时段麒麟、蒙自对网价升水100~110元。整体来看，盘面今日重心下行，市场贸易商报价较多，跨度较大，但高升水下无实际成交，贸易商为出货不断下调升水，受盘面波动影响当前市场整体观望情绪较浓。  

由于美国总统特朗普的全面关税计划引发了对经济衰退的担忧，伦敦金属交易所（LME）基本金属周五出现大幅抛售，全线大跌，期铜录得自2020年新冠疫情初期以来的最大单日跌幅。 伦敦时间4月4日17:00(北京时间4月5日00:00)，LME三个月期铜收跌586.50美元，或6.26%，报每吨8,780美元，稍早一度触及8,720美元，为2024年3月以来最低。 在过去的15年里，铜只有在2020年3月和2011年10月欧债危机期间出现过更大的日跌幅。 期铜本周累计下挫超过10%。 Amalgamated Metal Trading公司研究主管Dan Smith称：“依赖经济增长的金属目前表现有点灾难，人们担心关税会导致经济衰退。” 据证券时报网，2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。有关事项如下：一、对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。二、现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。三、2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。 商务部、海关总署公告2025年第18号，公布对部分中重稀土相关物项实施出口管制的决定。商务部新闻发言人就对中重稀土相关物项实施出口管制应询答记者问表示，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。 为维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，根据《中华人民共和国出口管制法》和《中华人民共和国两用物项出口管制条例》等法律法规有关规定，商务部发布公告决定将16家美国实体列入出口管制管控名单，禁止对其出口两用物项。 Smith表示：“市场信心已经严重受损，这不是你能很快消除的。”摩根大通现在认为，全球经济在年底前进入衰退的几率为60%，高于之前的40%。 据央视新闻报道，当地时间4月4日，美联储主席鲍威尔表示，美联储对美国总统特朗普征收的关税范围感到震惊，这意味着关税对经济的影响将比之前认为的要大。 鲍威尔称，关税上调幅度很明显将远超预期，经济影响也可能如此，包括通胀上升和经济增长放缓。这些影响的规模和持续时间仍不确定。据悉，鲍威尔此前表示，关税的通胀效应很可能是“暂时的”。 鲍威尔不愿透露他是否认为美国经济正在走向衰退，但他承认贸易政策的不确定性给企业带来了压力，以及越来越多预测显示，经济衰退风险正在上升。 中国金融市场周五适逢清明节假期休市，下周将恢复交易。 LME三个月期铝在触及每吨2,370美元的9月11日以来最低点后，收跌69.50美元或2.84%，报每吨378.50美元。期铝已连续12个交易日下跌，本周累计下跌6.6%。 三个月期镍下滑974美元或6.19%，报每吨14,758美元，盘中触及2020年10月以来最低点14,595美元，周线下跌近10%。 三个月期锌创八个月新低，本周跌7%；期铅触及2022年10月以来新低，周线跌近6%。

4月3日（周四），花旗研究下调了对2025年基本金属价格的预测，理由是特朗普政府宣布的关税以及即将实施的关税将给需求带来巨大阻力。 据中国新闻网报道，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。根据行政令，美国针对所有贸易伙伴的10%“最低基准关税”将于4月5日生效；对与美国贸易逆差最大的国家和地区征收不同的、更高的所谓“对等关税”生效日为4月9日。 花旗分析师在一份报告中表示：“我们强调，由于仓位较高，铜、锌和铝是最容易受到下行影响的品种。” 花旗已将2025年铜价预测从每吨9,100美元下调至8,860美元。 LME三个月期铜周四收跌334美元，或3.44%，报每吨9,366.50美元，盘中一度触及9,340美元，为3月4日以来最低。 尽管金属基本上不受对等关税影响，但花旗仍预计针对铜的第232条款关税将在第二季度生效。 该行还将铝价预测从每吨2,615美元下调至2,480美元，将镍价预测从每吨16,000美元下调至15,500美元，将锌价预测从每吨2,750美元下调至2,630美元，将铅价预测从每吨1,975美元下调至1,950美元，将锡价预测从每吨33,750美元下调至33,700美元。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCIE 2025 SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

伦敦金属交易所（LME）基本金属周四悉数下跌，期铜触及一个月低点，投资者担心美国新的广泛关税将阻碍全球经济增长并影响工业对金属的需求。 伦敦时间4月3日17:00(北京时间4月4日00:00)，LME三个月期铜收跌334美元，或3.44%，报每吨9,366.50美元，稍早一度触及9,340美元，为3月4日以来最低。 法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师David Wilson称：“市场正在消化美国对等关税的负面需求影响，以及主要贸易伙伴可能做出的关税回应。我们预计跌势至少在短期内会持续下去。” 随着关税上调打击全球经济增长预期、铜消费前景和风险偏好，花旗（Citi）预计铜价到第三季度将回落至8,500美元。法国巴黎银行认为第二季度铜价将跌至这一水平。 据中国新闻网报道，美国总统特朗普2日在白宫签署关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。 特朗普此前已宣布对进口美国的钢铝产品、汽车及零部件征收25%关税。根据上述行政令，这些产品将不适用“对等关税”。铜、药品、半导体和木材等也不适用“对等关税”。 LME三个月期铝稍早触及2024年9月13日以来最低的2,445美元，收盘下跌42.50美元或1.71%，至每吨2,448美元。 三个月期锌下跌2.41%，至每吨2,713.50美元，盘中触及2月3日以来最低的2,707美元。 三个月期铅下跌0.71%，收报每吨1,955.50美元，盘中触及2月4日以来最低的1,946美元。 三个月期镍在稍早触及一个月最低后收跌1.45%，至每吨15,732美元。 三个月期锡收报每吨37,334美元，下跌587美元或1.55%。锡价上一交易日曾触及38,395美元，为2022年5月以来最强，因担心锡矿丰富的缅甸上周五发生地震导致供应中断而出现空头回补。