SMM2月29日讯：2023年国内铝土矿供需回顾，据SMM测算，冶金级氧化铝生产对国产矿石理论需求7,114万吨，对进口矿石理论需求14,037万吨，合计理论总需求21,151万吨。 供应方面，据SMM数据，2023年国产铝土矿供应6,552万吨，铝土矿进口总量14,138万吨，供应总计20,689万吨。 理论测算矿石供应缺口462万吨，因进口矿总量超过理论需求101万吨左右，国产矿产量低于理论需求562万吨左右，矿石供应缺口或超过500万吨。就2023年全年来看，进口矿方面基本上是紧平衡，并未明显过剩，主要由于山西、河南部分铝土矿矿山停产，国产矿产量下降造成矿石供应存在一个比较明显的缺口。 整体来看，中国氧化铝产量呈现增长的趋势，据SMM预计，2024年中国氧化铝产量预计达8,273万吨，较2023年氧化铝产量增长3.63%，对铝土矿的需求也预计有所增长；叠加中国铝土矿储量减少，品位下滑，国产矿石产量难以满足需求，部分企业选择采购进口矿石补充，且进口矿石矿耗高于国产矿石，从此角度对铝土矿的需求也将增加。 供应方面来看，目前国内严格的安环政策尚未有放松的迹象，叠加中国铝土矿储量减少，品位下滑，从长期来看，国产铝土矿产量预计有所下滑，铝土矿供应增长或更多由进口矿方面贡献。 进口铝土矿方面，目前中国从几内亚和澳大利亚进口的铝土矿总量约占95%，非主流矿石方面，因运费存在劣势，矿石开采不及几内亚方便等原因，短期或难大量增加铝土矿供应以满足国内需求，进口矿增量主要仍由几内亚和澳大利亚贡献。 据SMM了解，2024年澳大利亚铝土增量预计大约在100-200万吨左右；几内亚铝土矿方面，因几内亚油库爆炸事件，或多或少影响到了部分新增项目或新增产量，目前预计2024年几内亚铝土矿进口增量1000万吨左右。 SMM简评 目前来看，2024年铝土矿供应难有爆发性增长，铝土矿市场很难转为供应过剩的状态，若无影响较大的意外情况发生，2024年铝土矿或将呈现紧平衡的市场。

SMM2月25日讯： 据SMM数据，2月9日，几内亚港口铝土矿周度出港量156.27万吨，澳大利亚港口铝土矿周度出港量70.61万吨；2月16日，几内亚港口铝土矿周度出港量238.12万吨，澳大利亚港口铝土矿周度出港量68.94万吨。 整体来看，春节期间铝土矿出港量有所回升。几内亚铝土矿方面，从趋势角度来讲，几内亚铝土矿出港量运行重心并未出现明显下移，而据SMM调研了解，几内亚油库爆炸事件对铝土矿供应的影响整体也相对有限。澳大利亚铝土矿方面，由于雨季打来，澳大利亚铝土矿供应或短期受到少量影响，但从出港量数据角度看，春节期间澳大利亚港口铝土矿周度出港量已有所回升，对铝土矿供应整体的影响预计也相对有限。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM2月24日： 2023年国内铝土矿供需回顾，据SMM测算，冶金级氧化铝生产对国产矿石理论需求7,114万吨，对进口矿石理论需求14,037万吨，合计理论总需求21,151万吨。   供应方面，据SMM数据，2023年国产铝土矿供应6,552万吨，铝土矿进口总量14,138万吨，供应总计20,689万吨。   理论测算矿石供应缺口462万吨，因进口矿总量超过理论需求101万吨左右，国产矿产量低于理论需求562万吨左右，矿石供应缺口或超过500万吨。就2023年全年来看，进口矿方面基本上是紧平衡，并未明显过剩，主要由于山西、河南部分铝土矿矿山停产，国产矿产量下降造成矿石供应存在一个比较明显的缺口。   整体来看，中国氧化铝产量呈现增长的趋势，据SMM预计，2024年中国氧化铝产量预计达8,273万吨，较2023年氧化铝产量增长3.63%，对铝土矿的需求也预计有所增长；叠加中国铝土矿储量减少，品位下滑，国产矿石产量难以满足需求，部分企业选择采购进口矿石补充，且进口矿石矿耗高于国产矿石，从此角度对铝土矿的需求也将增加。 供应方面来看，目前国内严格的安环政策尚未有放松的迹象，叠加中国铝土矿储量减少，品位下滑，从长期来看，国产铝土矿产量预计有所下滑，铝土矿供应增长或更多由进口矿方面贡献。进口铝土矿方面，目前中国从几内亚和澳大利亚进口的铝土矿总量约占95%，非主流矿石方面，因运费存在劣势，矿石开采不及几内亚方便等原因，短期或难大量增加铝土矿供应以满足国内需求，进口矿增量主要仍由几内亚和澳大利亚贡献。据SMM了解，2024年澳大利亚铝土增量预计大约在100-200万吨左右；几内亚铝土矿方面，因几内亚油库爆炸事件，或多或少影响到了部分新增项目或新增产量，目前预计2024年几内亚铝土矿进口增量1000万吨左右。 SMM简评 ，目前来看，2024年铝土矿供应难有爆发性增长，铝土矿市场很难转为供应过剩的状态，若无影响较大的意外情况发生，2024年铝土矿或将呈现紧平衡的市场。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2月23日讯： 国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破自提成交价大约在500-530元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在350-410元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 节后首周铝土矿市场运行情况仍相对平稳，本周国产矿供应继续偏紧。北方地区，山西地区和河南三门峡地区原停产矿山暂未听闻复产消息，近期大面积的雨雪天气也对矿山生产发运产生少量影响，市场仍呈现有价无市，价格持稳运行为主。西南地区铝土矿供应表现优于北方，供需矛盾暂不明显，价格持稳运行为主。   进口矿方面，据SMM数据， 2月9日，国内港口铝土矿周度入港总量234.33万吨，几内亚港口铝土矿周度出港量156.27万吨，澳大利亚港口铝土矿周度出港量70.61万吨；2月16日，国内港口铝土矿周度入港总量276.27万吨，几内亚港口铝土矿周度出港量238.12万吨，澳大利亚港口铝土矿周度出港量68.94万吨。 据SMM了解，本周进口矿现货供应维持偏紧状态，供应商均以供应长单为主，现货较少，价格暂时持稳，几内亚铝土矿CIF价格维持69-71美元/吨左右；澳大利亚铝土矿CIF价格维持55-57美元/吨左右。 图1. 中国分地区主流铝土矿与几内亚矿石价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM2月16日讯： 回顾1月国内铝土矿价格 国产矿方面，山西低品铝矿价格维持500-530元/吨左右，河南低品铝矿价格维持500-540元/吨左右，广西低品铝矿价格由315-330元/吨上调至320-335元/吨左右，均价上调5元/吨，贵州低品铝矿价格由340-400元/吨上调至350-410元/吨左右，均价上调10元/吨； 进口矿方面，几内亚进口矿价格均持稳运行维持69-71美元/吨左右，澳大利亚进口矿价格由53-55美元/吨上调至55-57美元/吨，均价上调2美元/吨。 国内铝土矿呈现供应持续偏紧的供需格局，尤其北方晋豫地区铝土矿供应长期紧缺，但价格方面整体呈现持稳小增状态，其中晋豫国产矿价格1月份持稳运行，SMM分析主因铝土矿有价无市与氧化铝用矿成本高企制约矿石价格上涨。 铝土矿现货紧缺 有价无市 2023年下半年河南三门峡铝土矿停产开始，国内铝土矿供应逐步呈现偏紧状态，尤其临近2023年年底，部分山西铝土矿矿山停产，贵州、广西地区同样有铝土矿生产受到扰动，进口矿保供长单为主，现货供应难以覆盖需求，国内铝土矿供应偏紧日渐加剧，有价无市现象严重，矿石价格难以出现大幅度或频繁上调。 氧化铝用矿成本高企 制约矿石价格上涨 中国氧化铝产能严重过剩，从电解铝需求以及氧化铝净进口看，2023年电解铝产量4151万吨，以1.925的单耗计算，对氧化铝的需求仅为7991万吨，加上2023年氧化铝净进口56.29万吨，电解铝端对氧化铝的需求约为7934万吨，而截至2023年底，中国氧化铝建成产能约1亿吨左右，目前氧化铝产能过剩约两千万吨。在此情形下，氧化铝的盈利空间相对有限，氧化铝价格基本在略高于成本线的区间内波动。 在当前铝土矿现货供应紧张情况下，氧化铝运行产能提产一定程度被限制，但氧化铝市场并未出现明显的供应缺口，供需格局整体呈现紧平衡状态，这使得氧化铝价格难以出现较大幅度拉涨，氧化铝的盈利空间仍相对有限。 在此情况下，氧化铝厂用矿成本高企，带动氧化铝生产成本居高不下，其中河南氧化铝季度平均成本已高于SMM氧化铝指数季度均价，个别山西省氧化铝厂生产成本也不容乐观，如此，氧化铝厂选择停减产的概率大于接受矿石价格提高，制约了铝土矿价格的上涨空间。 SMM简析 据SMM调研了解，春节前河南三门峡以及山西地区停产的铝土矿山大面积复产希望渺茫；进口矿方面受到多种因素扰动，短期难有大量供应增量，短期内铝土矿现货供应偏紧的格局或将持续，有价无市与氧化铝用矿成本高企仍将对铝土矿价格上涨有一定制约。 春节假期后，据SMM调研了解，3月底、4月初，国产矿复产方面或有一定的好消息传出，若后续有部分铝土矿供应增量流入市场，铝土矿价格或难立即承压下调，在前期铝土矿价格偏强运行的惯性之下、叠加制约铝土矿价格上涨的有价无市现象缓解，铝土矿价格或出现一定上调，但在用矿成本高企以及氧化铝产能提产阻力降低的情况下，铝土矿价格上调空间仍将有限。

作为铝工业大国，2022年IAI数据显示中国电解铝产量占全球的59%，USGS数据显示中国氧化铝产量大约占全球的54%，而2022年中国的铝土矿的产量大约只有全球的20%左右，中国的铝土矿储量仅占全球的2.2%左右。 根据国家自然资源部发表的数据，2022年中国铝土矿储量合计67,553万吨，主要分布在山西、河南、广西、贵州四个省份，四省储量合计占全国的91.9%。而全球探明储量排名前10位的国家依次为几内亚（74亿吨）、越南（58亿吨）、澳大利亚（53亿吨）、 巴西（27亿吨）、牙买加（20亿吨）、印度尼西亚（10亿吨）、中国（6.76亿吨）、印度（6.6亿吨）、俄罗斯（5亿吨），沙特阿拉伯（1.8亿吨），合计约260.5亿吨。 中国保有全球的2.2%的资源储量，生产了全球20%的铝土矿，使得中国铝土矿储量下滑迅速，资源保障年限下降明显，2022年中国国产矿保障年限仅剩8.1年。 目前，中国铝土矿产量呈现出连年下降的趋势，而中国氧化铝产量呈现增长态势，中国铝土矿进口量不断增加，从2015年的5610万吨进口量增长到2022年的12569万吨进口量，进口依存度不断加深，进口矿依存度从2015年的39%增长到2022年的65%。 随着中国氧化铝产能扩张，中国氧化铝产量不断增长，对铝土矿的需求也不断增长，在国产矿产量增速无法匹配需求时，进口铝土矿成为满足铝土矿需求的重要来源，也因此中国铝土矿进口在全球铝土矿贸易中的占比也在不断提高，其增速甚至超过中国氧化铝产量在全球氧化铝产量中的占比。 近年来，中国仍是全球铝土矿贸易增量的主要贡献者，中国铝土矿进口量屡创新高，2022年中国铝土矿进口总量达1.26亿吨，几内亚生产的约82%的铝土矿来到中国，澳大利亚约86%的出口铝土矿来到中国。2023年印尼禁矿叠加中国河南三门峡矿山停产，中国铝土矿供应偏紧，大量拥有铝土矿资源的贸易商将目光聚焦在中国，原来有铝土矿资源的企业增产明显，同时还有不少新兴铝土矿贸易商涌现。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2月8日讯： 国产矿方面，截至今日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破自提成交价大约在500-530元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右；贵州地区铝硅比5.5，氧化铝含量58%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在350-410元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。 本周国产矿供应继续偏紧，生产方面没有较大变动价格，持稳运行为主。国内铝土矿供应偏紧日渐加剧，有价无市现象严重，矿石价格难以出现大幅度或频繁上调，若年后停产矿山逐步复产，产量增加，有价无市现象缓解，或出现铝土矿价格小幅上调，但因氧化铝用矿成本高企，制约矿石价格上涨，上调空间或相对有限。   进口矿方面，据SMM数据，上周国内港口铝土矿入港量总计224.39万吨，环比减少117.09万吨，但就国内港口铝土矿入港量总计的运行趋势看，并未出现明显的运行重心下移，需持续关注铝土矿到港情况。铝土矿港口周度出港量总计233.53万吨，环比减少40.19万吨，其中，几内亚铝土矿港口周度出港量134.98万吨，环比减少48.46万吨；澳大利亚铝土矿港口周度出港量46.04万吨，环比增加3.04万吨。 据SMM了解，本周进口矿现货供应维持偏紧状态，供  应商均以供应长单为主，现货有价无市，几内亚铝土矿CIF价格维持69-71美元/吨左右；澳大利亚铝土矿CIF价格维持55-57美元/吨左右。 图1. 中国分地区主流铝土矿与几内亚矿石价格走势 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM2月8日讯： 据SMM数据，2024年1月铝土矿月度库存总计4130.9万吨，环比减少3.59%。 分省来看：重庆、云南、贵州、广西省铝土矿库存整体持稳，山东省铝土矿有所下降，而山西、河南省铝土矿库存1月止跌。晋豫铝土矿库存止跌，据SMM分析，一方面，山西、河南1月氧化铝开工率创过去一年新低，山西全省开工率仅66.7%，环比下降2.5%；河南省开工率仅56.7%，环比下降5.2%，对铝土矿的消耗有所减少；另外一方面，据SMM调研和分析，或有少量铝土矿资源省间调配补充。 SMM简评： 进入2月，国产矿此前停产部分未有明显复产预期，且因春节来临，或有部分矿山放假停产；进口矿部分，澳大利亚进入雨季后，铝土矿出港量出现阶段性减少，或将部分影响到2月入港量；红海事件尚未告一段落，土耳其、黑山等部分非主流进口矿供应量或受到一定影响；占进口矿比重70%左右的几内亚铝土矿供应短时间内也很难有明显的供应增量。在氧化铝运行产能没有太大变动情况下，2月全国铝土矿库存或有所减少。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM2月8日讯： 据SMM数据，2024年1月（31天）国产铝土矿产量448.23万吨，环比增加2%，同比减少12.17%。 整体看，1月国产铝土矿产量并无较大变动，山西、河南两省停产的铝土矿维持停产状态，国内铝土矿供应持续偏紧，尤其晋豫地区最为严重，1月山西省铝土矿产量同比减少29.75%，河南省铝土矿产量同比减少21.09%。 当前氧化铝价格高位震荡运行，氧化铝厂盈利转好，而1月晋豫地区氧化铝开工率创过去一年新低，山西全省开工率仅66.7%，河南仅56.7%，主要受限于铝土矿原料供应不足，氧化铝厂难有明显提产。当前晋豫铝土矿价格高位运行，在此情况下晋豫国产矿供应仍未能有明显增量主要受限于严格的安环政策。 国产铝土矿生产呈现南北分化 回顾2023年，虽然各主要国产矿大省铝土矿生产均有受到扰动，但整体呈现较明显的南北分化。北方晋豫地区，铝土矿资源开采年限已久，资源相对枯竭，加上安环政策严格，铝土矿生产时常受到影响，矿石产量呈现明显的下降趋势，2023年河南三门峡地区铝土矿停产半年左右，山西吕梁地区不少铝土矿停产超过1个月。而西南地区，虽然偶有扰动，整体生产仍相对稳定。 1月份，国产矿生产情况并未出现较大变动，南北分化格局依旧明显，预计2024年一季度此格局也将延续，晋豫国产矿供应或难以覆盖氧化铝生产需求，需要部分进口矿补充。 SMM简评 ：截至目前，山西、河南停产铝土矿山暂未有大面积复产预期。据SMM调研了解，2024年一季度晋豫停产铝土矿或难全面复产，预计春节后短时间内国产铝土矿供应仍将持续偏紧，尤其是北方晋豫地区国产矿供应或将在短时间内持续偏紧，支撑晋豫国产矿价格高位运行。   （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）