2025年7月25日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至58.7%，与去年同期相比下降3.5个百分点。 分板块看：原生合金板块，短期受铝水调配政策支撑维持弱稳态势，但仍面临淡季需求疲软、高铝价压制及关税不确定性的三重压力，实质性回暖需待政策及成本压力缓解;铝板带领域，受铝价剧烈波动及下游观望影响，成品库存高企，叠加6月出口同比环比双降、7月海外订单疲软，行业短期难改海内外需求双弱格局；铝线缆领域，部分受特高压订单支撑开工边际改善，但高铝价仍压制整体生产，随着新特高压项目即将招标，8月开工率有望进入回暖阶段；铝型材领域，建筑型材受地产低迷拖累需求清淡，工业型材则因光伏订单支撑维持平稳，预计短期开工率仍将维持稳定；铝箔领域，受终端需求疲软及出口持续下滑影响，叠加8月高温假期临近，行业维持低位运行，短期回暖动力不足；再生铝合金板块，受高温假期需求疲软及原料成本攀升压制，虽交割品牌出货支撑部分开工，但行业整体仍面临订单走弱与利润倒挂压力。 SMM预计下周下游铝加工周度开工率或环比下降0.1个百分点至58.6%。     原生合金： 本周原生铝合金行业开工率再度录得54.0%，已连续两周持稳。7月下旬尽管仍处于传统淡季，但在铝水合金化政策托底下，富余铝水转向内需相对稳定的原生铝合金生产，为其开工率提供结构性支撑，短期内行业维持“铝水调配主导、铝价抑制需求”的博弈格局，开工率或将持续呈现弱稳态势。下半年，国内原生铝合金行业开工率或将维持相对稳定，但面临传统淡季需求乏力、高铝价负反馈叠加关税不确定性三重压力下，原生铝合金及铝轮毂产业弱稳格局难破，尽管近期出口量数据实际表现好于预期，但后者出口状况仍有深度调整可能，实质性回暖需待政策明朗及成本压力缓解。   铝板带： 本周铝板带龙头企业开工率录得63.2%。本周铝价大开大合，周二一度逼近21000元/吨大关，下游客户持续观望，提货情绪低落，各家铝板带企业成品库存盘旋在预警值上方。另一方面，海关数据显示，2025年6月中国出口铝板带24.57万吨，环比下降12%，同比下降25%，抢出口热度明显降低，据企业反馈7月出口淡季，出口订单回暖基本无望，预期下降成不争事实，即将到来的中美会谈亦存在较大变数。海内外需求双弱格局下，后续铝板带开工率将维持低位运行。   铝线缆： 本周铝线缆龙头企业开工率61.6%，环比上周下降0.4%，周内开工表现仍然稳中趋弱。但周内企业反馈，企业之间表现有所分化，部分企业因订单排产计划以及特高压、输变电的订单交货，开工有边际改善状态，但部分企业因铝价高企，仍然维持降低原料成品库存所导致的开工率的偏弱运行，导致周度开工率有所走弱。订单方面，近一周电网方面并无涉及线路中标订单公示落地，但考虑到电网新核准三个新的特高压项目，预计将在第三第四季度中将陆续进入招标阶段。SMM认为，短期内铝线缆开工率仍在低位运行，但周内企业反馈已有边际改善的迹象，预计8月份开工率将回进入回暖回升阶段。   铝型材： 淡季背景下，需求仍以刚需采购为主，本周国内龙头铝型材企业开工率持稳运行，录得50.5%，较上周持平。分板块来看，建筑型材方面，受房地产行业低迷和季节性因素影响，新增订单乏力，样本企业反馈在手订单一般，整体需求较为清淡，开工率偏低。工业型材方面，大部分企业开工率和订单情况与上周持平。部分企业反馈接到光伏组件厂的新订单，使整体开工率得以持稳。在淡季背景下，市场难以实现大幅增长，预计短期内将以持稳运行为主。SMM将持续关注各领域订单实际落地进度。   铝箔： 本周铝箔龙头企业开工率录得69.6%。周内铝箔市场未出现较大变动，铝价大开大合尚未对铝箔市场带来较大影响。目前各企业普遍反馈需求平淡无奇，行业开工率低位运行。近期终端传出8月高温假期安排，或将传导上游电池箔、钎焊箔等生产企业相应做出减产计划。出口方面，据海关数据显示，2025年6月中国出口铝箔10.59万吨，环比下降13%，同比下降23%，出口缩水毫无疑问再给国内生产企业当头一棒。时值7-8月传统消费淡季，终端需求回暖无望，预计短期铝箔行业开工率将继续保持低位运行态势。   再生铝合金： 本周再生铝龙头企业开工率较上周小幅下行0.3%至53.1%。7月中旬后需求端表现持续疲软，下游陆续进入高温假期，订单走弱下再生铝厂开工率受影响下滑；但近期交割品牌企业向期现贸易商集中出货，支撑淡季开工率维持相对高位。另外成本端压力依然存在，废铝价格上涨推高ADC12生产成本，供应偏紧导致采购价居高不下；硅成本同步抬升，受宏观及政策面刺激，通氧553#硅价周涨750元/吨推升ADC12硅成本，但再生铝厂刚需采购或消化库存为主，实际影响有限。整体而言，受需求下滑、原料补库困难以及利润倒挂等因素影响，本周行业开工率延续下跌态势，预计短期内行业开工率仍将承压下行。     》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

7月24日（周四），伦敦金属交易所（LME）铜价下跌，跟随美国铜期货创新高回落的走势，因在距离美国对铜进口征收关税的预定日期仅剩一周多之际，不确定性加剧。 伦敦时间7月24日17:00(北京时间7月25日00:00)，LME三个月期铜下跌53.5美元，或0.54%，收报每吨9,877.0美元。　 交投最活跃的COMEX期铜下跌0.5%，至每磅5.7925美元，此前曾触及5.9585美元的高位。 COMEX铜较LME铜溢价稳定在29%，仍低于特朗普总统计划征收的50%进口关税。市场正在等待8月1日的最后期限是否会被确认，以及适用征税的铜产品清单。 ING大宗商品分析师Ewa Manthey表示：“任何关于特朗普关税政策的变化，无论是是否有豁免，还是税率本身有所降低，都可能导致COMEX铜溢价下跌。” 过去四个月里，COMEX仓库中的铜库存流入增加163%，但最近几天流入一直在放缓。 Manthey 表示，这种趋势可能会持续下去，从而提高美国以外地区铜的供应量，使全球铜价继续承压。 除了美国铜关税截止日期临近之外，金属市场的焦点还在下周将在瑞典举行的中美贸易会谈、美国与其他国家的贸易谈判，以及华盛顿继续对一些关键矿产进口进行调查，这些调查可能导致征收进口关税。 LME三个月期铝下跌4美元，或0.15%，收报每吨2,647.0美元；三个月期锌下跌18.5美元，或0.65%，收报每吨2,843.5美元；盘中两者均创下四个月新高。 LME三个月期锡下跌227美元，或0.65%，收报每吨34,626.0美元，盘中一度触及35,100美元，为4月7日以来的最高水平。 　（文华综合）

SMM 2025年7月25日讯： 近日海关总署发布了2025年6月份的进出口数据，根据海关数据显示：2025年6月中国铝板带出口量24.57万吨，同比下降11.87%，环比下降24.80%。2025年1-6月累计出口150.76万吨，同比下降8.69%。 下图为2023-2025年中国铝板带月度具体出口量： 分国别看，2025年上半年我国铝板带出口量排名前五的国家分别是墨西哥（21.6万吨，占比15.8%）、韩国（11.7万吨，占比7.8%）、越南（11.4万吨，占比 7.6%）、印度（6.0万吨，占比4%）以及加拿大（5.6吨，占比3.7%），其余国家总占比约61.1%。 【2025年上半年回顾】 2025年1-2月铝板带出口呈量减价升态势，主因2024年底"抢出口"透支需求导致海外库存高企，一季度订单后移。3月受益于库存消化至低位、长单重签及补库释放，出口大幅反弹，二季度在抢出口支撑下维持高位，但5-6月海外需求疲态显现。宏观面受中美贸易摩擦阶段性缓和提振，家电等终端抢出口带动上游开工，罐料汽车板等主力品种因长单机制韧性凸显。 【2025年下半年展望】 下半年铝板带出口承压显著：三季度贸易摩擦升温将成核心压制，欧美贸易壁垒加码叠加海外终端需求疲软，出口量恐环比下滑；加工费上调虽部分改善利润，但东南亚新产能释放加剧价格博弈，高价订单接受度受限。四季度受全球制造业景气偏弱、供应链分流风险（如汽车板订单转移）制约，另需警惕突发风险：地缘冲突、反倾销税加征可能导致订单骤减，而国内基建/新能源需求放量对冲能力仍需观察。预计下半年出口同比收缩5%-8%，核心观测点聚焦中美经贸会谈动向及海外铝板带产能释放情况。 》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM７月24日讯： 铝制光伏型材： 光伏型材方面，企业开工率两级分化较明显。据 SMM 调研，部分样本企业已逐步退出光伏型材业务，暂停相关订单生产。部分企业反馈这周有接到光伏组件厂的新订单，对企业开工率起到一定支撑。中部某企业反馈，该企业的光伏型材方面基本满产，尽管加工费维持低位，但企业正通过自动化设备升级实施"以价换量"策略。部分生产企业积极布局海外市场，寻求新的业务增长点。 原材料价格 ：周期内（2025.7.21-2025.7.24）电解铝均价重心上行，SMM A00周均价在20850元/吨，较上期周均价上滑1.62%。综合来看，短期内铝价将呈现震荡偏弱格局，核心逻辑为供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强。目前沪铝多头减仓痕迹明显，预计下周沪铝将运行于20150-20550元/吨，核心压力位20500元/吨，支撑位20100-20200元/吨；伦铝将波动区间2520-2600美元/吨，海外持续交仓预期高，LME铝库存将持续累库，对价格有一定压制。 》点击查看SMM铝产业链数据库

7月24日（周四），伦敦金属交易所(LME)铜价周四小幅上涨，因对美国贸易谈判进展的乐观情绪升温，不过美国铜进口关税的不确定性令交易商保持谨慎。 个月期铜上涨0.14%，最新报每吨9,944美元。 智利矿业部长和全球最大铜生产商--智利国营铜业公司(Codelco)董事长周三表示，他们尚未收到美国将于8月1日征收50%铜关税的细节。美国大部分进口的精炼铜均来自智利。 据证券时报网报道，当地时间23日，美国总统特朗普表示，将对世界其他大部分国家征收15%至50%的简单关税。特朗普还说，美国正在与欧盟进行认真谈判，如果他们同意向美国企业开放，美国将允许他们支付较低的关税。 据央视新闻，欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔23日表示，如果欧盟与美国的贸易谈判破裂，并且美国对欧盟商品征收高关税，欧盟计划迅速对价值近1000亿欧元的美国商品加征关税。 之前美国总统特朗普22日宣布，美国与日本达成贸易协议，美方将对日本进口商品的关税税率由25%降至15%。 一位期货分析师表示：“8月1日的最后期限正在临近，但没人知道哪些铜产品会受到影响，这让人难以预测铜价未来的走势。” 其他基本金属方面，三个月期铝下跌0.21%，报每吨2,645.5美元；三个月期锌上涨0.47%，报每吨2,875.5美元；三个月期锡上涨0.41%，报每吨34,995美元；三个月期镍上涨0.21%，报每吨15,605美元；三个月期铅上涨0.17%，报每吨2,035.5美元。 （文华综合）

据矿业周刊（Mining Weekly）援引路透社报道，周二，印度尼西亚矿业部向该国主权基金Danantara Indonesia（Daya Anagata Nusa Indonesia）提交了一份自然资源开发项目清单，包括18个项目、投资额为386亿美元。 Danantara基金于今年早些时候启动，是印尼总统普拉博沃·苏比延多（Prabowo Subianto）在2029年以前实现经济增长8%目标的抓手，主要途径是对国有企业所有股份进行管理并将股息重新投资商业项目。 加快发展印度尼西亚国内加工业是普拉博沃的最优先经济选项。 能矿部长巴利勒·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）称，该基金有能力资助和管理这些项目。 巴利勒在交接仪式上透露，优先投资项目包括8个矿产品加工和煤炭项目，两个支持能源安全，其他涉及能源转型，以及农业和渔业产品加工。 政府已经对拟建项目进行初步研究，并提交Danantara做进一步评估和落实。 能矿部官员透露，项目清单包括石油炼厂和储存设施，一个太阳能板生产商，喷气式发动机用生物燃料厂，以及铁厂和铝厂。 Danantara首席执行官罗桑·罗斯兰尼（Rosan Roeslani）告诉记者，Danantara最近获得了100亿美元的信贷额度，如果这些项目符合该基金的投资标准，它将对这些项目进行投资。 “融资可来自Danantara，国有企业，我们甚至可以邀请国内或外国私营企业，以保证我们可以采用最好的技术”，罗桑表示。