外电9月19日消息，以下为9月19日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：9月19日LME铜库存增加2025吨。其中，高雄铜库存增加2000吨，莫比尔铜库存增加25吨。9月19日累计增加铜库存2025吨。9月19日LME铜仓库最新库存数据为149600吨。 （单位 吨）

沪铜上周重新上涨，再次向7万点发起冲击，然而本周伊始的走势却给多头泼了一盆冷水，期价再次小幅回落，重获震荡区间。年内，沪铜已多次尝试上攻7万点大关，但均未果。 9月国内有铜冶炼厂检修，对精炼铜产量影响大吗？最近国内铜社会库存有所累积，主要原因是什么？目前LME铜库存注销占比持续维持在极低水平，短期LME铜库存会继续增加吗？累库状态是否反映海外铜需求不佳？短期铜价走势将是怎样的？文华财经【机构会诊】板块邀请沪铜期货专家为您详细分析。 【机构会诊】：9月国内有铜冶炼厂检修，对精炼铜产量影响大吗？未来供应端是否有稳步增加预期？ 新湖期货研究所有色金属首席分析师 孙匡文：9月国内铜冶炼检修伴随有新投，检修对产量整体影响不大。预计精炼铜产量较8月仅小幅下降。 考虑到四季度检修计划较少，而硫酸价格呈上涨态势，冶炼厂利润维持不错水平，预计四季度冶炼厂维持稳定运行，加之新投产能不断释放产量，年内精炼铜产量有望稳步增加，日均产量有望达到3.3万吨。 金瑞期货研究所有色研究员 龚鸣：9月炼厂检修环比有所增加，但由于有利用再生原料冶炼的炼厂投产带来冶炼增量，因此9月产量环比8月预计仅略降一点，大概在1.5万吨左右，绝对量在96-97万吨水平。从检修安排来看，9月是最后一个检修比较集中的月份。目前炼厂进口矿冶炼利润较充裕，且硫酸价格止跌，利于供应保持高位。从项目来看，10月有两家炼厂粗炼点火，粗炼项目对电铜的制约也会显著改善。大概率今年4季度供应会增加到98-100万吨/月水平。 【机构会诊】：最近国内铜社会库存有所累积，主要原因是什么？传统旺季背景下累库姿态会延续吗？ 新湖期货研究所有色金属首席分析师 孙匡文：近期国内外铜库存总体趋增，国内主要表现为交易所仓单增加，这其中有交割原因，而总体库存垒库不突出，社会库存在月初攀升后近期实际有所下降，保税区库存也处于相对低位。产量维持高位而消费基本平稳是造成铜库存攀升的原因。 中秋国庆假期前，下游有一定补库需求，因此节前国内库存有望小幅去化，而长假结束后库存则可能短暂回升。考虑到传统旺季消费仍有环比向好的态势，预计10月份精炼铜库存小幅去化。 金瑞期货研究所有色研究员 龚鸣：近期国内社库堆积主要原因还是消费不及预期。从季节性的角度考虑，9月已经进入到铜的传统消费旺季当中，但从企业的实际调研来看，未见到下游需求的显著改善。这其中既有出口回落外需放缓，内需内生动力不强的宏观大背景的影响，也有铜绝对价格保持在69000上方的较高水平对下游需求的抑制作用。虽然现在社库堆积，但产业客户实际还未开始假期备货，如果考虑到备货的量级，9月大幅累库的可能性有限，库存很可能是持平。但需要持续关注终端消费的情况。如果终端消费太差，部分企业可能会选择降低备货的数量，从而导致库存累积。 【机构会诊】：目前LME铜库存注销占比持续维持在极低水平，短期LME铜库存会继续增加吗？累库状态是否反映海外铜需求不佳？ 新湖期货研究所有色金属首席分析师 孙匡文：近期LME铜库存呈持续攀升势头。海外经济放缓，高利率抑制工业生产，限制铜消费。短期以欧美为代表的发达经济体制造业暂难回归至扩张状态，尤其是欧洲制造业有进一步走弱的趋势，这都对铜消费不利。因此短期海外铜库存有继续增加的可能。 近期LME铜现货合约维持较大贴水状态，远期合约持续高升水，这就刺激铜持有商更愿意把货交入仓库，赚取远期价差，而不愿意把货从仓库提出卖现货。这是近期LME铜注销仓单维持极低水平的主要原因。 金瑞期货研究所有色研究员 龚鸣：LME铜库存还有上行空间。从上周的交仓来看，分布较为均匀，美国和欧洲各交仓1万吨以上。今年8月以来海外持续累库，实际就反映出海外铜需求一般。在海外机构间初步调研后发现，市场普遍认为今年海外需求在-1%甚至更低的水平。从全球库存的角度考虑，今年8月全球铜库存小幅累库0.1万吨，这是比较罕见的。季节性来说，全球铜库存通常会持续去库到10月甚至11月。8月去库暂缓表明全球铜需求偏弱。 【机构会诊】：近日沪铜偏强震荡，更多是受宏观利好提振吗？如何看待短期铜价走势？ 新湖期货研究所有色金属首席分析师 孙匡文：近期铜价高位震荡，且国内铜价表现强于外盘。国内铜价坚挺受近期国内刺激政策不断利多影响较大。地产政策力度大刺激消费改善预期，降准在进一步释放流动性。8月社融等经济数据改善也对市场信心有所提振。相对而言，基本面对铜价的提振较有限。目前虽已进入9月中下旬，下游及终端仍无明显旺季表现。 国内一系列经济刺激政策有望逐步见效，市场信心不断修复，营造向好的环境，这对国内铜价有利。基本面看，虽然政策暂难在铜消费方面有立竿见影的效果，但中长期看效果将逐步显现，而短期消费韧性强，这都为铜价提供较强的底部支撑。预计短期铜价维持高位震荡走势。 金瑞期货研究所有色研究员 龚鸣：近日沪铜偏强主要是宏观利好的提振。8月国内社融、经济数据全面超预期。社融方面政府债券的带动显著，表明政策逐步落地见效。经济数据方面，工业、服务业、消费、投资、出口、地产销售同比均高于前值，其中多数指标还是在基数抬升的背景下，环比改善幅度实际上更为明显。地产销售和新开工降幅收窄。国内经济数据表现较好，但是后续回暖的需要关注可持续性。主要是7月数据较差，因此8月表现极好，也有可能是月度数据的正常波动，持续性还需要观察一下。考虑到基本面方面，临近低库存尾声，国内大概率四季度进入累库阶段，现货支撑或大幅减弱，因此沪铜上方空间相对有限。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存整体有所回升，9月13日库存增至十一个月新高143,400吨，而后库存小幅回落，最新库存水平为143,375吨。 上海期货交易所最新公布数据显示，上周沪铜库存继续回升，目前已连增四周，9月15日当周，周度库存增加18.54%至65,146吨，刷新一个半月最高位。上周国际铜库存继续持稳于34,203吨。 上周，纽铜库存继续下降，最新库存水平为25,894吨，刷新近五个月新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来三大交易所铜库存对比 以下为2023年8月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

外电9月18日消息，以下为9月18日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：9月18日LME铜库存增加4200吨。其中，鹿特丹铜库存增加4000吨，高雄铜库存增加300吨，新加坡铜库存减少100吨。9月18日累计增加铜库存4200吨。9月18日LME铜仓库最新库存数据为147575吨。 （单位 吨）

今年以来，随着美联储加息进入尾声，在流动性预期的改善，金融属性主导下，铜价获得了一定支撑，再维持高位运行状态。再叠加国内稳增长政策持续发力，稳地产政策不断优化，部分城市启动“认房不认贷”政策，存量贷款利率调降等消息提振市场情绪，利多铜价走势。 在这样的背景下，近期的铜交易市场的声音便逐渐大了起来。作为全球重要的有色金属生产商，洛阳钼业(603993.SH，03993)重回上升轨道的预期也逐渐为市场所聚焦。自9月开始，洛阳钼业A+H股价一路上行，截至9月15日止，其A股累涨10.82%，H股更是累涨15.57%，一改此前震荡回落趋势。 尽管纯利大幅下滑的2023年中期业绩难逃市场的谨慎审视，但很显然，业绩筑底和行业景气度拐点将至，无疑也让不少投资者从中看到了洛阳钼业在未来“利空出尽”后的复苏机遇。 中期纯利大降八成，多元产品协同布局 智通财经APP了解到，洛阳钼业主要从事铜、钴、钼、钨、铌、磷肥及金矿产的采选、冶炼和深加工业务，拥有较为完整的一体化产业链条。 从资源禀赋上来看，洛阳钼业是全球最大的白钨生产商和第二大的钴、铌生产商，也是全球前五大钼生产商和领先的铜生产商，磷肥产量位居巴西第二位，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。 由上也不难看出，洛阳钼业的业绩波动与有色金属行业的周期性也息息相关。从2023年中期财报来看，实现营收867.26亿，同比下降5.5%，归母净利润7.03亿元，同比减少83%。综合来看，业绩同比下滑主因在于TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。 为了平滑周期，洛阳钼业布局多元产品组合。从产量上来看，2023上半年公司实现铜/钴产量16.9/1.94万吨，同比分别增长23.59%、85.55%;钼/钨金属产量8389/3813吨，同比分别变化+7.91%、-9.93%，其中铜/钴产量完成年度指引中值的40.6%和39.2%，未完成产量指引中值的原因是TFM混合矿上半年未投产，随着项目逐步投产、满产，下半年会有增量，或可完成年度产量目标。此外钼钨产量完成年度指引中值的62.1%和54.5%，超额完成任务。 在此其中，铜钴业务是公司盈利重要来源，但在2023年公司的毛利同比下降77.5亿元，其中主要是铜钴产品毛利同比下降44.8亿元，占全公司下降总金额的57.8%，也成为业绩大幅下滑的重要因素。 而从销量方面看来，2023H1铜钴板块实际销售为铜9.3万吨，钴1663吨。在价格上，2023H1铜钴价格分别同比减少10.8%/58.2%至8703美元/吨和15.36美元/磅，增利点在于2023H1钼价同比增长56.3%至40.9万元/吨，减利点在于2023H1磷价(磷酸一铵)同比减少45.7%至579美元/吨。贸易板块方面，期内IXM委任新CEO，归母净利润超人民币3亿元。 费用端来看，管理费用和财务费用的大幅增长导致期间费用率增加。2023上半年公司销售期间费用率3.17%，较2022年的2.36%提升0.81个百分点。其中上半年三费总计26.38亿元，其中销售费用0.28亿元，同比下降4.24%;财务费用13.7亿元，同比增长87.81%;管理费用12.1亿元，同比增长46.27%。 量价齐升可预期，押注新能源大势 时至九月中旬，铜价的高位震荡依然给洛阳钼业带来了基本面上的提振。 另一方面，国内对于地产的扶持政策持续出台，近日，央行再度释放流动性，这对于市场情绪而言又是相对较好的提振，叠加目前社库再度呈现去化，库存走低，需求或将好转，目前市场观点对铜价持谨慎看多的态度。 好消息是，2023年4月，公司与刚果(金)国家矿业总公司(Gécamines)就TFM权益金问题达成共识，TFM权益金问题现已解决，TFM铜钴产品顺利恢复出口。截至2023年半年报，公司共累积铜库存24.07万吨，钴库存2.95万吨，受该消息所影响，该库存有望在下半年形成销量释放。由此，公司指引2023年铜钴产能及产量大增，可见对下半年铜钴板块收入及利润有望形成巨大的提振作用，加速业绩的复苏增长。 值得关注的是，近年以来，洛阳钼业与宁德时代合作开发多种新能源材料，从而备受市场关注。据了解，在去年9月，宁德时代取代洛阳市国资成为洛阳钼业的第二大股东，同时意味着洛阳钼业有望成为全球新能源产业链上游举足轻重的矿业公司，二者优势互补，协同效应显著。 作为拥有铜、钴、钼、钨、铌、磷、镍等多矿种的全球化矿业公司，洛阳钼业近年来聚焦新能源金属，加速开发TFM和KFM两个铜钴矿，未来铜钴产能将实现倍增。在镍钴方面，洛阳钼业通过参股华越镍钴低成本项目，该项目已于22年4月达产，22年实现营收65.7亿元，净利润25.1亿元，权益法下确认投资收益7.15亿元，业绩逐步进入收获期。 而在新能源产业链最为关注的锂矿方面，洛阳钼业与宁德时代联合取得了玻利维亚两个巨型盐湖开发权，第一阶段投资超10亿美元，项目将兴建两家锂盐工厂，碳酸锂年产能合计将达到5万吨，初步布局锂金属，对长期发展形成充分支撑。 可以预期的是，该公司借助宁德时代在电池全产业链的布局和领头地位，进一步拓展产品组合，提升行业地位。同时，获得产业链下游企业战略投资，意味着洛阳钼业的投资价值和发展潜力被业内认可，或将引发其价值重估。 东方证券在首次覆盖报告中提到，洛阳钼业为全球矿业巨头，两大世界级铜钴矿即将放量，顺周期成长优势突出，预测公司23-25年每股收益分别为0.45、0.49、0.53元，由于2023年业绩受“权益金”问题影响较大，因此选取2024年可比公司15XPE的估值，对应目标价7.35元，首次覆盖给予“买入”评级。 国信证券则认为，公司是全球领先的新能源金属生产商，拥有全球顶级铜钴矿山，两大世界级项目建设及投产使公司铜矿产量两年内翻番，对铜价具备高业绩弹性，独特的“矿业+贸易”模式助力公司稳健成长，维持“买入”评级。

据Mining.com网站援引路透社报道，尽管国际社会呼吁全球暂停深海采矿，但如果挪威议会批准政府的一项提案开放一片面积超过英国的海域，那么该国可能成为首个开始商业性深海采矿的国家。 今年秋天，议会将对政府的提案进行讨论。 为什么挪威希望开采海底矿产？ 挪威政府称，深海采矿能够帮助欧洲减少动力电池、风力涡轮发电机和太阳能板等生产所需关键矿产对外依赖。 这也是挪威政府开发新的海洋产业战略的一部分，该国最大出口商品海上油气生产将逐渐萎缩。 挪威政府的提议是什么？ 工党为首的少数派政府提出开放扬马延岛与斯瓦尔巴德群岛之间的28万平方公里（10.8万平方英里）海域用于采矿。 这项计划与油气勘探海区的开放原则相似，可以采取整个海区、较小的区域或区块等方式出让给公司进行勘探开发。 虽然海底矿产开采的国际规则尚未制定，但挪威不需要等待，因为该国计划在大陆架延伸带上勘探矿产。 挪威希望从海底开采什么矿产？ 政府主导的一项调查发现“大量”的金属和矿物，从铜到稀土元素。 这些矿物发现在多金属硫化物中，或所谓的“黑烟囱”，它们位于3000米（9842英尺）深。此处海水与从构造裂隙上升至海底的岩浆接触反应，然后携带溶解金属和硫沉积成矿。 稀土元素，比如钪也发现在锰结壳中，锰结核以每一百万年一厘米（0.4英寸）的速度生长。挪威调查证实结壳矿床沉积厚度高达40厘米。 海底有生命吗？ 1000米（0.62英里）深处没有光，温度接近零，水压力高。 不过在该深度存在生命。科学家在活动深海热泉周边发现独特物种，例如珊瑚，管虫与微生物。关于这些生态系统的知识欠缺。 对环境的风险是什么？ 挪威政府委托进行的一项环评认为，深海采矿影响仅限于局部，即开采区域周边，对渔业的影响不大。 公司称，他们计划从不活动的热泉开采矿产，其生物多样性少。但是，一些科学家称他们担心实际开采过程中会毁灭这些物种，甚至在它们被发现之前。 挪威政府的提议遭到一些绿色组织的批评，比如世界野生动物基金会（World Wildlife Fund），甚至其国内环境机构也提出了批评意见，他们认为关于深海生态的认识严重不足，无法决定是否开放。 其他国家怎么说？ 丹麦表示，挪威对该地区开放深海采矿的环境研究不足，而冰岛则质疑挪威在北极斯瓦尔巴特群岛附近勘探海底矿产的专属权利。 挪威不是欧盟成员，但却是欧洲单一市场的一员。一些分析人士表示，欧盟对这一问题的看法对挪威政府的计划至关重要。 挪威受到欧盟实现关键矿产进口多元化和提高本土产量的计划鼓舞。 不过，欧盟议会也呼吁成员国支持全球暂停海底采矿。欧盟委员会也一直在呼吁在更多了解风险之前暂停深海采矿。 如何从海底开采矿产？ 虽然世界其他地方已经建造机器进行了试生产，但挪威尚未有商业性开发技术。 挪威研究人员采用了海底机器人和钻探设备采集了海底矿物样品。 在提升到海面之前，挪威海底开采矿产需要对掩饰进行切割和破碎。 提供石油工业技术和服务的一些挪威企业也希望进军深海采矿。

据Mining.com网站报道，阿特克斯资源公司（ATEX Resources Inc.）宣布，其在智利阿塔卡马大区的巴莱里亚诺（Valeriano）铜金矿项目资源量大幅增长。 按照0.4%的边界品位，巴莱里亚诺铜矿更新后的推测矿石资源量为14亿吨，铜当量品位0.67%（铜0.50%，金0.20克/吨，银0.96克/吨，钼0.006%。 2020年，公司公布的该项目推测矿石资源量为3.32亿吨，铜品位0.53%，金0.23克/吨，银1.06克/吨。 早期斑岩（EP，Early Porphyry）高品位核心区资源量为2亿吨，铜当量品位0.84%（铜0.62%，金0.29克/吨，银1.25克/吨，钼0.006%，边界品位0.5%），进一步说明巴莱里亚诺矿床的潜力变化。高品位矿段沿多个方向都未控制。 新资源量基于阿特克斯公司在巴莱里亚诺斑岩系统的第二和第三阶段钻探的成功，所有钻孔都见到了重要的铜金矿化。 钻探结果极大地延伸了已知矿化带范围，也扩大了中段（Central Trend）的高品位斑岩矿体的范围，并在西段（Western Trend）发现了新的高品位斑岩矿体。 他补充说，巴莱里亚诺矿产资源量增长表明“在一个新出现的斑岩矿带找到了一个世界级发现”。 巴莱里亚诺大型斑岩铜金矿上还叠加了一个近地表氧化低温热液金矿床，阿特克斯公司2021年第一阶段钻探发现，但未纳入资源量估算范围。 公司称，巴莱里亚诺和邻近的埃尔恩西耶罗（El Encierro）项目（安托法加斯塔/巴里克合资）都在一个沿走向长10多公里的大型蚀变带上。埃尔恩西耶罗推断矿石资源量为5.22亿吨，铜品位0.65%，金0.22克/吨，钼0.007%。 “我们对EP矿床高品位核心矿段资源量增长以及西段矿的发现特别高兴，这将缩短未来地下采矿的回报期”，公司首席执行官雷蒙德·詹纳斯（Raymond Jannas）称。 目前，公司持有该项目49%的权益，有权获得其全部股权。前提是再支付800万美元，然后在2025年前另外再投入500万美元勘探资金。 截至目前，公司已经为巴莱里亚诺项目支付425万美元，并至少投入了1000万美元勘查资金。

据沙特工业和矿产资源部的消息，沙特的目标是到2030年将私营部门对采矿业的投资增加到1710亿沙特里亚尔（约合456亿美元）。 据工业和矿产部估计，沙特的矿产资源超过1.3万亿美元。其中包括东北部的磷酸盐和铝土矿，以及西部的黄金、铜和其他稀土元素。 据媒体报道，沙特正致力于到2030年将采矿业对国家GDP的贡献从目前的170 亿美元提高到640亿美元。 近年来，沙特政府充分重视能源产业收益，着力利用本国丰富的石油、天然气资源，积极引进国外的先进技术设备，开始向上下游产业链进行渗透。 除丰富的油气资源外，沙特还拥有品种多样的矿产资源，包括磷酸盐、铝土矿、金、银、铅、锌、铜、铁矿石以及稀土等。 沙特官方估计，其境内未开采的矿产资源总价值超过5万亿沙特里亚尔。 为摆脱对石油的过度依赖，实现经济多元化发展，沙特开始大力寻找突破口，采矿业改革成为其转型切入点，加强矿业发展成为其经济多元化的核心内容之一。 “2030愿景”也将采矿业列为继石油、天然气和石化产品之后推动沙经济发展的第三支柱。 两个月前，有媒体报道显示， 由沙特阿拉伯矿业公司（Ma'aden）和该国公共投资基金（PIF）组建的合资企业Manara Minerals，将收购淡水河谷VBM部门10%的股份 。沙特作为投资方之一首度大举进军采矿业，引发市场广泛关注。 为了刺激行业迅速增长，沙特在促进采矿业投资方面下足功夫。此前，沙特政府批准了一部有关采矿行业的新法案，旨在向外资和私营领域给予更多投资空间，释放该国矿产资源的开发价值。 据外媒报道，沙特还计划到2030年在钢铁和铝等几个行业以及电动汽车电池所需的化学品领域投资超过1200亿沙特里亚尔。