据外电2月20日消息，国际铜业研究小组(ICSG)在最新发布的月报中称，2023年12月全球精炼铜市场供应过剩2.0万吨，11月短缺为12.30万吨。 报告称，2023年1-12月全球精炼铜市场供应短缺8.7万吨，而2022年为供应短缺43.4万吨。 2023年12月全球精炼铜产量为239万吨，消费量为237万吨。 ICSG表示，根据中国保税仓库的库存变化进行调整后，12月供应缺口为1.50万吨，11月短缺为13.2万吨。

外电2月20日消息，以下为2月20日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：2月20日LME铜库存减少2375吨。其中，鹿特丹铜库存减少200吨，新奥尔良铜库存减少775吨，汉堡铜库存减少1275吨，来亨铜库存减少75吨，的里雅斯特铜库存减少50吨，2月20日铜库存累计减少2375吨。2月20日LME铜仓库最新库存数据为125925吨 。 （单位 吨）

据MiningReview网站报道，第30届非洲矿业大会（Mining Indaba）新出现了几种趋势，包括非洲资源在未来能源需求中的重要性，以及积极干预对推动不断变革中的矿业发展的作用。 显而易见的是，非洲矿业已经准备好面对这种积极的变化。大会期间展现出来的伙伴关系、合作和进步为采矿业的光明前景打下了基础，包容、发展、转型和创新成为业内热议的关键词。 巴洛国际设备南非公司（Barloworld Equipment Southern Africa）资源产业/矿业事业部主管艾利亚·南基瓦（Elia Nandjiwa）对几种可能影响未来采矿业发展的趋势提出了自己的看法。 1. 能源转型矿产需求飙升 按照《巴黎协定》要求，世界各国正在削减碳排放，这将推动对锂、石墨、钴、镍和锰以及铜等矿产的需求。 这些矿产用于动力电池、太阳能板、风力发电机、氢燃料电池等。 不同的资源需要不同的解决方案，矿企和设备供应商建立伙伴关系的机会在增多。 这些能源转型矿产的开发需要特殊设备和技术。国际能源署（IEA）预测，2050年要实现全球净零排放，这些矿产品在2040年的需求量将较目前增长6倍。采矿业只有通过合作才能满足这些需求。 2. ESG不容忽视 对于矿业公司来说，负责任的企业员工比以往任何时候都更加重要。要获得运营所需的社会许可证，他们必须切实推动社区的社会发展，以环境友好的方式管理矿山，并让员工和社区参与运营。 随着对社会和环境影响的理解不断深入，人们也在寻找实现这些关键目标的更好途径。更广泛的利益相关者参与目前被认为是至关重要的。水资源管理被认为是一项核心竞争力。 尽管能源转型紧迫，但“合理转型”的理念非常关键。在类似南非的经济体中，数百万人的生活和生计依赖煤炭。这种碳氢化合物的转型必须十分慎重。 3. 可再生能源更高效 矿业企业正在为其运营寻找更加节能的设备。无论是发电机、太阳能微电网、混合动力轮式装载机还是内置负载效率软件，采矿作业都有多种途径可以实现减碳和提高效率。 目前，普遍认为可再生能源比碳氢化合物更具成本优势。因此，建设诸如太阳能微电网不仅环境友好，还能够提高生产效率。 一个成功的案例为B2黄金公司在纳米比亚的奥奇考图金矿部署的7兆瓦的CAT太阳能微电网。这个微电厂和监控系统能够帮助该矿减少燃料费用、公共设施支出和排放，在降低总拥有成本的同时还可在充满挑战的环境中实现节能。 从总体运营成本看，可再生能源比碳氢化合物要低，而且更高效。 4. 咨询需求增多 矿山是尽可能有效地实现一个简单目标的复杂作业。因此，能够支撑矿山经营者权衡这些因素的咨询和顾问的机会在增多。 资产解决方案顾问进行现场考察、车队检查、车队使用研究和状况监控检查，为客户提供如何通过设备和技术选型来实现生产和可持续发展目标。 资产管理解决方案采用数字配对、数据分析、运营建模和专门构建的软件解决方案等技术来提出建议。这不仅是为了部署最新采矿技术，而是为了优化使用技术并获得投资回报。 5. 新的行业参与者要放眼长远 非洲矿业曾经被大型跨国企业控制，现在我们看到有小的独立企业、合同采矿商以及所谓的初级矿业公司进入该行业。 这些企业往往专注于盈利。然而，过于强调短期收益可能造成虚假繁荣。建议这些新的市场参与者最好放眼长期价值和生产力。 新矿企可以通过投资具有韧性的高性能设备为长期发展打下坚实的基础，这种设备持续时间长、维护成本低，可显著降低管理费用。 6. 资产效益最大化 矿山运营是否盈利取决于设备及其使用方法。除了开采的资源和使用的采矿方法外，矿业企业还要选择适合他们生产的设备。 然后，他们需要考虑选择哪种特定的机械、购买或租赁条款、维修方式、重建、售后工厂管理、培训、融资、自动化水平、合规性和可持续性。 车队是矿企实现其业务目标的关键资产。对于矿企来说，选择合适的车队，然后找到最具成本效益和可持续的车队运营方式越来越重要。这是矿主越来越担心的问题。 车队的正常运行时间（可用性）和可靠性是保障生产力的关键因素，这需要协同努力，以确保有效的维护策略和执行、工具、技能和技术来实现这一目标。 面对如此复杂的影响因素，矿企最终要创造价值。他们所做的每一个决定都必须支持其在迅速变化的环境中的运营能力——高效、可持续，并将其作为社区的资产。

援引路透消息，惠誉国际评级公司（Fitch Ratings）上周五表示，巴拿马第一量子公司（First Quantum）一座大型矿山的关闭对该国的 "BBB-"评级及其赤字预测造成了更大的下调压力，并警告近期巴拿马增长前景将放缓且财政疲软。 惠誉表示，Cobre巴拿马铜矿项目的关闭将给这个中美洲国家本已疲软的财政带来压力。 据悉，Cobre Panama铜矿自2019年开始生产，约占巴拿马国内生产总值的5%，占巴拿马商品出口的75%。该矿在2023年第三季度生产了112734吨铜，为第一量子第三季度20.2亿美元的总收入贡献了9.3亿美元。第一量子此前曾表示，目前预计2024年的铜产量（不包括巴拿马矿）在37万至42万吨之间，低于去年的70.8万吨。2022年全年铜产量为775,859吨，2021年为816,435吨，同比下滑5%。 惠誉在一份声明中表示："在利息成本飙升、支出压力和税收低迷的情况下，公共财政结构仍然疲软。当局采取的措施可能会恶化而非改善潜在趋势。 惠誉去年9月份将巴拿马的评级展望从稳定下调至负面，这表明惠誉可能会考虑下调巴拿马的评级。BBB- 是惠誉最低的投资级评级，任何下调都将使该国降级为 "垃圾级"，这可能会增加政府的借贷成本。 在全国各地爆发反矿抗议活动后，巴拿马政府去年12月下令关闭该项目，而法院的一项裁决认为该矿的运营合同违宪。 抗议者认为，巴拿马政府与第一量子公司签订的合同对这家加拿大矿商过于有利，需要更多的环境保护措施。 惠誉还指出，巴拿马运河是全球货运的重要航道，干旱影响了巴拿马运河的交通，可能会造成约占GDP的0.4%左右的预算缺口。该机构将2024年赤字占巴拿马GDP的比例预测从4.3% 提高到了4.7%。 高盛集团（Goldman Sachs）的分析师上周四警告说，由于该矿的关闭，该国面临评级下调的风险。 此外，加拿大贸易部长Mary Ng当地时间2月6日表示，该国政府将尽一切努力支持第一量子矿物公司（First Quantum Minerals），因这家矿产商正在处理位于巴拿马的旗舰铜矿关闭的影响，但政府并未详细说明如何支持。Ng表示：加拿大政府正在密切关注局势发展，她已就第一量子公司与巴拿马外长进行联系。 推荐阅读： 》加拿大政府致力于支持第一量子公司 》第一量子拟出售12万吨铜精矿 为支付基本保护活动成本 》第一量子：Cobre Panama铜矿关闭后四季度铜产量降22% 暂停派息拟出售资产 》第一量子要求进入CobrePanamá铜矿运送必要设备和物资以维护环境稳定 》注意！巴拿马最高法院裁定FirstQuantum签订的Cobre铜矿合同违宪 》FirstQuantum暂停巴拿马铜矿生产因封锁影响关键供应 》FirstQuantum计划对巴拿马提起仲裁工会主席称巴拿马铜矿工人遭袭击 》FirstQuantum：已进一步缩减CobrePanama铜矿业务若继续封锁将暂时停止生产 》第一量子与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议 》年产35万吨的Cobre铜矿停产全球铜矿供应格局将变？ 》铜存储接近“临界点”FirstQuantum或2月23日暂停巴拿马运营 》巴拿马与FirstQuantum谈判取得进展 》第一量子已暂停CobrePanama港口铜精矿装载作业 》巴拿马不允许第一量子扩大铜矿面积环境影响是谈判焦点 》巴称第一量子有误导之嫌让其支付3.75亿美元运营费！ 》第一量子：将对巴停矿令进行上诉新合同谈判中 》巴拿马政府命令第一量子停止Cobre铜矿运营 》态度大转弯！巴拿马和第一量子就Cobre铜矿运营重新谈判

春节假期间伦敦铜价下测后回升，国内利好政策不断释放和海外库存持续减少对价格形成向上驱动。展望后市，宏观利好将不断显现且国内供需基本面良好，将对沪铜价格产生支撑，甚至赋予价格较强的向上弹性。 政策利好释放 美国通胀数据较为坚挺，给美联储降息之路蒙上阴影，但年内降息三次成为共识。美国1月CPI超预期，核心CPI环比创八个月最大升幅；1月PPI全线超预期，核心PPI同比加速上涨，服务类成本涨幅明显。市场对美联储降息预期再度回撤，两年期美债收益率升超10个基点，美元指数保持坚挺。但是，多位美联储高官表示支持夏季开始降息，年内两到三次降息为共识。同时，美国消费者的中期通胀预期创有纪录以来最低，也有助于为未来降息提供证据。基于降息预期，美国市场流动性将修复，有利于支撑风险资产价格。 中国政策利好持续释放，经济数据表现优异。央行去年四季度货币政策执行报告显示，用好新增的抵押补充再贷款工具，加大对保障性住房建设支持力度。同时，国家发改委将会同有关方面采取更多务实举措，不断优化民营经济发展环境，提振民营企业发展信心。从数据上看，中国1月金融数据表现良好，社融同比多增，新增人民币贷款创单月历史新高。2024年春节出行和消费数据良好，也能够表明中国经济进一步恢复。 供需基本面良好 铜矿供应紧张且冶炼亏损较大，影响精铜产量。本周铜精矿现货加工费TC为22.43美元/吨，根据我们的测算，冶炼厂亏损已经超过1500元/吨。铜精矿供应紧张不断发酵，现货TC持续弱势。根据上海有色网消息，某冶炼厂以20美元/吨中低位的TC向贸易商采购Las Bambas铜精矿；Serro Gorda铜精矿招标，矿山与贸易商成交TC在10美元/吨高位，这表明铜精矿现货TC或继续下降。铜精矿供应紧张已经开始影响国内精铜产量，部分冶炼厂因原料紧张而减少铜精矿投炉量，精铜产量持续下滑。 假期间海外库存持续回落，表明海外整体消费不断增加，推升铜价连续回升。预计节后终端消费回升预期较强，铜材订单可能好于去年同期，也对价格形成支撑。多数线缆企业春节期间放假，但个别企业因订单急于交货轮班生产。受电网类订单支撑，春节期间线缆订单好于去年同期。多数企业仍有未完成线缆订单，这将支撑节后企业快速复工。同时，多数企业对2024年电力和电网类订单信心充足，且民用电缆可能复苏较强，这有利于电缆和铜杆开工率的回升。铜管企业开工率走低，但是空调企业一季度排产良好，将支撑后期铜管订单。铜板带箔终端消费整体优于去年同期，铜板带箔企业复工将较去年同期提前。根据企业订单判断，假期之后下游企业在偏低铜价的背景下将增加原料备库，国内社会库存去化速度有可能较快。 综合来看，美联储年内降息将为市场提供流动性，且中国利好政策持续释放，将不断提升市场风险情绪。基本面上，铜精矿供应紧张影响精铜生产，但加工订单良好且消费持续回升预期较强，国内社会库存将面临较快的去化，这将对价格形成支撑，甚至赋予价格较强的向上弹性。