据外电4月11日消息，伦敦期铜周四陷入窄幅区间交投，因在强于预期的美国通胀数据出炉后，美元走坚，抵消了来自供应面干扰的支撑。 北京时间10:31，LME三个月期铜攀升0.47%，至每吨9,415美元。 上海期货交易所主力期铜合约跌0.1%，至每吨76,460元。 美国公布的3月通胀超过预期，从而将首次降息的预期时间从6月份推迟到了9月份。 周三晚间出炉的数据显示，3月美国消费者物价指数(CPI)月率上升0.4%，而经济学家预期为上升0.3%。CPI同比增长3.5%，而预期为增长3.4%。剔除波动较大的食品和能源部分，3月份核心通胀率按月增长0.4%，预期为增长0.3%；年增长率为3.8%，而预期为3.7%。 令这些疑虑进一步加剧的是，周三公布的美联储3月会议记录显示，即使在高于预期的美国通胀数据出炉之前，美联储官员上个月就已经开始担心，美国通胀放缓的进展可能已经停滞，可能需要更长时间的紧缩货币政策来控制物价上涨的步伐。 美元周四保持坚挺，因为高于预期的美国通胀数据击碎了美联储将于6月启动降息周期的预期。对于持有其他货币的买家来说，美元升值令以美元计价的期铜更加昂贵。 澳新银行（ANZ）分析师表示，整体经济环境仍利好铜价。他们补充说，供应面干扰以及中国制造业活动改善将令市场维持紧俏。 中国国家统计局今天发布了2024年3月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。3月份，受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响，全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。 其他金属市场方面，LME三个月期锌涨1.3%，报每吨2,772美元；LME三个月期铝上涨0.3%，至每吨2,464美元；LME三个月期铅下滑0.6%，至每吨2,161美元；LME三个月期镍下滑0.6%，至每吨18,260美元；LME三个月期锡下滑0.7%，至每吨31,790美元。 上期所金属期货方面，沪铝主力合约涨0.4%，至每吨20,455元；沪锌主力合约涨2.6%至每吨22,900元；沪镍主力合约涨0.3%，报每吨139,670元；沪锡主力合约持稳，报每吨247,300元；沪铅主力合约涨0.2%至每吨16,725元。

4月10日，诺德股份发布2023年全年业绩报告。公司实现营业收入45.72亿元，同比下降2.92%，实现归母净利润2731万元，同比下降92.25%，实现经营活动产生的现金流量净额-10.71亿元，同比转负，资产负债率为49.86%，同比上升5.31个百分点。对于营业收入变动的原因，诺德股份表示：主要系公司本期产品销售价格降低等所致。 诺德股份在其年报中称，2023年，公司在面对国内外部环境诸多不确定性因素的情况下，坚决贯彻落实国家及地方的各项决策部署和董事会的正确领导，认真贯彻落实年度发展战略。公司持续关注国内外市场动态，在完成既有订单的生产交付基础上，不断扩充公司的产能、拓展海外新客户，增强公司的行业影响力，提升公司盈利能力。 报告期内，诺德股份重点发展方向如下： 1、深耕行业赛道，落实国家战略。汽车行业是国民经济的重要支柱产业之一，新能源汽车作为战略新兴产业，其快速发展给相关产业链高质量发展带来了丰富的市场机会。同时也将为锂电铜箔带来了巨大的市场需求。目前，新能源汽车产业的中长期发展还依赖于锂电池产业技术的升级换代，旨在提高锂离子电池能量密度来提高续航能力、降低制造成本，因此，锂电铜箔产品的厚度对锂电池实现前述目标具有重要影响。公司作为行业内占据优质赛道的供给端，将做好充分的准备迎接新能源、新材料对铜箔高质量发展的需求。 2、面向客户需求，助力技术迭代。在工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021版）》中，将小于并等于6微米的极薄铜箔列为先进有色金属材料，将超薄型高性能电解铜箔列为新型能源材料。目前，随着国家政策引导、新能源汽车产业技术、性能以及市场目标方向的明确，动力锂电池厂商对小于并等于6微米的高端锂电铜箔的品质更为严苛。 公司作为国内动力锂电铜箔行业的领先企业，旨在不断满足动力锂电池提升能量密度和轻量化等技术目标，报告期内公司充分发挥了在工艺水平、技术创新、产品质量、产品齐全等方面的优势，为4.5微米及以下极薄锂电铜箔的开拓创新和可持续发展奠定了坚实的基础。目前，公司4微米锂电铜箔产品已经形成稳定销售，3.5微米锂电铜箔产品也已经量产，并在进行市场推广。公司亦有打孔铜箔和双面光力点高抗拉强度的铜箔的技术储备，是目前新的半固态和固态电池客户的解决方案。 随着公司在技术创新方面的强化和升级，产品结构方面的调整和优化，产能规模方面的进一步提升，公司的客户结构也持续向高端聚拢 。国内市场方面，公司将进一步重视和加强技术创新，快速响应和满足客户需求，不断增强客户黏性，扩大公司在国内市场的份额及竞争优势。海外市场方面，持续拓展海外优质客户的新能源汽车与电池的供应链，力争成为全球新能源材料产业链中锂电铜箔的“中国力量”。 结合公司发展，共筑合作共赢。在国家“双碳”目标和国内外市场的巨大需求下，中国光伏产业取得亮眼成绩。制造端和应用端规模持续扩大，上游产品产销量和下游新增装机再创历史新高。但与此同时光伏制造端产能过剩，供需形势严峻，企业间竞争态势加剧，诸多光伏企业经营承压，产业发展仍面临诸多挑战。 在此背景下， 公司紧跟产品技术发展，围绕主业拓展光伏及储能领域，依托光伏电站屋顶资源来布局充电、储能新的应用领域。 公司作为清洁能源服务商，公司以提供清洁、安全、高效的绿色能源为己任，未来将围绕主营业务继续扩大自持电站规模，为企业源源不断输送绿色电力，助力国家早日实现能源自主，达成“碳达峰、碳中和”的伟大目标。 公司主要从事电解铜箔的研发、生产和销售，是国内知名锂离子电池厂商的供应商，具有较高的行业地位。公司产品主要应用于动力锂电池生产制造，少部分应用于消费类电池和储能电池，市场占有率位居行业前列。 谈及行业发展趋势，诺德股份表示：从需求来看，当前行业已明显出现供过于求的趋势，部分企业新建项目建设进度减慢，投产放慢，甚至有些企业取消了规划的扩产项目。因此，短期来看，锂电铜箔产能扩张速度较前两年会逐步放缓。此前铜箔产能扩产在设备层面核心限制因素为阴极辊设备供应，因阴极辊制造商多为日资企业，扩产进度慢，无法满足国内大规模的铜箔产能扩产需求。近两年，国产阴极辊设备制造商通过自主研发与创新，不仅可以保证国产设备供应链的安全自主可控，也能通过规模化生产降低设备成本以满足客户个性化需求的能力，部分企业在辊直径、晶粒度以及粗糙度等方面已经获得突破，性能指标直达海外进口设备，且国内设备具有价格低、售后维护方便、供货周期短等优势，目前铜箔企业新建项目已基本全部采用国产设备。随着国内设备厂商产能提高和技术水平提升，阴极辊对铜箔产能扩张的限制性将有所减弱。此外铜箔厂扩产周期在1.5-2年，投产后设备调试周期平均在2-6个月不等，在需求快速起量时铜箔供给容易出现缺口。现阶段锂电铜箔企业近三年新建的产线通常可以通过工艺调整，进行不同规格的产品切换，但是厚度越薄，受技术难度限制，成品率越低。因此， 中长期来看，随着行业对超薄、高性能铜箔需求提升，新技术产品产线将面临一定紧缺，市场将呈现出高端产品供不应求，中低端产品产能过剩、同质化竞争加剧的局面。当前行业已明显出现供过于求的趋势，部分企业新建项目建设进度减慢，投产放慢，甚至有些企业取消了规划的扩产项目。因此，短期来看，锂电铜箔产能扩张速度较前两年会逐步放缓。 据诺德股份年报显示：公司主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于锂电池生产制造。同时，公司报告期内还从事光伏储能、电线电缆及附件业务与物资贸易等业务。报告期内，公司聚焦锂电铜箔主业，主营业务未发生重大变化。公司主要电解铜箔产品包括4-6微米极薄锂电铜箔、8-10微米超薄锂电铜箔、9-70微米高性能电子电路铜箔、105-500微米超厚电解铜箔、锂电子用多孔铜箔和双面光力点高抗拉强度的铜箔等。 诺德股份主营业务分产品情况来看：公司主营为铜箔产品、电线电缆及附件、贸易、其他业务，占比为69.02%、8.52%、18.44%、4.02%，分别实现营收40.46亿元、4.11亿元、8849.92万元、2695.12万元，毛利率分别为8.11%、9.87%、99.03%、70.93%。 从诺德股份主要产品的产销量情况来看，其2023年生产铜箔39421吨，产量同比下降11.44%；销量为45353吨，销量同比增加7.22%。 谈及报告期内核心竞争力分析，诺德股份表示： 1、产能规模优势：近年来， 公司抓住新能源汽车产业及锂电池产业蓬勃发展的机遇，集中资源和精力发展主营业务，逐步加强主业投入和布局，不断优化产业结构。公司拥有以锂电铜箔为主的生产基地坐落于青海省西宁市、广东省惠州市、湖北省黄石市、江西省贵溪市，以上四个生产基地的规划产能与实际产能在行业内均居领先地位，未来公司将根据市场需求情况，进行稳步扩建。 2、研发与技术优势：公司长期致力于新能源、新材料的科技创新。为了更好地满足下游客户对产品质量及种类的需求，公司成立了诺德新能源材料研究院，研究院重点着眼于技术优化升级，攻克铜箔产业前沿和共性的关键技术，其未来主要的研发方向包括更薄的高抗拉和高延伸率锂电铜箔、微孔铜箔、5G高频高速电子电路用的标准铜箔以及以高分子材料为载体的复合铜箔等。 ①极薄铜箔的研发因极薄型锂电铜箔的批量生产需要通过长期技术研发投入、生产实践积累以及不断总结与创新才能获得，如复合添加剂的制备技术、生箔技术和后处理技术等，均难以通过简单复制被新进生产厂商所快速掌握。 公司拥有制液、生箔为一体的独立设备系统，用于开发复合添加剂的制备技术，进行工程放大试验，并拥有多种先进设备技术以及设计、加工组装，可以满足客户的弹性需求。公司拥有专门的添加剂配制室，完备的添加剂配制器材及控制系统，并由有十余年工作经验的技术员工负责配制添加剂。公司的电解液过滤器技术、复合添加剂的制备技术、生箔技术、后处理技术以及原材料及产品的测试技术等均属于国内领先的铜箔生产技术。 ②复合铜箔的研发复合铜箔是一种新型铜箔，是在金属载体层和超薄金属箔材之间通过某种工艺添加一层或若干层有机材料层，即利用电沉积等技术在有机材料层两侧各形成一层超薄金属箔层。目前复合铜箔仍处于产业化前期，行业主要存在技术路线未定、产业链配套不成熟、产品成本高、生产良率低等特点，预计未来1-2年的技术路线有望确定并实现规模出货。公司也将不断实验与探索更优质的产品。 3、产业链合作的优势：公司在不断优化主营业务的同时，较早的与上游设备商布局了新的产品领域。 公司与苏州道森钻采设备股份有限公司（以下简称“道森股份”）在锂电铜箔领域开展了铜箔设备技术研发、3微米等极薄铜箔产品研发、锂电铜箔设备供销等合作，同时，也与道森股份展开了对复合铜箔产品技术研发、设备技术改造等全面深度的合作。目前，公司已经能够生产小批量3微米等极薄铜箔产品和复合铜箔产品样品，并持续送往下游客户试用。 4、客户结构优势：基于在锂电铜箔行业多年的技术积累，公司能够根据客户的需求积极对产品结构进行调整， 报告期内，公司加大了6微米锂电铜箔的生产，同时实现了小于6微米锂电铜箔的技术升级。在国内市场上，公司与宁德时代（CATL）、ATL、比亚迪、中创新航、孚能科技、国轩高科和亿纬锂能等客户保持稳定合作；在国际市场上，公司批量稳定的供货给LG化学、SKI及海外大型车企。公司将不断夯实现有的客户结构，做好核心服务，同时拓展锂电铜箔客户相关配套的新布局。 5、企业文化与管理团队优势 对于关于投资建设光伏发电项目的事项：诺德股份在其2023年年报中介绍： 在国家“双碳”目标和全面推进“乡村振兴”的战略背景下，为积极响应国家加快绿色电力开发利用的号召，公司开展分布式光伏发电项目开发工作。 2022年7月7日公司成立了诺德智慧能源管理有限公司，持股比例51%，经营范围：太阳能发电；太阳能发电技术服务；光伏设备及元器件销售；光伏发电设备租赁；风力发电技术服务；生物质能技术服务；合同能源管理；节能管理服务。并于2022年8月9日成立了惠州诺德晟世新能源有限公司和2023年3月6日成立诺德股份全资子公司诺德光伏能源有限公司。 光伏发电项目的成功实施，将有效降低生产企业的生产用电成本，提高经济效益。 公司未来发展的讨论与分析 诺德股份介绍行业格局和趋势时提及： 锂电新材料行业： 动力电池作为新能源汽车核心部件之一，近几年得益于政府及市场的极大关注，也取得了长足的发展，目前中国是全球锂电铜箔出货量最大的地区。锂电铜箔是锂离子电池负极材料集流体的主要材料，作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以便输出较大电流，锂电池的生产工艺、成本和性能与用作集流体的锂电铜箔性能有着密切关系。根据锂离子电池的工作原理和结构设计，负极材料需涂覆于集流体上，经干燥、辊压、分切等工序，制备得到锂电池负极片 。为得到更高性能的锂电池，导电集流体应与活性物质充分接触，且内阻应尽可能小，锂电铜箔由于具有良好的导电性、质地较软、制造技术较成熟、成本优势突出等特点，因而成为锂离子电池负极集流体的首选，因此锂电铜箔作为新能源锂电池重要的材料，行业发展前景良好。 光伏储能行业： 在“双碳”目标以及相关政策的推动下，国内光伏产业规模逐年增长，是全球最大的光伏市场和生产基地。光伏市场正在向高效、高质量、低成本的方向发展，尤其是在光伏电池和组件领域，新技术、新材料的不断涌现为行业带来了新的机遇和挑战。双碳战略下，全球能源结构调整势在必行，未来运营商可在不同应用场景下选择最优技术路径，降低度电成本。在收益方面，国内新能源发电占比稳步提升，国家出台一系列政策完善储能商业模式，增厚经济效益，储能经济性边际向好，渐迎拐点；海外储能补贴不断加码，叠加完善的电力市场机制，储能经济效益将维持高水平。 PCB行业： PCB是电子产品的关键电子互连件，行业属于电子信息产品制造的基础产业，与宏观经济周期相关性较高。在全球工业价值链向高端化、智能化、低碳化等因素的驱动下，新产业、新技术、新模式、新业态、新产品不断涌现并蓬勃发展。下游应用行业的蓬勃发展将带动PCB需求的持续增长，5G通信、云计算、智能手机、智能汽车、新能源汽车等PCB下游应用行业将持续向集成化、自动化、小型化、轻量化、低能耗等方向研究与实践。由于同质化竞争激烈，因此对电子电路铜箔的品质、高性能、特殊性能提出了更高的要求，逐步向以高密度互连技术为主体的“密、薄、平”方向发展，逐步占领高档高性能铜箔，如高频高速电路用铜箔、IC封装载板极薄铜箔、大功率及大电流电路用厚铜箔等领域。 原材料铜行业 ： 报告期内，虽然宏观因素对原材料行业带来了不确定性，但受损产量的恢复和新项目的投产带来了消费的增加，同时，经济复苏后全球铜供应有所改善，在碳中和、碳达峰政策号召下，与可再生能源及新能源汽车相关的铜需求预计将有乐观增长。 新能源汽车行业：中国新能源汽车行业已经从政策驱动转向市场拉动的新阶段，呈现出市场规模和质量双提升的良好发展态势。新能源汽车的快速发展为动力锂电池带来了广阔的市场空间，未来随着技术日益成熟、充电基础设施逐渐完善及多年示范推广的同时也对动力电池高续航里程、充电效率、轻量化等方面的需求日益提升。 随着全球能源结构的调整、二次能源使用比例的提升，新能源汽车未来还将作为分布式储能的终端之一，更加广泛地应用于能源存储、能源调度、能源使用领域。未来随着政策的持续推进、基础设施的完善、消费理念的改变，全球新能源汽车的发展仍将加速，中国新能源汽车产业的快速发展，已逐步成为全球汽车产业电动化进程的重要引擎及创新高地， 成熟的新能源汽车产业链将进一步带动锂电负极材料的增长。 谈及经营计划，诺德股份表示： 2024年公司将继续坚持“提质扩量、优化结构”的发展思路，稳中求进推动公司主业发展。 锂电铜箔业务： 公司将通过加大研发投入，提升高端产品竞争力、增加产品附加值；在6微米锂电铜箔产品持续放量的同时，也保证4.5微米、4微米锂电铜箔及微孔铜箔产品的规模化经营和超厚铜箔的批量化销售。公司将推进新增生产线的建设，切实挖掘和提升有效产能，在提升公司整体有效产能和产量的同时做好产业整合和管理协同，快速提升公司主要高端产品的市场占有率，持续加固客户黏性。 光伏储能业务： 降本增效是光伏与储能行业重点发展方向，由于光伏与储能行业是典型的遵循一代工艺、一代设备的行业，公司将在光伏与储能行业降本增效的要求下，秉持“摸着石头过河”精神，把准时代脉搏，坚持守正创新，积极布局新业务，抢抓发展机遇，在锂电铜箔领先企业的基础上，发展光伏储能业务。 诺德股份4月10日晚间收到上海证券交易所出具的《关于对诺德新材料股份有限公司跨界收购期货公司股权相关事项的问询函》 （上证公函【2024】0276号）： 诺德股份4月10日发布相关公告表示，拟以现金方式收购上海旭诺资产管理有限公司持有的云财富期货有限公司90.2%的股权，交易对价以北京卓信大华资产评估有限公司出具的资产评估报告为作价依据，双方确认交易标的公司90.2%股权的价格为4.5461亿元。据相关公告披露，2023年1-11月，云财富期货实现营收5.09亿元，净利亏损3678.53万元。 此外，诺德股份4月2日公告，公司于2024年3月29日召开了第十届董事会独立董事专门会议2024年第一次会议、2024年第一次战略委员会会议，于2024年4月1日召开第十届董事会第二十八次会议、第十届监事会第十五次会议，审议通过了《关于“湖北黄石年产15,000吨高档电解铜箔工程项目”延期的议案》，本次延期的募集资金投资项目为“湖北黄石年产15,000吨高档电解铜箔工程项目”，结合目前公司募集资金投资项目的实际实施情况和投资进度，在募集资金投资用途、投资规模、实施主体等不发生变更的情况下，对项目达到预定可使用状态的时间进行调整。公司本次延期的募集资金投资项目为“湖北黄石年产15,000吨高档电解铜箔工程项目”。公司于2023年12月1日在上海证券交易所网站披露《关于公司部分募集资金投资项目延期的公告》（公告编号：临2023-076），“湖北黄石年产15,000吨高档电解铜箔工程项目”计划于2024年3月达到预定可使用状态。公司基于审慎性原则，结合上述募投项目实际实施情况和投资进度，在募集资金投资用途、投资规模、实施主体等不发生变更的情况下，公司拟对该募投项目再次延期，具体如下： 本次募投项目延期，主要原因系：（1）由于募投项目整体工程量较大，建设周期较长，在项目建设过程中存在较多不可控因素。募投项目所在地受到极端天气和物流不畅等影响，使得该募投项目的投资建设及设备采购、运输、安装、调试等各个环节均受到了一定程度的影响，除外部因素外，主要原因为部分土建及设备供应商的材料及设备部件未能按时供给，影响了募投项目的土建建设及设备安装。（2）募投项目所在区域的市政供电工程建设未能按时完工，影响厂区整体供电，导致募投项目建设进度不及预期。（3）近两年铜箔产业迅速发展，产品迭代升级，市场对铜箔产品性能提出更高的要求，公司始终坚持以市场需求为导向，在募投项目上加强了科技创新实力和产业化能力以不断提高产品质量，因此提高了项目设计标准、验证标准及放缓了逐步投入的进度，导致投入周期较原计划延长。经公司审慎考虑近期外部客观环境并结合公司业务发展规划，经过综合分析和审慎评估，在募集资金投资用途、投资规模、实施主体等不发生变更的情况下，公司拟将该项目达到预定可使用状态时间调整为2024年12月。

政府工作报告释放重要信号、国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、中美PMI数据向好等宏观利好以及国内铜冶炼厂的减产计划等均助力铜价3月节节攀升，沪铜3月的月线涨幅为5.44%，伦铜3月的月线涨幅为4.64%。进入4月，伦、沪铜近来均刷新了阶段性的新高，截至4月10日8:43，伦铜报9456美元/吨，涨0.41%，伦铜4月9日盘中最高涨至9523美元/吨，这是其自2023年1月以来的高点，截至目前伦铜4月的月线涨幅为6.58%。沪铜方面：截至4月10日8:46，沪铜报76430元/吨，涨0.17%，盘中最高涨至77040元/吨，这是其自2022年3月以来的高点，而其4月月线目前的涨幅为5.67%。 所谓好风凭借力，送“铜”上青云，宏观的暖风带动铜价青云直上。铜供应的紧张使得花旗、高盛等机构为铜年底或将涨至每吨10000美元“摇旗呐喊”。宏观的暖风还能带铜飞多久？从基本面上看，有没有因素能缓解铜下游的畏高情绪？ 库存方面 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 从基本面上看，铜价中长期将受供应短缺，以及随着绿色转型以及AI技术等的快速发展、铜需求将显著增长等基本面的支撑。不过，从当下的基本面来看，铜价的快速上涨使得下游的需求因“畏高”受抑，也影响了铜库存的去库，国内铜库存截至4月8日还在继续累库。 据SMM调研统计， 截至4月8日周一，SMM全国主流地区铜库存环比节前增加1.35万吨至40.15万吨,总库存创下年内新高。相比节前库存的变化，全国各地多数地区的库存均是增加的。总库存较去年同期的19.47万吨高20.68万吨。 具体来看，上海地区库存较节前增加主要原因是：清明小长假期间仍有进口铜流入且高铜价抑制了下游采购。广东地区库存微增是因为虽然近期日均出库量有所增加但仍低于历史同期，再加上到货量仍较多，令广东库存小幅增加。展望后市，临近交割在贴水较大的背景下，冶炼厂积极往仓库发货；但进口铜的流入量预计会较上周略少，总供应量会较上周略多。然而高铜价下下游补货欲望低迷，消费积极性预计将下降。因此， SMM预计本周铜库存将呈现供应增加消费减弱的局面，周度库存会继续增加，可能会再度刷新年内新高。 而随着国内铜库存可能会继续累库，高铜价使得市场观望情绪浓厚，旺季效应对铜去库的影响或将后移，而国内铜库存拐点出现的时间或许也将被后置。 海外库存方面：LME铜库存4月9日增加近万吨，主要来自亚洲两地仓库，LME铜库存4月9日最新的库存数据为124225吨。 据SMM了解，LME铜库存的增加主要是国内炼厂出口交仓所致，SMM将持续关注后续国内炼厂的出口动向。 COMEX铜库存方面：据芝商所网站消息，COMEX市场4月8日铜库存为29505吨，较4月5日增加51吨。 产量方面 电解铜产量方面：3月SMM中国电解铜产量为99.95万吨，环比增加4.92万吨，升幅为5.18%，同比增加5.06%。1-3月累计产量为291.96万吨，同比增加20.71万吨，增幅为7.64%。 3月产量环比大增有以下几个原因：1，3月不少冶炼厂有开门红的要求均加大马力生产，而且生产天数也较二月增加；2，去年年末投产的两家冶炼厂继续释放产量；3，虽然铜精矿加工费仍在持续下降（截止至3月29日SMM进口铜精矿指数（周）报6.38美元/吨，较上一期下降4.25美元/吨，继续刷新近几年的新低。若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损1745元/吨亏损继续扩大，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利1299元/吨，较上月增加381元/吨，盈利扩大的原因是近期国内硫酸价格出现上升），但副产品硫酸、黄金和白银等价格上升在一定程度上弥补了亏损。4，3月铜价大幅上升令精废价差扩大，粗铜和阳极铜供应增加（截止至4月3日SMM南方国产粗铜加工费报1050元/吨，较上月上升200元/吨），冶炼厂可以采购到更多的原料不至于因铜精矿紧张而减产。综上所述，我们认为3月电解铜行业的整体开工率为88%，环比上升4.2个百分点。 进入4月，冶炼厂将进入密集检修期，据SMM目前调研可知，4月将有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能121万吨，这是令4月产量下降的最主要原因。另外， 虽然目前粗铜和阳极板供应量较之前充裕，但仍难以完全弥补缺口，据SMM了解目前仍有4家冶炼厂受到铜精矿供应紧张导致明显减产。 SMM根据各家排产情况，预计4月国内电解铜产量为96.5万吨，环比下降3.45万吨降幅为3.45%，同比下降0.5万吨降幅为0.52%。1-4月累计产量预计为388.46万吨，同比增加5.49%，增加20.21万吨。此外，5月和6月仍有大量冶炼厂要进行检修，未来两个月国内产量料会继续下降。 》点击查看详情 需求方面 鉴于受春节假期等因素影响，2月铜材开工率环比下降比较明显，3月铜材开工环比均呈现增加趋势。具体来看： 线缆方面： 据SMM调研了解，3月电线电缆样本企业开工率为71.88%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比降低15.18个百分点，环比增长25.13个百分点，略高于预期开工率0.87个百分点。因3月铜价整体处于较高水平，对下游采购情绪也有一定的抑制作用。整体来看，在下游需求表现不佳和高铜价的综合作用下，3月铜线缆企业开工率表现并不理想。据SMM了解，进入4月后，存量订单仍将为部分企业的救命稻草，新订单明显增长的希望仍旧渺茫，尤其是在地产、基建等民用工程方面；企业仅对光伏、风电类订单的相对看好，另外，在4月年初时集中招标的国网订单也将公布结果，而后国网订单或将陆续下单，预计将对企业4月生产略有提振。 》点击查看详情 精铜杆方面： 精铜杆3月的开工率环比出现上升。 据SMM调研，24年春节假期过后，精铜杆消费复苏水平长期不及精铜杆企业预期，维持缓慢复苏节奏。步入三月，精铜杆企业开工率逐渐贴近节前水平时即3月中旬，但受到冶炼厂减产消息以及未来供应短缺预期的影响，铜价一路抬升，高企的铜价进一步压制了恢复缓慢的下游消费，也使下游选择保持刚需采购，精铜杆企业新增订单骤减，此前缓慢的消费复苏节奏再经坎坷。进入4月，清明已过，精铜杆传统旺季即将到来，清明节后精铜杆开工率虽预计有所上升，但铜价高企的情况下，实际消费难见亮点，当前下游线缆企业订单也主要集中于轨道交通等存量订单，而经销商门店、民用线、基建工程等订单恢复均较为一般，精铜杆消费情况的复苏仍然需要等待机会。 》点击查看详情 后市 综上，宏观面能否继续吹来暖风暂未可知。国内方面：需关注国内是否有更多政策利好利好落地，以及后续将陆续出炉的社融、CPI、PPI以及4月PMI等数据。海外方面：美国此前公布的3月的制造业和非农数据降低了市场对美联储6月降息的预期，后市需继续关注影响通胀等美联储利率路径的有关数据和美联储官员的发言。此外，全球制造业的恢复情况、日本是否对日元进行干预等宏观因素也值得关注。还需警惕地缘政治冲突事件升级以及其他突发事件带来的风险。 基本面上，铜供应方面，铜精矿供应紧张的局面尚未缓解的情况下，随着国内炼厂检修的增多，预计4月电解铜产量将出现下降。铜需求方面，铜价高企使得铜下游需求受抑，后市需重点关注铜旺季效应何时真正发力，进而带来铜库存拐点的出现。倘若无突发事件发生，预计在高铜价对铜消费的抑制下，短期铜库存或难现拐点，或将使铜价的涨幅受限。但是推动此轮铜价上涨的铜矿供应短缺、精炼铜产量下降的市场底层逻辑仍存。

近日，五矿勘查开发有限公司召开新一轮找矿突破战略行动——南岭多金属矿集区深部成矿预测与探测研讨会，总结边深部找矿经验，对南岭成矿规律、找矿方向提出新见解。来自中国科学院、中国地质科学院、中南大学、兰州大学等科研院所，湖南省自然资源厅、遥感地质调查监测所、国土空间调查监测所、地质灾害调查监测所等地矿单位，中钨高新材料股份有限公司、湖南有色黄沙坪矿业有限公司、湖南水口山有色金属集团有限公司、锡矿山闪星锑业有限责任公司等矿业企业及五矿勘查找矿技术中心等单位的专家和相关领导参加研讨会。 五矿勘查董事长王炯辉在会上作《南岭多金属矿集区深部成矿预测与找矿工作思考》的主题报告，介绍了中国五矿在南岭矿集区重点矿山最新勘探成果，分享了深部找矿的创新理念和实践范式。通过深度解剖俯冲伸展环境下的盆岭多金属成矿特点，王炯辉提出， 南岭钨锡成矿体系之外具有形成铅锌铁铜金矿床的潜力，潜在矿床与演化程度较低的氧化性岩浆一同出现在陆内盆地周围，埋藏较深但规模巨大，应用全温度域成矿模式指导缺位找矿可能会取得突破。他指出，南岭北部存在一条连接长江中下游、钦杭、湘黔地区的金矿带，围绕潜在成矿区开展勘探部署将进一步丰富南岭多金属成矿谱系。他强调，理论创新对南岭陆内找矿意义重大，通过数字基座赋能勘探开发，将有助于老矿山增储上产，进一步助推提高找矿成功率。 近年来，中国五矿聚焦增储上产开展南岭成矿预测研究，通过理论创新与找矿实践相结合， 持续在南岭百年矿山实现找矿重大突破，成功探获大型铅锌、大型金银矿以及铜铁钨钼等矿床。 以王炯辉作为首席专家的南岭边深部找矿创新团队入选“自然资源部高层次科技创新人才工程”。

周三（4月10日），纽约商品交易所5月交货的铜期货价格一度涨至每磅4.3350美元，主连价格创2023年1月中旬以来的最高水平，但受到美国CPI数据的打压，现回落至4.2700美元。 整体来看，美铜期价在2024年稳步走高，年内涨幅已接近10%。另外，伦敦金属交易所（LME）3个月期铜价也一度涨至每吨9,477美元，创2022年6月以来的新高。 纽约铜期货主连价格日线图 华尔街银行普遍看涨今年铜价的前景，分析师们表示，铜价的飙升还没有放缓的迹象，供应风险以及能源转型需求前景的改善，持续推动了这一金属的涨势。 铜的需求量一直是反映全球经济健康状况的可靠主要指标，因此被称为“铜博士”。 上周，美国3月份工厂活动自2022年9月以来首次增长，中国的工业复苏也为全球经济复苏增添了动力。 本周早些时候，花旗分析师称铜已经开启了“本世纪的第二次长牛”，花旗预计该金属在未来几个月还将继续走高，年底将达到每吨10,000美元，并在2026年攀升至12,000美元。 研究报告补充称，每吨1.2万美元的预期是建立在小幅走高的需求上的，如果出现了强劲的周期性复苏，铜甚至可能在未来的两到三年出现爆炸性的行情，价格可能会涨超三分之二至每吨1.5万美元。 除了与全球增长前景的相关性，铜对能源转型生态系统也至关重要，它是制造新能源汽车、电力网络、光伏和风力涡轮机中不可或缺的材料。美国银行表示，铜处于“能源转型的中心，人们能强烈感受到矿山供应增长不足”。 美银报告称，随着美国和欧洲的经济触底反弹，需求应该会反弹，再加上能源转型带来的需求增加，今年可能会导致铜市场出现供不应求。美银分析师将2024年铜的目标价上调至9,321美元，高于此前预测的8,625美元。 但并非所有人都相信今年铜价能维持现有的走势。BMO Capital Markets大宗商品分析师Colin Hamilton认为，商品市场内部总会找到缓解价格的方法。 Hamilton说道：“如果价格过高，就会损害需求。如果铜的价格达到铝的四倍，市场就会寻找铜的替代品。”