在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在此宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，矿产资源的保护主义趋势正在上升，直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。然而，2024年实施的“反向开票”政策和《公平竞争条例》对再生铜行业产生了深远的影响。展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。 在此背景下，SMM精心筹备的 “ CCIE 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ” 将于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行， 中条山有色金属集团有限公司/北方铜业股份有限公司 将盛装出席此次大会，我们将与时代同步，瞄准目标，踔厉奋发，勇毅前行！ 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 展位号：B4 相约中条山，铜心向未来 中条山有色金属集团有限公司 （简称中条山集团）成立于1956年，是中国“一五”计划重点项目，是以铜为主、多业并举，集地质勘探、采选冶炼、精深加工、机械制造、建筑建材、国际贸易、科研设计、尾矿综合利用等为一体的中国华北地区最大的铜联合企业。 先后承担了国家“六五”“七五”“九五”“十五”重点（铜行业）科研攻关项目，是中国铜工业发展的重要孕育地、实践地、技术策源地。旗下最大控股子公司——北方铜业股份有限公司（简称北方铜业，证券代码000737），于2021年12月在深圳证券交易所成功上市。2023年成功当选山西省重点产业链“铜基新材料”链主企业，担负着“引领推动山西省铜产业高质量发展”的重大使命。 中条山集团作为中国重要产铜基地之一，现有资产总额207.58亿元、所有者权益66.06亿元、负债率68.17％。下属45个子（分）公司，其中，子公司23家，分公司22家，目前从业人员10300余人。现主要产品及产能为采矿1050万吨、选矿1150万吨、铜精矿含铜5.5万吨、阴极铜35万吨、高性能压延铜带3万吨、高精度压延铜箔5000吨、金锭15吨、银锭275吨、水泥150万吨、耐磨材料2万吨，同时综合回收铂、钯、硒、碲、铋、铑、铱等有价金属元素。铜采选、铜冶炼产能位居中国铜行业前十。 产品图片 联系方式 SMM会议联系人 李崇山 17349754665 lichongshan@smm.cn 扫码参会

受Q4出现亏损拖累，云南铜业2024全年增收不增利。在子公司西南铜业搬迁升级项目迎来收尾之际，公司上调了2025年主营产品产量。 25日晚间，云南铜业发布2024年度报告，报告期内，营收为1780.12亿元，同比增长21.11%；归母净利润为12.65亿元，同比下降19.90%；扣非净利润11.91亿元，同比下降22.55%。 结合前三季度业绩计算，云南铜业2024年Q4出现亏损，为-2.58亿元，这也导致了公司2024年出现增收不增利的情况。 值得关注的是，云南铜业2024年经营性现金流净额约1.45亿元，同比减少97.76%，公司将此归因为，主要是本期经营占用较同期增加所致。 产量方面，公司2024年生产阴极铜、黄金、白银、硫酸分别为120.6万吨、12.71吨、348.99吨、482.86万吨，同比变化幅度分别为-12.62%、-21.54%、-52.68%、-6.5%。 同时，公司2024年精矿含铜产量按合并报表口径统计为5.48万吨，同比下降13.97%；按权益量统计为5.78万吨，同比下降11.16%。 冶炼铜方面，公司2024年三大冶炼厂权益阴极铜产量为77万吨，较上一年的96.94万吨，下降约20.57%。 其中，西南铜业搬迁升级是导致公司2024年冶炼阴极铜产量下降的主要因素，西南铜业当年产量为28.5万吨，同比下降约45.2%。 目前，西南铜业搬迁升级项目已进入收尾阶段，财报显示，截至2024年末，该项目工程进度为99.42%。 资源储量方面，截至2024年末，公司保有铜资源矿石量9.64亿吨，铜资源金属量365.09万吨，铜平均品位0.38%。 同日，公司还公布了新一年的预算方案，其中，2025年公司主要预算指标中，全年预计自产铜精矿含铜5.46万吨，阴极铜152万吨，黄金16吨，白银680吨，硫酸536.4万吨；同比变化幅度分别为-0.4%、26.04%、25.89%、94.84%、11.09%。 公司2025年投资计划为16.17亿元，包含固定资产投资、数字化项目、地质勘查项目等。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

周二（3月25日）纽约时段，美国铜期货价格持续走高，刷新了去年5月录得的历史前高。 截至发稿，纽约商品交易所（NYMEX）铜期货主连价格一度涨超2.5%，最高报5.2255美元/磅，超过了5月20日创下的5.199美元的纪录。年初至今，美国铜价已累涨近30%，与之相比，前两年的涨幅仅为1.87%和3.39%。 纽约商品交易所铜期货主连价格日线图 媒体分析称，铜价飙升的主要原因是特朗普政府可能会对进口铜征收高额关税。货运之情人士上周就透露，美国港口将被大量进口铜的涌入所淹没，因为贸易商正在赶在关税生效前抢运货物。 一个月前，特朗普签署行政命令，对是否向进口铜产品加征关税展开贸易调查。他还在社交平台发文称，他已要求美国商务部长和贸易代表对与铜进口相关的贸易进行研究，以重振美国的铜工业。 特朗普表示，美国工业依赖铜，而关税将有助于重建美国铜工业，并加强美国国防，铜应该在美国制造。他还多次提到，“对等关税”将于 下周三（4月2日）正式实施。 高盛、花旗等大行预计，美国还将在年内宣布对铜征收25%的进口税。 由于铜的流向，美国铜价与伦敦金属交易所（LME）的全球基准价格出现前所未有的脱节。周一时，NYMEX和LME价格之间的差距创下每吨1,400多美元的历史新高。 对冲基金Quantix Commodities投资者解决方案主管Matt Schwab在接受媒体采访时表示，“关税的不确定性，尤其是何时实施”应该会使价差保持在较高的水平。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith指出，NYMEX和LME较长期合约的价差扩大，这表明“对关税的预期正在上升。” Mercuria金属交易主管Kostas Bintas估计，约有50万吨铜正在流向美国，这将导致全球其他市场铜供应严重短缺，随着短缺情况恶化，LME的铜价也可能跃升至每吨1.2万美元以上。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

3月25日（周二），据全球几家最大的贸易集团表示，今年铜价很可能创下每吨12,000美元或更高的价格纪录新高。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

3月25日（周二），伦敦金属交易所（LME）铜价续升至近六个月来最高，因交易商基于美国关税预期继续投机性买入，且美元在美国数据公布后走软。 伦敦时间3月25日17:00(北京时间3月26日01:00)，三个月期铜收高156.00美元，或1.57%，报每吨10,112美元。盘中触及9月30日以来最强的10,130美元，周一上涨1%。 在欧洲下午的交易中，由于关税的不确定性以及3月份美国消费者信心连续第四个月下降，美元走软，这助长了铜价的涨势。 美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格降低。 在美国下令调查对进口铜征收关税的可能性以重建美国生产之后，交易商一直在竞相抬高铜价，尤其是纽约期铜价格。 美国最活跃的5月Comex期铜攀升2.2%至每磅5.21美元的纪录高位，使Comex较LME的升水达到每吨1,372美元或近14%。 哥本哈根盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen称：“这仍然是关于套利交易以及将铜转移到美国以锁定微薄利润的能力。看起来溢价正在稳定在零到25%关税之间的中间范围。” “这个市场现在极难交易。这并不是最终用户的需求激增。这是库存从一个地方向另一个地方的技术性转移。” Hansen补充说，人们一直担心，将铜进口到美国将导致其他地区出现短缺，但LME市场的技术指标并未显示出这种担忧。 LME现货和三个月合约之间的价差仍为贴水每吨10美元，而不是溢价，后者表明供应短缺。

3月24日（周一），摩根大通（JPMorgan）表达了对全球铜市场的乐观态度，预计到2025年，铜需求将持续增长。 该公司的全球金属与矿业团队指出，伦敦金属交易所(LME) 期铜今年迄今已上涨15%，达到每吨约10,000美元。 Comex期铜今年累计上涨25%。 摩根大通预测2025年铜需求将激增。 这家投资银行预测，从明年开始，全球铜市场将出现缺口，预计到2030年，缺口将扩大到每年300万吨左右。因此，铜价有可能升至每吨11,500美元。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

海关总署在线查询数据显示，中国1月废铜进口量为18.92万吨，较去年12月下滑逾一成，略高于去年同期，2月废铜进口量为19.34万吨，环比略有反弹，但仍然低于去年年底。今年年初废铜进口盈亏倒挂，贸易商参与进口贸易的积极性不高。　 数据来源：海关总署