【铜】 周五沪铜阳线震荡，现铜下调到73805元，上海铜升水95元，广东铜升水扩至255元，精废价差回升到946元。晚间继续关注美国11月PCE、密歇根大学消费者信心指数。隔夜伦铜走出11月中旬调整以来新低，强美元及对明年供求端预期施压铜价。技术上，伦铜8700美元或有短暂支撑，注意节奏，空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝小幅反弹，华东贴水100元。昨日铝锭铝棒社库较周一分别下降2.3万吨和0.2万吨。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但氧化铝现货松动，铝材出口退税取消后需求前景承压，现货反馈不佳。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，关注年线附近能否企稳。氧化铝方面，海外成交连续回落带动国内现货松动，今日山西和河南指数继续下调10元，电解铝减产压制需求前景，不过氧化铝短期运行产能难增，行业去库尚未逆转，关注前低支撑，近月合约有修复基差可能。 【锌】 沪锌跌破60日均线，资金高位僵持以多头离场告终。但是锌仓单库存走低至1.53万吨低位，社库持续走低，持仓仓单比仍偏高。市场现货货源依旧紧缺，下游逢低采买增加，春节较早，下游备货需求仍在，十二月消费整体表现淡季不淡，现货升水延续高位，基本面暂不支持沪锌深跌，鉴于宏观偏空，仍要多头是否有低位回补仓位的动作。沪锌暂看2.4-2.5万元/吨震荡，春节长假锌短期供大于求的预期仍在，叠加矿供应由紧转松，后市大方向以反弹空为主，但低库存下应注重交投节奏。 【铅】 沪铅小幅走低，SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为17175元/吨，对近月盘面贴水收窄至110元/吨，再生精铅持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价平水出厂，下游逢低询价积极性向好。铅锭供应区域性紧张情况仍存，现货进口亏损650元/吨左右，铅库存偏低，暂看沪铅年线位止跌。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡24万整数关暂时收阳，现锡暂坚挺在24.25万。周内上期锡仓单多数时间流出，等待本周社库。11月锡精矿进口环比小增2%，当月精锡净进口量扩至2062吨。同时，跨年春节时段，锡精矿原料仍事实性紧张。整数关一线暂观望。

【铜】 周三沪铜加权震荡收阴在7.4万偏下，向下趋势升温。今日现铜74205元，上海铜升水略微缩至 90元，广东铜升水缩至145元。关注精废价差支撑目前已跌至625元。等待明日社库指引，精废价差低可能与年底炼厂再增产有关。晚间继续关注美元指数，美国房地产数据对铜价影响暂有限。空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝弱势震荡，华东贴水扩大至110元。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但铝材出口退税取消后需求前景承压，去库已经放缓，现货反馈走弱。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，跌破前低后形成下跌形态，关注年线附近支撑。氧化铝连续四周减仓，多空分歧较大。短期运行产能难增，行业库存延续去库，但海外成交回落带动国内现货略有松动，叠加电解铝减产扩大压制市场情绪，关注前低支撑，基差较大近月合约有支撑。 【锌】 TC低位回升，消费淡季，基本面对高价支撑不足，美元偏强震荡，工业品普跌，多头减仓打破了资金高位僵持的现状，沪锌加权持仓日降1.4万手至29.1万手，资金流出4.32亿。沪锌2.55-2.6万元顶部区间基本确立，逢反弹试空。盘面走低，SMM0#锌现货对近月盘面升水360元/吨，市场锌锭货源依然偏紧，部分贸易商预售出货，下游逢低采购为主，考虑冶炼厂亏损情况，下方暂看2.4万元/吨一线止跌。 【铅】 安徽阜阳限产解除的消息对盘面产生较大影响，沪铅冲高回落，抹去前2日涨幅。铅现货进口亏损600元/吨左右，LME铅库存26.08万吨高位，0-3月贴水30.23美元，基本面延续内强外弱，侧重观察进口窗口打开时机。由于前期减产再生铅企业增加，市场货源偏少，精废价差归0。交割过后，整体回落至3.72万吨，低库存对铅价仍有支撑，1.72万元/吨年线关键位视为强支撑，取暖季供应端扰动频发，不追空。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡继续震荡在年线位置，今日现锡24.6万，对交割月实时升水220元。印尼上月锡出口环增3%、同比仍降两成在5938吨。供应端，刚果金在法国、比利时上诉苹果供应链使用了该国犯罪组织生产的锡钨等金属，将加大锡合法供应建设的迫切性。倾向锡价暂时震荡，24.3万做强弱分界，观望。

【铜】 周四沪铜继续震荡在7.55万，今日现铜升水45元，广东现货升水缩至265元，SMM社库小增2600吨至12.23万吨。隔夜美国11月CPI增幅符合预期，晚间等待PPI，多数机构认为下周仍将降息。另外关注美元动向，欧元区将率先降息。伦铜技术阻力位9300美元。空头思路。 【铝&氧化铝】 今日沪铝小幅反弹，华东现货贴水20元，铝锭社库较周一增加0.6万吨，铝棒社库下降0.5万吨。铝社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，沪铝关注前低20200元附近支撑，震荡为主。氧化铝今日小幅反弹。国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，吕梁发布秋冬季强化减排通知孝义地区氧化铝厂面临焙烧减量。目前行业库存延续去库，供应缺口仍在，下游补库需求强。今日国内现货暂稳，基差拉大后近月合约有支撑，关注后续现货成交验证。 【锌】 资金移仓，ZN2412交割风险解除，SMM锌社库继续走低至9.14万吨，TC低位国内炼厂仍面临大面积亏损现状，多头高位离场意愿低；但炼厂持续压缩产量后，原料库存回升，12月国内锌锭产出环比预增2万吨，叠加消费进入淡季，高价锌缺乏消费支撑，多空高位僵持。资金拥挤度高，沪锌以震荡寻顶看待，观望以待明朗。 【铅】 原、再生铅产量爬坡，叠加期现价差高位刺激交仓，SMM铅社库走高至5.79万吨，年底回笼资金需求下，持货商积极高位出货，下游对高价接受度不足，部分多头高位离场，沪锌主力录得超1%跌幅。盘面下跌后，现货对期货贴水明显收窄至192元/吨，精废价差收窄至25元/吨，下游电池企业逢低拿货情绪好转，由于废电瓶价格仍偏高，再生成本支撑下，暂看沪铅20日均线附近止跌。 【镍及不锈钢】 沪镍大幅反弹，市场交投活跃。国内政策预期短期较强，外围黑色系带动镍价反弹。金川镍升水反弹逼近四千元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价反弹，空头策略注意风控。 【锡】 沪锡延续阳线，现锡涨至25.1万，交割月仍实时升水690元，周内内外锡期货库存继续流出。海关出口数据显示11月家电、集成电路与手机累计出口增速保持稳定，但增幅略有收窄。短线目标位25.3万，前期多单依托位提高到24.7万持有。

【铜】 周二沪铜震荡收阴，价格明显遇阻在MA40日均线、7.55万。今日现铜75355元，上海铜升水缩窄到20元，广东延续380元高升水，精废价差略微反弹到近1300元。伦铜技术阻力9300美元。倾向逢反弹建空持空耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝高开低走，华东现货升贴水回落至平水，巩义贴水扩大到160元。周一铝锭社会库存较上周四增加0.6万吨，铝棒下降0.3万吨。铝材出口退税取消12月起开始执行压制需求前景，社库维持在近年低位，抢出口结束后去库节奏放缓。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，不过成本端有小幅松动迹象，沪铝关注前低20200元附近支撑。氧化铝继续减仓回落。基本面并未出现明显变化，国内氧化铝新投产能普遍要到明年一季度后期，短期运行产能难明显抬升，供需仍存在缺口。目前行业库存延续去库，下游补库需求仍在。贸易商成交行为带动国内外现货价格出现一定松动，今日山西现货指数下调10元，基差拉大后近月合约有支撑，不过市场整体情绪有变化，关注后续现货成交验证。 【锌】 国内关键会议释放稳地产以及积极的货币和财政政策信号，作为地产关联品种的锌获明显提振，沪锌高开震荡，加权持仓日增1万手至32.7万手。上期所锌仓单继续走低至2.4万吨，交割风险仍未解除；12月精炼锌产出环比预增以及淡季消费影响下，高价锌支撑力度减弱，多空双方仍处僵持状态。TC小幅回升，不改国内炼厂大面积亏损现状，沪锌仍以震荡寻顶看待，观望以待明朗。 【铅】 原生铅检修与复产并存，再生铅增产，废电瓶未继续跟涨，下游询价积极性不足，高价铅成交偏弱，SMM1#铅对近月盘面贴水扩大至325元/吨，精废价差75元，基本面对高铅价支撑不足，沪铅上行显乏力。废电瓶报废淡季，再生铅增产或加剧废电瓶紧张格局，沪铅难言深跌。2025年长单谈判阶段，鉴于2023年以来铅市场投机氛围重，产业观望情绪重，暂看沪铅高位盘整，前期低位多单考虑止盈。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹回落，市场交投一般。金川镍升水3100元，俄镍贴水125元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。镍铁库存3.6万吨，纯镍库存增4千吨至4.14万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至952元每镍点，成本支撑继续下滑。镍价承压，延续背靠13万做空策略，也可以尝试月间反套策略，现货供应过剩显性化是主要驱动。 【锡】 沪锡震荡收阳，暂时遇阻在25万。今日现锡报价上调到24.92万，对交割月仍实时升水 1570元。目前两市显性库存降至去年年中低点，不过因国内锡社库已去库三周，中下游对高锡价买兴迫切度有限。沪锡突破年线后，涨幅空间打开到25-25.3万。前期多单依托24.4万持有。

【铜】 周四沪铜阳线震荡，今日现铜74490元，上海平水铜升水15元。SMM社库周内减少1.29万吨至13.03万吨。市场仍在关注本月联储降息概率，周内非农就业指标较关键，关注美元对铜价的指引。少量空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货维持升水20元，铝锭社会库存较周一增加0.1万吨，铝棒下降0.4万吨。铝材出口退税取消开始执行压制需求前景，不过铝消费保持韧性，社库维持在近年低位。电解铝完全成本过半亏损并陆续有检修减产出现，沪铝成本支撑下维持两万上方震荡。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能趋稳，出口维持高位。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。各地现货指数继续上调，澳洲最新成交价达到810美元，近月合约有收基差空间，后续风险在于电解铝亏损规模扩大存在进一步减产可能，近期区间内逢低买入为主。 【锌】 SMM锌社库环比回落0.95万吨至9.47万吨，低库存支持高锌价，市场货源仍偏紧，国内政策支撑叠加抢出口带动，消费端依然延续韧性，矿紧缓解依赖于国内炼厂低产出，锌下方空间仍缺乏有效参考，LME锌库存27.81万吨，注销仓单10.66万吨，上期所锌仓单继续回落至3.05万吨，近月持仓2.6万手仍偏高，前期低位吸筹多头高位离场不足，资金拥挤度偏高，锌仍具备拉升潜力，不空配。 【铅】 随着铅价反弹，期现价差扩大，再生铅复产增多，对原生铅贴水200-0元/吨不等出厂，SMM铅社库持平5.7万吨，去库放缓，下游对高价接受度偏弱，基本面对高价支撑偏弱。但产业端和资金端表现背离，资金仍在缓慢吸筹中。关注到上周LME铅投资基金多头连续2周增仓、空头上周开始减仓，净空头持仓从5年高位回落，LME铅回调不破前低支撑位，需警惕空头离场带来的反弹行情，同时不排除沪铅跟涨可能。技术面看，沪铅资金低位吸筹后表现相对平稳，资金拥挤度不高，回调低点逐次抬升，后市仍倾向反弹看待，1.78万元/吨视为第一压力位，不建议空配，回调低吸为主。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡回调，市场交投活跃。金川镍升水2900元，俄镍贴水200元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。电池端，硫酸镍厂受亏损影响，维持以销定产，挺价情绪弥漫，但对镍消费提振有限。不锈钢方面，无锡到货较多，以印尼回流的300系冷轧为主；佛山资源偏少，华东到货有所增加，供应更加宽松。不锈钢厂大幅下调300系产品定价，市场情绪悲观，竞争性降价现象增多。镍铁库存再度暴增6千余吨至3.6万吨，纯镍库存增至3.8万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。技术上看，镍价承压，延续空头策略。 【锡】 沪锡回撤涨幅收阳在MA20日均线下方。沪锡尝试突破24.4万年线位置，内外锡期货仓单基本延续降势。观望或少量多单依托24万持有。 （来源：国投期货）

【铜】 周二沪铜下午盘收阳在短期均线上方，11月中美制造业PMI共振回暖，市场预期可延续到跨年时段，并支持有色消费。今日现铜74075元，上海平水铜升水缩至45元。铜价内强外弱。短线铜价震荡，倾向空头背靠7.5万耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝维持震荡，现货升水波动有限。周初铝锭铝棒社库较上周四分别下降1.5万吨和0.1万吨。铝材出口退税取消开始执行压制需求前景，不过铝消费保持韧性，库存压力不大。铝厂平均利润转负并陆续有检修减产出现，沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能趋稳，出口维持高位。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。山西现货5800元之上又现升水成交，基差拉大后近月合约有跟涨空间，不过电解铝亏损规模扩大存在进一步减产可能，近期区震荡间内逢低短多为主。 【锌】 沪锌高位运行，多头减仓继续减仓，加权持仓回落至32.5万手，资金流出3.5亿。12月锌精矿TC均价小幅回升至1600元/金属吨，交易所仓单库存不足3.3万吨，持仓仓单比仍偏高，短期抢出口及国内政策拉动下，消费表现尚可，锌价回调后下游接货好转，市场货量不多，SMM0#锌报价对近月盘面实时贴水收窄至15元/吨。作为矿端定价品种，TC回升过程中，沪锌以震荡寻找顶看待。矿紧主要依赖炼厂减产得以缓解的情况下，沪锌下方空间也缺乏合理的低价参考。暂不做空配，观望以待明朗。 【铅】 SMM1#铅均价较昨日涨150元/吨为17275元/吨，对近月盘面实时贴水285元/吨，期现价差符合交仓条件，交易所仓单小幅抬升至3.7万吨，近月无交割风险。废电瓶价格积极跟涨铅价，精废价差50元/吨，下游对高价铅接受度差，现货成交困难。再生铅复产较多，供求矛盾不及上半年，短线1.78万元/吨视为强压力位。LME铅库存27.17万吨，0-3月贴水25.7万吨，SMM铅社库5.7万吨整体不高，12月仍有交割品牌炼厂检修计划，进口窗口继续关闭，基本面内强外如弱。资金继续小幅增仓远月合约，沪铅加权持仓9.66万手，资金拥挤度不高，后市拉升难度不大，倾向震荡反弹看待，前期多单止盈，回调关注20日均线附近低吸机会。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹，市场交投活跃。金川镍升水2900元，俄镍贴水200元，电积镍贴水150元，结构性供应结构有变化，现货市场维持宽松状态。电池端，硫酸镍厂受亏损影响，维持以销定产，挺价情绪弥漫，但对镍消费提振有限。不锈钢方面，无锡到货较多，以印尼回流的300系冷轧为主；佛山资源偏少，华东到货有所增加，供应更加宽松。不锈钢厂大幅下调300系产品定价，市场情绪悲观，竞争性降价现象增多。镍铁库存再度暴增6千余吨至3.6万吨，纯镍库存增至3.8万吨，不锈钢库存增7千吨至98.3万吨。技术上看，镍价受外围扰动，做空策略注意风控。 【锡】 沪锡下午盘收上短期均线，今日现锡24.15万，对交割月实时升水830元。沪锡收回24万后，市场观察24.3-24.4万年线阻力，正在关注止跌后更稳健的企稳信号。供应端市场没有新消息，跨年缅矿出口预计延续低位；内强外弱下，锡锭将维持净进口。国内年底月产量预期约1.6万吨，表观供应稳定。消费上，国内11月制造业景气度高，多个消费板块稳健，出口订单持续性强。锡市目前供求两旺，周频社库数据以及跨年时段锡精矿原料供应能否兑现疲弱预期，影响交投重心。倘沪锡有效突破年线，上方涨幅可能扩至24.6万间。

以下为金属市场12月重要报告公布日程：

【铜】 周五沪铜震荡收阳，价格仍承压在短期均线及年线下方。SMM上海铜升水扩至70元，广东升水扩至290元，精废价差低显示废铜供应紧张。SMM铜周内增加4600吨在13.75万吨。形态上，铜价有再向下倾向，沪铜持仓也较低迷。国内消费虽稳，但建议空头背靠7.5万耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝小幅反弹，华东现货回落至20元，本周新疆货源积压有所缓解，昨日铝锭社库增加1.2万吨。铝材出口退税的取消压制需求前景，不过铝消费保持韧性，库存压力不大。铝厂平均利润转负并陆续有少量检修减产传出，沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡，关注成本端变化。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能无明显抬升，出口维持高位加剧国内短缺。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。山西现货成交价在5800元附近趋稳，近月合约有支撑，基差拉大后或仍有跟涨机会，风险在于电解铝亏损规模扩大是否会引发进一步减产，关注现货成交情况。 【锌】 多头继续减仓，沪锌加权持仓日降2.2万手至34万手，资金流出5.4亿，沉淀资金77.13亿，LME锌库存26.8万吨，但注销仓单占比仍高达40%，国内锌仓单库存继续回落至3.5万吨，社库总计10.42万吨，总持仓仓单比仍偏高，继续跟踪资金减仓情况。资金控盘减弱以后，沪锌回归基本面交投，国内炼厂延续低产出，下游逢低接货意愿好转，沪锌或重返2.4-2.55万元/吨区间震荡。美元高位回落，海外锌锭仍有赖进口至国内消化，推荐跨市反套。 【铅】 沪铅延5日均线缓步上移，对1.73万元/吨关键压力位形成有效突破，加权持仓缓步上行，资金维持少量流入态势，下游接货情绪尚可。12月原生铅炼厂仍有检修和减产预期，国内铅社库5.8万吨低位，进口窗口继续关闭，技术面均线金叉，沪铅反弹趋势较明确。LME铅库存27.2万吨高位，0-3月贴水26.52美元，基本面延续内强外弱，关注跨市反套机会。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场清淡，金川升水反弹后维持，结构性供应结构有变化，维持宽松状态。电镍企业较多将产品直接销售给终端企业，叠加国产电积镍出口量持续攀升，国内现货市场供应有所收紧，现货升水抬升，但下游仍以刚需补库为主，需求比较清淡。镍铁库存骤增近6千吨至2.93万吨，纯镍库存稍降至3.7万吨，不锈钢库存增千吨至97.6万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至972元每镍点，成本支撑弱。镍价处于震荡整理，延续背靠13万做空策略。 【锡】 沪锡减仓盘中反弹扩至近24万，沪锡加权月K线获得支撑。今日现锡23.54万，对交割月实时升水1140元。本周上期所锡库存减少547吨，等待社库。跨年阶段进口原料仍紧，消费仍稳。 （来源：国投期货）

【铜】 周四沪铜阴线震荡在短期均线与年线下方。今日现铜74015元，SMM铜升水35元，广东延续270元升水，精废价差降到800元以下。市场关注进口废铜风险。SMM铜周内增加4600吨至13.75万吨。美国感恩节休市，隔夜美国三季度宏观指标符合预期轮廓。形态上，沪铜有“再下一城”倾向，整体持仓也较低迷。国内消费虽稳，但建议空头背靠7.5万耐心持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货回落至30元，新疆货源积压有所缓解，铝锭社库今日增加1.2万吨。铝材出口退税的取消压制需求前景，不过铝消费保持韧性，库存压力不大。铝厂平均利润转负并陆续有少量检修减产传出，沪铝成本支撑下或维持两万上方震荡，关注成本端变化。氧化铝短期内没有新投产能，运行产能无明显抬升，出口维持高位加剧国内短缺。目前行业库存延续去库，采暖期雨雪和污染天气带来扰动，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。山西现货成交价在5800元附近趋稳，近月合约有支撑，但风险在于电解铝亏损规模扩大是否会引发进一步减产，今日氧化铝下跌技术面偏弱，但基差拉大后不宜过分看空，关注现货成交情况。 【锌】 LME锌单日注销仓单占比超40%，海外库存水平快速回落，刺激多头继续增仓入场，沪锌近月价格最高触及2.68万元，产业卖保盘承受较大追保压力。持货商逢高让贴水积极出货，SMM0#锌对近月盘面升水转平水，下游对高价接受度差，基本面对高锌价接受度不足，多头逢高减仓。资金控盘痕迹重，沪锌加权持仓仍在36万手以上，关注晚间资金动态，沪锌或重返2.45-2.55万元/吨震荡区间。 【铅】 沪铅冲高回落，仍收于年线上方，技术面看反弹趋势基本确立。受锌冲高回落情绪拖累，多头入场相对谨慎，资金少量缓慢吸筹中，沉淀资金14亿。12月原生铅炼厂仍有检修和减产发生，供应增量预期不强，进口窗口继续关闭，库存推挤海外，后市偏向震荡反弹看待，视进口窗口打开为反弹高点。 【镍及不锈钢】 沪镍震荡反弹，市场清淡，金川升水反弹后维持，结构性供应结构有变化，维持宽松状态。电镍企业较多将产品直接销售给终端企业，叠加国产电积镍出口量持续攀升，国内现货市场供应有所收紧，现货升水抬升，但下游仍以刚需补库为主，需求比较清淡。镍铁库存骤增近6千吨至2.93万吨，纯镍库存稍降至3.7万吨，不锈钢库存增千吨至97.6万吨。印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，高镍生铁报价跌至972元每镍点，成本支撑弱。镍价处于震荡整理，延续背靠13万做空策略。 【锡】 沪锡盘中震荡反复在23.3万、月均线支撑。短线跌势凌厉，仍有下探可能。亚洲时段伦锡已直逼2.7万美元，跌幅充分。国内现锡今日23.54万，实时升水扩至1100元以上。继续关注库存变动，跨年阶段进口原料仍紧，消费仍稳。关注资金动向，急跌跌幅有限。