一、煤矿事故频发，山西、陕西等地区安全检查加严，焦煤供应缩减。   进入6月安全检查月，煤矿事故仍不断发生，根据SMM跟踪，截止到9月27日，因为山西煤矿事故频发，已有1425万吨/年的焦煤产能停产，影响焦煤日均产量3.9万吨。   而陕西地区同样执行严格的安全检查，根据SMM跟踪，进入9月，陕西地区煤矿事故基本没有发生，但是有众多煤矿因为存在重大安全事故隐患而停产，加剧焦煤供应紧张局面。 二、国庆节前补库 下游焦钢企业对焦炭需求较好     国庆假期临近，叠加中秋假期，总共8天，下游焦钢企业对焦煤采购积极性较好，甚至有部分下游企业持续补库，最高库存已经补充到20天的使用量。 根据SMM调研，目前焦企焦煤库存已经达到334.8万吨，相比月初，库存增加15.8万吨，增幅5.0%。下游对焦煤的积极采购加剧供应紧张。 三、俄罗斯对煤矿征收关税以及甘其毛都口岸闭关 俄罗斯当局考虑对包括钢材和煤炭在内的许多产品征收出口关税，限制措施可从10月1日起实施，有效期至2024年底，关税税率4%-7%。 根据中蒙两国双边协定，国庆期间各口岸放假闭关，但具体时间安排不同。甘其毛都口岸9月29日（中秋节）闭关，9月30日开关一天，10月1日-8日休息闭关。   从8月焦煤进口情况来看，蒙古以及俄罗斯是我国最大焦煤进口国，占比在85%左右，占据主导地位。而目前俄罗斯对煤炭出口加征关税，俄罗斯焦煤的低价优势减弱，其毛都口岸在双节假期期间闭关，蒙古焦煤进口数量明显减少，价格有上涨趋势。 四、总结 煤矿事故频发，国内焦煤供应持续偏紧，加之下游焦钢企业节前补库，加剧供应紧张局面，低硫主焦煤价格一路上涨，从1950元/吨涨到2300-2400元/吨，屡创新高。但目前市场恐高情绪再次出现，下游焦钢企业对于高价焦煤接受程度降低，节后焦煤难以再破新高，低硫主焦煤价格2300-2400元/吨基本已经来到顶点。

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      盘面：隔夜伦铜开于8127美元/吨，盘初宽幅震荡，盘中摸高于8145美元/吨，而后回落盘尾摸底于8085.5美元/吨，最终收于8106.5美元/吨，成交量至2.1万手，持仓量至26.7万手，跌幅达0.52%。隔夜沪铜主力2311合约开于67190元/吨，盘初摸高于67440元/吨，而后宽幅震荡下行，盘中摸底于67050元/吨，盘尾回升最终收于67280元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至15.1万手，跌幅达0.34%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月FHFA房价指数月率0.8%，前值0.4%，预测0.4%。（2）美国8月新屋销售总数年化（万户）67.5%，前值73.9，预测70。 现货：（1）上海：9月26日1#电解铜现货对当月2310合约报于升水150~升水230元/吨，均价报于升水190元/吨，环比上涨10元/吨。昨日铜价重心虽表现下跌，但现货市场成交情绪一般，主因大户直送下游货物增多，现货市场零单交易活跃度较低。距离假期仅剩两个交易日，昨日已经表现成交活跃度减弱，虽铜价利好下游备货，但目前下游面临的货源选择较多，面对升水150元/吨以上水平货源仍要考虑再三，预计今日现货成交仍由下游主导，但当月票据依旧紧张。 （2）华南：9月26日广东1#电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水220元/吨，均价升水210元/吨，环比涨25元/吨。总体来看，可流通货源仍偏少持货商挺价出货，整体交投尚可，但对后市情况不太乐观。 （3）进口铜：9月26日仓单报价60-72美元/吨，QP10月，均价环比上涨4.5美元/吨；提单报价60-70美元/吨，QP10月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）25-23美元/吨，均价环比上涨5.5美元/吨，报价参考9月末以及10月上旬到港货源。昨日上午盘进口比价对沪铜近月合约盈利可观，近港提单备受青睐，一般火法成交至62美元/吨，湿法成交于60美元/吨。近日来，10月上旬到港货源几乎售罄，货源显现紧俏，卖方借机高抬溢价，预计溢价暂维持高位。 （4）库存：9月26日LME电解铜库存增加2950吨至166850吨；9月26日上期所仓单库存减少2305吨至8731吨。 价格：宏观方面，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计今年将再次加息，然后维持不变。此外，他认为有40%的可能性，美联储将不得不大幅提高利率以抑制通胀。美元指数六连阳，对铜价形成压制。基本面方面，华东地区昨日成交活跃度已经开始下降，虽铜价重心继续下移，但由于货源较为宽裕，采购方主导权较强，且市场更青睐于当月票据；华南地区库存止跌回升，但上涨幅度不大，市场可流通货源仍不宽裕，叠加铜价下行，使得下游节前补货量仍在增加。消费方面，截止昨日，市场补货基本完成，预计剩余两日需求增量将出现下降。价格方面，节前补货需求高峰已过，海外累库叠加美元高位压制，预计近期铜价仍有下行空间。         【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

一、国庆假期临近，钢厂对焦炭已经完成补库。   根据2021年以及2022年的钢厂焦炭库存变化情况，基本是在节前两周，钢厂对焦炭的补库就基本完成，今年也不例外。 但是与往年相比，今年国庆假期前，钢厂总体焦炭库存却是处于一个相对低点。   从具体数值来看, 国庆假期前，2021年钢厂焦炭库存322.3万吨，2022年钢厂焦炭库存292.6万吨，同比减少29.7万吨，降幅9.2%，2023年钢厂焦炭库存254.6万吨，同比减少37.7万吨，降幅13.0%。 二、信心不足，焦炭价格较高，钢厂不愿补充过多焦炭库存。   国庆节前，2021年到2023年，高炉产能利用率分别为95.8%、93.9%以及93.7%，其变化远小于钢厂库存降幅，表明铁水产量不是影响钢厂补库的主要因素。 那什么是主要因素呢？ 一方面是对市场信心不足。整个8月政府密集出台利好房地产以及市场发展的政策，叠加“金九”传统旺季，市场信心有所增加。但是，整个9月，钢厂终端表现却不及预期，钢材价格整体表现趋弱，叠加原料价格上涨，钢厂亏损进一步扩大，信心受挫。 另一方面，焦炭价格持续上涨。钢厂本身就处于亏损，对焦炭提涨抵触情绪较强，为避免焦炭价格的进一步上涨，多数钢厂对焦炭按需采购，仅有部分钢厂有补库行为。 三、节后展望 目前钢厂库存偏低，再经过假期消耗，对焦炭补库需求较强，叠加成本支撑持续偏强，即使钢厂盈利不佳，对焦炭价格有打压情绪，焦炭价格也难有下跌风险。

据海关总署统计数据显示，2023年8月份中国出口各类镁产品3.27万吨，环比7月份出口量下降11.62%，同比下降16.79%; 出口金额约1.04亿美元，环比7月下降12.61%，较去年同期下降42.22%。 1-8月中国共出口各类镁产品27.03万吨，同比下降21.45%；累计9.46亿美元，同比下降55.22%。其中镁锭共出口14.00万吨，同比下降25.41%；镁合金共出口7.22万吨，同比下降26.40%；镁粉共出口4.93万吨，同比上涨10.54%。 2023年1-8月中国各类镁产品出口统计情况 (单位：万吨、万美元)

2023年8月中国氧化钼出口1197.85吨，环比增加0.14%，进口1546.90吨，环比增加40.78%。