SMM数据显示，本周（2026年3月16日-3月20日）进入“金三”传统消费旺季的下半场，不锈钢主力合约（SS2605）在宏观承压与现实需求偏弱的双重作用下，呈现高位回落走势。截至3月20日10:15收盘，合约报价回撤至14150元/吨，较上周五收盘价14275元/吨下跌125元/吨。本周市场的核心特征在于前期支撑盘面的利多因素边际减弱：海外宏观释放偏鹰信号，原料端上行动能暂缓，而旺季终端需求的实质性复苏力度依然欠佳，导致期价在上行受阻后理性回调。 从宏观层面来看，海内外经济数据与政策导向出现显著分化。海外方面，美联储本周迎来“超级央行周”，决议维持基准利率在3.5%-3.75%区间不变。受中东局势发展及通胀韧性影响，美联储公布的最新点阵图虽维持今明两年各降息一次的预期，但分布形态明显转鹰，市场对今年全年降息的押注被大幅削减至不足11个基点。美元流动性宽松预期的落空，对有色金属板块整体估值形成压制。国内方面，国家统计局公布的1-2月国民经济数据显示开局平稳，其中规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%，但房地产开发投资同比依然下降11.1%。结构性分化的宏观数据表明，国内制造业存在一定韧性，但地产端的拖累依然限制了终端消费的向上弹性。 从基本面来看，社会库存维持去化趋势，但现货市场成色依然不足。SMM最新数据显示，本周社会库存继续回落至97.93万吨，较上周99.81万吨去化1.88万吨。库存的连续回落释放了积极的产业信号，在一定程度上稳定了市场军心。然而，现货市场的体感依然偏冷，整体报价持稳运行，终端采购严格维持刚需跟进，尚未显现出旺季应有的全面热络景象，市场观望情绪较为浓厚。当前，虽然去库趋势得以保留，但在绝对库存量依然偏高、且3月钢厂复产带来供给增量预期的双重制约下，贸易商出货节奏保持稳健，暂未出现激进的降价抛售行为。 成本端亦呈现高位松动迹象。截至3月20日，高镍生铁报价结束了前期的单边上扬，小幅回落至1084元/镍点；高碳铬铁价格则持稳于8650元/50基吨。随着盘面价格的回调以及钢厂对高价原料采购的持续谨慎，NPI向上突破1100元关口遇阻。原料价格的高位企稳与小幅让利，使得钢厂的成本重心上移压力得到阶段性缓解，前期强劲的“成本驱动”逻辑暂告一段落。 总体研判，本周不锈钢市场进入了旺季预期被现实反复验证的“深水区”。美联储的偏鹰表态施压宏观情绪，而终端刚需的“温吞”状态则让基本面缺乏向上的内生动力。不过，连续两周的平稳去库以及持稳的现货报价，有效限制了盘面的回调深度。展望下周，市场将继续在“高位库存+供给增量”与“持续去库+刚需托底”之间寻找平衡。重点关注下周去库斜率是否会因钢厂集中到货而发生逆转，预计短期内SS主力合约将转入宽幅震荡整理阶段。

  SMM 3 月 20 日消息， SS 期货盘面止跌反弹。有色金属期货盘面整体回暖， SS 期货表现尤为强势，基本修复本周跌幅，截至午前收盘报收于 14160 元 / 吨。现货市场方面，受 SS 期货盘面强势反弹的带动，叠加不锈钢厂代理商的挺价操作，不锈钢零售报价也随之走高；在市场心态回暖的推动下，询盘及成交活跃度均出现回升。高镍生铁价格偏弱运行，高碳铬铁钢招价格低于市场预期公布，不锈钢成本支撑偏弱。 SS 期货主力合约止跌回暖。上午 10:15 ， SS2605 报 14150 元 / 吨，较前一交易日上涨 220 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 220-420 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价上涨 50 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价上涨 100 元 / 吨，佛山均价上涨 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持平；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持平；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “ 金三银四 ” 传统消费旺季，不锈钢市场虽迎来季节性复苏窗口，但终端需求表现不及预期，下游观望情绪逐步升温，采购端仅维持刚需补库节奏，未显现旺季应有的成交热度，市场对不锈钢价格的前期偏强预期持续消散。期货盘面方面，地缘冲突持续升级且短期难以平息，叠加通胀压力导致美联储降息预期减弱，宏观层面不确定性持续攀升，本周 SS 期货盘面整体偏弱震荡，行情缺乏明确方向性，难以对现货市场形成利好带动。库存端方面，本周不锈钢社会库存在下游刚需提货、钢厂积极出货的双重带动下小幅回落，但绝对水平仍处于高位，去库进程整体缓慢，库存高压依旧对市场形成明显制约。供给端来看，不锈钢厂维持高位排产节奏，供给端增量压力持续凸显，叠加社会库存高企，钢厂出货压力显著加大；为刺激成交、加快库存周转，主流不锈钢厂已主动下调成材指导价。成本端支撑力度明显减弱，虽镍矿审批收紧支撑镍铁生产成本偏强，但当前不锈钢厂深陷成本倒挂困境，对高价原料接受度极低，叠加钢厂主动压价采买，镍铁价格涨势中断并小幅回落，成本端对成材价格的上涨支撑进一步弱化。整体来看，本周不锈钢市场核心矛盾聚焦于高位供给、高企库存与弱复苏需求的不匹配。宏观不确定性偏强持续压制期货盘面，下游终端心态谨慎、仅维持刚需采购，钢厂既面临出货压力，又受成本倒挂制约原料采买节奏，综合研判不锈钢成材价格将维持弱稳运行态势。

SMM 3月19日消息，SS期货盘面延续进一步下行回落的态势。在美联储偏鹰派发言及地缘冲突升级的背景下，有色金属期货普遍下探，SS亦同步走低，截至午前收盘报13935元/吨。现货市场方面，受SS期货盘面持续下行影响，现货市场信心明显转弱；叠加近日高镍生铁价格回落，市场对成本支撑的预期有所弱化。原本周内成交就较为清淡的市场，询盘与成交情况进一步转弱；再加上3月供给处于高位，日内贸易商对304不锈钢的报价出现一定下调。不过，200系不锈钢受昨日钢厂挺价消息提振，201不锈钢价格逆势上行，后续仍需关注下游终端的采买情况。 SS期货主力合约走跌回落。上午10:15，SS2605报13930元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在340-540元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均价上涨50元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价下跌150元/吨，佛山均价下跌50元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷下跌200元/吨；热轧316L/NO.1卷，无锡报价下跌100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均持稳。 进入“金三银四”传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游终端陆续复苏，近期询盘采买活跃度明显提升，但不锈钢现货价格整体基本持稳运行，未出现明显波动，终端采购以刚需跟进为主，尚未显现旺季全面热络的景象，市场观望情绪仍有留存。期货盘面方面，受伊朗地缘冲突持续发酵、美国重启关税战及美元汇率波动加剧等多重因素影响，宏观消息面不确定性显著增强，本周SS期货盘面呈现区间震荡运行态势，涨跌互现、走势难以显现明确方向。库存端方面，本周不锈钢社会库存在下游需求复苏及前期订单提货的双重带动下有所回落，结束了2月以来的大幅累积态势，但库存位置依旧偏高，去库压力仍未完全缓解。尽管库存止涨回落释放出积极信号，一定程度提振市场信心，但高位库存叠加3月预期供给增量，仍对市场形成一定制约，贸易商出货节奏保持稳健，未出现激进出货行为。供给端来看，前期钢厂减产检修已全面结束，3月不锈钢预期排产处于高位，供给增量压力逐步释放。受2月社会库存大幅累积影响，当前不锈钢厂以稳价出货为主，近期主流不锈钢厂指导价连续持平公布，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端与库存端的双重压力，但月内供给高位预期仍对市场形成潜在压制。成本端支撑持续增强，近期主流不锈钢厂对高镍生铁采招价格偏低，一定程度上抑制了高镍生铁的上涨态势，但镍矿价格维持高位，带动镍铁价格仍缓慢上移。高碳铬铁价格同样在零售货源紧缺以及铬矿价格上涨的双重支撑下走强，进一步增强了不锈钢成本端的支撑力度。整体来看，本周不锈钢市场核心矛盾是供给高位预期与需求复苏节奏、库存去化进度的不匹配。尽管正式进入传统消费旺季，下游需求复苏、库存止涨回落及成本支撑偏强为市场提供利好，但宏观消息面不确定性较强、市场整体谨慎，叠加月内供给高位、库存整体偏高，预期不锈钢价格将呈稳中偏强运行态势。

  SMM 3 月 18 日消息， SS 期货盘面呈现走跌回落态势。有色金属板块普遍下探， SS 期货盘面跟跌下行，截至午前收盘报 14000 元 / 吨。现货市场方面，虽已步入传统旺季，但不锈钢期货盘面上攻乏力；不锈钢厂成本与利润出现倒挂，对高价原料接受度有限，压价意愿显著；加之月内排产偏高，出货压力凸显，厂商出货意愿积极，导致不锈钢现货价格上涨动能不足，市场信心受挫下，报价有所走低。 SS 期货主力合约震荡运行。上午 10:15 ， SS2605 报 14030 元 / 吨，较前一交易日下跌190 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 390-590 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价持稳 ；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “ 金三银四 ” 传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游终端陆续复苏，近期询盘采买活跃度明显提升，但不锈钢现货价格整体基本持稳运行，未出现明显波动，终端采购以刚需跟进为主，尚未显现旺季全面热络的景象，市场观望情绪仍有留存。期货盘面方面，受伊朗地缘冲突持续发酵、美国重启关税战及美元汇率波动加剧等多重因素影响，宏观消息面不确定性显著增强，本周 SS 期货盘面呈现区间震荡运行态势，涨跌互现、走势难以显现明确方向。库存端方面，本周不锈钢社会库存在下游需求复苏及前期订单提货的双重带动下有所回落，结束了 2 月以来的大幅累积态势，但库存位置依旧偏高，去库压力仍未完全缓解。尽管库存止涨回落释放出积极信号，一定程度提振市场信心，但高位库存叠加 3 月预期供给增量，仍对市场形成一定制约，贸易商出货节奏保持稳健，未出现激进出货行为。供给端来看，前期钢厂减产检修已全面结束， 3 月不锈钢预期排产处于高位，供给增量压力逐步释放。受 2 月社会库存大幅累积影响，当前不锈钢厂以稳价出货为主，近期主流不锈钢厂指导价连续持平公布，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端与库存端的双重压力，但月内供给高位预期仍对市场形成潜在压制。成本端支撑持续增强，近期主流不锈钢厂对高镍生铁采招价格偏低，一定程度上抑制了高镍生铁的上涨态势，但镍矿价格维持高位，带动镍铁价格仍缓慢上移。高碳铬铁价格同样在零售货源紧缺以及铬矿价格上涨的双重支撑下走强，进一步增强了不锈钢成本端的支撑力度。整体来看，本周不锈钢市场核心矛盾是供给高位预期与需求复苏节奏、库存去化进度的不匹配。尽管正式进入传统消费旺季，下游需求复苏、库存止涨回落及成本支撑偏强为市场提供利好，但宏观消息面不确定性较强、市场整体谨慎，叠加月内供给高位、库存整体偏高，预期不锈钢价格将呈稳中偏强运行态势。

SMM 3 月 17 日消息， SS 期货盘面呈现震荡运行格局。日内 SS 期货盘面先扬后抑，整体维持区间震荡态势，截至午前收盘报收于 14155 元 / 吨。现货市场方面，尽管早间 SS 期货盘面表现偏强，但受此前主流不锈钢厂下调指导价的影响，贸易商报价较昨日仍小幅走低；不过市场情绪已有所企稳，价格回落背景下，询盘及成交均出现一定增量。 SS 期货主力合约震荡运行。上午 10:15 ， SS2605 报 14220 元 / 吨，较前一交易日上涨 175 元 / 吨。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 200-400 元 / 吨区间。现货市场中，无锡冷轧 201/2B 卷均价下跌 50 元 / 吨；冷轧毛边 304/2B 卷，无锡均价下跌 50 元 / 吨，佛山均价下跌 50 元 / 吨；无锡地区冷轧 316L/2B 卷持稳；热轧 316L/NO.1 卷，无锡报价持稳；无锡、佛山两地冷轧 430/2B 卷均持稳。 进入 “ 金三银四 ” 传统消费旺季，不锈钢市场迎来需求复苏窗口期，下游终端陆续复苏，近期询盘采买活跃度明显提升，但不锈钢现货价格整体基本持稳运行，未出现明显波动，终端采购以刚需跟进为主，尚未显现旺季全面热络的景象，市场观望情绪仍有留存。期货盘面方面，受伊朗地缘冲突持续发酵、美国重启关税战及美元汇率波动加剧等多重因素影响，宏观消息面不确定性显著增强，本周 SS 期货盘面呈现区间震荡运行态势，涨跌互现、走势难以显现明确方向。库存端方面，本周不锈钢社会库存在下游需求复苏及前期订单提货的双重带动下有所回落，结束了 2 月以来的大幅累积态势，但库存位置依旧偏高，去库压力仍未完全缓解。尽管库存止涨回落释放出积极信号，一定程度提振市场信心，但高位库存叠加 3 月预期供给增量，仍对市场形成一定制约，贸易商出货节奏保持稳健，未出现激进出货行为。供给端来看，前期钢厂减产检修已全面结束， 3 月不锈钢预期排产处于高位，供给增量压力逐步释放。受 2 月社会库存大幅累积影响，当前不锈钢厂以稳价出货为主，近期主流不锈钢厂指导价连续持平公布，主动控制价格波动、加快库存周转，缓解供给端与库存端的双重压力，但月内供给高位预期仍对市场形成潜在压制。成本端支撑持续增强，近期主流不锈钢厂对高镍生铁采招价格偏低，一定程度上抑制了高镍生铁的上涨态势，但镍矿价格维持高位，带动镍铁价格仍缓慢上移。高碳铬铁价格同样在零售货源紧缺以及铬矿价格上涨的双重支撑下走强，进一步增强了不锈钢成本端的支撑力度。整体来看，本周不锈钢市场核心矛盾是供给高位预期与需求复苏节奏、库存去化进度的不匹配。尽管正式进入传统消费旺季，下游需求复苏、库存止涨回落及成本支撑偏强为市场提供利好，但宏观消息面不确定性较强、市场整体谨慎，叠加月内供给高位、库存整体偏高，预期不锈钢价格将呈稳中偏强运行态势。