美国银行（Bank of America）最新表示，该行看好英伟达等芯片股，因美银认为人工智能（AI）芯片是“新货币”，在地缘政治谈判中起到了至关重要的作用，且近期中东地区的大型项目也突显出对人工智能计算的长期需求。 美银分析师解释称， 图形处理单元（GPU）等人工智能芯片，在全球已变得如此重要，它们就像是地缘政治贸易谈判中的一种货币。 而且， 最近的大型交易表明，对人工智能计算能力的需求仍在继续。 在最新发布的一份报告中，美国银行估计，英伟达和AMD与沙特公共投资基金（简称PIF）刚开办的公司Humain合作的的人工智能基础设施项目，每年投资额将达到30亿至50亿美元，甚至在未来几年达到150亿至200亿美元。 Humain将从英伟达获得1.8万块尖端的Blackwell芯片；AMD则与Humain签署了一项100亿美元的合作协议，为其数据中心提供500兆瓦的人工智能计算能力。 美银表示，在全球4500亿至5000亿美元的人工智能基础设施市场机会中，此类“主权人工智能”交易每年可能代表着超过500亿美元的收入。 “主权人工智能还可以帮助解决美国数据中心有限的电力供应问题。”分析师补充说。 在美银看来， 英伟达和AMD有望成为沙特项目的最大赢家。 美银重申了对这两家公司股票的买入评级，并将它们的目标股价分别从150美元和120美元上调至160美元和130美元。 该报告称， 芯片股博通和Marvell Technology也将受益，光连接提供商Coherent也将受益 ，并重申对这些公司的买入评级。 美银写道：“尽管市场更加拥挤，但我们认为这些供应商恰逢资金充足的人工智能长期部署需求。” 1) 超大规模/云客户（今年的资本支出现在同比增长44%，而去年同期为+7%）； 2) 限制人工智能扩散的规定的解除，拜登卸任前出台的该项规定为用于驱动处理AI计算数据中心的芯片建立了“三级许可制度”，以限制各个国家和地区获取先进AI芯片的数量； 3)AI芯片在围绕贸易/关税的地缘政治谈判中发挥着重要作用（GPU作为新的‘货币’）。

小米集团董事长雷军微博发文表示，小米玄戒O1，采用第二代3nm工艺制程。 据央视新闻报道，这是中国内地3nm芯片设计的一次突破，紧追国际先进水平。小米将成为继苹果、高通、联发科后，全球第四家发布自主研发设计3nm制程手机处理器芯片的企业。 雷军还表示，截止今年4月底，玄戒累计研发投入已经超过了135亿元。目前，研发团队已经超过了2500人，今年预计的研发投入将超过60亿元。在目前国内半导体设计领域，无论是研发投入，还是团队规模，都排在行业前三。 雷军指出，小米芯片已走过11年历程，但面对同行在芯片方面的积累，只能算刚刚开始。

上海国投出手。 近日，上海国有资本投资有限公司(简称，上海国投)一口气与三家半导体公司签署投资协议，分别是 芯耀辉、燧原科技、壁仞科技 。 此前，关于上海国投先导AI母基金领投壁仞科技IPO前新融资的消息，早已传出。对于这三笔投资，上海国投对《科创板日报》记者表示， 作为上海服务科技创新和产业发展的国有投资平台，瞄准的是产业链最上游、价值链最顶端、技术体系最底层的资产。 “在这一过程，将积极布局基础模型、算力芯片、具身智能等赛道，重点关注语料数据、端侧AI、AI4S、垂类模型与应用等领域。” 除了这三家公司，财联社创投通数据显示， 华虹半导体、邦芯半导体、积塔半导体、奕斯伟硅片 身后，都有上海国投系基金的身影。 作为AI 产业发展的最上游环节之一，算力芯片占据着重要地位，而半导体技术IP又是这一环节中的“关键角色”。 《科创板日报》记者注意到，在上述三家公司中，燧原科技、壁仞科技都是GPU芯片设计公司，而芯耀辉是一家半导体技术IP公司。 今年4月，证监会披露了关于芯耀辉首次公开发行股票并上市辅导备案报告。 对此，《科创板日报》记者尝试联系芯耀辉，但截至发稿时未获消息回复。 业务方面，IP授权和IP综合服务是芯耀辉的核心。 有投资人透露称，芯耀辉的技术路线为Chiplet 。 这位投资人对《科创板日报》记者表示，以前市场的主流做法是做SoC，即把所有的模块都装在一个芯片上来提高速度，降低功耗。但是先进制程上这种做法，有三个致命的缺点： 一是IP成本高 。最先进的制程低电压对很多IP性能不利，同时也导致IP的开发费用剧增。 二是SoC设计周期过长。 很多本来只需要6个月的设计，大部分由于PI（半导体材料层）的原因可能要1年半到2年。 三是芯片良率过低 。由于SoC面积过大导致芯片良率可能低于50%。因此市场希望用芯片互联的方式解决这些缺点，同时又希望具有SoC的性能和功耗，Chiplet技术应运而生。 《科创板日报》记者注意到，公司创始人曾克强便是推动了芯耀辉IP2.0战略转的型，布局Chiplet技术，实现国产高速接口IP突破，并覆盖接口IP、控制器IP及基础IP。 履历显示， 曾克强在半导体领域有20多年经验，曾任职新思科技中国区副总经理，而ARM、新思科技 (Synopsys)、楷登电子（Cadence）、Alphawave在2024 年占据了IP市场份额75%的份额。 芯耀辉CEO和CTO方面，唐晓柯曾任北京智芯微电子科技有限公司研发总监，具有丰富的研发运营管理经验；李孟璋则历任美国德州仪器射频/模拟芯片设计项目负责人，晨星半导体射频芯片研发副处长，紫光展锐ASIC高级副总裁。 上述投资人认为， 尽管目前国内IP技术在全球市场中的占比还较少，但国产替代需求强烈。 “受AI与汽车电子需求驱动，短期来看高速接口IP市场年复合增长率超20%；长期影响则来自于Chiplet技术普及将推动IP复用率提升，以及国产化率的深化。”

智能手机处理器巨头高通公司正式加入了挑战英伟达的行列。高通近日宣布，将与沙特阿拉伯新成立的人工智能公司Humain合作，共同开发面向人工智能数据中心的AI算力芯片。 根据谅解备忘录，高通和Humain计划在沙特阿拉伯开发和建设尖端AI数据中心，基于高通的边缘和数据中心解决方案，为本地和国际客户提供高效、可扩展的云到边缘混合人工智能推理解决方案。 两家公司还将与沙特阿拉伯通信和信息技术部（MCIT）合作，在沙特阿拉伯建立高通半导体技术设计中心。 值得注意的是，Humain本周分别宣布与竞争对手芯片制造商英伟达和AMD建立合作伙伴关系，在其AI数据中心中使用它们的芯片。 事实上，这并非高通首次尝试进军AI算力芯片市场。早在2019年，高通就曾推出首款数据中心芯片AI 100，意图凭借其在移动芯片领域积累的低功耗高效率技术，打入数据中心AI推理计算市场。 当时高通AI 100的首要客户是社交媒体巨头Meta。据知情人士透露，虽然Meta在测试AI 100芯片时，发现其性能表现相当出色，每瓦特功耗的计算能力尤为突出，这对Meta这样需要支撑数十亿用户的数据中心运营成本来说至关重要。 然而，由于Meta对高通提供的配套软件成熟度存在疑虑，尤其是能否在长期任务中稳定发挥芯片的最大性能，最终导致了合作流产。 英伟达之所以能够在AI芯片领域遥遥领先，关键在于其强大的软件支持。其CUDA平台和一系列优化工具，为开发者提供了完整、易用的生态系统，使得训练和部署AI模型变得更为高效和灵活。与此相比，尚处在发展初期的高通AI芯片软件平台显然还有较长的路要走。 不过，Meta的拒绝并不意味着高通AI 100芯片的彻底失败。工业富联是AI 100首个公开客户，其将AI 100用于分析交通和安全监控视频流的服务器中，表明高通芯片具备现实应用场景的潜力。 AI推理计算的核心在于使用训练好的模型做出实时决策，例如推荐系统、语音识别或图像分析等。推理任务不仅要求计算效率高，还必须在严格的时延和能耗约束下稳定运行。这种场景正好契合高通在低功耗移动芯片领域的优势。 Gartner的报告预测，2027年全球AI芯片的市场的规模预计将达到1194亿美元。这不仅意味着市场机会巨大，也意味着领先者地位难以长期固守。英伟达虽强，仍须不断应对来自传统巨头和初创势力的挑战。

自上任以来，美国总统特朗普就一直以“美国优先”、“将制造业带回美国”的口号对全球各国挥舞“关税大棒”。然而实际上，早在那之前，有一个行业就已经在努力将业务带回美国，那就是半导体行业。 然而，特朗普当前的“努力”却让半导体业潜在的繁荣蒙尘。 当前，美国政府正采取下一步行动，计划对关键进口商品征更多关税，并对计算机芯片和芯片制造设备的进口展开调查，而此时半导体领域的深度投资才刚刚开始对供应链变革产生积极影响。 分析人士警告称，新关税加上政府欲对《芯片与科学法案》修改的威胁，可能会大幅延缓美国为确保在人工智能发展中保持竞争优势而设立的目标。 国际数据公司（IDC）分析师、Mario Morales表示，“你现在已经开始看到一些影响。三星宣布推迟得克萨斯州晶圆厂的建设。该工厂原本计划2024年投产，现在推迟到2028年。 “ 我认为一些公司之所以推迟，是因为它们现在知道可能无法获得资金，或者因为新贸易政策相关法案的不确定性。 ”他补充说。 众所周知，特朗普政府将芯片生产视为一个国家安全问题，它想减少美国对进口芯片的依赖。其还打算探讨计算机芯片生产过于集中、外国政府补贴等各种因素对美国竞争力的影响。 弗雷斯特研究公司（Forrester Research）高级分析师Alvin Nguyen表示， 政府关税政策的不确定性将导致供应链影响方面的混乱， “因为要追踪材料和制成品的生产和组装地点非常复杂”。 例如，在关税持续不确定的背景下，视频游戏公司已开始提高游戏设备价格。 大萨克拉门托（一个位于美国加利福尼亚州中部、萨克拉门托河流域上的城市）经济委员会主席兼CEO巴里·布鲁姆表示，他认为特朗普政府的关税旨在重组全球关系。但他同时指出，他希望谈判“迅速结束”，因为贸易政策的不确定性不利于市场。 “如果关税被用来作为杠杆，在未来两三个月内达成更好的协议，那么我们将很快回来，并将从中受益。但如果它们被视为长期政策，我认为这真的会阻止资本市场把真金白银放到谈判桌上。”他说。 早前努力 事实上，早在特朗普发动“贸易战”之前，美国的半导体行业正在努力将业务带回美国，而且发展趋势良好。近年来，在政府激励措施的帮助下，美国及海外科技公司都在美投资了数千亿美元，用于支持全美各地的半导体业务——研发、制造和设施现代化。 美国半导体行业的增长在大萨克拉门托地区表现得最为明显。多年来，这里的科技领袖和立法者一直在寻求提高加州在生产芯片的能力，这些芯片被广泛用在汽车、冰箱和智能手机等日常必需品。 聚集在硅谷外围城市的半导体巨头——英特尔、AMD、博世、三星和美光，正依托英特尔1984年在萨克拉门托县设立园区时奠定的科技基础展开布局。 尽管美国是某些类型半导体芯片的主要生产国，但根据半导体行业协会（Semiconductor Industry Association）的数据，美国在全球芯片生产中所占的份额（以数量而非美元价值衡量）从1990年的37%降至2022年的10%。因此，该国严重依赖从中国台湾地区和韩国进口先进芯片。 台积电等主要制造商正在投资在美国建立工厂，这在一定程度上要归功于前总统拜登执政期间出台的激励措施。《芯片法案》于2022年在两党支持下通过，旨在重振美国半导体制造业，同时增强美国在军事技术方面的优势，并最大限度地减少未来供应链的中断。 根据半导体行业协会和波士顿咨询集团2024年5月的一份报告，由于《芯片法案》，美国的半导体制造能力预计在未来几年将增加两倍以上，这是同期世界上最高的增长率。

当地时间周三， 在沙特芯片大单的助推下，英伟达股价收复年内所有失地，并录得正收益 。 这也使得英伟达成为美股大盘复苏中最新一只股价翻红的 “七巨头”成员股。 另外两只年内录得正收益的“七巨头”成员股是Meta和微软，股价累计涨幅分别为12%和7%以上。 美股 “七巨头”指的是当前美股市场中极具影响力且市值规模庞大的七家科技公司，分别是苹果、微软、亚马逊、特斯拉、Meta、英伟达、谷歌。 英伟达股价周三上涨逾4%，本周累计涨幅超15%。最新的反弹已使该股今年年内实现约0.7%的正收益。 目前，英伟达已经重返3万亿美元市值俱乐部。不过，该股仍较1月份创下的52周高点低约10%。 自美国总统特朗普本周携包括英伟达CEO黄仁勋在内的商界领袖出访中东以来，英伟达频迎利好。 本周二， 黄仁勋在沙特利雅得宣布，与沙特主权财富基金PIF刚成立的人工智能公司Humain达成芯片供应协议。英伟达将向该公司提供1.8万颗GB300芯片 ，用于建设容量最高可达500兆瓦的数据中心。 分析师预计，来自沙特的芯片大单可能有助于缓解美国政府芯片出口管制对英伟达造成的收入冲击。 此外， 最新消息称，美国已与阿联酋达成初步协议，允许后者从2025年开始每年进口50万枚英伟达先进芯片 ，用以建设对开发人工智能模型至关重要的数据中心。该协议有效期或持续至2027年，但也有可能持续至2030年。 伴随着人工智能热潮，英伟达过去很长一段时间都曾是散户投资者的最爱。然而今年以来，由于投资者更加关注AI技术的实际应用与商业回报，人工智能驱动的涨势逐渐失去动力。 此外，周一中美宣布达成贸易协议，并互相大幅降低关税对英伟达也构成了一定程度的利好。上月初，英伟达股价再次遭受打击，因市场参与者担心，鉴于该公司在中国的高制造业敞口，特朗普对中国征收的高额关税将损害该公司。

据知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项允许阿联酋进口超过100万颗英伟达先进芯片的协议，这一数量远远超出了拜登时代人工智能芯片法规的限制。此外，英伟达首席执行官黄仁勋周二宣布，将向沙特出口1.8万块顶级人工智能芯片。英伟达将与沙特数据和人工智能管理局（SDAIA）合作部署5000个Blackwell图形处理器（GPU），并计划在未来五年内投资建设产能为500兆瓦的人工智能工厂。受消息提振，隔夜美股英伟达涨超5%，创2月27日以来收盘新高。 摩根士丹利报告指出，我们仍处于AI基础设施建设的早期阶段。当前AI渗透率仅为5%的背景下，主导早期AI市值增长的基础设施相关股票——如半导体、电力、冷却系统以及数据中心设备和设施——未来将能继续创造价值。华泰证券指出，展望2025年二季度，全球AI算力侧投资加码有望驱动光通信板块业绩延续高增长，建议关注景气度扩散方向。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 中际旭创 表示，2024年公司在400G和800G光模块方面均取得出货量新高，1.6T光模块和800G硅光模块的研发、送测、客户认证也都取得重要进展。 太辰光 深耕光通信行业二十余年，具备光元器件及其组件、光收发系统等封装集成能力，同时拥有光互连整体解决方案经验。

当地时间周二，英伟达CEO黄仁勋在沙特利雅得宣布，与沙特主权财富基金PIF本周刚成立的人工智能公司Humain达成芯片供应协议。 作为背景，黄仁勋是特朗普访问中东的商业代表团成员之一。今日早些时候，黄仁勋与马斯克、奥尔特曼、苏姿丰等一众美国科技领袖也出现在沙特王宫，在特朗普的引荐下，与沙特王储兼首相穆罕默德见面。 随后穿着西装、打着领带的黄仁勋，又出现在沙特-美国投资论坛上，披露刚刚签下的大单。 黄仁勋与沙特人工智能公司Humain的首席执行官塔雷克·阿明一同登台宣布，英伟达将向该公司提供芯片，用于建设容量最高可达500兆瓦的数据中心。首阶段将包括一个由1.8万个“地球最强AI芯片”GB300组成的超级计算机。 塔雷克也进一步表示，公司计划到2030年总共建成耗电量达1.9吉瓦的数据中心。目前并不清楚两人叙述的差额是否意味着英伟达未来还会有更多的订单。在AI产业，数据中心的规模通常以耗电量来衡量。 作为迎接特朗普访问沙特的重点合作项目，资管规模超过9000亿美元的沙特公共投资基金（PIF）周一宣布，成立国有人工智能公司Humain，沙特王储兼首相穆罕默德亲自担任该公司主席。 Humain的核心目标是把沙特打造成全球人工智能中心之一，涵盖建设新一代数据中心、先进AI基础设施，提供强大的云计算能力，并支持复杂AI模型的开发。这家公司的业务重点，是创建一个为沙特和中东地区用户服务的多模态阿拉伯语大语言模型。 对于沙特这样的“超级大金主”，全球AI巨头早已展开布局。过去几年里，亚马逊、谷歌、甲骨文、阿里巴巴都已经在当地合资建设数据中心。沙特当地也制定了个人和财务数据的强制本地化存储要求，国际企业要签沙特合同就必须要在当地建设算力设施。 受到中东大单消息提振，英伟达股价周二开盘后持续拉涨，最新涨幅超过5%。最新价格较4月低点累计上涨近50%。 根据美国媒体此前报道，在这次“特朗普中东行”期间，除了沙特的Humain外，总部位于阿联酋的人工智能企业G42也有可能签署采购人工智能芯片的协议。为了促成这些交易，特朗普政府正在修改美国的AI芯片出口管制政策。

据媒体报道，知情人士透露，特朗普政府正考虑达成一项协议，将允许阿联酋进口超过100万枚英伟达的先进芯片，这一数量远远超过了拜登政府人工智能芯片出口规定的限制。 知情人士表示， 按照当前的计划，从现在起至2027年，阿联酋每年可以进口50万枚最先进的芯片。 报道还强调，美国和阿联酋的协议仍在谈判中，内容可能会有所变化。 知情人士提到，五分之一将分配给当地人工智能（AI）公司G42，其余则提供给在阿联酋建设数据中心的美国企业。其中一家可能是OpenAI，该公司最快本周就会宣布在阿联酋扩建数据中心的计划。 知情人士表示，在更广泛的交易有效期内， G42将可以获得相当于100万至150万枚H100芯片的计算能力 ，这一数量大约是拜登卸任前紧急出台的《人工智能扩散出口管制框架》规定的四倍。 整体而言，如果协议按目前的规模推进，将标志着美国在中东、特别是对阿联酋AI发展政策上的重大转变。先前，美国官员一直对阿联酋政府及当地企业保持警惕。 知情人士称，目前尚不清楚特朗普政府在潜在的芯片协议中设定了哪些国家安全保障条款。周二（5月13日），特朗普开启中东访问，首站为沙特阿拉伯，之后将前往卡塔尔和阿联酋。 发稿前不久，特朗普向沙特王储兼首相穆罕默德引荐了英伟达CEO黄仁勋。随后，黄仁勋宣布，英伟达将向沙特新成立的AI投资公司Humain提供芯片，用于建设容量最高可达500兆瓦的数据中心。 知情人士表示，特朗普可能会在访问阿联酋期间公布与该国的芯片协议。据了解，白宫AI顾问大卫·萨克斯是此次与阿联酋谈判的关键人物，他在特朗普出访前已先行前往阿联酋停留数天。 上周末，G42董事长、阿联酋国家安全顾问谢赫塔农·本·扎耶德·阿勒纳哈扬在社交媒体上发布了他与萨克斯的合影，称两人讨论了两国的AI发展计划与机遇。 今年3月时，塔农曾前往华盛顿游说特朗普团队放宽对英伟达芯片的出口限制。据媒体报道，阿联酋当时承诺对美国科技、能源和基础设施投资1.4万亿美元，以换取采购更多美国芯片的批准。 日内早些时候，萨克斯表示，美国无需阻止其AI芯片和技术的全球传播来管理国家安全风险。