在全球投资者关注英伟达股东会的同时，美国最大的存储芯片制造商美光科技也在周三盘后公布了第三财季财报。 尽管美光科技第三财季表现和第四财季指引都好于预期，但在美光年内股价大涨了超67%的背景之下，市场期待的是美光能够交出一份“极其优秀”的财报和指引。 因此，即便美光交出这样一份“中等偏上”的成绩单，仍然满足不了投资者们的期望。这也使得公司股价在盘后大跌近8%。 美光科技盘后大跌 此外，这份财报还显示出美光目前面临的两大增长桎梏：一方面，尽管美光从人工智能计算热潮中获得了提振，但 HBM芯片产能短期内难以进一步提振 ；与此同时， 在PC和智能手机等传统市场，芯片需求仍然低迷 。 未达市场超高期望 财报显示，在截至5月30日的第三财季， 美光经调整后营收增长82%至68.1亿美元，好于分析师预期的66.7亿美元； 不计某些项目，美光每股利润为62美分，同样好于分析师预期的每股利润50美分。 而在指引部分，美光科技预计在截至8月底的第四财季， 公司营收将达到74亿至78亿美元，尽管其中位预期值76亿美元已经略好于分析师平均预估的75.8亿美元，但仍然未能满足市场的超高期望——尤其是部分分析师原本预计美光能够给出一个80亿美元以上的数字，这下也期待落空了。 同时，美光预计第四财季每股盈利约为1.08美元，也仅仅是“略微好于”市场预期的1.02美元。 截至发稿，美光在盘后交易中下跌7.98%。今年年初至今，美光股价已经累计上涨了67%。这也表明了投资者对其所持的超高期待。 美光科技年内已经大涨超67% HBM芯片产能已难以进一步提振 在人工智能的热潮之中，美光的HBM芯片数据尤为引人关注。财报显示，在第三财季中，美光的HBM3e芯片营收达到了1亿美元，并预计这一数据将在第四财季上升至“数亿美元”。美光还预计，到2025财年，这一数字将增加到“数十亿美元”。 美光还透露，其HBM芯片订单已经排满至2025年以后。 作为英伟达等大客户的HBM供应商，在人工智能的强劲需求下，提升HBM产量一直是美光面临的最重要挑战。 美光全球业务执行副总裁Manish Bhatia在接受采访时表示，由于增加工厂产量和使芯片与系统配合使用方面存在困难， HBM的供应增长实际上已经“踩下刹车”。 鉴于这些制约因素， 该公司预计HBM价格将稳步上涨。 美光已经计划在2024财年投入约80亿美元用于新工厂和设备，以支持爱达荷州和纽约州工厂的建设。但是，美光透露，爱达荷州的工厂要到2027财年才会为扩大供应做出贡献，而纽约的工厂将在2028年投入使用。 传统芯片需求仍然低迷 与火热的HBM芯片需求相比，美光的传统业务领域——PC和智能手机市场就萧条得多了。 美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉 (Sanjay Mehrotra) 在财报声明中强调，其智能手机和个人电脑市场仍然低迷。 美光表示，到2024年，PC的销量仍有望以低个位数百分比（即约1%至4%）增长。智能手机销量将以低至中位数（即约1%至7%）的幅度增长。 不过，该公司预计，到2025年，人工智能功能将有助于刺激手机和个人电脑的需求。 该公司首席执行官Sanjay Mehrotra重申，2024年将标志着存储芯片行业的反弹，2025年将创下销售记录。

你还记得加密货币的矿机吗？2013年，专为比特币挖矿而设计的ASIC芯片问世，与之前占主导地位的CPU和GPU相比，ASIC的挖矿效率实现了质的飞跃，革命性地改变比特币挖矿格局。 而近日，一家叫做Etched的硅谷初创公司凭借其用于AI的ASIC芯片，从最底层的架构层面为主流AI大模型公司所采用的Transformer计算提供更优性价比的选择，在AI硬件领域掀起了波澜。 Etched由哈佛辍学生Gavin Uberti和Chris Zhu于2022 年创立，他们开发了一款名为Sohu的专为Transformer模型设计ASIC芯片。 Etched声称，Sohu芯片推理Llama-3 70B的速度比英伟达的H100快20倍，而功耗却大大降低。 Etched刚刚获得了1.2亿美元的新融资，由 Primary Venture Partners 和 Positive Sum Ventures 领投，Peter Thiel、Github首席执行官Thomas Dohmke和前Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan等知名投资者也参与了本轮融资。 随着Transformer模型不断推动生成式AI突破，Sohu芯片被认为有望在AI推理侧打破英伟达GPU一家独大的格局，重塑AI计算的格局。 专用于Transformer GPU中包含多种运算单元，如FP64、FP32、INT、TensorCore等结构。处理任意CUDA代码需要复杂的编译器，芯片开发商往往需要在软件开发上投入了超过数十亿美元的成本，但成效有限。 而Etched则缩小了焦点。通过专用于运行Transformers，Etched可以简化软件开发，并侧重TensorCore，针对性地提升AI运算能力。 由于大多数AI公司使用特定的Transformer推理库，如TensorRT-LLM、vLLM或HuggingFace的TGI，这些框架足以满足大多数需求。 而文本、图像或视频等不同应用中的Transformer模型基本相似，这使得客户可以在不改变核心模型代码的情况下调整模型超参数。 顶尖AI公司通常需要定制解决方案，聘请工程师对GPU内核进行精心优化。而Etched通过开放从驱动程序到内核的整个软件栈，消除逆向工程的需要。这种开放性允许工程师根据需要实施定制Transformer层，提高了灵活性。 此外，Sohu芯片减少了用于存储器的空间，而将更多空间用于计算用途的晶体管，并通过只有一个大内核的设计，减少了用来协调不同内核的低效计算。 不过，如果迅速出现替代Transformer的新算法，则Sohu芯片将失去价值。“我们正在人工智能领域下最大的赌注，”Gavin Uberti在接受采访时说。”如果Transformer消失了，我们就会死。但如果它们继续存在，我们就是有史以来最大的公司。” ASIC竞争格局开放 事实上，大型云厂商也在通过自研或代研ASIC加入AI军备竞赛。当下，海外ASIC设计巨头的财报已然出现了一些积极的变化。根据博通2024财年一季报，该季度，公司网络业务收入为33亿美元，同比增长46%，主要得益于2家超大规模客户对定制人工智能加速器的强劲需求。 博通预计AI占2024财年半导体收入的25%，现上调指引至35%，超过100亿美元，其中70%是AI加速器。 近日就有消息称，字节跳动正与博通合作开发一款5纳米用于AI的ASIC芯片，并由台积电生产，但字节跳动否认了该消息。 国盛证券在3月20日的研报中指出，从全局来看，ASIC放量与对应的算力降本，是大模型走向一个更大产业的必经之路，但AI的算力叙事足够宏大，与比特币的一轮代替便成终局不同，我们认为在AI芯片的发展上，将会经历多轮螺旋上升式的发展，最终达到全社会的AGI，新的模型与算法通过通用性GPU被发现和初步开发，通过专用ASIC将需求繁荣，繁荣的生态吸引更多用户与参与者，最终培育出新的、更强的算法，循环往复，螺旋上升，最终达成AGI的宏伟目标。 国盛证券建议关注一线晶圆厂、ASIC设计龙头、散热厂商、ASIC芯片公司、服务器。其中，对于ASIC芯片公司，推荐寒武纪、芯原股份、嘉楠科技。

据韩国《每日经济新闻》报道，三星三季度将把动态随机存储器(DRAM)和NAND的价格上调15-20%。由于人工智能(AI)需求激增，内存安全竞争加剧，预计三星电子下半年业绩将有所改善。目前，三星电子已向包括戴尔科技和惠普(HPE)在内的主要客户通报了这一涨价计划。 另一方面，据Chosunbiz报道，受AI数据中心对大容量NAND需求的推动，近期三星电子和SK海力士已将NAND工厂的开工率由去年的20-30%升至70%以上。另据ETNEWS，另一存储大厂铠侠则已将旗下两座NAND闪存厂的产线开工率提升至100%，结束了自2022年10月起为期20个月的减产动作。 据悉， 为满足NAND日益增长的量产需求，Soulbrain、Wonik Materials、TEMC等韩国半导体材料供应商已经扩大了产能。 经《科创板日报》梳理得知，上述公司在韩国NAND供应链体系中扮演如下角色： 蚀刻液供应商Soulbrain为三星电子提供高选择性氮化物(HSN)，作为 286层NAND生产工艺净化所必需的蚀刻溶液。 电子特气供应商Wonik Materials为三星电子和SK海力士提供NAND生产用的特殊气体，用于3D NAND蚀刻工艺流程中。 同为电子特气供应商的TEMC则计划增加NAND蚀刻工艺的核心特殊气体(COS的供应，该气体可提高NAND精细图案蚀刻的效率。 随着供应能力的扩大，这些半导体材料公司也上调了收益预测。 根据韩国金融信息服务机构FNGuide，Soulbrain预计第二季度营业利润将同比增长22%，Wonik Materials和TEMC分别预测第二季度营业利润与去年同期相比分别增长200%和40%。 ▌国内存储及材料端业绩预喜 事实上，在AI大模型时代云端、终端算力需求爆发背景下，除了沟通存算的新型存储HBM备受关注以外，其他“存力”路线也都一并受益。 据TrendForce集邦咨询研究，受惠于AI服务器自二月起扩大采用Enterprise SSD，大容量订单开始涌现，以及PC、智能手机客户为因应价格上涨，持续提高库存水位，带动2024年第一季NAND Flash量价齐扬，营收季增28.1%，达147.1亿美元。 集邦咨询还表示，存储芯片价格或还将持续上涨，预计今年第二季度DRAM内存新品合约价格将上涨13%-18%。究其原因，除买方意欲支撑手中库存价格外，更多的是AI热潮对存储业供需双方带来了心理上的转变。 不过，就国内行情而言，近期存储芯片价格仍未呈现明显上涨趋势。 据CFM闪存市场最新分析，目前存储需求延续疲态，渠道厂商加速出货但议价空间已经很小，存储现货行情仍处底部盘整期。NAND Flash价格延续平稳趋势，部分DDR颗粒价格微涨。 上市公司方面，近期国内多家存储及材料端企业半年报或季报预喜： 佰维存储(688525.SH)公告，预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.8亿元至3.3亿元，上年同期亏损2.96亿元。本期业绩变化主要系行业复苏，公司业务大幅增长。 普冉股份(688766.SH)公告，公司2024年4月至5月实现营业收入3.38亿元左右，较去年同期增长131%左右。2024年以来，随着下游市场的景气度逐渐复苏，公司产品出货量及营业收入同比均有较大幅度提升，公司2024年1月至5月出货量累计约35亿颗，较去年同期翻番。 昨日，鼎龙股份(300054.SZ)公告，预计2024年半年度净利润为2.01亿元-2.21亿元，同比增长110%-130%。其中，CMP抛光垫销售约3.0亿，同比增长100.3%。YPI、PSPI等半导体显示材料业务合计销售约 1.68 亿元，同比增长 234.56%。鼎龙股份表示，显示材料的快速放量加强了公司整体盈利能力。先进封装材料及晶圆光刻胶等其他新材料业务在客户端的验证均处于持续推进中。

据媒体援引两位知情人士的消息报道，贝恩资本支持的日本芯片制造商铠侠（Kioxia）计划在未来几天提交一份在东京证交所上市的初步申请。 知情人士称，这家芯片制造商计划在8月提交一份完整的申请，并预计于10月底上市，不过上市时间有可能会推迟到12月。 知情人士还透露，三菱UFJ摩根士丹利证券（MUMSS）和野村证券为该公司此次的上市提供咨询服务。 2018年，由贝恩资本领导的一个财团收购了东芝的存储部门，后该部门改名为现在的铠侠。铠侠目前计划通过发行新股来筹集资金，改善自身情况，贝恩资本的目标则是通过出售股票来收回资本。 放弃与西部数据合并计划 在截至今年3月的2023年财年中，铠侠的营业亏损扩大至2530亿日元，并连续两年净利润为负。 由于近几年半导体行情恶化、业绩低迷，铠侠始终希望通过一些方式来提升经营效率、并提高竞争力。 2020年时，铠侠已获得东京证券交易所的挂牌上市许可，但是随后铠侠宣布推迟原定的IPO计划。当时铠侠的目标市值超过2万亿日元（合126.8亿美元），后来降至1.7万亿日元。 2021年来，铠侠一直考虑与西部数据（WD）进行合并，但持有铠侠15%股权的SK海力士明确表示反对，铠侠与西部数据的多次合并谈判最终均以失败告终。 不过随着芯片行业出现复苏，铠侠报告称，芯片价格的上涨推动该公司在六个季度中首次实现盈利。今年5月时，铠侠指出，以美元计算，今年1月至3月季度其NAND Flash芯片的平均售价上涨了约20%。 研究机构TrendForce表示，对用于人工智能任务的服务器的投资，以及智能手机和个人电脑用户补充库存，都推高了芯片价格。 上周，铠侠表示，已为价值约5400亿日元的贷款进行再融资，并获得额外2100亿日元的贷款安排。

继封测、存储、模拟等环节半导体厂商披露业绩预增公告后，6月26日又一半导体企业发来喜报。 物联网Wi-Fi MCU供应商乐鑫科技发布2024年1月至5月业绩预告，该公司预计2024年1-5月实现归母净利润为1.19亿元左右，与上年同期相比，增加6560万元左右，同比增加123.51%左右；扣非净利润1.18亿元左右，与上年同期相比，增加7480万元左右，同比增加172.90%左右。 对于净利润实现增长的原因，乐鑫科技表示， 受益于下游各行业不断提升的数智化渗透率以及逐渐改善的竞争格局，该公司在B端业绩方面获得了新的突破，5月营业收入创单月历史新高。 据悉，今年1-5月，乐鑫科技2023年和2024年的新增客户贡献了主要的增长。该公司也在近期披露的调研纪要中表示， 今年客户积极拉货，主要是出海导向，但订单落在国内。 物联网行业下游分散，该公司需求非特定行业拉动，而是来自于各行业智能化渗透率提高。 产品方面， 该公司本期营收增量主要由次新品类（ESP32-S3、C2和C3）贡献。 乐鑫科技还补充道，新品相比目前的次新品类增加差异化的功能属性，非替代关系，将协助拓展新的市场。随着时间推移，新品将开始贡献显著的营收。 该公司还在最近调研纪要中披露了新品的销售情况。据悉，除ESP32-C5以外，C6、P4、H4、H2明年都将进入高速增长。目前，C6已开始贡献营收，处于高增长状态，预计年末划入次新品类；H2已量产，预计下半年大量正式出货；P4将于下月初开始零售；C5预计今年开始送样。 毛利率方面， 据预告披露，该公司毛利率水平继续保持40%的稳定目标。不过其亦坦言，芯片和模组产品销售的结构性变化可能会对公司综合毛利率造成一定影响。 库存方面， 乐鑫科技在最近披露的机构调研纪要中表示， 由于客户需求较旺，一季度时库存水平低于预期，且该公司业绩正常是逐季增加，因此二季度时其在主动加库存。 客户拉货积极、需求回暖、库存改善等均为显著的积极信号。《科创板日报》记者观察到，近期，半导体行业暖风频吹。 世界半导体贸易统计组织（WSTS）在6月上调今年全球半导体产值预测，预估增长16%。与此同时，半导体行业协会（SIA）最新数据显示，4月份全球半导体销售额同比增长15.8%，环比增加1.1%，达464.3亿美元。这是2023年12月以来首次出现环比正增长，显示行业去库存取得进展，销量进一步恢复。 天风证券分析师潘暕认为，行业边际持续好转，行业下半年进入传统旺季，预计国内半导体需求持续复苏，加上政策推动本土化进程加速，国内半导体公司的成长性凸显。

据韩国《每日经济新闻》报道，三星三季度将把动态随机存储器 (DRAM) 和NAND的价格上调15-20%。由于人工智能（AI）需求激增，内存安全竞争加剧，预计三星电子下半年业绩将有所改善。据业内人士26日消息，证实三星电子近期已向包括戴尔科技和惠普(HPE)在内的主要客户通报了这一涨价计划。 开源证券表示，利基存储芯片主要包含4Gb DDR4及以下的DRAM，2D NAND及NOR Flash等品类，是国内存储公司主要参与的市场。随着供需格局扭转推动产品价格持续回升，利基存储板块有望正式迎来上行周期。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 兆易创新 已推出DDR4、DDR3等多款DRAM产品，公司预计2024年采购DRAM代工金额约8.5亿人民币，较2023年有大幅增长。 深南电路 作为目前内资最大的封装基板供应商，公司的主要产品有存储芯片封装基板（eMMC）等。

就在AI龙头英伟达股价近几日“上蹿下跳”之际，全球芯片和AI市场又将迎来一个“赛点时刻”——全球存储巨头、英伟达HBM芯片供应商美光科技将于周三收盘后（也就是北京时间周四凌晨4点后）发布最新财报，管理层也将向市场更新整个内存芯片产业链的最新状况。 确切来说，美光需要向投资者讲述的是两个故事： 传统DRAM和NAND芯片需求回暖的状况，以及AI服务器对高带宽存储芯片的提振效果 。 财务数据料将持续回暖 从美光科技过去三年的财报曲线不难看出，美光等一众存储芯片厂商刚刚从近十年最惨烈的“存储芯片寒冬”中爬出，其中 利润数据直到上个财季才刚刚回正 。 综合各家投行的事前分析， 华尔街给予美光2024财年第三财季（大致就是今年3-5月这段时间）的营收预期为66.7亿美元（同比增速达到77.9%），调整后EPS达到0.53美元（去年同期还是亏钱的）。 根据TrendForce的预期，今年二季度全球DRAM芯片的合同价格增长13%-18%。背后的原因包括三星、美光等行业大厂减少产能的“内卷”，以及PC、高端智能手机对内存的需求有所增加。Trendforce预测，今年DRAM和NAND闪存的市场需求增速大概在15%左右，并超过供应的增长率。 美光今年3月时曾表示，现在 新出来的AI PC，对DRAM芯片的需求要比当前普通PC高出40%-80% 。与此同时，那些 旗舰AI智能手机对内存的需求也要比当前非AI旗舰手机高出50%-100% 。 美光财报的另一个增长因素，则是投资者伸长了脑袋热切盼望的HBM芯片。今年早些时候，美光宣布量产供应给英伟达H200的HBM3E芯片，同时在3月的财报会议上，公司确认HBM3E芯片已经首度产生营收，并正在“大量交付”。 值得一提的是，英伟达今年早些时候发布的Blackwell架构AI系统中，又将HBM3E芯片的容量提高了33%。 公司当时预期，HBM业务能够在2024财年取得“数亿美元”的收入，并从第三财季开始对整体毛利率产生增益效果。美光当时也强调，2024年内的HBM供应已经售罄，2025年的绝大多数供应也已经分配完毕。 核心问题：增长的故事怎么讲 在今年3月公布财报后，美光股价次日大涨14%，轻松刷新历史新高。自上一份财报发布后，美光科技的股价已经累计上涨46%，年内涨幅也达到65%。 所以市场对明天财报的反应，很大程度上也要看公司对后续财季给出的指引。 花旗分析师克里斯托弗·丹利预期， 受益于DARM和NAND芯片销售增加，美光对于第四财季的营收指引可能会达到80亿美元 ，那也是“存储芯片寒冬”之前的水平。而市场的一致预期是75.8亿美元。 稍稍看得更远一些，目前分析师们预期美光的季度营收能够在一年后（2025财年Q4）突破100亿美元。当然，按照“AI概念股”的惯例，美光的股价想要进一步有所作为，至少得让这些分析师不停地上修预期才行。 最后，投资者们也将高度关注 美光的扩产进展 。根据上周的最新消息，美光正在全球多个生产基地扩建（或计划扩建）HBM产线，目标是在2025年将全球HBM市场份额扩大至20%-25%。作为对比，去年美光在全球HBM晶圆产能中只占到3%。

对于美股投资者来说，“宇宙第一大股”英伟达近几日的股价大幅波动，绝对是无法忽视的头条新闻之一。 英伟达自上周四以来股价连续大跌三日，累计跌幅一度达13%以上。而本周二，英伟达股价又暴涨6.76%，单日增加的市值规模相当于两个比亚迪。 对于这样一家市值超过3万亿美元的巨头企业来说，这样大的股价波动足以影响整个美股乃至全球股市的市场情绪。在这样的大幅波动背后，究竟是哪些因素在左右行情？而这是否又和本周三英伟达股东大会有关呢？ 英伟达市值波动震撼整个美股市场 按照德意志银行本周报告的说法，随着“七巨头”越来越明显地占据美股主导地位，美国股市已经“接近历史上集中度最高的股市。” 而英伟达，显然就是这个“集中度最高股市”中的绝对焦点，其一涨一跌都足够影响整个美股乃至全球市场的情绪。 自上周四以来，英伟达股价在一度触及140美元的盘中高点后就连挫三日，累计跌幅一度达到13%以上，市值蒸发超过4280亿美元（约合人民币31098亿元）。对于这样一家市值超过3万亿美元的巨头来说，这样大幅的跌幅无疑相当于一场“大地震”。 不过，本周二，英伟达又出现大幅反弹，单日暴涨6.76%，意味着其市值增加了1964亿美元（约合人民币14270亿元）。 这相当于英伟达在一个交易日内市值就近乎增加了一个农业银行（截至发稿市值为15014亿元），或是接近两个比亚迪（截至发稿市值为7346亿元）。 更多是技术性影响？ 然而值得注意的是，在这样的大幅波动背后，似乎并没有出现特别值得关注的利好或利空事件刺激。在华尔街多数分析师眼中，英伟达近期的波动，可能更多是 技术性因素影响。 上周二（6月18日），英伟达市值一度达到3.34万亿美元，超过微软，成为全球市值最高的公司。在英伟达年初至今已经累计暴涨154%之际，部分投资者选择获利了结，也是很容易理解的。 在英伟达连跌三日之后，交易平台CMC Markets首席市场分析师 Jochen Stanzl表示：“我们在英伟达身上看到的是典型的波动性，当股价像英伟达那样快速上涨时，这种波动是可以预料到的。” 交易公司Interactive Broker首席策略师史蒂夫•索斯尼克表示：“ 股票（在上涨途中）暂时喘口气是正常的… 英伟达走了这么远，走了这么长时间，却没有喘口气，这才是不正常的。” AJ Bell 投资总监拉斯·莫尔德（Russ Mould）还特别解释了英伟达本周一的加速下跌：“不可否认的是，英伟达股价下跌近7%可能敲响了警钟，表明市场正在发生转变。重要的是要记住，股票并不总是直线上涨……当所有人都涌入英伟达时，人们会产生一种“FOMO感”，即害怕错过机会，因此效仿其他人买入，从而进一步推高股价。反过来也是一样，有些投资人的随大流和恐慌可能会加剧抛售。” 下跌之后会有更多人涌入？ 在连跌三日之后，大多数分析师和投资者仍预测该公司将继续上涨。而这或许也是英伟达股价在周二大幅反弹的原因。 Trade Alert数据显示，在截至本周一的三个交易日中，尽管英伟达连跌三日，但 其看涨期权（通常用于押注股价上涨）数量仍然是看跌期权数量的1.4倍。 不过，这一比例也较此前数据有所减弱，在之前的10个交易日中，看涨期权与看跌期权的比例为1.6倍。 Tigress Financial 市场分析师 Ivan Feinseth表示，随着英伟达股价下跌，会重新引起投资者对该公司的兴趣，从而推动股价反弹，"这是一只人人都想拥有的股票，人人都会逢跌买进。" 与此同时，跟踪散户投资者行为的 Vanda Research 高级副总裁马里奥·亚基尼 (Mario Iachini) 也表示，散户投资者很可能在近期下跌时持续买入该股。 普拉姆基金(Plumb Funds)首席执行官兼投资组合经理汤姆•普拉姆表示：“对于一家取得成功并获得大量爆光度的公司来说，这只是一次正常的调整…在其实际业务能够证明英伟达增长势头放缓之前，我认为股价还没有达到历史最高点。” 当然，也有投资者从技术角度来看待周二的上涨。纽约 Great Hill Capital 董事长汤姆·海耶斯 (Tom Hayes) 表示：“在三天内下跌15%之后，今天（周二）的反弹是正常的技术反弹；股价不会每天都直线下跌。” 是否和周三股东会有关？ 值得注意的是，太平洋时间周三早上9点（北京时间周三深夜12点），英伟达将召开年度股东大会，这场大会上又是否会爆出影响英伟达股价的重磅消息呢？ 根据此前已经披露的日程，此次股东大会上，英伟达投资者将对高管薪酬、董事会连任和批准会计师事务所进行投票。 对于AI技术关注者来说，这次股东大会可能不会宣布任何突破性的公告，但这次股东大会也可能成为黄仁勋等高管们对外传达他们对英伟达及AI前景信心的舞台。 CFRA 分析师 Angelo Zino表示，他们“预计股东大会不会发布重大公告或对股价产生影响”。 他补充说，英伟达“可能会对 AI/现有产品发表一些高层评论，但不应期待任何新消息。” 值得注意的是，作为年度“薪酬表决”的一部分，投资者将对英伟达高管的薪酬方案进行投票，其中包括首席执行官黄仁勋和首席财务官科莱特·克雷斯等。由于黄仁勋约78%的薪酬是通过股票奖励获得的，因此英伟达股价的飞速上涨也间接提高了他的薪酬。 据计算，黄仁勋2024财年的总薪酬为3420万美元，比2023财年的薪酬增长近60%。当然，这和“宇宙最强打工人”马斯克的560亿美元薪酬包相比，既使这个薪酬包需要多年来兑现的，但还是小巫见大巫了。

据外媒报道，业内消息人士称，台积电等中国芯片代工企业的潜在涨价可能会让三星电子（Samsung Electronics）在价格方面获得竞争优势。 台积电董事长魏哲家（C. C. Wei）在6月4日的股东大会上以成本上升为由，指出该公司有必要提价。Nvidia首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）也赞同这一观点，认为当前芯片的代工价格过低。 行业观察者预计，台积电将在2024年下半年涨价。据悉，台积电的3纳米制程订单在2026年前已经排满，预计价格将上涨5%以上。基板上晶圆芯片（CoWoS）的价格预计也将上涨高达20%。 在此背景下，有人指出三星电子可能会从潜在的涨价中受益，因为一些客户可能会从台积电转向这家韩国芯片巨头。韩国半导体行业协会执行董事Ahn Ki-hyun说道：“三星电子是唯一可以替代台积电的代工厂。” 随着台积电的工厂利用率攀升至100%，预计会有更多客户将生产外包给三星电子。Shinyoung Securities分析师Park Sang-woo表示：“随着产能利用率可能达到100%，客户将不可避免地需要分散部分业务量。” 不过，三星电子可能会把重点放在其环绕栅极晶体管（GAA）工艺或交钥匙工程战略（Turnkey Strategies）上，而不是放在价格和利用率等短期因素上。这家科技巨头还吹嘘自己是迄今为止世界上唯一一家提供尖端架构的芯片企业。

当地时间周二（6月25日），美国投资管理机构路博迈集团（Neuberger Berman）高级投资组合经理史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）表示，他并不在意英伟达股价近期的调整。 艾斯曼因在次贷危机前做空美国房地产市场而得名，是电影《大空头》主角之一马克·鲍姆的现实原型。在最新的专访中，艾斯曼透露他持有“大量的”英伟达股票。 英伟达昨日收跌6.68%，录得4月以来最大单日跌幅，公司股价在连续三个交易日累跌了13%，总市值蒸发了约4300亿美元。对此，艾斯曼指出，英伟达是一场长期投资，对未来几年都具有重要意义。 “如果你看一下英伟达的走势图，你几乎看不到修正，”艾斯曼说道，“我不认为这（近三天的跌幅）意味着什么。”日内，英伟达股价明显反弹收涨6.76%，市值重回3万亿美元关口上方。 有投资者担心，英伟达今年已累涨超150%，股价可能“增长过快”。艾斯曼表示，股价才是最不需要担心的事情，“经营对冲基金让我学到的一件事是，仅仅因为估值而做空股票是自寻死路。” 艾斯曼指出，他不太在意英伟达的估值。他补充称，人们仍会买入一只昂贵的股票，因为他们相信这只股票的叙事，“只要这个叙事保持完整，就像现在的英伟达一样，叙事就会继续下去。” 美国资产管理机构Nuveen公司首席投资官赛拉·马利克（Saira Malik）也对艾斯曼的观点表示赞同，即英伟达将继续受益于蓬勃发展的人工智能（AI）需求，“无论如何，英伟达基本上还是这个领域的赢家。” 马利克称，“每个想进军AI领域的人基本上都必须使用英伟达的产品。他们的增长率非常强劲，因此市盈率确实不高。”有数据显示，马利克管理着1250亿美元的资产，其股票账户在过去一年的表现优于86%的同行。 截至5月底，马利克的持仓集中在微软、英伟达、苹果和亚马逊。“有人会问，英伟达已经走出那么出色的表现，为什么现在还要持有它，”马利克解释道，“与同行相比，它其实并不是一只昂贵的股票。” 行情数据显示，英伟达12个月远期市盈率从2023年的高点63倍回落至约40倍，已接近同行超威半导体（AMD）的水平。 马利克还指出，英伟达和微软推动美股指数创下一系列历史新高，与互联网泡沫并不相同，“这些公司更具主导地位，因为他们并不是新公司。多年来，他们一直投资于这一趋势。”