3月4日讯： 观点 最新的官方PMI数据小幅回落，但受季节性以及春季影响较大。而财新连续四个月迎来扩张，表明经济景气水平总体向好。当前，政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的逐步修复，战略配置机会逐步凸显。短期，指数持续上涨收复2024年失地以及站稳3000点之后，随着流动性压力的缓解，市场情绪和信心得以提升，而投资逻辑也或将从此前单纯的超跌反弹以及估值修复下，逐步向长期基本面和增量等方向倾斜。因此，中长期的战略配置正当时，但春节前后400点的反弹后，阶段仍有反复以及夯实底部的需求。 万亿成交持续下A股再创反弹新高 今日，沪深两市开盘不一，这或许注定指数会有波澜。而开盘后不久，指数便迎来震荡下跌，盘中一度小幅跳水走低。不过，此后两市逐步走强，尤其是部分资源股的拉抬下，市场连续上行翻红，整体保持强势震荡。午后，指数于红盘位置运行，期间再次跳水后拉升，始终围绕昨日收盘区间震荡。 全天看，两市震荡中再次刷新近期反弹新高，延续春节前的反弹趋势。板块方面，石油石化、煤炭、通信以及医药生物领涨，其他板块迎来分化，而房地产大跌下，非银金融、建筑材料以及基础化工等走低。资金方面，北向资金继续净流出，已经连续三日出逃，而场内主力资金也迎来大幅流出。不过，两市成交继续过万亿，整体保持较强的活跃性。 反弹新高后市场迎来新变化 延续上行趋势以及再创反弹新高下，市场整体保持强势。不过，在成交再次过万亿下，市场也迎来新的特点：一方面，尽管上涨，但分化加剧。比如指数之间分化，这个从上周后半期就已经开始，目前创业板以及沪指表现尚可，但北证50指数、深成指以及中证500指数等表现稍微。而板块之间分化有所加大，金融地产跌幅加大下，部分资源板块成为市场的支撑者；另一方面，指数上涨而个股上行力度减弱。比如今日指数一度上行创反弹新高，但是个股涨少跌多，比如一些高股息资产以及科技股中的大市值个股上涨，但其他个股表现不一，多数下跌为主，体现出上涨乏力以及分化的加剧。 400点反弹以及估值修复后市场逻辑或生变 市场之所以迎来分化以及个股涨少跌多，或许和连续反弹后的逻辑生变有直接关系。首先，春节前后的反弹之后，尤其是400点上涨之下，市场已经迎来估值修复，单纯的超跌反弹逻辑或就此结束；其次，随着经济基本面的修复以及市场预期的提升，对于长期的基本面以及增量预期增加，尤其是价值重塑以及增量价值投资或成为资金的青睐对象，集中体现在龙头价值股的整体走强；此外，核心矛盾未解决下，市场继续普涨仍有难度，此前不具备业绩和估值优势的品种出现阶段获利回吐以及回调的需求。因此，当前市场或已不是纯粹的反弹那么简单，随着多方的支撑和提振，或将从阶段的反弹和修复逐步转向中长期的配置和价值投资。 总之，在此前政策持续发力以及国家队入场下，市场流动性压力缓解，指数持续回升中市场风险偏好提升。随着赚钱效应的显现以及增量资金的介入，市场活跃性逐步提升，阶段博弈仍将上演。与此同时，市场也或将逐步摆脱反弹思路而逐步进入价投趋势，具备业绩和估值优势的品种或成为市场资金关注的焦点。但无论如何，目前核心矛盾仍未结束，阶段博弈和价投并存下，市场仍有反复以及底部夯实的需求。投资者切忌盲目乐观，波段逢高减持下，耐心等待市场新方向的选择。

3月1日讯： 观点 最新的官方PMI数据小幅回落，但受季节性以及春季影响较大。而财新连续四个月迎来扩张，表明经济景气水平总体向好。当前，政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，战略配置机会凸显。短期，指数持续上涨收复2024年失地以及站稳3000点之后，随着题材股的持续表现，价值和成长板块或迎来一定的轮动，成长个股的表现力或逐步加强。与此同时，核心矛盾未解决下，随着指数此前普涨之后，要留意后期市场的反复。 A股再创反弹新高 周三的大幅杀跌之后，市场并未就此消沉，反而是迎来连续的上行，体现出阶段的强势。具体看，继昨日两市大幅反弹收复之后，今日指数开盘后双双震荡，只到午后才迎来小幅发力，不过即便是小幅发力，也足以引发市场热情的提升，多题材表现下，指数迎来连续的上行，三大主要指数盘中再次刷新近期反弹的新高。而上行当中，创业板指以及深成指也已逼近全年高位。 盘面上，计算机板块领涨，电子、通信等紧随其后，家用电器、传媒、机械设备以及国防军工等多板块上行，而美容护理、农林牧渔领跌下，交通运输、房地产、公用事业等走低。资金方面，整体大幅净流入后，今日北向资金迎来净流出。而连续两日成交释放之后，今日场内成交额再次突破万亿。 持续反弹后市场迎来新变化 全天市场看，尽管有所分化，但近期TMT板块持续表现。而纵观近期市场表现，尤其是在连续上行站上3000点后，市场发生了一些新的变化。 一方面，指数放量普涨。尤其是最近几个交易日，沪深两市成交持续过万亿，市场热情高涨之下，指数不断刷新反弹以来的新高；另一方面，指数普涨之下，板块之间迎来分化。市场反弹初期，一度迎来普涨的，但3000点之后市场分化开始，尤其是题材股持续发力，赚钱效应不断显现；此外，信心持续提升，尤其是近期指数上行以及即将召开的重要会议下，市场对行情继续的发展充满期望。 3000点后成长股或持续活跃？ 值得注意的是，在这些新的变化当中，成长股取代价值股持续表现，成为近期市场主要的聚焦点。比如，我们看到上证50指数上周已经见阶段顶，近期也是整体弱势，但科创50指数却不断创反弹新高，科技股的活跃不断。 整体看，以制造业为主的成长股近期持续活跃，一方面是不断的新题材的出现，尤其是人形机器人产业替代的不断演变，给市场提供持续的炒作点；另一方面，随着流动性的改善以及市场风险偏好的回升，中小市值个股的活跃性持续提升。此外，从历史表现看，春季行情成长风格基本都占优，其中以TMT板块最受益。而当前看，似乎依然延续着历史的春季规律。 整体看，在此前政策持续发力以及国家队入场下，市场流动性压力缓解，指数持续回升中市场风险偏好提升。随着赚钱效应的显现以及增量资金的介入，市场活跃性逐步提升，制造业为主的成长股逐步取代价值股成为市场的主流。多项利好之下，预计本轮春季行情仍将延续，但需要注意的是，核心矛盾下，继续上行或将逐步进入阶段高位区域。需注意市场获利盘以及套牢盘的筹码浮动导致指数大幅波动的可能，同时如果增量资金不能延续，也要留意指数阶段回撤的可能。

2月29日讯： 观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，随着大量获利盘的涌现以及增量资金的进场，指数持续上行后迎来放量杀跌，但随即又迎来快速的修复。从历史行情看，连续快速上行的行情容易出现单日大跌的情况，但放量的大跌又预示着增量资金的入场以及指数上行行情的延续。此外，近期三日内北向资金两次超百亿的净流入表现，海外资金流出现象基本告一段落，随着国内市场吸引力的增强，海外资金回流或是大势所趋。不过，需要注意的是，指数在经历了第一阶段普涨之后，第二阶段的行情或将扑朔迷离，难以捕捉。 低开高走 大跌后快速修复 春节前后的A股市场，应该会让很多投资者难忘。从先前的6连阴大幅杀跌，到随后的8连阳持续拉升，随后迎来昨日的高位大跳水，直至今日的低开快速拉升修复。市场一系列的表现，都可谓惊心动魄，令人大开眼界。尤其是昨日快速杀跌之后，很多投资者认为调整来临之际，当日市场低开上行，盘中不仅一度收复3000点，而且再次上演超5000股的上涨壮举。全天看，指数上涨缓解了昨日大跌的担忧，指数也整体保持向好趋势。 盘面上，电力板块领涨，汽车、计算机、通信以及传媒等涨幅居前，而机械设备、国防军工以及电力设备等紧随其后，而市场普涨中，煤炭、农林牧渔以及银行等表现较弱。资金方面，北向资金大幅净流入超百亿，而两市成交也再次突破万亿。 牛市多长线 放量必上涨？ 很多人都知道，股市有句谚语，“牛市多长阴，长阴必惊魂，惊魂必放量，放量必上涨”。这个的前提应该是上行途中，也未必一定是牛市，一波上涨行情也适用。虽然目前行情我们认为还不能随意称之为牛市行情，但春节前后以来的这波凌厉的反弹，也足以称之为一波较强的上涨行情。这个过程中，当市场遭遇连续上行后的首次长阴阻挡，一般洗盘性质更大，同时也是增量资金的介入以及热点可能转换的信号，而并非指数由盛转衰的标志。 所以，今日指数一度的修复，其实并不惊讶。历史行情走势也表明，类似表现下指数往往还有上冲的空间，但需要留意的是，再次表现过程中往往呈现不同，而且继续上行后多数时期都是阶段的高位。当前行情看，基本面修复不强下，指数仍有反复，但继续上行的空间相对有限。经历昨日杀跌之后，此轮上涨行情第一阶段或许已经结束，第二阶段即将开启，但上行的空间不要过于乐观。 多日净流入超百亿 北向资金大动作释放何种信号？ 除了市场的放量杀跌以及快速修复，还应该留意的是近期北向资金的动向。一方面，春节前后以来北向资金持续大幅净流入，不仅在节前出现过连续8日的抄底，而且最近12个交易日还出现过4次超百亿的净流入，可见北向资金对于A股市场的看好；另一方面，昨日指数大幅杀跌之际北向资金逆势抄底，叠加近期外资背景机构席位在北向资金净流入前十中的席位占比逐步增加，透露出外资不仅对A股看好，而且可能已经是真金白银的在入场。 整体看，指数仍有上行的基础和动力，但核心矛盾下，继续上行或将逐步进入阶段高位区域。一方面，春节前后持续上涨后，虽然热点轮动以及调仓换股现象明显，但市场今年以来仍有大面积个股浮亏，短期获利盘涌现以及波段调仓换股下，市场或呈现反复，3000点上方切忌盲目追涨；另一方面，短期天量下不排除增量资金再次入场推动指数上行，但当前经济复苏还不强的核心矛盾下，指数持续上行的概率也不大，而如果继续上行则可能面临阶段动力的衰竭以及进入此轮整体反弹的高位区域。 所以，对于投资者来说，经历持续的上涨以及反弹之后，这里都需要考虑一次策略的优化。波段投资者可考虑调仓换股或者波段出局观望，而由于市场进入可操作周期，短线投资者仍可紧跟市场热点积极进行个股博弈。最后，对于战略投资者而言，经济上行趋势下，大周期仍是逢低继续播种的好时期。

2月28日讯： 观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，指数强势上行至3000点后价值股有所停歇，而近期持续发力的题材股也开始回撤，尤其是高位强势股纷纷跳水下，要谨防市场短期的分化。而龙年首次成交额突破万亿，市场交易热情虽然活跃，但需留意成交突然释放下的冲高回落。 无反弹新高后迎来回落 昨日市场再次刷新反弹新高，一度令市场充满期待。而今日市场的冲高回落，又使得市场担忧起来。实际上今日上午指数整体表现良好，盘中还继续上行，深成指以及创业板指还一度大涨。但午盘前的跳水令市场情绪回落，尤其是此后的翻绿以及午后多数时间的绿盘位置运行，使得连续上行后的市场开始产生担忧。尾盘，指数整理中继续调整，全天冲高回落迎来调整。 盘面上，公用事业、银行以及煤炭钢铁等表现良好，是托底指数的重要力量。但多数板块走低，其中通信板块迎来大跌，电子、汽车以及计算机、机械设备等跌幅居前。资金方面，场内资金大幅净流出，而昨日大幅净流入下今日北向资金流入放缓。 小盘股集体跳水 补涨行情或告一段落 截止昨日我们看到，此前价值股集中发力之后，近期小微盘股持续走强。尤其是这两日深成指以及创业板的相对强势，似乎有补涨的意味。而国证2000指数以及中证1000指数等的上行，也预示着小盘股反弹的延续。但正如此前跟大家所说，连续反弹以及赚钱效应显现的同时，一些没有业绩支撑而估值相对较高的小微盘股，在反弹之后可能还有补跌的可能。 而从今日市场表现看，随着国证2000以及中证1000指数的跳水也能看出，这些品种阶段的上行以及补跌或进入尾声，至少第一阶段的行情告一段落，有没有第二阶段行情未知，但分化可能是大概率事件。 天量下成交释放强烈信号 值得注意的是，今日两市冲高回落下成交额突破1.3万亿，创出一段时间以来的天量。而实际上，今日今天上午，两市成交就已经释放出8888亿。按理说，市场持续反弹成交不断释放是相对正常的，但需要注意的是，如果是温和的释放，表明市场整体走势相对平稳。而如果量变突然放大，短期盘面就可能发生较大的变化。 纵观历史，对于反弹以及上行行情当中，尤其是上涨尾声的放量，往往预示着行情可能的高位。而即便是上涨的途中或者反弹的尾声，巨量的释放也是整理或者调整的信号。因此今日两市的天量，虽然说高点还为时尚早，但至少表明短期市场分歧加大，阶段或已进入高位区域。 3000点后的天量该如何应对？ 此前我们指出，即便指数迎来快速的上行并有力站上3000点，但市场仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，3000点上方切忌盲目追涨。而与此同时，在经济复苏还不强的核心矛盾下，指数持续上行的概率也不大。所以，这里阶段性的调整或者后面反弹的结束，可能都不意外。 对于投资者来说，经历持续的上涨以及反弹之后，这里都需要考虑一次策略的优化。波段投资者可考虑调仓换股或者波段出局观望，而由于市场进入可操作周期，短线投资者仍可紧跟市场热点积极进行个股博弈。最后，对于战略投资者而言，经济上行趋势下，大周期仍是逢低继续播种的好时期。

2月27日讯： 观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎多方利好提振。春节前后市场迎来8连阳，指数收复全年失地并突破3000点。预计春节行情仍将延续，但波段反复或是必然。基本面不强下，调整后的再次刷新反弹新高，仍可积极进行个股博弈，但整体不宜盲目追进。 无视调整 A股再度发力 虽然昨日“九阳神功”失败，指数也失守3000点。但是当前多方势头强劲下，指数整体表现坚挺。今日两市虽然双双低开，但随即快速上行下顺利翻红，此后始终于红盘上放运行。午盘前后，TMT等板块持续发力，指数持续走强下，创业板指以及深成指纷纷创此轮反弹新高，而沪指也于晚些时候刷新反弹新高。相对来说，创业板和深成指补涨的迹象更为明显。至此，经历昨日调整后，今日市场无视调整继续上行，体现出短期整体的强势。 盘面上，通信领涨，计算机、传媒以及电子板块紧随其后，汽车、国防军工、家用电器以及商贸零售等涨幅居前，而昨日调整的银行、煤炭等高股息率板块继续弱势。而资金方面，两市成交逼近万亿，而北向资金全天大幅净流入超百亿。 微盘股持续发力 个股短期大涨但全年依旧亏损 近期市场上行中微盘股全线发力，截止盘中14点40分，微盘股指数8连阳，约50%个股10个交易日平均上涨超20%，其他个股全线上涨；不过，年初以来至今，微盘股无一获利，最好的目前是浮亏1%，而最惨的至今还亏损超40%；这波微盘股，可能真的感谢市场流动性危机的缓解，否则其表现可能更惨。 微盘股的大幅波动，表明经过政策的持续发力以及流动性的缓解之后，当前市场情绪整体回升，信心也得到提振，市场做多热情持续高涨，赚钱效应也在持续体现。但同时也需注意的是，一些没有业绩支撑而估值相对较高的微盘股，在反弹之后可能还有补跌，这个时候需要考虑规避为主。 高股息率板块回落下市场热点轮动 继昨日之后，今日高股息率板块再度调整，整体影响沪指的表现。不过，此前最热的高股息率板块的调整，并没有挡住市场的热潮。昨日题材股整体发力之下，今日通信等TMT板块再次大涨，对市场带来提振的同时，也使得市场热点不断，总体有利于市场的活跃以及赚钱效应的延续。 对于题材股而言，近期多个事件的催化是板块走强的核心因素，而具备业绩预期的加持下，也是题材股整体坚挺的重要基础。而对于高股息板块而言，尽管短期调整，但我们认为春节前后的持续上行积累的一定的获利盘，在指数连续上涨后也存在获利回吐的需求，短期调整也是情理之中。中期看，经济持续复苏以及政策利好提振下，股市吸引力逐步增强，对高股息板块的配置仍是资金的聚焦，后期仍有继续上行的可能。 重拾升势下这波反弹能有多远？ 昨日调整后今日市场快速反弹，并且再创春节前后反弹以来的新高，充分体现出市场热情的高涨以及指数的强势。不过，这里需要指出的是，目前仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，3000点上方切忌盲目追涨，同时也要谨防基本面不强下指数的再次回落。 当然，正如此前所言，即便指数调整，都不影响当前市场进入可操作周期。当前看，多方积极因素影响下，这波春节行情还未结束。但需要注意的是，基本面有待加强下，市场上行空间相对有限，切忌盲目乐观。建议战略投资者逢低继续播种，波段投资者适当调仓换股，而短线投资者仍可紧跟热点，进行个股博弈。

观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎多方利好提振。春节前后市场迎来8连阳，指数收复全年失地并突破3000点。不过，政策性的提振以及阶段获利盘出逃的需求下，指数或面临短期压力迎来反复。预计整理后仍有上行的空间，但基本面支撑不强下，本轮整体的反弹空间或相对有限。 龙年首次下跌 8连阳之后，市场迎来分化。沪指全天低开，而深成指当日高开。开盘后，两市震荡回落，盘中多次下跌。不过午后指数迎来拉升，创业板以及深成指顺利翻红，而沪指始终于绿盘区间运行。尾盘，两市高位迎来跳水，沪指刷新日内新低，而深成指一度翻绿后迎来回升。全天看，指数震荡回落，龙年持续上涨后迎来首次下跌。盘面上，机械设备领涨，汽车、家用电器以及轻工制造涨幅居前，环保、国防军工、电子以及计算机等表现良好，而煤炭和银行领跌，公用事业、非银金融以及食品饮料等跌幅居前。 机械设备股掀涨停潮 市场回撤但热点轮动 2月23日中央财经委员会第四次会议提出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。受此消息影响。2月26日早盘，工业机械板块高开高走，以华研精机为代表的近30只个股涨停。 虽然今日市场调整，但是并不缺乏热点。这表明，在市场情绪回升之后，随着阶段的反弹以及赚钱效应的显现，市场并不缺乏热点，而且轮动中赚钱效应在延续，保持了市场的活跃。 高股息率标的领跌 还能否上涨？ 值得注意的是，今日市场的调整，核心因素在于高股息板块的回撤。其中，近期持续上涨的煤炭以及银行板块成为下跌的主力，也是指数走低的重要原因。对于高股息板块来说，春节前后的持续上行积累的一定的获利盘，在指数连续上涨后也存在获利回吐的需求，短期调整也是情理之中。 中期看，进入到2024年国内经济有望持续复苏，在多项政策利好提振下，股市的吸引力也有望进一步的提升。从资金的倾向看，高股息率板块无疑是关注的焦点，尤其是推动长线资金入市的过程中。所以，面对高股息率板块的调整，我们认为短期回踩概率较大，回踩后仍有上行的大概率。 3000点附近震荡后仍有反弹空间 指数持续反弹，沪指已经收复2024年失地，但目前仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，但即便调整或者震荡，都不影响市场逐步进入到可操作的周期。而如果权重股再次发力，指数就仍有反弹以及上行的空间。 因此，站在3000点的关口，经历连续8连阳之后，面对“九阳神功”的失败，我们认为多是反弹后上方阻力以及短期获利盘出逃需求的影响，在政策持续发力以及市场情绪回升下，这波春节行情还未结束。但需要注意的是，基本面不强之下，市场上行空间相对有限，切忌盲目乐观。建议战略投资者逢低继续播种，波段投资者适当调仓换股，而短线投资者仍可紧跟热点，进行个股博弈。

观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎多方利好提振。春节前后市场迎来8连阳，指数收复全年失地并突破3000点。至此，市场阶段系统性风险缓解，随着增量资金以及情绪的回升，在经济基本面以及政策的支撑下，A股整体或进入可操作周期。 A股重返3000点 7连阳之后，A股再度发力，在持续反弹中，不仅收复2024年失地，而且还突破了3000点整数关口。经历了8个交易日近400点的反弹下，市场自去年12月以来首次返回3000点。而经历再次上涨后，春节前到现在，市场已经迎来8连阳。不过，相比于沪指，深成指以及创业板反弹中稍微，毕竟沪指持续新高而且收复2024年失地，但创业板以及深成指仍未收复全年失地。盘面上，传媒板块领涨，计算机、汽车以及美容护理等涨幅居前，机械设备、轻工制造、商贸零售以及国防军等多板块上涨，仅有煤炭以及石油等少数板块走弱。 6连阴后迎来8连阳 市场上演惊天逆袭 以往，我们会在日内的行情中看到股指的逆袭，尤其是先抑后扬甚至大幅下挫后的拉升翻红过程中，我们会惊叹于指数的V型反转或者逆袭。但是对于日线级别的大逆袭，确实不多见。而这一次，从春节前连续的6连阴到随后的8连阳，从此前个股的哀鸿遍野到当前的持续大涨，指数也上演了惊天的逆袭。 值得注意的是，在这逆袭的背后，可是个股持续的杀跌以及市场情绪极度的悲观，甚至都有万念俱灰的表现。而正所谓物极必反，在市场一片悲观之际，随着政策的发力以及国家队资金的持续入场，市场风险逐步缓解，情绪也逐步回升，指数也迎来了连续的反弹。 个股虽然整体仍有恢复 但市场已进入可操作周期 指数持续反弹，沪指已经收复2024年失地，但正如昨日我们统计，目前仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。对于接下来的市场，指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，但即便调整或者震荡，都不影响市场逐步进入到可操作的周期。 一方面，经济迎来复苏，股市进入到熊市末牛初周期。去年以来经济虽然弱势，但整体复苏开启，对股市带来整体的支撑；另一方面，经历长期的下跌之后，市场业绩和估值出清尾声，具备长期投资和价值投资的基础。而随着近期增量资金的入场以及市场情绪的回升，波段操作的条件也逐步积累。 总之，8连阳后市场收复2024年全年失地的同时，也重返3000点。尽管目前对于反弹的空间以及市场的趋势还有待观望和确立，但不可否认的是，随着经济基本面的支撑以及政策的发力，在市场风险大幅释放之际，随着增量资金的入场以及赚钱效应的显现，市场已经进入可操作区域。战略投资者仍可逢低低吸配置，而波段投资者注意市场节奏，短线投资者则可反复博弈，尤其是个股的机会。

观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎利好。春节前后市场迎来7连阳，指数站稳2900点下冲击3000点整数关口，并一度突破2024年指数高位，成功收复。不过，当前仍有大面积个股收益为负，给我们留意诸多的启示。 A股罕见7连阳 海外美股最近表现不佳，但实际上A股并不受影响。这就是此前我们多次提到的，当国内因素占据主导的时候，实际上海外普通因素的影响十分有限。在经历此前的6连阳之后，今日市场低开之下瞬间翻红，而尽管盘中多次反复，但仍保持红盘，甚至盘中还不断刷新日内新高。不过，尽管没有能再创近期反弹新高，但全天红盘报收之下，A股已经连续7日上涨，迎来罕见的7连阳。盘面上，煤炭板块领涨，计算机、通信、石油石化以及传媒、电子等涨幅居前，而房地产以及家用电器等表现稍微。 顶层设计赋能人工智能AI+央企火爆助攻 全天开盘，AI方向再度全线爆发。仅仅上午收盘，TMT板块中的四大行业就位居涨幅榜前列。消息面上，国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，强调央企要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，加快布局和发展人工智能产业…… 重要会议的定调，显然对人工智能是较大利好提振，而从会议中也能看到，用词具有战略性和强调使命感，或许表明后期人工智能产业和央企绩效考核会有一定的关联。不仅如此，10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。除此之外，作为经济发达的地方，也在积极响应和发展人工智能。因此，我们能看到，这或许是一次顶层设计的延续，对人工智能以及相关板块都有着深远的影响，也或将推动人工智能成为阶段性的市场主线。 指数已经收复 但大面积个股依旧亏损 不过，就在指数节节高升以及收复2024年失地之际，我们注意到，今年以来，还有大面积个股处于亏损当中，甚至还有多数个股亏损超30%。 截止今日盘中14点，我们粗略统计，2024年以来翻红个股约600家，而跌幅在10% 以内个股约700只，跌幅10%-20%以内个股约1300只，而跌幅20%-30%以内个股约1600只，跌幅超30%的个股甚至有1100只……统计得知，今年以来大面积个股仍处于亏损，而且很多个股还是大幅亏损，即便是最近指数反弹超300点，也仍是杯水车薪。 而回顾这些个股的下挫，主要还是在1月底和2月初的“股灾”中所致，而这种类似于“尾部风险”的表现，实际上对于投资者来说，还是很难防控。尤其是当股市持续下跌流动性紧张之际，面临可能的个股风险之下，投资者没有对冲工具以及做空功能下，其实就很难受，要么止损要么看着账户不断缩水。因此，如果制度和工具没有优化，那么下一次此类的迹象，投资者应该早做准备，设立严格的止损，控制自己的回撤。 总之，即便春节前后市场迎来7连阳，也即便指数大幅反弹超过300点，但仍有大面积个股处于亏损。对于投资者来说，指数收复了，但个股还没赚钱，这个时候从波段上也是调仓换股减亏的好时机，而如果指数有回撤，也是播种的时刻，但绝非是盲目进攻以及享受收获的时候。

观点 最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎利好。春节前后市场迎来6连阳，指数站稳2900点下冲击3000点整数关口，春节行情延续下赚钱效应持续释放。多方提振下，预计市场仍有上行的空间，但也需留意连续上行后，随着成交的萎缩市场迎来的阶段性的回踩。 银行股大涨A股逼近3000点 昨日超预期的“降息”下，市场迎来龙年的两连阳。而今日，沪深两市虽然低开，但在银行等金融股的发力，使得指数再次大涨，不仅有效站稳2900点，而且拉升中强势逼近3000点整数关口。值得注意的是，今日盘中，沪指已经收复年度高点，意味着2024年以来，指数已经翻红。盘面上看，食品饮料、房地产领涨，汽车、建筑装饰、银行以及商贸零售等多板块大涨，而煤炭、通信、钢铁以及家用电器等尾盘回落。资金方面，继2月6日之后，北向资金再度大幅净流入超100亿，持续提振市场信心。 大幅“降息”超预期 金融地产成拉升主力 昨日，央行下调5年期LPR高达25个基点，这是历史上最大幅度的调整，“降息”的落地的同时，释放进一步的宽松信号。不仅如此，利率的调降，给金融以及房地产板块带来无限遐想，两大主力的联袂拉升，是当日市场大涨的主要动力。 一方面，此次降息对于房地产的刺激不言而喻，尤其是一年期LPR不调整而5年期迎来较大调整，整体有利于刺激房地产需求的改善，对地产板块也带来极大的提振；另一方面，政策方面也体现出对银行息差的呵护，打消了市场的负面情绪，对银行股带来利好提振，在估值优势下，容易被市场资金所青睐。而盘中市值2000亿的平安银行的涨停以及近期多个银行股股价历史新高，就是最好的佐证。 监管出手量化做空 市场情绪彻底引爆 当日市场的大涨，还和监管查处私募量化做空有关。昨日沪深交易所均宣布，量化交易报告制度平稳落地，并处罚了私募灵均投资。很多投资者表示，没了量化做空就是不一样。实际上，量化在极短期内对市场确实有干扰，但整体看影响有限，尤其是市场趋势上。 不过短期对量化投资的查处，无论是情绪上还是实质上，对市场都是积极正向的，有利于市场情绪的回升，也有利于指数的继续修复。在市场整体增量支撑下，或仍有反弹的空间。 A股能否就此雄起？ 值得注意的是，就在今日市场上行之际，随着指数盘中突破2976点，沪指也收复了2024年的失地，意味着当年指数已经翻红，实现指数的浮盈。由此，6连阳下，超300点的反弹，这波V型，或许是很多人都没有想到的。那么，如此的强势之下，市场是否会就此雄起呢？ 正如此前所言，我们认为多方积极因素提振下，指数仍有反弹的空间，但就此反转或者说从此雄起，可能还需要反复的打磨。其中核心是，目前经济复苏依旧较弱，虽然能看到多个周期的底部，但全线的修复，仍需政策继续的发力以及实质性变化信号的出现。而目前看，还不强，反转的概率还不高。 因此，站在大底的区域，对于战略投资者来说，仍是配置以及播种的好时机，但对于波段投资者来说，注意市场节奏和可能的分化，是当中最为重要的。最后，短线投资者而言，把握市场热点轮动，积极进行个股博弈，才是眼下的当务之急。