3月1日讯：

观点

最新的官方PMI数据小幅回落，但受季节性以及春季影响较大。而财新连续四个月迎来扩张，表明经济景气水平总体向好。当前，政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，战略配置机会凸显。短期，指数持续上涨收复2024年失地以及站稳3000点之后，随着题材股的持续表现，价值和成长板块或迎来一定的轮动，成长个股的表现力或逐步加强。与此同时，核心矛盾未解决下，随着指数此前普涨之后，要留意后期市场的反复。

A股再创反弹新高

周三的大幅杀跌之后，市场并未就此消沉，反而是迎来连续的上行，体现出阶段的强势。具体看，继昨日两市大幅反弹收复之后，今日指数开盘后双双震荡，只到午后才迎来小幅发力，不过即便是小幅发力，也足以引发市场热情的提升，多题材表现下，指数迎来连续的上行，三大主要指数盘中再次刷新近期反弹的新高。而上行当中，创业板指以及深成指也已逼近全年高位。

盘面上，计算机板块领涨，电子、通信等紧随其后，家用电器、传媒、机械设备以及国防军工等多板块上行，而美容护理、农林牧渔领跌下，交通运输、房地产、公用事业等走低。资金方面，整体大幅净流入后，今日北向资金迎来净流出。而连续两日成交释放之后，今日场内成交额再次突破万亿。

持续反弹后市场迎来新变化

全天市场看，尽管有所分化，但近期TMT板块持续表现。而纵观近期市场表现，尤其是在连续上行站上3000点后，市场发生了一些新的变化。

一方面，指数放量普涨。尤其是最近几个交易日，沪深两市成交持续过万亿，市场热情高涨之下，指数不断刷新反弹以来的新高；另一方面，指数普涨之下，板块之间迎来分化。市场反弹初期，一度迎来普涨的，但3000点之后市场分化开始，尤其是题材股持续发力，赚钱效应不断显现；此外，信心持续提升，尤其是近期指数上行以及即将召开的重要会议下，市场对行情继续的发展充满期望。

3000点后成长股或持续活跃？

值得注意的是，在这些新的变化当中，成长股取代价值股持续表现，成为近期市场主要的聚焦点。比如，我们看到上证50指数上周已经见阶段顶，近期也是整体弱势，但科创50指数却不断创反弹新高，科技股的活跃不断。

整体看，以制造业为主的成长股近期持续活跃，一方面是不断的新题材的出现，尤其是人形机器人产业替代的不断演变，给市场提供持续的炒作点；另一方面，随着流动性的改善以及市场风险偏好的回升，中小市值个股的活跃性持续提升。此外，从历史表现看，春季行情成长风格基本都占优，其中以TMT板块最受益。而当前看，似乎依然延续着历史的春季规律。

整体看，在此前政策持续发力以及国家队入场下，市场流动性压力缓解，指数持续回升中市场风险偏好提升。随着赚钱效应的显现以及增量资金的介入，市场活跃性逐步提升，制造业为主的成长股逐步取代价值股成为市场的主流。多项利好之下，预计本轮春季行情仍将延续，但需要注意的是，核心矛盾下，继续上行或将逐步进入阶段高位区域。需注意市场获利盘以及套牢盘的筹码浮动导致指数大幅波动的可能，同时如果增量资金不能延续，也要留意指数阶段回撤的可能。