5月13日讯： 引言 IPO审核重启，社融数据低于预期下，市场情绪回落，而北向资金不再公布实时交易额也让市场观望情绪升级。短期，经历持续的上行之后，随着估值的不断回升，这波修复行情或逐步进入尾声。在多方不确定性下，市场也或迎来宽幅震荡。 三大指数小幅回落 今日市场双双低开，盘中一度跳水走低，不过随后探底回升下，午后一度翻红。全天看，周末诸多不利消息是影响今日市场一度走低的核心因素，但市场展现出当前的韧性，虽然没能再创上行新高，但整体保持高位强势震荡。盘面上，公用事业板块领涨，家用电器、交通运输、银行以及农林牧渔等涨幅居前，而传媒、食品饮料、计算机等多板块迎来调整。 诸多不利因素影响市场表现 刚刚过去的周末，诸多因素对今日市场产生干扰： 首先，IPO以及再融资审核重启。根据沪深交易所的公告，本周都将召开上市审核委员会审议会议，这也意味着时隔3个月之后，IPO以及再融资审核重启。IPO以及再融资审核重启有利于恢复市场正常的功能，但不可避免的给市场带来抽血效应，至少在情绪上给投资者和市场带来短期影响； 其次，央行发布数据，初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。4月末，广义货币(M2)余额301.19万亿元，同比增长7.2%。狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%。社融以及M1大跌眼镜，对市场带来一定的利空。 不过，无论是IPO审核重启还是社融数据不及预期，表面看确实给市场造成不利影响，但实质性，如果从预期角度，对市场或是潜在利好。IPO审核重启，有利于市场吸收优秀上市公司，提高市场上市公司质量。而社融数据表现不佳，财政的发力预期提升，反而对后市有提振。 估值修复的尾声 市场或迎来宽幅震荡 值得注意的是，春季以来，随着国内经济的持续修复以及市场的整体反弹，两市估值已经脱离最低区域，也即已经不那么便宜了。估值逐步修复之下，继续回升的空间相对有限。而最新的社融的走低，或对市场阶段带来压制，也或将助推这波估值修复逐步进入尾声。 与此同时，随着国内经济修复的不强以及一季度企业盈利的继续磨底，基本面的提振或仍需观望，市场整体上行后，需要留意板块分化以及获利回吐下的震荡幅度的加大。 总体看，短期多个不利因素干扰下，市场上行空间得到遏制。在基本面不强以及金融数据低于预期下，需要谨防估值修复逐步的尾声。除此之外，在连续上行后，两市成交逐步萎缩，技术面持续背离下，整体上行高度或相对有限。短期连续上冲后，或进入可能的区间震荡格局。

3月29日讯： 观点 短期，指数高位震荡调整中一度跌破3000点整数关口，再次回撤3000点或成为大家关注的焦点。短期，市场整体活跃性下或仍有反复。但持续上行后动能逐步衰减，应留意阶段可能的回撤，尤其是中国石油等权重股拉升但指数表现不佳下，更需注意市场整体的节奏。在经济整体向好基调下，战略投资者仍可以逢低参与优质品种的低吸。但在基本面修复不强以及多方干扰下，波段投资者还是需要考虑阶段减持或出局观望，耐心等待市场新的方向选择。 A股大跌后两连阳 尽管昨日指数午后冲高回落，全天上演先扬后抑，但依旧未能影响今日指数的整体上行。指数上午小幅低开后直线拉升翻红，随后不断走高并于相对高位运行。此后，一直于红盘上方小幅震荡，直至尾盘前一小时开始发力拉升，再创日内新高。全天，指数低开高走，在前日大跌之后迎来连续两连阳。盘面上，石油石化大涨领衔，有色金属、农林牧渔、国防军工以及环保等板块涨幅居前，而传媒、房地产、计算机以及家用电器等迎来调整。资金方面，两市成交继续萎缩，继续在万亿水平之下，而今日沪深股通暂停交易。 黄金、石油全线飙升 中国石油创8年新高 当日市场看，黄金、石油全线飙升，是拉升指数以及推动指数上行的主要功臣。我们看到，中海油服涨停，中国石油以及中国石化都有良好表现，其中中国石油股价大涨后创下8年来新高。消息方面，媒体报道俄罗斯宣布将与部分“欧佩克+”成员国协调，第二季度石油产量和出口量合计将减少47.1万桶/日，这或是油价上涨的主要原因；除此之外，今日贵金属一度飙升，赤峰黄金涨停，山东黄金、中金黄金涨超7%，银泰黄金、晓程科技、湖南黄金纷纷跟涨。消息面上，国际黄金价格再创历史新高。 成交持续萎缩 市场继续分化 值得注意的是，即便中国石油大涨，也即便石油和黄金板块共同刺激，但指数整体表现并不强，这和以往石油板块拉升而指数多数会大涨形成鲜明对比。而仔细观看我们发现，实际上市场也依然是分化的。 比如石油以及黄金板块大涨，但金融和地产等权重表现低迷，而TMT等成长板块也迎来下跌，由此可见，今日市场的上涨或更多的是涨价刺激的黄金和石油的上涨，并非市场本身以及其他因素的提振。而市场的分化以及成交的继续萎缩也表明，当前市场重心回落之下，实际上整体的动力在衰减。 春季行情或逐步尾声 整体看，春节以来的上行后，在节奏逐步放缓以及重心回落的趋势下，躁动行情或逐步进入尾声。随着财报季的来临，市场也或逐步回归基本面。当前面临获利回吐压力以及分化加大趋势下，还是建议投资者切勿盲目乐观。尤其是此前踏空而近期又蠢蠢欲动的波段投资者，建议待市场方向选择后，再做新的定夺。 当然，对于中长期的战略投资者，由于宏观经济基本面迎来上行趋势，市场估值低位下具备中长期的配置价值，所以这里回调的话仍是逢低去配置优质品种的好时机。而对于短线投资者而言，由于市场进入可操作区域，即便跌破3000点以及向下扩展调整空间，市场仍不缺乏机会，可积极进行个股博弈。

3月22日讯： 观点 短期，市场保持整体的上行趋势，但随着板块悉数轮动以及反弹节奏的放缓，指数整体上行动力在衰减。在全球“超级央行周”的重要时刻，随着美元短期波动加剧，引发人民币波动加大。与此同时，随着多板块的下挫，市场阶段获利回吐以及调仓换股的需求提升。预计市场仍有反复，但需留意指数阶段反弹的尾声。切忌盲目追高下，建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。 跳水下的探底回升 虚惊一场 多今日一开场，两市就给投资者带来震惊。沪深两市双双低开不说，开盘后就一路走低，随后多次跳水下跌，期间没有反抗，头也不回直奔3000点。不过，午盘前下跌势头有所放缓，随着部分传媒股的拉升，市场下跌势头有所放缓。而午后，煤炭、银行等板块拉升，带动指数震荡回升，指数上演探底回升。不过，全天振幅加大下，一度大跌超40点还是令人虚惊一场。 盘面上，传媒板块大涨领衔，家用电器、通信以及煤炭等小幅上涨，而多数板块调整下，有色金属、农林牧渔领跌，非银金融、电力设备以及食品饮料等跌幅居前。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，而北向资金流出下，近四日迎来整体的净流出趋势。 开盘前到盘中的利空干扰 全天看，两市开盘就来了下马威，期间的跳水又让市场猝不及防。那么究竟是什么原因导致指数一度的下挫呢？ 实际上，今日盘前市场就传出不利影响。比如，昨日多则监管部门驻场公募进行检查的传闻散播，并引发市场猜测。根据财联社的求证报道，这是监管的例行检查。但这种交叉异地检查等形式充分体现出监管的严格，公募基金存在诸多问题以及规模不断扩大之际，一旦有所闪失，对市场的负面影响也是不言而喻的。 而不仅仅是盘前，盘中人民币汇率突发异动，也给市场一惊。尤其是汇率突破近期震荡区间并跌至去年11月新高下，市场担忧情绪有所释放。众所周知，本周是全球市场难得的“超级央行周”，美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行都将在本周公布利率决议。根据财联社报道，瑞士央行周四意外宣布将关键利率下调25个基点至1.5%，成为G10货币央行自疫情爆发以来的首个降息行动，打破了市场平衡。而我们也看到，短期美元指数拉升，或对人民币汇率形成干扰。 高位震荡下的幅度加大 透露出何种信号？ 需要注意的是，今日市场一度的跳水虽然有些突然，但又貌似是持续反弹后的必然。突然角度看，由于全球央行货币政策的变化以及短期市场平衡的打破等，引发市场出现变化，貌似外部因素更多一些；但必然角度看，持续反弹后市场上行节奏放缓，板块轮动以及筹码变动加快下，随时调整或也是市场的预期，只不过具体时间不确定而已。 所以此次一度的下挫，或透露出几个重要的信号：首先，400多点的上行之后，市场面临阶段的方向选择，在此期间切忌盲目乐观；其次，板块轮动加快以及热点持续性减弱下，市场的波动加大，整体操作的难度在加大。而就在昨日，我们也提到，国内经济修复的加强以及海外美联储降息预期下，都将给A股市场向好带来积极的提振。但阶段上需要注意，基本面提振并不强以及美联储实质性降息没有落地前，仍需注意持续反弹之后上涨的尾声。 总之：春节以来超400点的上行后，当前市场发生了诸多的变化。无论是上涨节奏还是市场负面因素，都增加了不确定性，给市场继续纵深带来干扰。在没有更多调整信号下，对于单日的下跌不用过于紧张。但在基本面仍需巩固和提振下，这里的上行有望逐步告一段落，需留意指数震荡中波动的加大以及可能的诱多行情出现。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。 原标题：《巨丰微策略：虚惊一场！A股大震荡透露何种信号？》

3月21日讯： 观点 短期，市场保持整体的上行趋势，并且再创此轮反弹新高。不过，随着板块悉数轮动以及反弹节奏的放缓，指数整体上行动力在衰减。随着美联储议息会议的落幕，降息预期有所提升，对A股构成中期提振。不过，短期国内基本面修复弱势以及业绩集中披露过程中，仍需留意指数阶段反弹的尾声。切忌盲目追高下，建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。 沪指新高下指数继续分化 多方利好提振下，今日沪深两市双双高开。开盘后，金融地产板块一度拉升，指数高位震荡，沪指还刷新反弹新高。不过此后指数迎来跳水，主要指数纷纷回落翻绿并连续走低。午后，金融地产重新发力，带领指数探底回升，并重新翻红。全天看，指数强势震荡分化，但总体延续上行趋势。 盘面上，农林牧渔领涨，传媒、社会服务、有色金属以及银行等涨幅居前，而美容护理领跌下，家用电器、医药生物、电力设备以及建筑材料等多板块小幅调整。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，而北向资金大幅流出下，近两日交替表现。 板块轮动下继续活跃 全天看，两市探底回升，延续此前的上涨趋势。具体看，指数运行过程中体现出几个特点：首先，指数继续保持强势。尤其是成交额延续万亿水平下，市场热情依旧；其次，板块轮动加快，在几乎所有板块轮动后，市场主线不明，而人工智能中多个细分板块的轮动成为集中性的热点；第三、个股涨跌参半。虽然指数延续上行态势，但多方疲态下，个股的表现开始走弱，今日两市个股涨跌参半，整体弱于此前。 如此，虽然市场并未出现明显的调整信号，但指数上行节奏放缓以及板块轮动加快之际，随着个股上涨力度的衰减，市场整体的机会再减弱。 美联储释放重磅信号 A股中期向好值得期待 市场之外，其实当日市场最关注的还有美联储议息会议的结果。根据新华社报道，美国联邦储备委员会20日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。 虽然美联储没有降息，也虽然这个结果符合市场预期，但会议却透露出一个重要的信号，那就是美联储表示政策利率或已经达到了峰值，在年内降息是合适的。这既减弱了近期对美联储降息放缓的担忧，同时也提升了后期降息的信心。 对于A股来说，我们此前讲过，国内经济修复的加强以及海外美联储降息都将给市场向好带来积极的提振。前者更多的是基本面的，而后者更多的是从流动性以及情绪面的提振。所以，在国内基本面整体向好而美联储降息预期之下，A股中期向好仍值得期待。 阶段需重点留意的事情 不过，尽管股市中期向好值得期待，但阶段上，仍需注意持续反弹之后上涨的尾声，需注意指数可能的诱多以及波段可能的回撤。一方面，当前基本面提振并不强，修复性行情之后想要更好的上行，仍需等待；另一方面，美联储降息预期有所提升，但实质性降息之前，仍需等待。除此之外，3月底以及4月业绩披露的集中期，需要留意对市场的冲击。 因此，在超跌反弹的修复性行情之后，随着市场高位的震荡以及上行的疲态，需要留意震荡中波动的加大。尤其是分化中的拉升，也需留意高位震荡后的诱多。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。

3月19日讯： 观点 短期，市场保持整体的上行趋势，并且再创此轮反弹新高。不过，随着板块悉数轮动以及持续反弹后的发力看，指数整体上行动力在衰减。当前国内基本面修复弱势以及海外美联储降息预期弱化之际，指数整体反弹进入尾声。与此同时，日本央行加息，海外地缘冲突继续，应留意指数波动的加大。建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。 沪深两市反弹新高下尾盘跳水 今日沪深两市双双低开，似乎预示着当日行情的弱势。而低开之后，市场并没有持续走弱，反而是震荡走强，并在多板块的带领下持续上行并顺利翻红。不过此后指数并未更进一步，而是冲高回落震荡走低。午后，两市绿盘整理，尾盘迎来一波跳水下，两市跌幅有所扩大。 盘面上，农林牧渔领涨，钢铁、煤炭以及美容护理等涨幅居前。相比之下，今日跌幅板块一度增多，其中非银金融领跌，是拖累市场的重要板块。而医药生物、交通运输以及银行等跌幅居前。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，但两市主力资金以及北向资金双双迎来大幅净流入。 券商板块领跌 指数上攻整体乏力 如果说昨日证券板块一度的拉升是指数全线上行以及刷新反弹新高的功臣，那么今日券商板块的回落则是抑制指数表现的主要力量。全天证券板块领跌下，指数尾盘一度跳水，全天表现相对弱势。 对于证券板块，昨日在咱们就说过，上行的原因主要还是消息面的刺激。但即便是昨日的上行，也是受消息刺激有预期的几个标的的上涨，并非是板块集体的大涨，这也只能说明目前券商板块的主行情还没有到来，仍需要进一步的等待，是否有实质性的利好提振来袭。 而除了券商之外，还有多数板块下跌，即便是上行的板块，也没有集中性，持续性也不强。可见，在经历了连续的上行之后，实际上指数上攻整体延续疲乏。 央行超级周又面临海外地缘风险事件 进入到本周，全球迎来所谓的“央行超级周”。就在市场对美联储本月降息预期持续弱化之际，日本倒是先给全球市场一个“下马威”。当地时间3月19日，日本央行结束为期两日的货币政策会议。日本央行宣布解除作为大规模货币宽松政策核心的负利率政策，将基准利率从-0.1%上调至0%-0.1%，为17年来首次加息。虽然当前看，日本货币及政策的转向对全球市场的影响还有待观望，但日本央行紧缩政策对全球资本流动的影响还是会引发市场的担忧。 除此之外，近期地缘政治风险依旧，尤其是巴以冲突持续下，也将在一定程度影响全球市场的风险偏好。 反弹尾声之际 注意指数波动的加大 纵观此轮市场的反弹，基本符合历史上救市底之后整体的反弹性质。尤其是普涨之后的板块轮动，目前已经基本完成。而与此同时，随着指数持续的上行，板块的持续性也在衰减，需留意轮动的加快。 除此之外，虽然从历史重要底部的反弹时空看，指数还存在上行的空间，但需要注意的事，波段反弹之后的回撤也是随时会出现了，这主要和基本面的支撑和提振有关。而目前的基本面并不强，对指数的提振相对有限。所以，如果指数再次上冲，仍需留意整体诱多，而同时也要注意这种情况下指数振幅的放大。 总之，在超跌反弹的修复性行情之后，随着市场高位的震荡以及上行的疲态，需要留意震荡中波动的加大。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。

3月18日讯： 观点 短期，经历多日的横盘震荡后指数迎来新的上行，三大指数普涨下再创此轮反弹新高。不过，随着板块悉数轮动以及持续反弹后的发力看，指数整体上行动力在衰减。当前国内基本面修复弱势以及海外美联储降息预期弱化之际，指数继续上行空间有限。建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。 三大指数齐涨再次刷新此轮反弹新高 周末多个利好消息刺激下，今日沪深两市双双高开。开盘后，指数红盘位置震荡，此后证券板块一度拉升下指数快速上行，而随后科技股一度发力下，指数整理后再度拉升，并创下此轮反弹以来的新高。尾盘指数高位震荡中，继续保持强势，全天高开高走红盘报收。 盘面上，传媒板块领涨，电力设备、电子、国防军工以及汽车等涨幅居前，而煤炭板块领跌，家用电器、钢铁、银行以及房地产等纷纷调整。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，而在此流入下，北向资金已经迎来连续7日的净流入。 证券板块拉升 但需留意持续性 全天看，上午证券板块一度的启动是盘中焦点之一。尤其是开盘后的半小时，证券板块持续活跃，盘中方正证券涨停，中国银河、华鑫股份涨超5%。消息方面，3月15日，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管 加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》《意见》明确了建设一流投资银行和投资机构的目标。力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势；到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。 很显然，券商板块的拉升的原因之一便是受到消息的刺激，尤其是在做大做强的基础上，券商之间的合并重组是这两年炒作的对象，也是每次消息面前资金的聚焦点。仅此，投资者可重点关注资本实力雄厚、机构业务发力的优质券商。但对于更多券商，在当前业绩分化之下，还是要适当谨慎，留意行情的持续性。 题材股轮动 低空经济板块大涨 此外，盘中高股息板块继续整理下，题材股继续表现。比如最近市场火热的低空经济、飞行汽车板块今天上午再度爆发，多股涨停下板块迎来爆发。消息上，根据媒体报道，全球首个获得适航认证的国产自研“空中的士”亿航EH216-S上架开售。 低空经济是经济发展的新动力，作为新质生产力的代表，或逐步发展和进一步落地。而广阔的市场空间和巨大的市场规模，也成为市场资金追逐的主要方向。随着行业的发展以及需求的提升，预计板块仍有进一步表现的基础。 变盘来临下上行空间或有限 整体上，在上周指数区间震荡多日之后，市场今日全线上行，刷新此轮反弹以来的新高，也基本符合上周我们提到的指数变盘的预期。不过，和此前相对较弱的预期相比，指数向上变盘还是略超预期。这里，尽管根据历史同等行情参考，指数反弹仍有反弹的时间和空间，但根据此次行情的性质，叠加当前上行后顶部背驰的不断增强，这里继续上行的空间或有限。 一方面，美国核心通胀率连续两个月超预期，而2月PPI同比超预期涨1.6%，创去年9月来最高，通胀的韧性之下，使得美联储降息预期大大减弱，未来的宽松可能要延后了。另一方面，高频数据不济之下，目前国内经济修复依然不强，对市场难以形成有力的提振。同时，A股正在进入业绩密集披露期，谨防后面业绩变化对市场的影响。 因此，在超跌反弹的修复性行情之后，随着市场高位的震荡以及上行的疲态，需要留意震荡中波动的加大。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。