3月21日讯：

观点

短期，市场保持整体的上行趋势，并且再创此轮反弹新高。不过，随着板块悉数轮动以及反弹节奏的放缓，指数整体上行动力在衰减。随着美联储议息会议的落幕，降息预期有所提升，对A股构成中期提振。不过，短期国内基本面修复弱势以及业绩集中披露过程中，仍需留意指数阶段反弹的尾声。切忌盲目追高下，建议投资者逢高逐步减持或者出局观望，而经济上行趋势下，战略投资者仍可逢低积极播种。

沪指新高下指数继续分化

多方利好提振下，今日沪深两市双双高开。开盘后，金融地产板块一度拉升，指数高位震荡，沪指还刷新反弹新高。不过此后指数迎来跳水，主要指数纷纷回落翻绿并连续走低。午后，金融地产重新发力，带领指数探底回升，并重新翻红。全天看，指数强势震荡分化，但总体延续上行趋势。

盘面上，农林牧渔领涨，传媒、社会服务、有色金属以及银行等涨幅居前，而美容护理领跌下，家用电器、医药生物、电力设备以及建筑材料等多板块小幅调整。资金方面，两市继续保持万亿成交水平，而北向资金大幅流出下，近两日交替表现。

板块轮动下继续活跃

全天看，两市探底回升，延续此前的上涨趋势。具体看，指数运行过程中体现出几个特点：首先，指数继续保持强势。尤其是成交额延续万亿水平下，市场热情依旧；其次，板块轮动加快，在几乎所有板块轮动后，市场主线不明，而人工智能中多个细分板块的轮动成为集中性的热点；第三、个股涨跌参半。虽然指数延续上行态势，但多方疲态下，个股的表现开始走弱，今日两市个股涨跌参半，整体弱于此前。

如此，虽然市场并未出现明显的调整信号，但指数上行节奏放缓以及板块轮动加快之际，随着个股上涨力度的衰减，市场整体的机会再减弱。

美联储释放重磅信号 A股中期向好值得期待

市场之外，其实当日市场最关注的还有美联储议息会议的结果。根据新华社报道，美国联邦储备委员会20日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。

虽然美联储没有降息，也虽然这个结果符合市场预期，但会议却透露出一个重要的信号，那就是美联储表示政策利率或已经达到了峰值，在年内降息是合适的。这既减弱了近期对美联储降息放缓的担忧，同时也提升了后期降息的信心。

对于A股来说，我们此前讲过，国内经济修复的加强以及海外美联储降息都将给市场向好带来积极的提振。前者更多的是基本面的，而后者更多的是从流动性以及情绪面的提振。所以，在国内基本面整体向好而美联储降息预期之下，A股中期向好仍值得期待。

阶段需重点留意的事情

不过，尽管股市中期向好值得期待，但阶段上，仍需注意持续反弹之后上涨的尾声，需注意指数可能的诱多以及波段可能的回撤。一方面，当前基本面提振并不强，修复性行情之后想要更好的上行，仍需等待；另一方面，美联储降息预期有所提升，但实质性降息之前，仍需等待。除此之外，3月底以及4月业绩披露的集中期，需要留意对市场的冲击。

因此，在超跌反弹的修复性行情之后，随着市场高位的震荡以及上行的疲态，需要留意震荡中波动的加大。尤其是分化中的拉升，也需留意高位震荡后的诱多。建议投资者适当谨慎，尤其是波段投资者，在此前配置基础上，注意逢高逐步减持或者出局观望。而经济上行周期趋势下，战略投资者仍可逢低继续配置和播种，期待未来经济全线修复下的收获。