观点

最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎利好。春节前后市场迎来6连阳，指数站稳2900点下冲击3000点整数关口，春节行情延续下赚钱效应持续释放。多方提振下，预计市场仍有上行的空间，但也需留意连续上行后，随着成交的萎缩市场迎来的阶段性的回踩。

银行股大涨A股逼近3000点

昨日超预期的“降息”下，市场迎来龙年的两连阳。而今日，沪深两市虽然低开，但在银行等金融股的发力，使得指数再次大涨，不仅有效站稳2900点，而且拉升中强势逼近3000点整数关口。值得注意的是，今日盘中，沪指已经收复年度高点，意味着2024年以来，指数已经翻红。盘面上看，食品饮料、房地产领涨，汽车、建筑装饰、银行以及商贸零售等多板块大涨，而煤炭、通信、钢铁以及家用电器等尾盘回落。资金方面，继2月6日之后，北向资金再度大幅净流入超100亿，持续提振市场信心。

大幅“降息”超预期 金融地产成拉升主力

昨日，央行下调5年期LPR高达25个基点，这是历史上最大幅度的调整，“降息”的落地的同时，释放进一步的宽松信号。不仅如此，利率的调降，给金融以及房地产板块带来无限遐想，两大主力的联袂拉升，是当日市场大涨的主要动力。

一方面，此次降息对于房地产的刺激不言而喻，尤其是一年期LPR不调整而5年期迎来较大调整，整体有利于刺激房地产需求的改善，对地产板块也带来极大的提振；另一方面，政策方面也体现出对银行息差的呵护，打消了市场的负面情绪，对银行股带来利好提振，在估值优势下，容易被市场资金所青睐。而盘中市值2000亿的平安银行的涨停以及近期多个银行股股价历史新高，就是最好的佐证。

监管出手量化做空 市场情绪彻底引爆

当日市场的大涨，还和监管查处私募量化做空有关。昨日沪深交易所均宣布，量化交易报告制度平稳落地，并处罚了私募灵均投资。很多投资者表示，没了量化做空就是不一样。实际上，量化在极短期内对市场确实有干扰，但整体看影响有限，尤其是市场趋势上。

不过短期对量化投资的查处，无论是情绪上还是实质上，对市场都是积极正向的，有利于市场情绪的回升，也有利于指数的继续修复。在市场整体增量支撑下，或仍有反弹的空间。

A股能否就此雄起？

值得注意的是，就在今日市场上行之际，随着指数盘中突破2976点，沪指也收复了2024年的失地，意味着当年指数已经翻红，实现指数的浮盈。由此，6连阳下，超300点的反弹，这波V型，或许是很多人都没有想到的。那么，如此的强势之下，市场是否会就此雄起呢？

正如此前所言，我们认为多方积极因素提振下，指数仍有反弹的空间，但就此反转或者说从此雄起，可能还需要反复的打磨。其中核心是，目前经济复苏依旧较弱，虽然能看到多个周期的底部，但全线的修复，仍需政策继续的发力以及实质性变化信号的出现。而目前看，还不强，反转的概率还不高。

因此，站在大底的区域，对于战略投资者来说，仍是配置以及播种的好时机，但对于波段投资者来说，注意市场节奏和可能的分化，是当中最为重要的。最后，短线投资者而言，把握市场热点轮动，积极进行个股博弈，才是眼下的当务之急。