观点

最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，大幅“降息”以及对量化做空的处罚下，市场再迎多方利好提振。春节前后市场迎来8连阳，指数收复全年失地并突破3000点。不过，政策性的提振以及阶段获利盘出逃的需求下，指数或面临短期压力迎来反复。预计整理后仍有上行的空间，但基本面支撑不强下，本轮整体的反弹空间或相对有限。

龙年首次下跌

8连阳之后，市场迎来分化。沪指全天低开，而深成指当日高开。开盘后，两市震荡回落，盘中多次下跌。不过午后指数迎来拉升，创业板以及深成指顺利翻红，而沪指始终于绿盘区间运行。尾盘，两市高位迎来跳水，沪指刷新日内新低，而深成指一度翻绿后迎来回升。全天看，指数震荡回落，龙年持续上涨后迎来首次下跌。盘面上，机械设备领涨，汽车、家用电器以及轻工制造涨幅居前，环保、国防军工、电子以及计算机等表现良好，而煤炭和银行领跌，公用事业、非银金融以及食品饮料等跌幅居前。

机械设备股掀涨停潮 市场回撤但热点轮动

2月23日中央财经委员会第四次会议提出，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，有效降低全社会物流成本。受此消息影响。2月26日早盘，工业机械板块高开高走，以华研精机为代表的近30只个股涨停。

虽然今日市场调整，但是并不缺乏热点。这表明，在市场情绪回升之后，随着阶段的反弹以及赚钱效应的显现，市场并不缺乏热点，而且轮动中赚钱效应在延续，保持了市场的活跃。

高股息率标的领跌 还能否上涨？

值得注意的是，今日市场的调整，核心因素在于高股息板块的回撤。其中，近期持续上涨的煤炭以及银行板块成为下跌的主力，也是指数走低的重要原因。对于高股息板块来说，春节前后的持续上行积累的一定的获利盘，在指数连续上涨后也存在获利回吐的需求，短期调整也是情理之中。

中期看，进入到2024年国内经济有望持续复苏，在多项政策利好提振下，股市的吸引力也有望进一步的提升。从资金的倾向看，高股息率板块无疑是关注的焦点，尤其是推动长线资金入市的过程中。所以，面对高股息率板块的调整，我们认为短期回踩概率较大，回踩后仍有上行的大概率。

3000点附近震荡后仍有反弹空间

指数持续反弹，沪指已经收复2024年失地，但目前仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，但即便调整或者震荡，都不影响市场逐步进入到可操作的周期。而如果权重股再次发力，指数就仍有反弹以及上行的空间。

因此，站在3000点的关口，经历连续8连阳之后，面对“九阳神功”的失败，我们认为多是反弹后上方阻力以及短期获利盘出逃需求的影响，在政策持续发力以及市场情绪回升下，这波春节行情还未结束。但需要注意的是，基本面不强之下，市场上行空间相对有限，切忌盲目乐观。建议战略投资者逢低继续播种，波段投资者适当调仓换股，而短线投资者仍可紧跟热点，进行个股博弈。