2月28日讯：

观点

最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。政策发力加码下，经济复苏有望延续。而多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，指数强势上行至3000点后价值股有所停歇，而近期持续发力的题材股也开始回撤，尤其是高位强势股纷纷跳水下，要谨防市场短期的分化。而龙年首次成交额突破万亿，市场交易热情虽然活跃，但需留意成交突然释放下的冲高回落。

无反弹新高后迎来回落

昨日市场再次刷新反弹新高，一度令市场充满期待。而今日市场的冲高回落，又使得市场担忧起来。实际上今日上午指数整体表现良好，盘中还继续上行，深成指以及创业板指还一度大涨。但午盘前的跳水令市场情绪回落，尤其是此后的翻绿以及午后多数时间的绿盘位置运行，使得连续上行后的市场开始产生担忧。尾盘，指数整理中继续调整，全天冲高回落迎来调整。

盘面上，公用事业、银行以及煤炭钢铁等表现良好，是托底指数的重要力量。但多数板块走低，其中通信板块迎来大跌，电子、汽车以及计算机、机械设备等跌幅居前。资金方面，场内资金大幅净流出，而昨日大幅净流入下今日北向资金流入放缓。

小盘股集体跳水 补涨行情或告一段落

截止昨日我们看到，此前价值股集中发力之后，近期小微盘股持续走强。尤其是这两日深成指以及创业板的相对强势，似乎有补涨的意味。而国证2000指数以及中证1000指数等的上行，也预示着小盘股反弹的延续。但正如此前跟大家所说，连续反弹以及赚钱效应显现的同时，一些没有业绩支撑而估值相对较高的小微盘股，在反弹之后可能还有补跌的可能。

而从今日市场表现看，随着国证2000以及中证1000指数的跳水也能看出，这些品种阶段的上行以及补跌或进入尾声，至少第一阶段的行情告一段落，有没有第二阶段行情未知，但分化可能是大概率事件。

天量下成交释放强烈信号

值得注意的是，今日两市冲高回落下成交额突破1.3万亿，创出一段时间以来的天量。而实际上，今日今天上午，两市成交就已经释放出8888亿。按理说，市场持续反弹成交不断释放是相对正常的，但需要注意的是，如果是温和的释放，表明市场整体走势相对平稳。而如果量变突然放大，短期盘面就可能发生较大的变化。

纵观历史，对于反弹以及上行行情当中，尤其是上涨尾声的放量，往往预示着行情可能的高位。而即便是上涨的途中或者反弹的尾声，巨量的释放也是整理或者调整的信号。因此今日两市的天量，虽然说高点还为时尚早，但至少表明短期市场分歧加大，阶段或已进入高位区域。

3000点后的天量该如何应对？

此前我们指出，即便指数迎来快速的上行并有力站上3000点，但市场仍有大面积的个股处于浮亏当中，甚至还有多数个股亏损超30%。指数3000点后，随着短期获利盘的涌现以及波段持仓的调仓换股，市场或呈现反复，3000点上方切忌盲目追涨。而与此同时，在经济复苏还不强的核心矛盾下，指数持续上行的概率也不大。所以，这里阶段性的调整或者后面反弹的结束，可能都不意外。

对于投资者来说，经历持续的上涨以及反弹之后，这里都需要考虑一次策略的优化。波段投资者可考虑调仓换股或者波段出局观望，而由于市场进入可操作周期，短线投资者仍可紧跟市场热点积极进行个股博弈。最后，对于战略投资者而言，经济上行趋势下，大周期仍是逢低继续播种的好时期。