必和必拓股东表示，他们认为必和必拓又向成功收购英美资源集团迈进了一步。此前，英美资源连续第三次拒绝了必和必拓的收购报价，但同意进行谈判，并提供了额外的一周时间让必和必拓提出新的报价。 必和必拓周三对英美资源提出了第三次收购要约，报价为每股29.34英镑，总价值为386亿英镑（合491.8亿美元），但依旧被英美资源拒绝。此前两次报价分别是分别是每股25.08英镑（总价值311亿英镑，合391亿美元）和每股27.53英镑（总价值340亿英镑，合427亿美元）。 根据英国收购法规定，周三（5月22日）原本是必和必拓本轮收购的最后截至日，不过英美资源同意将这一期限延后一周。 资产管理公司Platypus定性投资主管Prasad Patkar表示，英美资源延长收购期限展现了松动迹象，他认为这笔交易最终会达成。Platypus持有英美资源的股票。 据知情人士透露，必和必拓和英美资源在估值问题上的分歧已经减少。但投资者指出，必和必拓收购计划的复杂化仍可能阻碍交易的达成。 必和必拓在最新报价中依旧坚持此前提出的先决条件，要求英美资源剥离其在南非的铂和铁矿石资产。 对冲基金Tribeca投资组合经理Ben Cleary表示：“我认为，延长一周的期限后，交易达成的可能性更大，因为英美资源的董事会终于开始谈判了。” 对冲基金Regal Funds Management的Tim Elliott认为，英美资源最终会接受必和必拓大幅改善后的报价。Regal同时持有必和必拓和英美资源的股票。 Elliott表示：“现在，英美资源股东不仅获得了丰厚的溢价，而且还获得了被严重低估的必和必拓股票，使他们能够持续投资于世界上许多最优质的矿山，以及从合并后的集团中获得巨大的协同效应。”

锂矿： 本周锂云母价格以持稳为主，伴有小幅下行。 部分江西锂盐厂考虑其成本问题暂未出货，加之对后期碳酸锂价格走势存在悲观情绪，使得对锂云母的采买需求有所降低。其他部分锂盐厂因设备问题暂不能以辉石为原料生产，因此对云母采买量提升。预计短期内锂云母价格将伴随市场行情小幅震荡。 本周锂辉石价格在碳酸锂价格的波动下呈小幅下行。部分头部锂盐厂前期备库较为充足，暂无采买需求，另外一些为交付长单的锂盐企业在现货市场刚需采买。根据近期澳洲非洲港口出货情况，叠加国内锂矿与锂盐厂的排产情况，预计锂矿仍处于供需双强的局面。短期内锂辉石价格将伴随行情持续震荡。 碳酸锂： 本周碳酸锂价格整体持小幅下行趋势。 供应端，部分江西地区的中小型锂盐厂受到环保督查因素有小幅减产，但由于锂辉石端以及青海盐湖的产量在本周仍较为稳定，使得本周的全国碳酸锂产量仍保持相对稳定。价格方面，上游锂盐企业目前对散单的出售以及报价仍然持有挺价的态度。但随着近期市场上可出售货源的大幅增加，下游买方的看空意愿以及观望心态有所增强。除了部分下游企业对现货仍有逢低买入的情况存在以外，其余买方则有表示当下库存量仍然较高，并且后续6月的碳酸锂客供量级也有所增加，在当下仍处于去库的阶段，因此也使得市场现货交投维在本周持相对清淡。并且，部分下游目前也在观望6月整体行业的排产情况而进行后续的采购策略。并且当下也是接近月底长协折扣协商的节点，大部分下游在近期对现货仍处于观望态势。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格近一步下行。 从市场供需来看，部分高镍正极厂商后市订单预期存在较为明显的下调，部分正极厂商在自身签有长协，原料供应基本充足，对后市供需存一定过剩预期的背景下，当前对氢氧化锂少有采买。近期多以消耗自身原料库存为主，致使市场呈现成交寥寥得局面。而在下游采买、提货节奏明显放缓得情况下，冶炼端近期报价多有下移，致使市场成交重心持续下行。 电解钴： 本周电钴价格延续涨势。 从供给端来看，新增产能持续爬坡，市场开工率维持偏高水平。从下游需求端来看，终端需求恢复不及预期，周内仅部分刚需采购；但由于收CH量的影响，今年需求有一定支撑。从市场情况来看，受收CH量超预期影响，市场情绪维持偏强水平，现货价格维持坚挺。 中间品 ： 本周钴中间品价格僵持运行。 从供给端来看，国内货源充足，但可流通货源集中且较少。从需求端来看，冶炼厂由于生产刚需，存在一定的原料需求。从整体市场情况来看，由于矿端捂货不出情绪较重；部分贸易商担忧后市补库问题，出货意愿也偏低。市场虽有个别报盘，但与下游能接受的价位存在较大价差，因此市场略显沉寂。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格止跌反弹。 从供给端来看，目前市场开工率维持低位。从需求端来看，前驱排产有进一步下行的可能；四钴需求暂无明显恢复的迹象；因此新能源方向采购意愿有限。而从传统方向来看，由于低价原料流通性较少，受利于收CH量的支撑，电钴方向存在部分少量采购现象。从市场情况来看，本周情绪指引较重，虽盐厂挺价意愿较强，但成交仍难以向高价传达，预期后市在此供需关系下，价格上行空间较小。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格小幅下行。 从供给端来看，四钴开工率维持偏低水平，产量暂无增量。从下游需求端来看，钴酸锂需求维持弱势，暂无明显复苏迹象。从整体市场情况来看，虽周内钴盐价格止跌反弹，但难以将成本传导至四钴上面，整体市场价格维持弱势运行。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格实现反弹，主要驱动力在成本端。 镍盐供应受原料现状及预期均偏紧限制，成品库存仍维持低水位。原料系数高位叠加镍价高位运行推涨原料成本，倒逼盐厂利润倒挂程度不断加深，引发盐厂强势挺价。需求尽管有所走弱，但受制于前期部分前驱体厂建库困难，订单增量等引发的临时性补库需求迫使下游接受高价镍盐。因此，镍盐价格实现反弹。但受镍价周一开盘高位运行影响，盐厂利润修复程度仍有限。预期后市，受镍价高位盘整，供需偏紧阶段镍盐厂利润修复咱有限，预期挺价情绪延续，高位运行为主。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格受镍钴盐成品价格均呈上行态势影响，原料成本上行幅度较大，引发价格上行。 基本面来看，需求端，三元前驱体厂因镍盐成品价格上行幅度较大且镍盐厂成品库存低水位，对镍盐采购难度提升，出现部分三元前驱至三元正极一体化企业减少前驱体自产比例，部分选择直接外采前驱体成品。叠加部分三元前驱体企业看涨6月镍盐均价，提前建库，需求整体乐观于预期。而供应端，前驱体企业因为原料难买且价格高位，选择性接单，以保长单客户为主。因此供需相对偏紧，使得前驱体价格上行顺利传导至下游正极企业。预期后市，镍钴盐价格高位运行阶段，三元前驱体价格高位运行为主，但受整体需求仍偏弱，上行空间有限。 三元材料： 本周三元材料价格上涨。 从成本端来看，本周镍钴锰均有不同程度的上行带动前驱体价格上涨，金属价格上涨带动三元材料成本上行。从原料端来看，部分三元材料企业近期锂的客供量有所上行，后续零单外采需求或将减弱。从供应端来看，由于5月中下旬以来部分三元材料厂家的订单出现下调，5月三元材料排产减量超过月初预期。需求端来看，5月主流电芯厂由于考虑自身成品库存和材料库存情况，对三元材料采购需求存在一定的下滑。消费和小动力市场，由于锂价近期出现波动，下游观望情绪渐起。后续预计三元材料偏弱运行。 磷酸铁锂： 近期磷酸铁锂价格较稳定，较上周相比跌幅缩小，跟随碳酸锂价格趋势下行，铁锂加工费未有明显调整。 5月铁锂市场表现相对较稳，下游储能增速表现依旧较好，新能源汽车（动力市场表现较为平稳，出货顺利。但市场近期有反馈6月市场预期或有下滑，电芯厂对于6月的订单有所减量，可能与电芯库存累积有关，但目前磷酸铁锂企业尚未有明显减单反馈。 磷酸铁： 本周磷酸铁受原料成本影响，价格小幅上调。 原料端磷酸价格开始小幅回落，工铵继续维持较大的涨幅，工铵的供应依旧偏紧。磷化工企业生产的工铵优先供应新疆地区，对于磷酸铁供应出现严重不足。另外一原料，因双氧水企业近期检修，双氧水近期价格也出现上行。磷酸铁企业调价意愿较强烈，将报价拉至10500元以上，磷酸铁价格或可以缓慢的小幅上行，但磷酸铁企业亏损现状较难改变。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格暂稳。 市场情况，前期厂家报价已经出现下调，本周由于金属钴SH消息落定，量级超预期，使得钴市场情绪转好，钴价暂稳。因此钴酸锂厂家报价观望情绪渐起，市场暂稳。供应端，5月钴酸锂供应稳中小增。存量市场中厂家之间竞争仍激烈。需求端，电芯厂维持按需采购。后市锂价仍有下行预期，预期钴酸锂材料价格偏弱运行。 负极： 本周负极材料弱势运行。 成本方面，低硫石油焦价格震荡运行，中石油东北炼厂下翻价格，中海油部分炼厂小幅上调保价，整体来看有所下行；油系针状焦生焦六月谈单已开始进行，价格仍延续之前涨势，有所上调，但涨幅较先前有所减少；石墨化外协当前弱稳运行，变动较小。需求方面，当前负极企业订单情况区别较大，头部企业订单量级较大，且多有进一步增长，而中后排部分企业顶顶那已出现减量，整体呈两极分化态势。进入年中，部分新建产能有所释放，行业产能过剩问题仍然严重，对负极材料价格造成较大压力，同时部分下游企业将开始新一轮招标，或也将对负极价格进一步施压，预计后续负极材料价格有所下行。 隔膜 ： 本周隔膜价格企稳。 近期隔膜供需格局维持稳定局面。其中头部隔膜企业在下游订单得支撑下，当前开工依旧维持高位。而需求端走势则呈现一定程度得分化局面，部分头部电芯厂商按节奏采买、提货，需求总体持稳。但部分数码、小动力市场电芯企业因自身订单存较为明显得转弱预期，致使其对部分后排隔膜企业提货节奏存在一定放缓。但从整体来看，市场供需依旧呈现相对偏紧格局，短期价格依旧企稳。 电解液： 本周电解液市场价格保持稳定。 供应端，电解液生产企业继续维持较高的开工率，以销定产。需求端来看，储能市场继续维持高景气度，新能源汽车市场需求暂稳。各大电芯厂商生产计划维持高位，这也导致了对于电解液的采购需求保持较高水平。在成本端，近期碳酸锂价格小幅震荡，六氟磷酸锂的价格暂稳。在电解液成本暂稳但需求仍维持高位的影响下，预计在短期内，电解液的市场价格仍将维持一个僵持的趋势，不会出现明显的波动。 钠电： 本周，钠电市场交易较平稳。 前驱体和四大主材价格较稳，实单采购价格仍有下行空间。目前，四大主材仍然在积极地推动产品的多个组合的电芯产品验证。下游钠电电芯企业除研发验证材料外，一般按订单刚需采买原料；二轮车和储能市场以定制化材料为主，启停电源方向的活跃度较高。短期的钠电产业的供需和价格平稳。 回收： 本周市场三元黑粉系数、铁锂锂点、钴酸锂黑粉系数价格均暂稳。 需求端，本周碳酸锂及硫酸镍价格均偏强运行，硫酸钴价格暂持平运行。打粉厂有小幅想上调折扣系数的预期，但多数自负盈亏的铁锂湿法厂由于前期废料价格与成本严重倒挂因此选择停产，而跌价后的铁锂废料仍存在倒挂现象，因此对废料承接力度很低，以观望后市为主。而三元湿法厂在四至五月逐渐提高了使用镍钴渣、黄渣等其他原料的占比，在钴锂盐下调的当下对后续盐端价格持悲观预期。供应端，目前定价权仍主要集中在上游贸易商，但随着盐价的下调，部分贸易商和打粉厂的高幅挺价情绪有小幅松动，但由于多数湿法厂预期采购价仍低于市场价，且对后市价格仍有下降预期，因此废料成交量级较少。预计短期内，废料还将随着盐端价格的振荡运行而小幅振荡。 下游与终端： 5月23日位于上海临港新片区的特斯拉上海储能超级工厂正式开工，预计2025年第一季度投产，投产后超大型电化学商用储能系统Megapack产量将达1万台，储能规模近40GWh。据介绍，这是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂，也是特斯拉入华十年来，继上海超级工厂之后，在中国的又一大型投资项目。SMM了解到，特斯拉于2015年进入储能行业，先后推出户用储能Powerwall系列、工商业储能Powerpack系列和公用事业级储能Megapack。凭借行业领先的产品性能，贴合本土用户需求的应用设计以及显著降低成本的AI控制软件，特斯拉的储能产品在全球市场份额排名前三。产能方面，当前储能产品主要产自内华达州超级工厂和拉斯罗普超级工厂，两者规划产能合计80GWh。上海工厂的正式开工，将使得特斯拉储能产能更加充沛，加上集成度较高的产业链优势，储能业务有望持续维持高增长。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【因锂价暴跌 智利矿业化工一季度净亏损8.7亿美元】由于锂价大幅下降，全球第二大锂生产商智利矿业化工（SQM）第一季度出现亏损。这家总部位于圣地亚哥的公司在截至3月31日的三个月内净亏损8.7亿美元，尽管锂的销售量同比增长了34%。而去年同期该公司的净利润为7.5亿美元。（财联社） 【小米：目标到6月份SU7系列单月新车交付量超10,000辆】小米集团表示，我们的目标是，2024年6月，小米SU7系列单月新车交付量超过10,000辆。计划到2024年年底，小米汽车的销售服务网络将达到219家销售门店，覆盖46个城市；143家服务中心，覆盖86个城市，基本覆盖中国大陆地区所有省份（包括自治区和直辖市）。（财联社） 【特斯拉美国本土外首个储能超级工厂落地上海】5月23日下午，特斯拉上海储能超级工厂在上海临港新片区开工。特斯拉上海储能工厂总占地面积约20万平方米，工厂临近特斯拉上海超级工厂，这也是特斯拉在美国本土外的首个储能超级工厂项目。特斯拉高级副总裁朱晓彤介绍说，特斯拉上海储能超级工厂是特斯拉在美国本土之外的第一座储能超级工厂，也是特斯拉入华十年来，继上海超级工厂之后，在中国的又一大型投资项目。“这座工厂不仅代表了特斯拉在全球储能布局中的又一重要落子，更是其在全球能源转型大潮中扮演关键角色的证明。” 。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

SMM5月23日讯：4月上旬锰硅主连走势较平稳，下旬受锰矿价格上涨提振期价不断上行，月度涨幅为29.91%。进入5月延续上扬，于14日刷2021年11月4日以来新高至9192元/吨后震荡运行。 锰硅主连走势： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 SMM现货价格显示，4月上旬 内蒙硅锰6517(承兑) 现货均价走势平稳，下旬持续拉升，截至30日价格环比涨22.55%。进入5月继续上行，近日走势呈区间震荡。 由于锰矿价格持续上涨，叠加焦炭价格上涨，硅锰成本持续升高，因此合金总生产成本波动较大。目前南北成本仍有一定的差异性，内蒙依旧为电力优势地区，其余地区结算电价波动不大。 内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 锰矿方面，海关数据显示，3月我国锰矿总进口量为216万吨，环比减6.09%，同比增2.37%，3月出口量2.03万吨。1-3月累计进口量730万吨，同比增41.20%。 3月锰矿进口量小幅减少，主要受矿供应偏紧矿价持续上涨影响。其中澳大利亚矿和加蓬矿进口量环比下降较多，最多可达37.3%。同时南非矿这种下游合金厂使用频率较高的矿进口量降幅也较大。据SMM数据库显示，各港口锰矿均价自4月下旬开始至今持续上行。澳矿澳籽近期价格暴涨，上涨幅度比南非、加蓬矿要大，进口量环比均有所下降。 据South32最新消息证实，码头运营仍未恢复，预计到2025年第一季度才有恢复希望，外盘报价依旧高位，叠加海外发运缺失，预计矿商挺价情绪依旧强烈，市场交投氛围有所活跃，锰矿价格进一步追高。 各港口锰矿价格变化走势： 产量方面，据SMM数据显示，自2023年11月开始，我国 硅锰合金总产量 便震荡减少。4月产量为77.80万吨，环比减3.77%，同比减13.15%。整体来看，部分地区开工率降低，加之4月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，4月全国硅锰总产量表现为减。 进入5月，成本优势地区如内蒙企业开工维持。但考虑到硅锰成本支撑加强，令产量增长承压。因此5月整体硅锰产量预计波动不大，或约为77.30万吨。 国内硅锰合金月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 进口方面，海关数据显示，3月硅锰铁进口总量3143吨，环比增约193.19%%，同比增约199.05%。1-3月累计进口量0.57万吨，累计同比增170.84%。 需求端： 4月硅锰价格不断上行，下游钢厂畏高，采购情绪偏弱。月内钢铁下游行业整体偏稳运行，企业施工生产节奏加快，不过华南等地受雨水天气影响，导致下游行业施工生产进度受到了抑制，另外供应商配送时间也有所延长。新订单环比小幅下滑，其中船舶、基建新接订单项目总体保持稳定。目前以旧换新政策尚未传导至企业及下游，政策效果仍然需要时间发酵。4月综合生产指数为51.00，环比下滑1.74，同比上升0.10。新订单指数49.67，环比下滑1.98，同比上升0.16。 出口方面，海关数据显示，3月硅锰铁出口总量2112吨，环比减约45.68%，同比减约为28.19%。1-3月累计出口量为0.76万吨，累计同比减66.50%。 SMM展望 整体来看，4月基本面矿端供应偏紧，矿价持续上行，硅锰产量环比同比均下滑；下游钢厂需求偏弱。关于5月期现价格，市场整体多看涨。 60%的业者看涨，主因锰矿价格持续上涨，以及焦炭价格持续上涨，硅锰成本不断升高，生产商不愿低价出售，因此持挺价情绪。14%的业者认为硅锰厂受成本影响挺价情绪较重，但由于目前社会库存较多，下游需求下滑，所以供大于求下，价格恐难涨难跌。13%的业者看跌后市价格，因目前硅锰价格持续走高，下游采购者希望可以低价采购，所以看跌后市价格。13%的业者表示难以看清后市，目前市场现货报价高低价都有。 SMM认为，当前受原料成本支撑，5月月末锰硅主连及硅锰现货价格或偏强震荡，关注矿端及需求变化情况。 》点击申请中国锰产业链月报

文华财经据外电5月22日消息，市场人士称，预计秘鲁Las Bambas大型铜矿项目的新矿井今年年底前料能开始采掘作业，这将给日益紧张的铜市带来一些额外的供应。 多年来Las Bambas铜矿的产出一直远低于其40万吨/年的设计产能，原因是当地社区民众抗议活动扰乱了该矿的采掘作业，也令该铜矿的产能扩张计划受阻。 Las Bambas铜矿的一位负责人称，预计到2035年，该铜矿的年产出料能达到40万吨。他在接受媒体采访的时候称，“到明年，我们将开始达到35万至40万吨的产能。”他说，在新Chalcobanba矿井采矿的准备工作已经开始。 随着电动汽车和可再生能源项目的蓬勃发展，人们越发担心铜供应将无法追赶不断增加的需求，这种忧虑也推动铜价在本周升至纪录新高。如今，潜在的铜供应短缺刚好是铜产商扩大产量的好机会。 Las Bambas在2022年获得了建造Chalcobanba矿井的政府许可，但由于当地社区民众的反对，该矿井一直无法开始施工。 如今双方（Las Bambas铜矿与当地社区）已经同意开始该矿井的建设，以便当地工人和企业可以开始赚钱，尽管在具体细节方面仍存在一些不确定性。“可以公平地说，我们多年来一直在讨论，希望在开始（该新矿井）采矿作业之前更新一份全面的协议。” Las Bambas铜矿2023年生产了30万吨铜，如果上述新矿井在下半年开始运营，该铜矿今年的铜产出就可能达到32万吨。

SMM5月23日讯： 5月23日，金川升水报1000-1200元/吨，均价1100元/吨，均价与上一交易日相比上调400元/吨，俄镍升水报价-600至-300元/吨，均价-450元/吨，均价较前一交易日相比持平。今日早间盘面随有色整体大幅下降，现货市场成交较此前有一定回暖，但仍然以刚需采购为主。今日镍豆价格149000-149800元/吨，较前一交易日现货价格减少5050元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为2582元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低2582元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

在英美资源拒绝必和必拓(BHP.US)第三次提出的逾490亿美元的收购要约后，消息人士周四表示，必和必拓将坚持其最新收购要约提议的结构和价值，并在未来一周集中精力消除目标公司对执行风险的担忧。 据两位一直在与英美资源及其顾问进行谈判的消息人士称，他们预计必和必拓管理层将在下周逐项资产地了解英美资源的担忧，以说服英美资源相信交易的价值。 里昂证券(CLSA)驻悉尼分析师Baden Moore表示，必和必拓的目标是让英美资源同意公开账目，并允许进一步延长提出收购要约的截止时间。该分析师表示：“他们正在逐渐、逐渐接近达成协议。” 周三，必和必拓对英美资源集团提出了第三次收购要约，最新报价为每股29.34英镑，总价值为386亿英镑(约合491.8亿美元)。这是必和必拓在不到一个月内第三次提出对英美资源的收购要约。此前两次报价总价值分别是约390亿美元和约430亿美元。 这三次收购要约均被英美资源拒绝。根据英国的收购法规定，必和必拓提出收购要约的截止日期为5月22日。不过英美资源周三已同意将这一期限延迟一周。 据悉，必和必拓依旧坚持前两次报价提出的要求，即英美资源必须剥离其在南非的铂和铁矿石资产。在南非当地仍有着非常深厚根基的英美资源此前则认为这一条件难以执行。 必和必拓竞购英美资源的主要目的是为了获得后者在南美的铜矿资产。若收购成功，不仅将创下采矿业有史以来最大的并购交易，还将使必和必拓成为全球最大的铜生产商，占有约10%的市场份额。 英美资源董事长Stuart Chambers周三强调了对必和必拓收购要约的完成和执行风险的担忧。这意味着任何交易的结构以及英美资源在南非业务的命运仍将是重大障碍。 上周，英美资源宣布将在大规模重组中退出钻石、铂金和焦煤业务，并专注于铁矿石和铜业务。按照该计划，英美资源将需要自己承担这些巨额分拆成本，而这些成本最终将由公司股东承担。 一名消息人士称，必和必拓已经提出的一个解决方案是，支付分拆Kumba Iron Ore的费用。根据必和必拓尽职调查前的估计，该交易预计将为南非政府净赚20亿美元亟需的资本利得税。 有两名投资者表示，如果交易无法进行，英美资源首席执行官Duncan Wanblad将面临压力，尤其要为其钻石业务争取高价，并确保分拆计划顺利进行。他们表示，只要走错一步，必和必拓就会伺机出击。其中一位投资者表示:“在我看来，不管怎样，英美资源在一年内将不会存在。” 另外据一位消息人士透露，必和必拓和英美资源本周将与英国和澳大利亚监管机构举行联合会议。