电解钴： 本周受刚果（金）出口禁令延长的政策影响，电解钴的中联金盘面和现货价格均出现较大幅度的上涨。 供给端方面，大部分电钴冶炼企业仍维持长单供应，散单报价较少，贸易商在几个交易日的观望后，逐步恢复报价并维持挺价。需求端方面，周初在政策影响下贸易商和终端的询盘明显增加，并零星听到实际成交。但周中随着中联金盘面价格回归震荡，市场情绪降温，部分贸易商反映终端询盘意愿减弱，实际成交有限。整体上看，由于当前电解钴中游社会库存偏高，而下游需求未见明显改善，因此即使出现了刚果（金）延期的重大利好，下游厂商大部分仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡，预计下周电解钴价格或将重新回归震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅上涨。 供给端方面，大部分矿场和贸易商持看涨情绪，暂停报价，少部分报价企业维持挺价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，仍暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周受刚果（金）政策影响，硫酸钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼厂和贸易商报价维持在前期高点附近。需求端方面，下游三元企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，政策出台后，当前硫酸钴市场情绪比上周明显好转，但由于上游提价较快，在未来局势不明朗的情况下，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限，预计下周硫酸钴价格将暂时企稳，等待市场实际成交的反馈。 氯化钴： 当前少数氯化钴企业报价6.3-6.5万元/吨，仍有部分盐厂选择暂停报价继续观望市场。 供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然开始报价，但当下报价也仅为上游对当下市场价格的预期，具体价格走势需参考后续价格实际成交情况以及上下游库存情况。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业依旧暂停报价出货，上下游均持观望态度无成交。 受刚果金政策影响，供应方面，四钴厂选择暂停报价观望市场整体情绪和需求情况；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场无报价，但部分四钴厂表示出货预期可能在21-22万/吨之间，具体价格走势及变化幅度还需要等产生实际成交时才能判断，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 钴粉及其他： 本周钴粉市场收原材料进口持续延期影响，钴粉价格出现上涨，成交价格较上周约上涨1万左右，原材料碳酸钴价格也在跟随原料上涨。 下游合金企业询价增多，但因此次涨价是受消息面影响较大，下游需求仍未恢复，短期，价格虽有起伏，下游合金企业观望居多。 三元前驱体： 本周，5系、6系及8系三元前驱体产品价格均出现小幅上行。 在原材料成本方面，硫酸镍与硫酸锰价格保持稳定，硫酸钴因刚果（金）出口禁令延期而有所反弹，但涨势逐步放缓。目前三元前驱体市场报价变动不大，正极材料厂商对前驱体折扣系数上调的接受意愿较低，主要受制于三元整体市场需求仍显疲软，因此价格上涨空间有限。需求方面，国内三元动力市场整体表现仍较低迷，仅部分头部电芯厂的供应商订单出现增长；消费市场在6月表现一般，预计7月部分厂商订单将有所回暖。供应方面，6月三元前驱体整体出货表现偏弱，部分厂商产量存在较为明显的缩减，但预计7月将出现小幅恢复。在硫酸钴价格上行带动下，短期内三元前驱体价格或将小幅上涨。 三元材料： 本周，5系三元材料价格小幅上行，6系与8系材料价格相对平稳。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格保持稳定，硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令延期影响价格有所反弹，但上涨势头趋缓；碳酸锂呈震荡走势，氢氧化锂则延续明显下行趋势。需求方面，国内三元动力市场整体表现平淡，仅部分新上市车型带动中高镍三元材料订单增长；小动力领域中，二轮车及电动工具等终端产品在东南亚和印度市场需求表现相对较好，对消费类三元正极材料订单形成一定支撑。供应方面，6月三元材料实际产量及7月排产计划整体偏平，暂无显著增量，市场对下半年三、四季度仍持较为谨慎预期。价格层面，硫酸钴上涨与锂盐价格下行相互抵消，在整体需求依旧偏弱的背景下，三元材料价格短期内预计将维持小幅波动，缺乏大幅上涨的驱动。 钴酸锂： 近期钴酸锂企业仍然未报价。 钴酸锂价格调整主要受原料端成本变动驱动：近期电池级碳酸锂价格持续走低，而四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业选择暂停报价出货，钴酸锂正极厂当下还是要等上游价格清晰明确后才能确定后续价格及出货情况；需求端方面，终端电芯厂商当下库存仍然充足，但对于价格的接受程度需要考虑原材料价格是否能够传导到终端。整体来看，钴酸锂价格短期内将会出现较大涨幅，具体幅度需参考四钴成交情况。   》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【天原股份：公司磷酸铁锂正极材料可以用于生产固态电池】天原股份在互动平台表示，公司磷酸铁锂正极材料可以用于生产固态电池，对于新兴的技术和产品的发展方向，公司会保持关注，并根据公司战略规划进行一定的技术储备。 【远东股份：固态电池相关产品处小试阶段 半固态电池正式启动市场推广】远东股份在互动平台表示，目前固态电池相关产品处在小试样品开发阶段；半固态电池相关产品已完成开发，正式启动市场推广工作。未来，远东电池将针对关键领域布局全极耳21700，以及4680、4695大圆柱电池，搭配固态电池体系，满足客户对高倍率、高比能、长续航电池的需求。 【中国机电产品进出口商会孙晓红：今年我国汽车出口有望达700万辆】中国机电产品进出口商会汽车国际化专业委员会秘书长孙晓红表示，海关数据显示，去年我国汽车出口量达640万辆，按照10%的增速预测，今年我国汽车出口规模有望达到700万辆。若汽车出口量保持10%以上的增速，到2030年，我国汽车出口量有望达到1000万辆。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

锂矿： 本周，随着碳酸锂价格的暂时性回暖，锂矿持货商持续高位挺价，需求方贸易商和锂盐厂在拥有一些套保获利空间的情况下，对锂矿的接受价位有微幅抬升，有部分在620-630美金/吨的锂精矿成交，带动市场价格低幅有所上抬。 在市场情绪上，除部分非一体化锂盐厂对锂矿采买情绪较为热烈之外，大部分企业呈观望态度，市场成交较为一般。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货市场呈现先跌后涨的震荡走势，成交价格重心较上周小幅上移，但市场整体仍受制于供大于求的基本格局，供需矛盾未见明显缓解。 周初，电池级碳酸锂均价跌破6万元/吨关口，下游正极材料企业维持刚需采购，市场成交氛围清淡。进入周中后期，碳酸锂价格止跌回升，电池级碳酸锂均价逐步回升至6.06万元/吨附近。然而，价格反弹并未伴随需求端的实质性改善，下游材料企业采购策略仍以谨慎为主，更倾向于通过长协加量的方式锁定成本，以规避价格波动风险。供应端方面，市场流通货源依旧充裕，头部锂盐厂因长协订单支撑报价相对坚挺，而部分中小厂商受库存压力影响，出货意愿较强，市场报价呈现分化态势。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格持续此前跌势。 生产上，大部分企业维持较为稳定的生产节奏，个别企业因库存高企、对未来需求的悲观预期，有一定减量生产行为；市场情绪上，在近期谈单过程中，锂盐厂有较为明显的挺价情绪，更倾向于缩短协议期限；需求方面对下游的低价订单及散单的较低价位情况，同样有较为明确的下压折扣意愿。叠加矿价相对低位带来的成本低位，市场价格有较为显著的下跌趋势。 电解钴： 本周受刚果（金）出口禁令延长的政策影响，电解钴的中联金盘面和现货价格均出现较大幅度的上涨。 供给端方面，大部分电钴冶炼企业仍维持长单供应，散单报价较少，贸易商在几个交易日的观望后，逐步恢复报价并维持挺价。需求端方面，周初在政策影响下贸易商和终端的询盘明显增加，并零星听到实际成交。但周中随着中联金盘面价格回归震荡，市场情绪降温，部分贸易商反映终端询盘意愿减弱，实际成交有限。整体上看，由于当前电解钴中游社会库存偏高，而下游需求未见明显改善，因此即使出现了刚果（金）延期的重大利好，下游厂商大部分仍维持刚需采购节奏，实际成交依旧偏淡，预计下周电解钴价格或将重新回归震荡格局。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅上涨。 供给端方面，大部分矿场和贸易商持看涨情绪，暂停报价，少部分报价企业维持挺价。需求端方面，冶炼厂面临生产成本倒挂，下游需求偏淡等困境，在未来局势不明朗的情况下，仍暂缓采购维持消耗自身库存为主。部分库存偏少的冶炼企业尝试在市场进行询价，但由于买卖双方价格分歧较大，仍较难实际成交。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周受刚果（金）政策影响，硫酸钴价格止跌反弹。 供给端方面，冶炼厂和贸易商报价维持在前期高点附近。需求端方面，下游三元企业订单仍未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主；电钴由于经济性弱仍暂停采购。整体上看，政策出台后，当前硫酸钴市场情绪比上周明显好转，但由于上游提价较快，在未来局势不明朗的情况下，下游接货意愿较弱，市场实际成交有限，预计下周硫酸钴价格将暂时企稳，等待市场实际成交的反馈。 当前少数氯化钴企业报价6.3-6.5万元/吨，仍有部分盐厂选择暂停报价继续观望市场。供应端方面，冶炼厂观望情绪仍然较重，市场成交较少；需求端方面，下游企业库存水平相对充裕，市场积极询盘，但对买卖依旧谨慎。价格方面，上游冶炼厂虽然开始报价，但当下报价也仅为上游对当下市场价格的预期，具体价格走势需参考后续价格实际成交情况以及上下游库存情况。 钴盐（四氧化三钴）：  当前四氧化三钴企业依旧暂停报价出货，上下游均持观望态度无成交。 受刚果金政策影响，供应方面，四钴厂选择暂停报价观望市场整体情绪和需求情况；需求方面，钴酸锂正极厂库存相对较少，但近期市场整体受情绪影响较大，因此选择观望。价格方面，当下市场无报价，但部分四钴厂表示出货预期可能在21-22万/吨之间，具体价格走势及变化幅度还需要等产生实际成交时才能判断，长期来看，四钴价格还是受钴库存影响，当下行业库存是否足以支撑到12月成为影响价格走势的关键。 硫酸镍： 6月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27199/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计情绪面上会带动镍盐价格上行，但上行幅度仍受限于疲软的下游需求。 三元前驱体： 本周，5系、6系及8系三元前驱体产品价格均出现小幅上行。 在原材料成本方面，硫酸镍与硫酸锰价格保持稳定，硫酸钴因刚果（金）出口禁令延期而有所反弹，但涨势逐步放缓。目前三元前驱体市场报价变动不大，正极材料厂商对前驱体折扣系数上调的接受意愿较低，主要受制于三元整体市场需求仍显疲软，因此价格上涨空间有限。需求方面，国内三元动力市场整体表现仍较低迷，仅部分头部电芯厂的供应商订单出现增长；消费市场在6月表现一般，预计7月部分厂商订单将有所回暖。供应方面，6月三元前驱体整体出货表现偏弱，部分厂商产量存在较为明显的缩减，但预计7月将出现小幅恢复。在硫酸钴价格上行带动下，短期内三元前驱体价格或将小幅上涨。 三元材料： 本周，5系三元材料价格小幅上行，6系与8系材料价格相对平稳。 在原材料成本方面，硫酸镍和硫酸锰价格保持稳定，硫酸钴受刚果（金）钴出口禁令延期影响价格有所反弹，但上涨势头趋缓；碳酸锂呈震荡走势，氢氧化锂则延续明显下行趋势。需求方面，国内三元动力市场整体表现平淡，仅部分新上市车型带动中高镍三元材料订单增长；小动力领域中，二轮车及电动工具等终端产品在东南亚和印度市场需求表现相对较好，对消费类三元正极材料订单形成一定支撑。供应方面，6月三元材料实际产量及7月排产计划整体偏平，暂无显著增量，市场对下半年三、四季度仍持较为谨慎预期。价格层面，硫酸钴上涨与锂盐价格下行相互抵消，在整体需求依旧偏弱的背景下，三元材料价格短期内预计将维持小幅波动，缺乏大幅上涨的驱动。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格小幅下跌，整体下降约25元/吨，碳酸锂价格在本周下跌后出现反弹，整体呈小幅下降趋势，累计下降约100元/吨。 市场端，本周材料厂整体生产较稳定。受到美国关税下调影响后，储能订单的增量较明显，拉动行业整体生产积极性，然而，动力市场的订单依然维持小幅下滑趋势，这主要受到动力市场需求和表现不及预期，下游电芯厂动力端排产预期逐周递减。预计6月磷酸铁锂材料产量在储能需求的拉动下有望实现增量，但增量非常有限。 磷酸铁： 本周，磷酸铁价格延续走弱态势，而原料市场中，工业一铵与磷酸价格持稳，硫酸亚铁价格上涨且供应趋紧。 部分高价磷酸铁企业下调价格后，订单情况勉强维持。6 月，部分磷酸铁企业订单量可观，开工率较高，但这多集中于拥有资源优势且产品价格具备竞争力的企业。随着下游部分企业产能扩张或生产复苏，磷酸铁需求有望增长，市场整体暂处平稳，账期问题在年中招标和订单谈判时备受关注 。 钴酸锂： 近期钴酸锂企业仍然未报价。 钴酸锂价格调整主要受原料端成本变动驱动：近期电池级碳酸锂价格持续走低，而四氧化三钴价格受刚果金政策影响，出现强烈涨价情绪。供应端方面，四氧化三钴企业选择暂停报价出货，钴酸锂正极厂当下还是要等上游价格清晰明确后才能确定后续价格及出货情况；需求端方面，终端电芯厂商当下库存仍然充足，但对于价格的接受程度需要考虑原材料价格是否能够传导到终端。整体来看，钴酸锂价格短期内将会出现较大涨幅，具体幅度需参考四钴成交情况。 负极： 本周部分人造石墨负极材料价格受前期成本下行影响出现下滑。 需求端，受整车库存高企制约，车企生产节奏放缓，导致动力电芯需求增长乏力，但小储市场需求回暖，有效对冲了部分因新能源汽车需求下滑带来的需求缺口，这种需求结构的变化层层传导，使得电芯端对负极材料的需求维持相对稳定；同时，供应端依旧保持充裕状态；成本端，受生产环节滞后性影响，前期成本降低所形成的价格传导效应，在当前生产周期逐步释放，驱动产品价格作出相应调整。在供应端持续充裕叠加成本端下行压力的双重作用下，本周人造石墨负极材料价格延续下滑走势。展望后续，虽然产能过剩短期内难以改善相关原料价格存在止跌反弹预期，成本支撑有望逐步增强，负极材料价格或将逐步进入持稳运行阶段。 本周，受成本端与供应端双稳定格局支撑，天然石墨负极材料市场价格保持平稳态势。展望后续，随着人造石墨负极的技术创新加速，其在比容量、循环寿命等核心性能指标上与天然石墨负极的差距持续收窄。下游客户基于降本增效与性能升级需求，采购偏好逐渐向人造石墨负极倾斜，致使天然石墨负极市场需求受到明显挤压。因此，预计天然石墨负极材料价格将在长期内面临持续下行压力。 隔膜 ： 本周内隔膜市场价格整体保持平稳。 具体来看：湿法隔膜主流报价： 5μm 为 1.35元/平方米，7μm 为 0.76元/平方米，9μm 为 0.74元/平方米。干法隔膜主流报价： 12μm 为 0.45元/平方米，16μm 为 0.44元/平方米。供应端受产能释放周期延长制约，前期累积存量产能尚未完全消化，市场持续呈现供给过剩格局。需求端则显现结构性分化：动力电池领域需求不及预期，而储能领域需求表现超出此前市场预判，两者对冲作用下推动行业整体需求实现环比微增。基于当前供需平衡态势，预计短期内隔膜价格将延续平稳走势，价格波动幅度有限。 电解液 本周，电解液价格暂稳。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格小幅下行，溶剂受上游石化产品价格传导影响呈现小幅上涨态势，添加剂价格则保持稳定。综合来看，近期电解液整体制造成本未出现显著波动，成本端维持相对稳定的格局。需求端，动力市场受季节性因素影响，车销表现平淡，致使动力电池需求环比小幅下滑。而在储能市场，海外储能需求呈现增长态势，综合来看，需求相对稳定；供应端，电解液企业持续深化 “以销定产” 的运营模式。当前电解液市场价格持续低迷，部分厂商基于利润考量选择性放弃低利润或负利润订单。然而受制于行业结构性产能过剩问题，市场竞争压力依然显著，部分企业不得不以价换量。综合多重因素来看，预计后续电解液价格将维持窄幅震荡态势。 钠电： 本周，钠电市场展现出向好发展态势。 以聚阴 NFPP 为例，其产能正持续爬坡，出货量也随之不断增加。从下游需求看，主要集中于储能、启停等领域。伴随 NFPP 产能逐步释放，规模效应显现，成本进一步下调，单吨价格也在稳步降低。这种价格优势，有利于增强钠电在整个电池市场中的竞争力，促使更多企业和消费者关注并选用钠电产品，推动钠电市场迈向更为广阔的发展空间。 回收： 本周再生利用市场三元、钴酸锂黑粉价格小幅回弹。硫酸钴持续涨价，硫酸镍价格基本持稳，碳酸锂价格小幅回弹，振荡运行。 三元、钴酸锂黑粉等系数维持持平，其中钴系数微增，锂系数持续下跌。铁锂极片黑粉锂点为2150-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为1950-2100元/锂点。需求端，多数三元铁锂湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，市场成交清淡。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有所松动，黑粉价格基本随盐价持续降价。目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格维持稳定。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.432元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.437元/Wh。各省正持续落实储能参与电力市场的机制和政策，业主方和集成方近期以观望为主，储能市场整体维持稳定，直流侧电池舱价格波动小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或将继续保持稳定。 6月23日，长垣市融源200MW/400MWh独立储能项目EPC总承包项目中标公示，该项目拟在新乡市长垣市区域建设，总容量为200MW/400MWh。中标人报价28360万元，折算后中标单价为0.709元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【天原股份：公司磷酸铁锂正极材料可以用于生产固态电池】天原股份在互动平台表示，公司磷酸铁锂正极材料可以用于生产固态电池，对于新兴的技术和产品的发展方向，公司会保持关注，并根据公司战略规划进行一定的技术储备。 【远东股份：固态电池相关产品处小试阶段 半固态电池正式启动市场推广】远东股份在互动平台表示，目前固态电池相关产品处在小试样品开发阶段；半固态电池相关产品已完成开发，正式启动市场推广工作。未来，远东电池将针对关键领域布局全极耳21700，以及4680、4695大圆柱电池，搭配固态电池体系，满足客户对高倍率、高比能、长续航电池的需求。 【中国机电产品进出口商会孙晓红：今年我国汽车出口有望达700万辆】中国机电产品进出口商会汽车国际化专业委员会秘书长孙晓红表示，海关数据显示，去年我国汽车出口量达640万辆，按照10%的增速预测，今年我国汽车出口规模有望达到700万辆。若汽车出口量保持10%以上的增速，到2030年，我国汽车出口量有望达到1000万辆。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

随着通胀的加剧和基础设施建设等因素推动资本支出增加，资本成本越来越成为建设新铜矿的挑战。 第一量子（First Quantum Minerals）首席执行官Tristan Pascall在伦敦矿业大会(London Indaba)上告诉与会者，矿商面临的资本成本远高于其他全球行业。 Pascall表示：“作为一个行业，我们现在面临着最高的资本成本之一。现实情况是，我们确实必须去市场开发这些大型资本项目。作为全球最大的矿商，必和必拓的资本成本可能在8%到10%左右。” 他补充道：“相比之下，谷歌的资本成本可能为4%或5%，而该领域的其他竞争对手可能采用不同的模式，资本成本约为1%。” 随着采矿项目规模的扩大，获得必要投资回报的能力推动了对更高的激励性铜价的追求。 Pascall表示：“我认为实际铜价并没有太大变动。我们需要重新理解通货膨胀。在新冠疫情爆发之前，我们经历了很长一段时间的低通胀，以至于我们习惯于用绝对术语来谈论，而我们应该用与通胀相关的术语来谈论。” “当前约4.50美元/磅的铜价，相当于大约三年前的3.5美元/磅左右。这是我们在开发项目时出现的增量通胀。” 韦丹塔基本金属（Vedanta Base Metals）首席执行官Chris Griffith在演讲中表示，新的铜项目的资本密集度已从每千吨约1500万美元增加到现在的平均约2500万美元。

沪镍主力合约（2507）在6月25-26日连续两天强势反弹，从117,690元/吨升至120,830元/吨，今日单日涨幅达2.45%，重新回到12万元关口。SMM认为本轮反弹驱动因素如下： 1、宏观政策暖风频吹，地缘局势缓和： 国内央行于6月25日开展3000亿元MLF操作，实现净投放1180亿元，连续4个月超额续做，为市场注入流动性。六部门联合推出19项提振消费举措，覆盖消费品以旧换新、经营主体融资支持等领域，显著改善工业金属需求预期。同时，美联储降息预期分歧发酵，特朗普“影子美联储”计划曝光，鲍威尔恐被提前架空，提前宣布的做法使得被提名人提前影响市场对未来利率路径的预期，该候选人预计配合特朗普推行更宽松的利率政策。同时，伊朗和以色列近期达成临时停火协议，地缘政治风险缓和，黄金原油价格下跌，避险情绪消退。 2、技术面出现超跌反弹： 镍价前期连续下跌至116,670元/吨附近，已接近电积镍成本线，触发部分资金逢低买盘进场。精炼镍现货升水持稳，金川镍升水维持在3000元/吨，现货商挺价意愿较强。 但从基本面来看，预计本轮镍价持续反弹动力不足。供应端，全球精炼镍产能持续释放，印尼湿法冶炼项目加速投产；需求端，不锈钢和新能源双主线疲软，淡季效应凸显，纯镍下游合金、电镀等传统领域仅维持刚需补库，整体需求弹性缺失。从库存情况来看，LME镍库存截至6月25日升至204360吨，国内SMM六地社会库存为38223吨，全球镍库存水平依然较高，去库幅度缓慢。 基于当前宏观与基本面组合，SMM认为沪镍此轮反弹更多是宏观情绪修复与超跌技术面共振的结果，而非基本面实质好转。 在供应增量明确、需求未有明显向好转变，且库存持续高企的背景下，镍价难有趋势性上行行情，短期反弹后或再度承压，预计后市镍价运行区间为115,000-122,000元/吨。

据矿业期刊（Mining Journal）报道，伦敦矿业大会第二天（London Indaba），南非代表团宣布了该国首个关键矿物和金属战略，简要介绍了该国在关键矿产时代的定位。 南非石油和矿物资源部副部长普姆齐莱·姆奇纳（Phumzile Mgcina）向与会的公司高管、投资者和政策制定者介绍了这一计划。陪同她的有南非驻英国副高级专员迪尼奥·马斯拉科 (Dineo Mathlako)。 此项战略的核心是把重点放在铂族金属、铜、锰和稀土元素上。 “关键矿产是未来动力”，姆奇纳称。“我们需要锂、钴和铂族金属来制造动力电池，需要锡来制造电子产品，需要稀土来制造电动汽车和风力发电机”。 重点是增加值 南非计划充分挖掘其矿业潜力。其中包括鼓励国内加工，投资物流通道，融入非洲大陆自由贸易区（African Continental Free Trade Area，ACFTA）以支持跨境产业。 这项战略还包括扭转一些下行趋势。 “南非制造业占GDP的比重已经从2001年的21%降至2024年的12%”，姆奇纳称。“我们希望扭转这一趋势”。 此项战略有四项目标：加大选冶，吸引勘查投资，通过再培训增加就业，刺激更广泛的经济增长。 姆奇纳透露，2017年以来，南非年平均增幅只有0.8%。 新方法 该国的新方针将涉及整个价值链，并承诺平衡经济增长与可持续发展。 品牌南非（Brand South Africa）首席执行官内维尔·马特杰（Neville Matjie）补充说：“这不仅仅是一项战略，更是一个战略时刻。它将南非乃至整个非洲大陆置于全球矿产供应链的核心位置，确保工业化的红利能够留在非洲的土地上。” 这项战略宣布正值南非准备担任二十国集团主席国之际。官员们认为，这将为该计划在世界舞台上增添更多动力。 煤 煤被列为关键矿产，这个问题在新闻发布会上进行了讨论。 “在南非，大约85%的电力来自煤炭。这是我们的现实”，南非石油和矿物资源部政策和投资促进司长恩托科佐·恩齐曼德（Ntokozo Nzimande）说。 “如果明天我们关闭煤电厂，那么我们的经济就会陷入危机”。 他还指出，由于俄罗斯和乌克兰的紧张局势以及对天然气市场的影响，欧洲已转向增加煤炭消费。 “当我们起草战略时，我们自问是否可以找到一种科学的方法来确定南非的关键性（Criticality）”，她补充说，并表示似乎“对于什么是关键性/危机性没有统一的定义或方法”。 “我们必须从整个国家来考虑关键性，为此研究了很多方法，例如对国家安全、能源安全的贡献、对就业的贡献以及每个矿产品对GDP的贡献”。 南非矿产委员会主席姆齐拉·姆森贾内（Mzila Mthenjane）补充说，“关键矿产”一词的定义在该战略制定之初就进行了研究。 “我们研究了定义，发现很多都来自发达国家”，他说。 “对于南非来说，作为关键矿产供应国变得越来越重要，这与寻求确保矿产安全的国家不同”。

据MiningNews.net网站报道，奥林皮奥金属公司（Olympio Metals）在加拿大魁北克省的帕奎因（Paquin）探区首个孔钻探见到明金。 虽然一个没有样品分析结果的孔远不能确定一座矿山，甚至不能开始确定勘探目标，但这距离该公司拿到这个项目不到4个月，而且钻探开始第一天就宣布了这一消息。 帕奎因首个钻孔编录时在9米宽的蚀变带中发现了明金，在188米深处见到与石英脉和硫化物伴生矿化。 从截至目前的编录来看，蚀变带向下延伸至286米深处。该孔终孔于350米深处。 首批样品分析结果将在7月中旬完成，投资者无需等待太长时间。 公司已经批准在这个名为布斯凯（Bousquet）的项目部署38个金刚钻孔，设计钻探工作量10000米，首先在帕奎因和德克尔（Decoeur）完成2400米。 帕奎因探区过去的钻探多次见到高品位矿化，例如在178米深处见矿9米、金品位16.96克/吨，包括1米厚、品位129.25克/吨的矿化。 该探区被认为与雷迪逊矿业公司（Radisson Mining）100万盎司的奥布里恩（O'Brien）项目类似，后者位于帕奎因以东15公里，为高品位石英脉型矿床，能够见到与硫化物共生的明金。 奥林皮奥公司在寻求将该探区向西延伸至德克尔。 公司经理肖恩·德莱尼（Sean Delaney）称，“开局很好，证实了布斯凯金矿项目的巨大潜力”。 卡迪拉克断裂带（Cadillac Break）是一个区域性的构造带，金资源量超过1.1亿盎司，包括阿格尼克伊戈尔黄金公司（Agnico Eagle Gold）1580万盎司的拉隆德（La Ronde）以及亚姆黄金公司（Iamgold）240万盎司的韦斯特伍德（Westwood）金矿。 尽管潜力巨大，但该地区自从1947年以来很少勘探。 过去的钻探深度不足300米，而邻近的矿山矿体已经追踪至地表以下1200米。

据矿业周刊（Mining Weekly）报道，金矿开发商朴迪公司（Predictive Discovery）在几内亚的班坎（Bankan）金矿最终可行性研究（DFS）已经完成，准备开工建设这个“西非10年来最大金矿山之一”的项目。 研究显示，该项目矿石储量为5450万吨，金品位1.86克/吨，即金储量为303万盎司，预计矿山寿命12.2年，可年产黄金25万盎司。该项目建设投资为4.63亿美元，包括应急费用，全部可持续成本（AISC）为1057美元/盎司。 朴迪公司经理安德鲁·帕迪（Andrew Pardey）在一份声明中称，DFS报告显示该项目能够为股东和利益相关者带来丰厚回报。 按照2400美元/盎司的价格，该项目税后净现值（NPV）为16亿美元，折现率为5%，内部收益率为46%，投资回报期不到两年。 帕迪补充说，该项目表明“金价强劲上涨提高了该项目的经济性，每上涨100美元/盎司，就能增加净现值1.4亿美元”。 自从2024年4月预可行性研究以来，公司一直在做DFS工作。 帕迪指出，“自去年预可行性研究以来，公司通过深入优化和战略评估已经证明，通过大幅降低露天采矿剥采比和提高入选品位，能够最大程度提高回报。”包括建设一个壁角更陡的露天小采坑、从开始就加大地下采矿力度”。 按照1800美元/盎司的金价，该项目矿石储量为5160万吨，金品位1.78克/吨，即金储量为295万盎司。 该项目也能够为几内亚带来巨大的经济社会效益，矿山运营期间为政府带来20亿美元的收入，建设阶段能提供1500个就业岗位，运营期间提供1100个岗位。 目前，向政府申请开发许可已经进入最后阶段。“我们相信勘探许可不久会拿到”，帕迪称。 DFS完成后，目前公司已经开始项目融资、执行准备和早期工作。公司希望该项目能够在2026年第二季度开工建设，并在2028年第二季度投产。 “同时，DFS完成意味着融资程序启动、前期准备和早期工程工作，我们将快速推进项目建设”。

SMM6月26日讯： 今日钼市场弱势运行为主，不锈钢市场对钼铁需求下降，钼铁招标价格大幅下行，钼铁持货商出货积极，报价松动明显，钼下游制品价格弱势，带动矿端价格下滑。 截止今日SMM45%钼精矿收报3780-3810元/吨度，较上一日下降30元/吨度，下游对后市持空观点，对高位矿采购积极性较差，市场散单成交较少。 今日SMM钼铁收报23.8-24.2万元/吨，较上交易日下降2000元/吨，不锈钢行业盈利不佳，加之淡季来临，市场需求预期不好，钼铁招标价格呈现大幅下滑状态，不锈钢龙头企业招标定价23.6万元/吨，市场买涨不买跌心理作祟，钼铁散单成交清淡，价格承压运行为主。今日钼化工市场暂稳运行为主，市场需求疲软，钼酸铵多按订单生产及发货为主，行业盈利不佳，企业入市积极性较差，成交价格阴跌为主，SMM四钼酸铵收报230000~232000 元/吨，较上一交易日跌2000元/吨。 综合来看，钼市场长期高位横盘，下游钼产品行业盈利不佳，价格却受需求疲软抑制难以追涨矿端，终对行业形成一定的反噬，短期或维持弱势运行为主，后续持续关注不锈钢行业开工及矿端消息。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势